摘要：隨著由于資金鏈斷裂而倒閉的企業集團不斷增多，現金流管理日益受到人們的重視。文章在分析現金流管理意義的基礎上，闡述了目前企業集團現金流管理存在的問題，進一步提出了現金流管理模式和改善現金流管理的建議。
關鍵詞：現金流管理模式；現金流風險預警；現金流監控
一、企業集團現金流管理意義
現金流量作為企業價值的驅動因素，以其超越利潤指標的優勢開始受到人們的普遍關注，并逐漸成為衡量企業盈利能力和未來成長性的主要標準。隨著大型企業集團成為現代企業組織結構中重要的組織形式，企業現金流量的管理控制面臨著嚴峻的挑戰。如何對企業集團各級組織的現金流量進行有效管理，保證現金的流動性和持有現金的效益性，維持整個企業集團現金流量的平衡和穩定，是大型企業集團發展壯大的關鍵。因此，分析企業集團現金流管理特點和管理模式的基礎上，對企業集團現金流管理方法提出了一些建議。
二、分析現金流模式的現狀和存在的問題
（一）現金流管理意識薄弱
雖然理論界已經充分認識到企業價值最大化的財務目標優于企業利潤最大化，但實踐中并沒有把創造企業價值的現金流量管理與企業戰略、目標、運營相結合，現金流量管理的手段上也只是側重于事后分析，缺乏事中的控制，特別是事前的預測和安排。編制現金流量表只是為了應付對外報送需要，并沒有認識到編制現金流量表的原因及其在企業管理中的重要作用。大部分企業考核與績效評價體系仍是“利潤導向型”，對于業績質量問題的重視遠遠不夠，現金流的導向作用還很弱，忽視現金流量風險的預警。一些企業只有在發工資、購買原材料和交稅等出現急需資金的情況下才關注現金流管理，致使其在管理上存在著嚴重滯后性和被動性特征。
（二）存在流動性不足風險
流動性風險是指由于資金周轉不靈無法及時支付到期債務的可能性。這主要是由于集團財務公司的資產、負債在期限結構上不匹配而造成的，尤其是短借長貸的資產負債結構，發生支付風險的可能性極大。具體來說，首先，集團財務公司的存款往往是成員單位需要貸款時，才臨時存入的，一旦取得貸款，存款則立即被轉走，使財務公司存款余額極低，可周轉資金數量有限。其次，企業集團為了自身利益，把財務公司作為集團的大出納和融入資金的中心，似乎財務公司能夠拆入資金發放貸款支持成員單位就行，客觀上助長了財務公司不斷向銀行、非銀行金融機構拆入資金和用拆入資金發放貸款，而無視其暗藏的巨大風險。再次，財務公司吸收的存款、拆入的資金，絕大部分用于集團成員單位的貸款，且多數貸款又不能及時收回，一旦出現資金緊張時，極易出現支付危機。財務公司除繳存中央銀行存款準備金外，可用于周轉的資金及可變現的資產數量都太少，直接影響了財務公司資產的流動性。
（三）存在信用風險
一方面，企業為適應市場競爭，采用過度寬松的信用政策大量賒銷，雖然在一定程度上擴大市場份額，也潛伏著引發信用風險的危機。企業為了吸引客戶都會給予一定的賬期，但不可預見的非人為客觀情況的出現有可能造成應收賬款無法收回而形成壞賬；或者企業為適應市場競爭，采用過度寬松的信用政策大量賒銷而引發信用風險，使企業陷入現金流危機。另一方面，盡管有的企業集團建立了嚴密的應收賬款管理制度，但由于執行不力，疏于監督，導致應收賬款管理制度只是一種形式，沒有起到確保賬款回收和降低壞賬的作用。
三、企業集團的現金流管理模式
（一）報賬中心
在這種模式下，現余流量管理高度集中，一切現金活動都集中在母公司的財務部門。集團母公司通過報賬中心，解決統一報賬、統一收支的問題。具體為：母公司在合作銀行開立資金集中主賬戶，子公司在合作銀行或其分支機構開立資金集合二級賬戶，當二級賬戶收到資金時，銀行根據與母公司簽訂的協議將資金上劃到集團主賬戶，當子公司需要資金時，母公司將經過審批的資金從主賬戶下撥到二級賬戶。
（二）結算中心
在企業集團內部設立資金結算中心，統一辦理企業內部各成員或下屬分公司、子公司資金收付及往來結算，它是企業的一個獨立運行的職能機構。其具體職能包括：設立內部結算賬戶，辦理集團內部往來結算；制定結算制度。結算中心統一制定結算方式、結算時間，規范結算行為；統一籌措現金。各成員公司無權對外融資，必須由結算中心統一對外籌集現金；對結算業務中資金流向的合理性和合法性進行監督，及時發現問題，并糾正現金使用中的盲目性；建立信息反饋系統。
（三）內部銀行
內部銀行是將一種模擬的銀企關系引入到集團內部的現金流量管理。這種模式下，母子公司是一種借貸關系，內部銀行實際充當企業集團的結算中心、貨幣發行中心、貸款中心和監管中心。企業內部各單位均具有較獨立的決策權和經營權，內部單位根據需要可以向內部銀行進行貸款，但不能直接向外部單位借款，內部資金實行存貸分戶代理、有償使用原則。
（四）財務公司
我國的財務公司大多是在企業集團發展到一定水平后，由人民銀行批準、作為企業集團的子公司而設立的。所以，其擔負著企業集團的理財任務。財務公司在形式上是作為企業集團的子公司設立的，為企業內部的單位提供資金往來結算及資金籌措功能，為企業提供擔保、信息咨詢、投資咨詢等業務，并通過銀行的手段（如同業拆借或發行證券等）為企業廣開財路，將企業資金有效利用，從而發揮資金的最大效用。
四、健全現金流風險管理機制
（一）成立獨立的風險管理機構
企業的風險管理機構為企業的風險管理提供組織保障。風險管理機構對涉及企業經營管理所面臨的各方面的風險均應進行管理和監控。企業可以成立由財務部門、審計部門、工程投招標管理部門、工程技術部門、采購部門的相關人員組成風險管理委員會。由其對企業現金流的風險進行分析與評估，定期或不定期地提出風險分析報告。對于來自企業外部的風險，企業可委托專門的風險調查分析評估機構進行分析，提出風險分析報告，供企業決策使用。
（二）建立現金流預警系統
現金流預警系統的作用在于當企業現金流偏離正常狀態時，報告企業可能面臨的現金流危機。通過分析造成該種狀態的原因，前采取防范措施。該預警系統在依托現有財務預警系統的基礎上，增加對現金流的監測功能。比如：在現有的風險管理機構內部增設專門或兼職的現金流的分析管理人員，在會計信息系統或其他內部報告系統中增加反映現金流方面的信息，加強對現金流的分析。形成專門的現金流分析報告等。預警系統一般包括專門的機構或人員、預警指標體系、相關的現金流信息及傳遞、指標的分析處理等針。
（三）控制現金流量風險的預警方法
對于營運資金風險，應通過現金循環周期比率、銷售額增長速度比率等指標進行預警，現金循環周期的延長以及銷售額的增長都會引發企業的營運資金風險。對于信用風險，應通過有關應收賬款回收情況的指標賬齡分析等進行預警，應收賬款拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬并引發信用風險的可能性就越大。對于流動性風險，應通過有關企業流動性強弱的比率進行預警，無論是速動比率還是流動比率的降低都意味著流動性的降低，預示著企業流動性風險的增加。
五、加強現金管理的具體措施及方法
（一）完善現金流量預算管理
為了保證資金使用價值的最大化，確保現金流的持續性、盈余性和安全性，就必須“看好”現有的現金，做好準備。只要做好未來一段時間的現金預算，準備合理的資金量和備用方案，確保現金流向與環境變化相協調，重新制定穩健的財務預算。首先需要審視造成資金鏈緊張的原因：是否是由于激進的財務預算，將投資以及規模的擴張放在了首要目標而忽視了對利潤質量的管理；或者當營運現金流出現負值的情況下仍不斷地追加投資；或者太過依賴于單一的融資渠道。其次是應該對未來的現金狀況進行預測，具體編制時應根據生產、銷售、投資、資產經營等部門的業務收支預算進行編制，不僅編制現金流量年度預算，更應重視現金流量月度預算的編制，以便及時做出籌資方案、資金調度和使用方案。
（二）提高營運效率
現金流量的循環要占用一定的時間，而周轉的時間長短會直接影響現金的運營效率和投資回收的安全性，并進一步影響企業經營效益。如果對現金流循環進行合理規劃，縮短現金流循環周期，提高現金流的周轉速度，就可以相應減少企業營運資金的占用量，避免現金的不必要浪費，提高現金的使用效率。一方面提高應收賬款周轉率，了解客戶的信用度，制定應收賬款管理制度，并要嚴格執行；另一方面提高存貨周轉率，這就要求企業加強對庫存量的分析，銷售人員應該更多地去了解客戶的生產計劃和庫存計劃，以此來制定本企業的產成品庫存目標，再根據產成品目標制定原材料庫存目標，然后安排原材料的采購計劃，使銷售計劃、生產計劃與采購計劃緊密銜接。
（三）對現金流進行及時合理的監控
要防范一個公司的現金流量風險，主要從橫向和縱向兩方面對現金流量進行監控。從縱向來看，首先應了解企業所處的生命周期。企業會經歷萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。在具體分析過程中，只要對從現金流量表中獲取的數據與公司實際的生命周期進行比較，就可以清楚地發現公司現金流量存在的問題。當然，對公司前后幾個會計年度的現金流量進行比較分析，可以看出現金流量的變動趨勢，從而預測未來的現金流量。重視經營活動現金流量的分析。掌握企業生存周期經營活動產生的現金流量，這是企業自我積累的源泉。只有持續現金流入，才能使企業保持良好的財務狀況。從橫向來看，重點關注反映流動性、獲取現金能力及收益質量的分析指標，如現金到期債務比、現金流動負債比、每股營業現金流量、主營業務收現比率、全部資產現金回收率、盈余現金保障倍數等。真正預測和把握企業現金的流人流出，并為制訂詳盡周密的現金流計劃提供了及時、靈敏的信息，使之能夠及時、準確、適當地做出調整，使之準確地做好企業現金流的預算。從而有針對性的制定經營方針及策略，定期或不定期對企業現金流的各種風險進行分析與評估，并提交風險分析報告，供經營決策者參考，以隨時調整經營方案。
參考文獻：
1、謝杭生.我國企業集團財務公司的特點、問題及政策建議[J].金融研究,2000(2).
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