一、利用減值準備調節盈余
近年來,八項資產減值準備的計提備受上市公司青睞,最主要的原因就在于計提的比例和數額關系到企業當年的盈利狀況,甚至有可能直接扭轉其趨勢。通常情況下,部分上市公司在業績較差時少提準備可以“潤色”業績,有的則在經營較好時多提準備,以便為隨后的會計期間做好“業績儲備”,致使八項計提以其“靈活性”和“隨意性”成為許多上市公司隨心所欲的盈余管理手段。當然新的會計準則規定,減值損失一經確定,在以后會計期間不得轉回?？梢赞D回的資產僅僅包括應收賬款、存貨、消耗性生物資產、建造合同形成的資產、遞延所得稅資產、融資租賃中出租人未擔保余值等資產、采用公允價值后續計量的投資性房地產、未探明礦區權益。通過計提巨額資產減值使本年度一次虧足,為今后年度的巨額沖回打下基礎,以達到保牌、摘帽、實現盈利的目的。據統計,截至2006年2月22日,滬深兩市共有13家ST、*ST公司披露了2005年年報,其中包括個別已經摘帽的公司和目前已經暫停上市的公司。13家公司中,9家2005年實現扭虧為盈,1家繼續盈利,3家出現虧損。年報顯示,盡管多數此類公司實現盈利,但主要業務和財務狀況出現根本好轉的為數不多,大多數公司是利用資產減值準備的計提與轉回來操縱利潤,嚴重影響了會計信息的質量。
案例,大唐電信(600198)業績“變臉”,2007年4月5日,發布了一則公告,稱2006年度其業績報告將虧損。由于2004年度和2005年度業績已經連續出現虧損,按照相關規定,大唐電信即將被實行退市風險警示(即冠以*ST)。對此,大唐電信4月5日的公告如此解釋,“公司盡管2006年度主營業務規模和主營業務盈利能力大幅提高,但鑒于無線、光通信等傳統通信設備產業歷年經營留存大量資產帶來預期的收益能力有限,仍需對整合后的無線、光通信資產大幅計提減值準備,由此將造成2006年度業績虧損。”知情人士指出,大唐電信的減值計提原本是要分攤到未來數年里的,但是現在管理層希望一次性地將其攤掉。此前大唐電信2006年公布的三份業績報告無不顯示為盈利:一季報、半年報和三季報顯示的凈利潤分別為817萬元、2 208萬元和2 761萬元。有論者認為,是為了促使有關方面加速對大唐電信集團的重組;也有論者認為是大唐電信集團故意“示弱”,借以對國家有關部門施加壓力,以獲更大的照顧和扶持。
二、利用資產重組進行調節
資產重組是企業為了優化資產結構,完成產業調整,實施戰略轉移等目的而實施的資產置換或股權轉讓等行為。上市公司利用資產重組進行盈余管理的手段主要有:股份轉讓、資產置換、對外轉讓資產、對外收購兼并等。資產的轉讓和處置,包括轉讓和處置固定資產、無形資產、長期投資、短期投資、股權投資、在建工程等流動資產。上市公司通過資產的轉讓和處置,可以將不良資產轉讓給控股子公司;或者,上市公司將母公司的優質資產低價購入,而且不計財務費用。通過這種形式,上市公司一方面可以不付出任何代價的獲得母公司優質資產的使用權;一方面,還可以避免經營不良資產產生的損失或虧損。2007年有48家企業進行了資產重組,又有48家被撤銷*ST,其中21家是通過在2007年的資產重組各種方式來實現“摘星”“摘帽”的。
案例,浙江東方(600120)2004年實現利潤19 143.6萬元,凈利潤10 201萬元,正常經營利潤5 339萬元,其中,處置資產產生收益3 236.87萬元,占公司當年凈利潤的31.7%。公司2002、2003、2004年凈資產收益率分別為13.59%、10.29%、10.34%,連續三年平均凈資產收益率在10%以上,2004年順利配股。
案例,ST寰島(000691)是通過與關聯方的資產置換和股權轉讓實現“摘星”在2007年進行了一系列的收購兼并、資產剝離、資產出售、和股權轉讓等各種資產重組方法優化資產、提高利潤,在2007年中報上果然出現了凈利潤3 725.05萬元的大跨度轉虧,無疑是資產重組的貢獻。
案例,東方銀星(600753)是通過資產置換在2006年就將凈利潤改寫為正值的225.31萬元,而后又通過資產剝離的資產重組方式在2007年上半年成功地實現凈利潤635.99萬元,順利“摘帽”。
三、利用債務重組進行調節
債務重組是指在債務人發生財務困難的情況下,債權人按照其與債務人達成的協議或法院的裁定作出讓步的事項。債務重組作為解決債務糾紛的一個重要手段,越來越多的為企業所采用。債務重組對于減輕企業負擔,優化企業資本結構,重新激發企業活力等具有重要作用。由于在債務重組過程中會產生一定的債務重組收益,于是一些業績欠佳的上市公司就會利用債務重組進行盈余管理。2007年年報中,即有115家上市公司取得了債務重組收益,平均增加當期利潤135萬元人民幣。實際上這些上市公司平均有23.9%的當期稅前利潤來自債務重組收益。而ST公司,無疑是最大的受益者。據統計獲得債務重組收益的115家上市公司中,ST公司有43家;有66家上市公司的債務重組收益在50萬元人民幣以上,其中ST公司有33家;債務重組收益前二十大公司中ST公司有14家;債務重組收益過億的三家公司均是ST公司。這表明ST公司普遍采用債務重組作為改善當期業績的手段。
案例,ST玉源(000408)通過債務重組已經將2005年的凈虧損9 715.67萬元改寫為2006年度的凈利潤2 069.89萬元,進而在2007年上半年報表中的凈利潤雖然沒有剛剛重組過后利潤增長的那樣明顯,但也有595.83萬元之多的喜人形勢,這些都為2007年底實現摘帽打下基礎。
案例,S*ST朝華(000655),該公司2004年、2005年、2006年連續三年虧損,根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定,于2007年5月23日被暫停上市由于面臨嚴重債務危機,2007年12月21日朝華集團公司管理人自此開始實施《重整計劃草案》。2007年底前完成債務重組,2008年4月25日該公司公布2007年報,僅債務重組就給該公司帶來債務重組損益9.92億元,成功扭虧為盈,該公司已于2008年5月5日向深交所遞交了恢復上市的申請,避免了退市的厄運。2007年歸屬于母公司所有者的凈利潤10.69億元,扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤-11.44億元?？梢?正是新的債務重組準則挽救了該上市公司的命運。
四、利用變更會計政策與會計估計手段進行調節
由于外部信息使用者很難判斷哪種會計政策和估計是恰當的,公司管理當局往往根據自己的利益來變更會計政策和估計來達到盈余管理的目的。常用的手段有:變更折舊方法和折舊年限、變更存貨計價方法、變更壞賬準備計提方法和變更長期股權投資的核算方法等手段。
案例,研究發現,從2003年開始,陸家嘴一直在通過會計政策和會計估計隱藏其真實利潤,由于真實利潤遠遠超出賬面利潤,陸家嘴手中持有大量的現金。2005年公司實現凈利潤5.70億元,與2002年相比只增長了11.27%。與之相反的是,陸家嘴的貨幣資金卻與日俱增,2005年末達到42.39億元,比2002年底增長了1.54倍。2006年9月30日,公司的貨幣資金達到54.93億元,占總資產的比例高達44.15%。陸家嘴在2005年年報中披露了一項會計估計變更稱:公司辦公所在地上海市浦東大道981號辦公樓屬臨時建筑。公司曾向有關政府部門申請延長建筑的有效使用期。政府部門答復建筑的有效使用期不能延長,如遇規劃實施時,此建筑應立即無條件拆除。變更前公司對此房產按30年直線法折舊,考慮到浦東新區新一輪開發建設的快速啟動與濱江兩岸規劃的實施進度,從謹慎性原則出發,公司擬變更此項資產的折舊年限,在2005—2009年五年間,將資產凈值扣除必要殘值后全部折舊完畢。如將來有證據表明此資產的實際可使用年限低于五年,則根據實際情況再行相應縮短折舊年限。這一會計估計的變更減少本年度合并報表凈利潤910.94萬元。
五、地方政府的大力支持
目前,中國一些上市公司經營業績欠佳或連續幾年出現虧損,因而不具備配股資格或面臨被摘牌的狀況,地方財政為了保留住上市公司配股資格這一寶貴的殼資源,會給予上市公司種種優惠政策,如:地方財政補貼、稅收優惠、稅收減免。上市公司為了達到配股資格,就會想方設法獲得各種補貼和減免。補貼和減免,竟成為上市公司盈余管理的主要手段。據統計,1999年,有超過54%的上市公司獲得過政府各種形式的補貼。
案例,博訊(600083)2005年正常經營利潤為-4 577.3萬元,期末股東權益-2 480.47萬元,公司2003、2004年的凈資產收益率分別為0.089%、0.121%,為了保住配股資格,政府在2005年給予了32萬元的補貼收入。
案例,ST長控(600137)2006年12月18日,公司還收到宜賓市財政局給予的一次性財政補貼1 866.73萬元。公司的2006年年報顯示,2006年公司完成業務收入1 369.86萬元,實現凈利潤858.36萬元?？梢钥闯?公司能夠實現扭虧為盈,主要得益于政府補貼。
