【摘要】本文通過介紹衍生金融工具在財務會計中的運用，以及對美國政府會計中引入衍生金融工具的原因和衍生金融工具所帶來的風險的探討，為我國政府會計引入衍生金融工具提出重要的依據和借鑒。
2006年4月28日，美國政府會計準則委員會（GASB）頒布關于衍生金融工具運用的初步看法文件。這是今年美國政府會計準則委員會推進美國政府會計改革的又一重大舉措，該文件一經面世便受到各界人士的廣泛關注。GASB希望通過在政府財務狀況表中以公允價值的形式計量衍生金融工具，并隨著每年的價值變動做出相應調整。
一、衍生金融工具在財務會計中的發展歷程
20世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的解體、石油危機的爆發、金融國際化的不斷加劇，金融市場上的風險不斷增加。金融機構為了規避風險，在激烈的市場競爭中求得生存和發展，就必須對傳統的金融工具進行創新，衍生金融工具就此應運而生。
衍生金融工具指以股價、利率、抵押利率、匯率、商品價格或某些其他協議價格為基準，從其變動中衍生價值的金融工具。其中衍生金融工具有兩個基本形式：期權合約和遠期合約，兩者均可公開或私下交易。期權合約幾乎不或根本不暴露在不利市場波動所帶來的風險中，但期權合約能從潛在的有利市場波動中獲取巨額收益。遠期合約暴露在市場波動所帶來的損失和利得下，但一般無須支付保費。遠期合約通常通過支付或收取現金而在交割當日或接近交割日結算，但遠期合約也可以通過轉讓或收取資產結算。
衍生金融工具的基本目的是進行某種風險管理，如股價波動、利率變動、幣值波動和商品價格變動，但是衍生金融工具本身就帶有風險，且一旦受到杠桿的影響，價格或利率輕微的不利變動都會導致重大損失。因此許多衍生金融工具不但不具有保護作用，實際上反而會帶來損失。
美國財務會計準則委員會（FASB）從1981年開始涉及相關準則的研究和制定，具體情況見下表。
從這張表可以清晰地發現衍生金融工具的發展脈絡。1981年到1984年是衍生金融工具的發展初期，隨著衍生金融工具的種類不斷創新，使得財務會計準則涉及的內容由點及面；從1990年至1994年屬于衍生金融工具披露和列報階段；1998年至2000年屬于衍生金融工具確認和計量階段。直到今天衍生金融工具的確認、計量與披露仍是國內外研究學者討論的熱點和難點。
我國會計準則制定機構曾經在1994年發布過《企業會計準則——期貨會計》，該準則可以看作是我國最早的衍生金融工具會計規范。財政部于2006年2月發布了新的《企業會計準則》，并已于2007年1月1日執行。其中《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》和《企業會計準則第37號——金融工具列報》對金融工具的會計問題作了詳細規范。
由此可以看到，衍生金融工具在財務會計中的運用正逐步趨向成熟，但在政府會計領域衍生金融工具的研究卻寥寥無幾。
二、衍生金融工具在美國政府會計中的運用初探
20世紀以來，美國州和地方政府會計經歷了3次旨在改進政府財務報告的改革浪潮。第一次改革發生于“進步時代”，目標是反腐倡廉和提高政府效率。第二次改革發生于上世紀30—70年代早期，目標是規范公認會計原則和支持財務管理。第三次改革發生于上世紀70年代中期至今，目標是促進受托經濟責任。
從上世紀70年代以來，美國政府會計改革的步伐進一步加快，從四個方面有了重大轉變：財務報告實體從個別基金上升到整個政府；財務狀況表的計量重點從短期的財務資源和債務擴大到所有的經濟資源及長期負債；會計基礎從收付實現制轉移到不同程度的權責發生制；會計從遵守預算觀念到質疑一些預算的做法。總之，上述的原則和變化反映了美國政府會計趨向于企業財務會計的運用理念，明顯是注重運用全國性的公允會計準則來規范政府的對外報告。
在此之前政府會計所涉及的衍生金融工具的信息都是參照2003年GASB頒布《對不以公允價值報告衍生金融工具的凈資產報表的披露要求》，但隨著時代的發展，以公允價值計量衍生金融工具成為必然的趨勢。
（一）美國政府會計準則委員會（GASB）頒布關于衍生金融工具運用的初步看法文件提到政府會計引入衍生金融工具的四個主要原因：
1.州或地方政府希望通過一些投資活動，從而自創收益（to generate income），如各級政府購買美國國庫券（US Treasury bonds）或者其他法律允許的經營活動，其中就可能涉及衍生金融工具。
2.州或地方政府為管理政府經營活動中的現金流（to manage their cash flows）而引入衍生金融工具。其中包括其他主體支付預付現金款項給政府。
3.州或地方政府通過引入衍生金融工具可以降低政府的借款成本（lower their borrowing costs）。
4.州或地方政府通過衍生金融工具避免投資損失（to be hedges），也就是通常所說的套期保值。
（二）政府會計引入衍生金融工具所帶來的風險
衍生金融工具是一把雙刃劍，它既是重要規避風險的工具，也是巨大的風險來源。一方面它能幫助企業規避風險，提高企業在金融市場上的經營業績；但另一方面，由于衍生金融工具特有的衍生性和杠桿性，其波動劇烈的價格中蘊含著極大的風險，因此它在給市場參與者帶來巨大獲利機會的同時，也可能會帶來嚴重的損失。
那么作為政府會計要引入衍生金融工具，同樣會帶來相關風險。大概可以劃分為三類風險：可計量風險、不可計量風險和其他風險。
1.可計量風險包括市場風險、信用風險、流動性風險和結算風險
（1）市場風險指因價格和利率的變化，持有資產組合的價值發生變化的風險。
（2）信用風險是指由于交易對手破產等問題產生違約事項，不能從持有的頭寸中取得預期的經濟效果的風險。
（3）流動性風險分為資產組合流動性風險和資產短缺風險。資產組合流動性風險指由于市場急劇變化不能以合理的價格迅速持有或處置資產組合的風險。資產短缺風險是指因手頭資金減少影響結算的風險。
（4）結算風險是指交易的資金結算不能順利進行的風險。
2.不可計量的風險包括法律風險、會計稅務風險和操作風險
（1）法律風險指在衍生金融工具的經濟效果或合同的權利義務方面，沒有法律上的明確定義，致使無法獲得當初所期待的經濟效果甚至蒙受損失的風險。
（2）會計稅務風險指由于衍生金融工具交易缺乏明確的會計稅務準則，導致無法得到當初所期待的會計或稅務上的效果甚至蒙受損失的風險。
（3）操作風險指因負責風險管理的計算機系統程序出現差錯，導致不能正確地把握市場風險。
3.其他風險指以上兩種風險以外的風險，例如系統風險。系統風險指為了避免資信風險，將交易合同集中于一部分（信用能力較高的）客戶，但當這些客戶出現無法履行債務的問題時，將引起連鎖反應，最終導致整個金融系統面臨危機。
將衍生金融工具引入政府會計以后，考慮到政府會計的特性，其所帶來的風險不止以上這些。關于衍生金融工具運用的初步看法文件中總結的衍生金融工具帶來的風險有：
本文原文
（1）信用風險（credit risk）——若交易對方無法完全依據合約規定條款履行合約或所有抵押品被證實是無價值的，對政府將會發生會計損失而帶來的風險。
（2）終止風險（termination risk）——衍生金融工具合約的期限比預期結束得更早，使得政府失去規避風險的合約以及導致政府支付潛在款項所帶來的風險。
（3）利率風險（interest rate risk）——衍生金融工具期限越長，那么利率變化所帶來的衍生金融工具合約價值下降對政府所帶來的風險越大。
（4）基準風險（basis risk）——由于國際利率指數（例如London Interbank Offered Rate）變化所導致政府的支付款項可能會超過政府所能接受的支付款項的風險。
（5）再投資風險（rollover risk）——衍生金融工具合約期限短于相對貸款期限，當衍生金融工具結束時政府受到的風險。
（6）以市場導向為風險（market-access risk）——政府不能發行債務或者發行債務成本過高的風險。
筆者認為將衍生金融工具引入政府會計的最主要的風險依然是信用風險。
（三）政府會計中衍生金融工具應披露的信息
既然政府決定引入衍生金融工具，那么如何對衍生金融工具進行合理的披露？筆者認為應參照SFAS.NO119《關于衍生金融工具和金融工具的公允價值的披露》中的相關規定，因為這份公告中的會計處理適用于所有的主體，其中包括非盈利組織，因此對引入到政府會計也有很好的借鑒作用。
披露的信息應包括政府持有或發行衍生金融工具的目標、理解這些目標所需的背景知識以及政府為實現這些目標所采取的策略。所有的衍生金融工具應分為（1）“交易的”（包括以公允價值計量并在交易賬戶中報告和所有活動）；（2）“非交易的”。
美國政府會計引入衍生金融工具這一舉措，可以從原因、風險等方面對衍生金融工具的運用作出初步探討。雖然在運用上可能還有很長一段時間才能成熟，但這已經作出實質性的一步，該文件的頒布標志著GASB進入研究衍生金融工具的列報和披露階段。
三、我國政府會計中引入衍生金融工具的初探
（一）我國經歷了將近30年的改革開發，市場經濟環境已發生巨大的變化，在財務會計領域，隨著新會計準則的頒布，已與國際會計準則趨同，而我國的政府會計改革相對滯后。最近10年，國際上展開了影響廣泛的公共管理革命，其中包括許多國家開展的以收付實現制會計向權責發生制會計轉換為標志的政府會計改革。我國是世界許多大的國際組織的重要成員，中國經濟也是世界經濟的重要組成部分。在經濟日益全球化的今天，遵守或者盡可能地遵循國際公認的游戲規則，已經成為許多國家應盡的一項重要義務。從世界范圍來看，建立一套完整的政府會計準則體系，定期編報政府綜合財務報告，反映政府的各項資產、負債、收入、費用（或者支出）和現金流量等信息，已經成為國際上加強公共管理、提高財政透明度的重要手段和通行慣例。
因此，在我國政府會計中引入衍生金融工具是必要的，也是歷史的必然趨勢。
（二）由于現階段我國政府會計仍有許多問題尚未解決，例如關于政府會計中引入權責發生制會計的程度問題。從世界范圍來看，在政府會計領域推行完全發生制的國家很少，大多數國家在政府會計改革中都是循序漸進地推行權責發生制會計。由于我國的經濟改革走的是“摸著石頭過河”的方式，政府會計改革也勢必將是循序漸進式。而現階段我國政府會計改革正是初步階段，因此引入衍生金融工具更需假以時日。在此階段，我們應充分認識、借鑒西方發達國家的先進經驗，對我國政府會計引入衍生金融工具做出合理的思考。
