一、引言
每股社會貢獻值綜合考慮了企業對社會各方利益群體的貢獻，在推動企業社會責任承擔方面具有重要作用。2008年上海證券交易所發布了《關于加強上市公司社會責任承擔工作暨發布<上海證券交易所上市公司環境信息披露指引>的通知》（以下簡稱滬市《通知》），首次引入“每股社會貢獻值”概念，標志著我國在企業社會責任量化方面向前邁出了重要的一步。然而目前每股社會貢獻值在實際披露中仍然存在著很多問題與不足。本文認為有必要對其披露現狀進行具體分析并提出相關對策。目前只有滬市《通知》中要求披露每股社會貢獻值，本文研究僅限于滬市公司。每股社會貢獻值主要以公司年報及社會責任報告為載體對外披露，因此，本文以滬市電力、煤氣及水的生產和供應業和金融、保險業兩個行業為樣本，對公司每股社會貢獻值披露進行數據分析與比較研究。因為單從行業來看，電力、煤氣及水的生產和供應業具有一定的行業壟斷色彩，是推動國民經濟能源供應與發展的基礎性行業；而作為現代經濟的核心，金融、保險業在很大程度上控制著整個國家的資源調配，對經濟社會的可持續發展具有重要的支撐和推動作用。此外，2008年以前企業年報和社會責任報告均未披露每股社會貢獻值，因此，本文僅研究2008和2009年兩年數據。剔除了一些無法通過公開渠道獲得以及數據本身不完整的企業報告，選取上海證券交易所網站及各上市公司網站共搜集到67家公司年報和社會責任報告，其中電力、煤氣及水的生產和供應業43家，金融、保險業24家。
二、每股社會貢獻值的相關規定與計算原理
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滬市《通知》對上市公司社會責任承擔工作做出了九點要求，其中第三條鼓勵上市公司根據自身特點在披露本公司年度報告的同時，披露年度社會責任報告，第四條明確規定了“公司可以在年度社會責任報告中披露每股社會貢獻值”并對每股社會貢獻值的基本內涵作了簡單的界定。
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每股社會貢獻值是公司所創造的社會貢獻總額與公司股本之比。基本內涵是在基本每股收益的基礎上，增加公司年度內為國家、員工、債權人、社區等其他利益相關者創造的價值額，并扣除公司因環境污染等造成的其他社會成本，計算形成的公司為整個社會創造的每股增值額?；谝陨显?，各上市公司在計算每股社會貢獻值時主要采用了兩種計算表達方式：一是“每股社會貢獻值=每股收益+每股增值額”，其中：“每股增值額=(納稅總額+員工費用+利息支出+公益捐贈-因環境污染等造成的其他社會成本)/公司股本總額”；二是“每股社會貢獻值=(經濟績效貢獻值+社會績效貢獻值-造成的環境污染等其他社會成本)÷公司股本總額”，其中：“經濟績效貢獻值=凈利潤額+納稅總額+利息支出總額+員工薪金總額”，“社會績效貢獻值=員工福利和社會保障支出總額+員工培訓費用總額+對外捐贈總額”，造成的環境污染等其他社會成本按照排污費與當年因環境違規遭受的罰款金額之和計算。然而在每股社會貢獻值實際計算過程中，一方面很多公司不嚴格按照原理具體操作，計算不同利益相關者貢獻值時有意合并披露其中數據，另一方面計算方式選擇不同也會對每股社會貢獻值的計算結果產生影響。
三、上市公司每股社會貢獻值披露分析與評價
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本文主要采用對比分析法對上市公司每股社會貢獻值披露進行分析與評價。
?。?）每股社會貢獻值的地區分布分析。本文的區域劃分依據是各地區的經濟發展水平，主要分為經濟發達地區和經濟不發達地區兩大類。由2008年數據可知兩個樣本行業每股社會貢獻值地區分布情況：電力、煤氣及水的生產和供應業經濟發達地區的14家公司和經濟不發達地區的29家公司中分別有9家和11家公司發布了社會責任報告，兩類地區披露比例分別為64%和38%，其中只有2家公司披露了每股社會貢獻值（經濟發達地區1家，經濟欠發達地區1家）；與此同時，金融、保險業經濟發達地區的20家公司和經濟不發達地區的4家公司除西南證券外均發布了社會責任報告，其中7家公司披露了每股社會貢獻值。同樣以2009年數據為例，電力、煤氣及水的生產和供應業只有3家公司披露了每股社會貢獻值，其中經濟發達地區有1家，經濟不發達地區有2家；而金融、保險業兩類地區企業社會責任報告披露比例均為100%，2009年共有9家公司披露了每股社會貢獻值，且這些公司均來自經濟發達地區。從總體上看，東部沿海等經濟發達地區無論在資金與技術方面還是在人才與管理方面都占有絕對優勢，與其他地區相比這些地區的公司更需要向社會披露每股社會貢獻值以滿足社會各界對企業社會責任履行情況的信息需求。但從實際披露情況看，電力、煤氣及水的生產和供應業經濟發達地區企業社會責任報告披露比例實際并不高，每股社會貢獻值披露情況也一般，說明經濟發達地區中該行業自愿發布社會責任報告和披露每股社會貢獻值的公司并不多；很明顯，金融、保險業主要集中于北京、上海等經濟發達地區，在這些地區的大部分公司都愿意發布社會責任報告，相應的愿意披露每股社會貢獻值的公司也就相對要多一些。
（2）每股社會貢獻值披露比例分析。2008年電力、煤氣及水的生產和供應業只有2家公司披露了每股社會貢獻值，2009年上升為3家，兩年披露比例分別為5%和7%；2008年金融、保險業中有7家披露了公司每股社會貢獻值，2009年又多了中信證券和交通銀行這2家，兩年披露比例分別為29%和38%。由此可見，無論是2008年度還是2009年度金融、保險業公司每股社會貢獻值披露比例均明顯高于電力、煤氣及水的生產和供應業，這種現象進一步體現了我國行業的差異性。此外，從報告發布年份來看，電力、煤氣及水的生產和供應業的分析結果與金融、保險業有著極大的相似性，兩者同樣是2009年每股社會貢獻值披露比例較高。在2008年以前，幾乎沒有任何一家企業在企業社會責任報告中披露每股社會貢獻值的。一方面，每股社會貢獻值從無到有，說明上交所2008年發布的《通知》發揮了積極的引導作用；另一方面，每股社會貢獻值披露比例逐年上升，說明每股社會貢獻值越來越受重視，越來越多的企業開始意識到每股社會貢獻值在企業社會責任履行方面的重要性。
?。?）每股社會貢獻值披露額描述統計分析。 表（1）是筆者根據樣本數據統計并計算得到的每股社會貢獻值披露額?！捌骄怠痹酱螅f明行業每股社會貢獻值平均水平越高，行業對社會的貢獻越大；“標準差”越小，說明行業中各公司間差異越小；而在比較不同行業每股社會貢獻值披露額水平時，一般采用“標準離差率”，標準離差率較小的行業總體披露情況較好。從表（1）可以看出，電力、煤氣及水的生產和供應業公司每股社會貢獻值披露額均介于0.49和1.17之間（重慶涪陵電力2008年數據除外），均未超過1；2008年和2009年該行業披露額平均值分別為0.83和0.93，且其標準離差率兩年均低于0.5，說明電力、煤氣及水的生產和供應業公司每股社會貢獻值披露額普遍不高，但該行業各公司間差異不大，可見各公司還應致力于不斷增加公司對社會的貢獻值。從表（1）還可以看出，金融、保險業公司每股社會貢獻值披露額大多數都在1～3之間（上海浦東發展銀行和安信信托投除外）；2008年和2009年該行業披露額平均值分別為2.39和2.09，但其標準離差率兩年分別為1.14和0.78，說明金融、保險業公司每股社會貢獻值披露額雖高，但各公司間差異較大，可見各公司在爭取創造更多社會貢獻值的同時，還應致力于縮小與行業平均水平間的差距，繼續加大履行社會責任的力度。此外，與2008 年相比，不難發現2009年金融、保險業公司每股社會貢獻值平均值有所下降。2009年，中國經濟仍在艱難中緩慢回升，全球金融危機對整個金融行業的影響還未消退，我國銀行業也面臨著前所未有的巨大考驗，因此銀行業公司每股社會貢獻值披露額2009年低于2008年也就順理成章了，這其中上海浦東發展銀行、中國民生銀行和中信銀行就是最好的例子。
?。?）每股社會貢獻值內容的結構分析。截止2009年12月31日，67家公司中只有11家明確給出了每股社會貢獻值計算公式及過程，大部分公司僅對每股社會貢獻值金額進行了簡單披露或未作任何披露，可見各公司每股社會貢獻值披露內容的詳細程度和規范性還存在著較大差異。此外，從每股社會貢獻值披露的時間跨度來看，各家公司基本以當年為主，只有少數企業（如上海浦東發展銀行和中國建設銀行）適當的延至以前年度，在其2009年度企業社會責任報告中同時披露了2008年和2009年公司每股社會貢獻值數據并對其計算公式和過程進行詳細的說明和比較，注重歷年社會責任累積貢獻。因此本文主要選取其中的4家公司對每股社會貢獻值內容進行結構分析，它們分別是電力、煤氣及水的生產和供應業的重慶涪陵電力和云南文山電力以及金融、保險業的安信信托和中信銀行，可分別得到表（2）、表（3）。縱向比較可知，重慶涪陵電力每股社會貢獻值內容結構發生了明顯轉變，“凈利潤額”比重由2008年的13.99%下降到2009年的1.45%，相應的“支付員工款項及對外捐贈總額”增加了13.25%，說明重慶涪陵電力已經充分意識到公司在為股東創造價值的同時還應對環境保護以及政府、債權人、員工、社區等利益相關者承擔更多的社會責任。與重慶涪陵電力2009年數據相比，云南文山電力公司“凈利潤額”所占比重要高的多，但云南文山電力單獨披露了公司環境成本，這對環境敏感型的電力行業來說意義是重大的，見表（2）。此外，由前面提到的每股社會貢獻值第二種表達方式可知對員工的貢獻即支付員工款項應包括經濟和社會績效貢獻兩方面，但重慶涪陵電力和云南文山電力均未分別披露這兩方面，也沒有單獨披露公司對外捐贈總額。表（3）數據顯示，2009年與2008年相比安信信托“凈利潤額”比重大幅增加，“納稅總額”比重則大幅減少，可見該公司每股社會貢獻值內容結構還有待進一步優化；而除了2008年因雪災、地震造成的“對外捐贈總額”項目有些異常外，中信銀行每股社會貢獻值內容結構基本上變化不大。此外，受金融危機的共同影響4家公司2009年公司社會貢獻總額普遍要低于2008年。橫向來看，與電力、煤氣及水的生產和供應業公司相比，金融、保險業公司“凈利潤”比重普遍略高一些，而“納稅總額”比重則普遍低一些，筆者認為這可能與政府出于應對金融危機的特殊考慮稅收政策的有意傾斜有關。
?。?）每股社會貢獻值披露情況綜合評價?？傮w上每股社會貢獻值披露比例和披露額水平均較低，披露內容的詳細程度和規范性差異性大，即使是處于經濟發達地區的公司每股社會貢獻值披露情況也不是都很理想。根據分析可知，金融、保險業公司每股社會貢獻值披露比例兩年均低于40%，且電力、煤氣及水的生產和供應業更是不足10%；與此同時，電力、煤氣及水的生產和供應業公司每股社會貢獻值披露額平均值兩年均低于1，而金融、保險業披露額雖然較高，但各公司間差異卻較大。此外，無論是在披露內容的詳細程度上還是在披露的時間跨度上，各公司仍存在較大差異。最后，雖然大部分公司已經意識到權衡各方利益群體的重要性，但多數公司對每股社會貢獻值理解不到位，在具體內容的劃分和計算方法的選擇上口徑不一致。
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本文以67家滬市公司為樣本，對每股社會貢獻值披露情況進行數據分析與比較研究，結果發現每股社會貢獻值披露的整體情況不是很好，存在著諸多問題與不足，總結起來主要有：（1）上市公司每股社會貢獻值披露自覺意識不強。目前大部分上市公司對自身應承擔的社會責任以及每股社會貢獻值披露工作還未給予足夠的重視。在每股社會貢獻值內容詳細程度、側重點和規范性方面，多數公司只涉及到當年每股社會貢獻值披露值，內容過于簡單；僅有部分公司（如銀行）內容會比較詳實，嚴格按照相關部門倡議和制定的標準來編寫內容，詳細披露每股社會貢獻值的計算公式及過程。此外，在自我評價方面，樣本中幾乎沒有一家公司坦承自己某方面的不足或失誤以獲取利益相關者的信任和諒解，只有極少數企業在報告中談到了本公司每股社會貢獻值與其他企業相比還存在差距和不足。（2）每股社會貢獻值內容的劃分和計算方法不一致。 滬市《通知》中對每股社會貢獻值并未給出明確的計算公式，針對各項目內容也未給出具體劃分要求，上市公司在計算每股社會貢獻值時存在以下問題：一是內容劃分不一致。表現在員工利益在經濟和社會兩個層面應分別有所體現；員工與社會捐贈不應合并披露；多數公司在實際中未考慮扣除環境污染等原因造成的社會成本。二是各公司社會貢獻額的計算方式不一致。如中國民生銀行、中信證券等根據利潤表中“每股收益”與計算得出的“每股增值額”之和確定；而中國銀行等則根據“經濟績效貢獻值”與“社會績效貢獻值”之和，再扣除“公司對環境造成污染而帶來的社會成本” 造成的環境污染等其他社會成本后確定。（3）每股社會貢獻值缺乏有效的法律依據與社會監督。滬市《通知》的發布雖已超過兩年，但也只是建議與鼓勵各公司在社會責任報告中披露每股社會貢獻值。我國尚未制定有關每股社會貢獻值的具體法律，從而使得每股社會貢獻值的可比性和可信度難以量化和規范，造成很大的主觀隨意性。因此，在此階段相關法律規定的出臺顯得尤為重要。此外，對各公司披露的每股社會貢獻值計算過程及結果的真實性還缺乏來自第三方的檢驗與監督。 （4）每股社會貢獻值的社會評價體系尚不健全。不論是企業、行業、政府還是社會公眾都僅僅是認識到每股社會貢獻值的重要性，對于如何借助它促進企業社會責任建設和完善社會責任監督與評價體系并沒有什么實質性的見解。對于大多數人而言, 每股社會貢獻值仍舊是一個新生事物, 沒有多少經驗可供我們借鑒，特別是其在編寫規范、內容體系、結構的合理性等方面的社會評價上存在較多問題,還需要多方共同努力加以改進。
四、結論與建議
繼續優化每股社會貢獻值披露內容。上市公司應首先擺正心態，特別是那些處于經濟發達地區的企業應充分發揮其表率作用，要將企業承擔社會責任與企業日常經營活動相結合，同時做好公司每股社會貢獻值披露內容結構上的優化工作，將其作為企業向外部世界展示其持續健康發展的窗口，而不是迫于輿論壓力下自我敷衍的功利行為，進一步培養企業自身社會責任意識。研究制定行業每股社會貢獻值評價標準。不同的行業每股社會貢獻值的披露內容與計算方法差別較大， 因此難以形成跨行業且普遍適用的統一標準。比如采掘業等環境敏感型行業的公司更需要在計算每股社會貢獻值時向社會披露其環境成本，而作為與民生最為關聯的房地產業的公司，可能更側重于對產品與服務質量的把關；但具體到某個行業的這些企業又存在很大的相似之處。對此，監管部門有必要在行業內對每股社會貢獻值進行具體規定，遵循“同一行業，同一尺度”原則，統一社會貢獻額的計算口徑，形成行業標準與規范，增強每股社會貢獻值的行業可比性。將每股社會貢獻值納入每股收益準則。政府應盡快推出符合我國實際的、與國際接軌的每股收益新準則并將每股社會貢獻值納入其中，為各公司每股社會貢獻值的計算與披露提供共同框架與統一標準，建立每股社會貢獻值披露規范，進一步完善我國現行企業會計準則體系，同時以便相關部門及利益相關者更好的評估企業的經濟、社會和環境責任業績。該準則可先在上市公司推行適用，然后再推至其他企業。探討每股社會貢獻值的社會監督與評價體系。除了政府的積極引導以及企業的自覺行為外，還可以充分發揮媒體、消協、工會、環保組織等社會團體與民間組織的作用，建立公開的企業社會責任監督與評價制度,以便各利益相關者參與其中進行比較與評價，最終引導社會資金注入社會責任感強的企業，維護各利益相關者利益，形成多渠道、全方位的社會監督與評價體系。
