并購效應主要分為企業層面的并購效應和社會層面的并購效應。企業層面的并購效應主要指并購對企業生產效率的影響;而社會層面的效應是指并購對社會福利的影響。企業層面的效應主要包括對于企業績效的提升和交易費用降低等方面;社會層面效應主要集中在社會福利效應和資源配置效應等。
馬歇爾最早對規模經濟作出了全面的分析，他第一次明確提出了規模經濟的概念，將其定義為:一定限度內企業生產規模擴大而導致的單位成本降低，收益增加。并購規模效應主要體現在橫向并購里面，西方研究橫向并購規模效應時都假設:一定時期內，生產技術條件不會改變，而在并購后的一段時間內，企業所需的生產要素的價格不會發生變化。在這種理想的假設條件下，并購使得生產要素增加，生產規模變大，一定時期內會導致企業平均成本降低，規模收益增加，即收益增加大于規模擴大。但是在現實經濟中，這個假設只是作為一種理想狀態，這還需要我們進一步的加以完善和改進。 新制度經濟學派指出交易費用的降低效應。
Coase (1967)為此提出了交易費用理論，為企業縱向并購提供了有解釋力的基礎。該理論認為當企業對上游的要素供給和對下游的產品銷售進行控制可以節省費用的時候就會發生縱向并購。Williamson (1951)進一步研究了縱向一體化的問題，他認為縱向一體化削弱了人的機會主義和理性，克服環境的不確定性，并且，企業內部的長期雇傭可促成合作，避免討價還價、聯絡等交易成本，穩定要素供給和產品銷售分配。
對于并購社會福利效應的研究還沒有得出一致的結論，主要代表人物有Stigler和Wiiliamsono Stigler認為只要沒有明顯的規模不經濟，并購仍然會發生，這是因為新企業的進入會有一個時滯，通過并購還是可以使企業獲得壟斷利潤。Saronovitch and Sawyer通過研究I 958-1967年的總體集中率的變化，發現至少有50%以上的集中度提高是并購造成的。Stigler, Saronovitch and Sawyer ( 2001)研究都認為并購可能帶來壟斷，產生并購反競爭效應，從而導致社會福利的消失。
Wiiliamson (1997)通過分析得出，并購的福利影響是正是負取決于并購導致的資源節約和價格上升、消費者剩余減少之間的比較關系。但是國內外理論界主要側重并購會導致價格上升的福利效應分析，但是現實中很多并購會導致價格的下降，對此現象的研究分析還不是很透徹。Samuelson and Smith ( 2004)實證分析企業可以通過混合并購減少經營風險。
