摘要：公允價值計量模式作為一種新的計量模式，從為投資者提供決策有用信息的角度出發，與決策有用的會計目標相一致。在市場有效的前提下，它能夠提供相關的會計信息。本文根據我國2007年至2010年間公允價值對深市ST公司利潤的影響情況，分析公允價值計量模式是否能夠真實地反映企業的財務狀況和經營業績，探討公允價值計量屬性對我國上市公司利潤的影響，為其今后在我國的應用提供有益的參考。
關鍵詞：公允價值計量模式 ST上市公司 利潤影響 經營狀況
公允價值計量屬性的引入有助于提高會計信息的可靠性，可以全面衡量企業的經營狀況，及時、有效地反映市場變化，從而使企業的財務報表更加具有相關性，提高會計信息的質量。目前我國資本市場越來越活躍，公允價值取得的可靠性有所增強，但是從我國會計準則的相關規定中可以看出，我國對公允價值采取了相對謹慎的態度，其使用范圍較國際準則而言受到了過多的限制。然而，公允價值在我國的廣泛應用是無法回避的，因此有必要對其影響進行探討。
一、公允價值計量模式對上市公司的影響
新會計準則實施以后，公允價值計量模式對上市公司的相關業務處理和財務活動狀況、經營活動狀況均產生了影響，其中對營業利潤的影響最為明顯。
（一）公允價值對經營狀況的影響
1.公允價值計量模式對償債能力分析的影響。償債能力是企業償還債務的能力，分為短期和長期償債能力。在公允價值計量模式提出之后，企業流動資產和流動負債的分布將會發生變化，所以在對企業的償債能力進行分析時，流動比率、速動比率也將會發生變化。
2.公允價值計量模式對營運能力分析的影響。營運能力能夠衡量企業組織、管理和營運特定資產的能力和效率，同時也反映企業資產變現能力。新會計準則實行后，應收賬款周轉率、流動資產周轉率等指標都會發生相應變動。
（二）公允價值對利潤影響的理論分析
新會計準則對公允價值的使用范圍進行了限制，主要集中在投資性房地產、長期股權變動、非貨幣性資產交換、金融資產、債務重組等市場活躍、公允價值相對容易取得的領域。在我國加入WTO的背景下，國外資本大量涌入，金融衍生品交易活躍，新會計準則適度引入公允價值計量模式，體現了在可靠性基礎上加強會計信息質量的相關性，使財務報表不僅能夠準確反映經濟實質、財務狀況、經營成果以及必要的財務風險，而且能為信息使用者提供更有力的支持。
二、基于深市ST公司的公允價值計量模式影響分析
本文以深市ST公司2007至2010年的年報為數據來源，分析公允價值對ST公司的影響，著重分析ST公司利用公允價值后對其利潤的影響。數據來源于深圳證券交易所，報表及公允價值變動損益情況等均來源于巨潮資訊網。
通過對深市ST上市公司情況的統計可以看出，截至2010年各公司年報披露時，深市共有ST上市公司57家，其中有33家屬于制造業，占總體的58%；6家屬于信息技術業，占總體的11%。因此，公允價值對深市ST上市公司的影響情況通過制造業和信息技術業的數據來表現較為充分，故筆者選取這兩個行業進行舉例說明。
（一）投資性房地產、長期股權投資的數據分析
通過統計2007年至2010年年報數據得出，2007年深市ST股中投資性房地產的公允價值變動損益，長期股權投資中長期股權投資的公允價值變動處理損益占凈利潤的3.2%；2008年以來受金融危機的影響，公允價值變動損益和凈利潤均有所下降，但是公允價值變動處理損益的比例卻有所增加；2010年年報中有47%的公司擁有投資性房地產項目，占總資產的0.5%至10%不等，但均選擇以成本模式進行計量。主要原因在于投資性房地產公允價值的獲取成本較高，且企業從歷史成本向公允價值計量轉換后不可轉回。但并不能因此忽視投資性房地產使用公允價值計量之后對利潤的影響，相當一部分企業擁有較大比重的投資性房地產，一旦采用公允價值進行計量，其對利潤的影響也將是重大的。
對于長期股權投資而言，由于其在上市公司投資股權的比例較大，因此引入公允價值計量將直接影響到企業的投資決策以及對利潤的掌控。例如，從ST思達（000676）2010年的年報可以看出，合并資產負債表中長期股權投資項目為零，而2009年期末余額為21 063.68萬元。在2010報告期內，該公司處置轉讓了長期股權投資，產生了210.28萬元的投資收益。而該公司2010年凈利潤為1 185.36萬元，投資收益占凈利潤的比例為17.74%，可見該項長期股權投資的處置對利潤的影響是重大的。
由此可見，投資性房地產是ST公司選擇較少、但選擇后對其利潤額影響較大的項目；而長期股權投資是被大多數公司選擇的，其對利潤的影響也是重大的。可以預見，由于股價上漲帶來上市公司交叉持股，房價上漲引起的上市公司投資性房地產的價值升值通過公允價值的重新估值應直接計入當期損益，而上述利潤可能由于日后的股價及房價的下跌變成虧損，有礙于上市公司未來的利潤增長，新會計準則實施后，上市公司利潤的波動性增大。
（二）金融資產的數據分析
由于交易性金融資產的公允價值變動直接計入當期損益，其對當期利潤的影響最為直接；而可供出售金融資產的公允價值變動計入資本公積，只有待其出售時才轉入投資收益，進而影響利潤。經統計，2007年至2010年深市ST上市公司中以公允價值計量的金融資產的比例分別為18%、24%、28%、31%。這表明金融資產的公允價值變動對ST上市公司的影響呈逐年上升態勢，越來越多的公司開始持有金融資產。而自以公允價值計量之后，雖然提高了其基于資本市場的有效性，但鑒于我國資本市場并不完善，一旦出現金融危機或市場發生較大波動時，公允價值的可靠性很難保障，將使得公允價值的變動對企業具有潛在的重大影響。
從ST上市公司的整體狀況來看，金融資產的公允價值計量對企業的影響雖然并不普遍，但是，分析個別企業的公允價值變動對企業的影響結果顯示依然重大，可能由企業性質及股權比例的不同而導致了一定的差異。例如，ST華新（000010）2007年年報顯示，公司擁有交易性金融資產與可供出售金融資產共計10 671.99萬元，占總資產的37.32%，當期產生的公允價值變動收益為36.66萬元。可供出售金融資產公允價值變動導致資本公積增加了8 789.43萬元；同時公司每股凈資產從2006年的0.44元上漲至0.75元。2008年該公司出售了所有的可供出售金融資產，導致2007年增加的資本公積轉為投資收益3 205.75萬元，是當年凈利潤1 581.54萬元的2.03倍，每股凈資產減少至0.26元。與此同時，當年公允價值變動損益為-1 101.40萬元，也對凈利潤具有重大的影響。2009年該公司公允價值變動收益為792.12萬元，是上市公司凈利潤的107%。2010年公允價值變動收益為93.41萬元，而該年公司虧損104.31萬元。可見，以公允價值模式計量金融資產對公司利潤及相關數據的影響是極其重大的。
（三）債務重組與非貨幣性資產交換的數據分析
債務重組與非貨幣性資產交換的公允價值使用在ST公司中最為突出。新會計準則規定非現金資產清償債務時，非現金資產由賬面價值調整為公允價值，債權人應將受讓的非現金資產按其公允價值入賬，使得一些ST公司通過債務重組增加利潤，扭虧為盈。2010年年報公布以來，有12家ST公司成功摘帽，其中有6家存在債務重組與非貨幣性資產交換，債務重組收益總額達到66 918.61萬元，占凈利潤總額的53.35%。根據2007年披露的年報統計可知，深市有40%的ST上市公司存在著債務重組，平均債務重組收益為8 592.79萬元；2008年平均債務重組收益為10 462.24萬元；2009年平均為7 452.83萬元；2010年平均為10 544.62萬元。可見，債務重組收益直接計入凈利潤促使了ST公司利用公允價值計量以實現扭虧為盈的目的。
例如*ST深泰（000034）2010年年報披露其歸屬上市公司的凈利潤為49 814.22萬元，基本每股收益達到1.39元/股，但該公司通過債務重組所獲收益高達48 891.61萬元，占公司凈利潤的98.15%，并于2011年4月1日成功摘帽。因此，債務重組收益對凈利潤產生了舉足輕重的影響，公允價值計量屬性為企業粉飾利潤提供了較大空間。基于謹慎性的原則，報表使用者更應該謹慎地使用利潤表中的數據。
三、運用公允價值計量模式存在的問題及建議
（一）存在的問題
通過分析2007年至2010年ST上市公司實行公允價值計量后的財務報表可以發現，公允價值計量模式可及時地反映市場的變動。但是，絕大多數資產的公允價值獲得可靠性的問題依然存在，人為操控空間較大。大量ST股通過債務重組等方式獲取巨額利潤，增加每股凈收益，主營業務利潤對整體利潤比例明顯下降，同時長期股權投資與投資性房地產中因采用公允價值計量也使利潤增加。
對于這些ST上市公司而言，人為地通過公允價值計量操縱經營業績的現象尤為明顯。由于公允價值計量對利潤的影響顯著，ST上市公司使用公允價值以達到扭虧為盈的目的性相當明確。因此，財務報告使用者需要全面地看待公允價值，更多地關注主營業務收入，合理地避開為扭虧為盈而進行的經濟行為，以降低投資風險。但是，隨著我國資本市場的不斷完善，公允價值計量模式的應用會越來越規范，操縱利潤的空間也將逐漸降低。
（二）改進建議
1.提高我國資本市場的透明度，加強經濟活動的公平性與競爭性。建立一個規范、標準的公允價值取得體系，同時規范金融市場，包括對活躍市場的認定、評估方法的確定等一系列會計信息計量屬性的規范，保證公允價值取得的公允性，降低人為操縱的可能性。
2.完善法律制度，增加監管體制。建立上市公司內部監管機構、行業內自律制度以及第三方審計制度等一系列綜合監管體系。嚴格市場監管，加大處罰濫用公允價值計量行為的力度。
3.制定有效的信息披露機制。科學地規范公允價值的確定方法、估價依據以及假設、風險提示等方式。例如強制要求企業披露估值方法等一系列會計信息取得的依據和方式等，進一步提高會計信息質量。
4.完善我國全面收益理論。對于一些無力償還債務的ST公司，為了避免其利用公允價值對債務重組確認損益，使債務人當期利潤巨幅增長，應引入全面收益理論，以更加全面、真實地反映企業的經營業績與獲利能力，從而提高會計報表的決策有用性。X
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