盡管對企業的報表進行比率分析,可以使得信息使用者獲得許多關于企業財務狀況的信息。但是,對企業報表的比率分析仍不足以對企業的財務狀況整體作出全面評價。這是因為比率分析有其局限性,這主要由兩個方面的因素造成,一方面是比率分析方法本身有一定的局限性,另一方面由于計算比率的會計信息自身有局限性。
一、比率分析的局限性分析
(一)會計報表自身的局限性
1.財務報表統計數據時運用貨幣計量使得報表信息并未完全反映企業可以利用的經濟資源。眾所周知,列入報表的僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經濟資源。然而在會計實務中,企業有很多經濟資源或者是受到客觀條件制約或者是受到會計管理的制約并未在報表匯總得到體現。
2.企業會計政策運用上的差異使得企業自身的歷史與未來對比、企業間的對比意義不大。企業在不同會計年度間采用不同會計方法以及不同企業以不同會計方法為基礎形成的信息具有極大的不可比性。對不同企業來說,他們之間的可比性比單一企業更難達到。由于不同企業在有關存貨計價、折舊方法、收入確認以及支出的資本化與費用化等方面的會計處理方法不盡相同,運用比率分析法對各企業進行有目的的比較帶來了一定的困難。
2006年之前中國的《企業會計準則》規定,企業可以選擇先進先出法、后進先出法、加權平均法等方法對存貨進行計價。就以上三種計價方法,在物價上漲的情況下,后進先出法計算的銷售毛利比其他兩種方法核算下的毛利小,進而達到減少企業利潤的目的;但是如果經濟處于通貨緊縮或者企業購買的原材料價格呈現下降趨勢時,我們可以推算出相反的結果。因此,企業可以根據當前經濟形勢和企業自身想達到的目標,充分考慮每一種計價方法對企業利潤、財務狀況、現金流量的影響,決定采用何種計價方法。2006年2月發布的新會計準則取消了后進先出法的計價方法,國家取消此方法的一個原因正是由于該方法可以達到隨意控制利潤的目的。
3.比率指標的計算一般都是建立在以歷史成本為基礎的財務報表之上,企業的報表資料對未來決策的價值受到限制。目前歷史成本仍然是多數國家企業會計核算必須遵循的原則,這種模式存在的基本假定之一是貨幣計量且假定貨幣的單位價值保持不變,這可以保證會計信息的可靠性和可檢驗性。然而,現實生活中太多的因素使物價無法保持穩定,有關的會計數據的相關性就會產生不準確性,所以造成了會計上資產難以反映其真實價值,利潤難以反映真實業績,資產負債表的某些數據缺乏實際解釋,相應的分析指標也不能反映企業的真實情況。堅持歷史成本管理原則,將不同時點的貨幣數據簡單相加,會使得信息使用者不知曉自己所面對的會計信息的實際含義,也就很難對其現在和未來的經濟決策有實質參考價值。
4.企業對會計信息的認為操縱可能會誤導信息使用者。在企業對外形成其財務報表之前,信息提供者往往對信息使用者所關注的財務狀況以及對信息的偏好進行仔細分析和研究,并且盡力滿足信息使用者對企業財務狀況的期望。其結果會使得信息使用者所看到的報表信息與企業實際狀況相差較大,進而誤導報表使用者作出錯誤決策。我們經常看到管理者為了修飾流動比率,在報表日前將短期債務還掉,日后再借回來的情況。
(二)財務比率分析自身的局限性
1.為了達到某種目的,企業人為修飾財務比率從而誤導投資者。不同的報表使用者對報表不同比率的重視程度不同,比如在進行申請貸款時,銀行非常看重企業的清償能力,企業可能會對反映清償能力的財務比率進行修飾,滿足銀行的要求,達到借款的目的。股東對反映盈利能力的比率會比較看重,企業也可以作相應的修飾,改變報表比率。這些修飾通常會誤導報表使用者,使得他們作出錯誤的決策。以流動比率為例,企業管理者為了虛構良好的流動比率,會通過一些方法粉飾流動比率。一般企業的流動比率都大于1, 此時等額減少流動資產和流動負債, 就能致該比率上升。企業可以采用推遲賒購貨物、暫時償還債務等方法人為地影響流動比率。流動項目的單項變化也可以粉飾流動比率, 例如, 虛列應收賬款、少提壞賬;提前確認銷售收入; 推遲結轉銷售成本, 等等。這些方法都會誤導信息使用者。債權人若過分偏信流動比率, 債務人便有動力虛構漂亮的流動比率,使流動比率的利用價值更低。 2.比率分析職能對財務數據緊湊型比較,對財務數據以外的信息沒有考慮,可能造成對實際情況的誤解。財務報告是企業對其整體狀況的一個總結,其中財務報表是用數據反映企業經營管理情況,除了財務報表,還有很多其他有用的信息會在財務報告中向外公布。而比率分析由于其自身的計算和比較過程只是涉及財務數據的比較,所以如果分析人員不注意參考非數字信息來對比率進行分析,就會造成對報表理解的偏差,而誤解公司的實際情況。
3.財務比率指標體系結構不嚴密。財務比率分析以單個比率為單位,每一比率只能反映企業的財務狀況一個方面,如流動比率只反映企業的償債能力,資產周轉率反映資產管理效率,營業利潤率反映盈利能力等。而這些比率分析是以單個比率為中心,每一類比率都過分強調本身所反映的方面,就導致了整個指標體系結構的不嚴密。
4.部分財務比率本身并不科學,難以達到分析目的。財務比率分析的正確性,離不開財務比率本身的科學性。但是,現有流行的財務比率,由于缺乏系統研究,存在這較為嚴重的科學性差的問題。比如應收賬款周轉率存在嚴重問題,流動資產周轉率和總資產周轉率也不同程度地存在著問題。以下將對這些問題提出修正方案,在此不贅述。
二、解決財務報表比率分析法局限性的幾點看法
(一)將各種比率聯系起來進行全面分析,否則難以準確地判斷公司的整體情況
因為單個財務比率的意義也不大,難以說明問題,所以運用財務比率分析一家公司的整體經營和財務狀況時,應注意將公司的財務比率與宏觀經濟形勢、該公司所在行業、行業內的主要競爭者、公司以往的業績這四方面的同類比率進行比較,才能了解公司所處經濟周期、在行業內地位以及相對以往,公司業績的升降趨勢,從而更系統地從整體上把握公司的狀況。
(二)注意非貨幣性因素對企業的影響
因為企業的財務狀況及發展前景等諸方面的問題,有些是難以用貨幣表示的,甚至有些非貨幣方面的信息對企業的信息使用者來說比貨幣信息更重要。因此,要十分注意非貨幣性因素對企業產生的影響。
(三)注意財務比率是否經過人為的“包裝”
如前所述,企業為了滿足信息使用者對企業財務狀況的期望,往往人為操縱會計信息,如進行利潤調整,以“提高”企業盈利能力或減少所得稅繳納的目的。因此,使用者在進行財務比率分析時應該將連續多期的財務比率進行分析、比較,以期及時發現這一問題,制定正確的決策方案。
(四)幾種財務比率的修正
針對以上提出的應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率的問題,下面將提出其修正的方法:
1.應收賬款周轉率的修正方法。實務界現在采用的應收賬款周轉率的計算方法,不管稅制改革如何變化,企業的結算方式如何變化,幾十年來沒有變化過。其比率的雙方是企業一定時期的營業收入與平均應收賬款余額。但是眾所周知,中國的稅制改革已經發生了很大的變化,企業早已實行了增值稅制。在結算方式上,中國現階段企業也廣泛使用商業匯票結算方式。這就是說,第一,在營業收入和應收賬款之間,存在著計算口徑的差異:應收賬款包括了企業應該收回的銷項增值稅;第二,推動企業營業收入的商業債券也不僅僅是應收賬款,還包括應收票據。為了解決這個問題,我認為,應該考慮一個新的比率,即商業債權周轉率,計算方法如下:商業債權周轉率=營業收入*(1+17%)/(平均應收賬款+平均應收票據)。
經過以上公式的計算,可以有效地解決以上提出的問題,應在實務界推廣并運用。
2.流動資產周轉率和總資產周轉率的修正方法。與前面的情況類似,實務界現在采用的流動資產周轉率和總資產周轉率的計算方法,不管企業的投資狀況和經營狀況如何變化,幾十年都沒有變過。其比率的雙方是企業一定時期的營業收入與平均流動資產余額或者平均資產總額。
為了解決此問題,應該考慮將流動資產周轉率和總資產周轉率進行改造,分別改造為經營流動資產周轉率和經營資產周轉率,即在流動資產周轉率和總資產周轉率的計算中,分別減去短期投資和投資的經營流動資產、以經營資產來代替。
經過上述改進和調整, 有關財務比率的計算工作量將加大,資料收集難度將增加, 但所反映的企業的財務狀況和盈利能力,其可靠性將會大大提高, 投資者和債權人被誤導的可能性則會大大降低,從而使得財務報表的可用性大大提高。
參考文獻:
[1]張新民,錢愛民.企業上市公司財務報表分析[M].北京:清華大學出版社,2007:253-255.
