財務分析是一定的財務分析主體以企業的財務報告和財務資源為依據，采用一定的標準，運用科學系統的方法，對企業的財務狀況和經營成果、財務信用和財務風險、以及財務總體情況和未來發展趨勢的分析和評價。此項工作往往計算量非常大，需要專業人員深入研究財務報表得出綜合結論。故本文對財務報表提出一種相對簡單的理解思路，使財務報表使用者在理解財務報表的同時能進行目標相對明確的財務分析。
一、財務管理的實質
資產實質上就是公司在確定一組被使用的資金，這些資金的兩個主要來源就是股東權益和負債；而收入和費用是用來解釋公司利潤收入或者收益是如何產生的；同時，公司通過經營資產，就會產生相應的利潤，同時也會產生相應的現金流量。公司凈現金流量中的一部分用來回報那些將資本投入公司的投資者，另外一部分則留在公司內部，成為所謂的自身融資，用于公司的自我發展。在下一個會計年度里，公司的資源會相應增加.公司的資產數量也會相應增加，隨著公司經營效率的逐步提高，會產生更多的利潤和凈現金流量，增加的凈現金流中的一部分又重新投入到公司中來，這樣的良性循環將周而復始。反映上述現金流動狀況的就是現金流量表。
以上的簡短介紹表明財務管理從本質上而言是對以下三個基本方面的管理：1.公司資產結構（資產負債表），主要思考公司的組合資源是否正確，這些資產的組合是否令人滿意；2.公司盈利能力也就是損益表，相應的問題有：如何評估公司的盈利性，如何具體計算公司的盈利能力；3.公司的現金流量也就是現金流量表，相應的問題有：公司產生的現金流量到底有多少，如何提高凈現金流量。
事實上，導致財務管理復雜的原因是我們必須同時考慮以上三個方面的問題，其真正本質是公司如何擁有最佳資產結構，從而使公司資產具有盈利性和流動性，許多公司只在其中的一方面或是兩方面做得很好，和真正的財務管理相比，這還遠遠不夠。
二、分析資產負債表（資產結構角度）：
首先如圖所示，一份資產負債表通常有五個部分組合而成：1.流動資產；2.固定資產或長期資產；3.流動負債；4.長期負債；5.股東權益，負債和股東權益加在一起通常被稱作長期（永久性）資本。
流動資產 流動負債
長期負債
固定資產 所有者權益
（一）流動資金和流動資金需求。從下述資產負債表可以推導出兩個基本的概念：
1.流動資金
流動資金 永久性資本
固定資產凈值 （股東權益和長期負債）
流動資金是指永久資本和凈固定資產之間的差額，永久資本是所有者權益與長期負債之和，凈固定資產是指經過折舊后的固定資產價值，因此，流動資金是用來衡量公司長期可得資金和長期所需資金之間的差額，代表著在公司經營周期內長期可利用的資金或者資本。流動資金是公司長期經營政策所導致的凈財務收入，流動資金并不是每天變化的，流動資金依靠的是與公司長期決策相關的戰略安排。
2.流動資金需求
應收賬款 應付賬款以及凈其他應付款
存貨 流動資金需求
其中，凈其他應付款=其他應付款-預付賬款
采用同樣的模式，公司在經營周期內對流動資金的需求定義為周期性需求，是公司日常經營所需的資金，也就是公司營業周期內的資金需求。
?。ǘ┵Y產負債表——流動資金與流動資金需求之間的對話。由于流動資金是指公司在提供長期資產之后流通公司經營周期內的可利用資金，流動資金需求是指公司經營周期所必需的資金，因此公司的資產負債表可以看做是流動資金與流動資金需求之間的對話。流動資金說，看看我給公司經營周期帶來多少寶貴的資金；流動資金需求則回答說，你確實很大方，但是你看看我在公司經營周期內共需要如此多的資金。顯而易見，流動資金和流動資金需求之間的差額就反映著公司的凈現金流量。如果流動資金高于流動資金需求，公司就擁有正的凈現金流量，相反，如果流動資金低于流動資金需求，公司就擁有負的凈現金流量。
資產負債表最基本的公式：凈現金流量=流動資金-流動資金需求
同時，根據資產負債表最基本的會計原則即總資產=負債+股東權益，可以得出結論：公司的凈現金流量等于流動資產（現金、可流通證券以及短期投資）與短期負債（短期借款、票據貼現和其他短期利率債務）之間的差額。
通常，對資產負債表主要有三種主要評價指標：首先，該公式表明公司的資產流動性，是公司長期戰略和短期經營政策所帶來的結果。一般來說，利用舊有的和現在的信息進行分析沒有太大的意義。因為沒有必要全面去衡量一個公司的現金狀況，只要比較一個公司的流動資產和短期融資我們就能直接快捷地得出公司的凈現金流量。第二種評價是指資產負債表基本公式表明流動資金的重要性不在于其本身數量的多少，而在于流動資金與流動資金需求之間的關系。一家擁有較高流動資金的公司也會陷入財務危機，因為該公司的流動資金需求可能更高。相反，一家公司的流動資金很少，甚至一些超級市場的流動資金為負值，只要該公司的流動資金需求比流動資金少，或者流動資金需求負值大于流動資金負值，公司也不會面對財務危機的威脅。最后，流動資金需求與流動資金之間的關系是經常發生變動的，而非靜態，許多變量變化都需要考慮到。
綜上所述，公司資產流動性受影響流動資金和流動資金需求的政策產生的直接影響。對流動資金產生影響的政策有關于投資與撤資的戰略決策、股票發行與股票回購、發行長期債券、職員退休計劃、影響公司留存收益水平的分紅政策等等。流動資金需求是公司內部各種動態功能部門之間沖突協調產生的結果，影響流動資金需求的政策有改變存貨數量的政策、應收賬款政策、應付賬款政策以及凈其他應付款政策等。
三、損益表（盈利性的體現）
凈銷售收入
-銷售成本
銷售毛利
-其他經營性費用
息稅前利潤或經營利潤
-利息費用
+利息收入
- +特殊性支出
稅前利潤
-所得稅
稅后利潤或者凈利潤
基本上而言，損益表是關于公司一定時期內的經營性和非經營性的收支概括，可以從中看出公司所產生的利潤或者發生的虧損。通過對我們現在使用的損益表稍加調整便得到了上述損益表。在這份報表中，息稅前利潤這個術語反映了公司內部的利潤，和公司的財務政策和稅務安排沒有關系，通過這種方式可以使得擁有不同的財務政策、位于不同征稅區域的不同公司之間就可以比較各自的盈利能力了。
凈利潤中的一部分以紅利的形式分給股東，另一部分以留存收益的形式重新投入公司。我們在考慮公司所有費用的時候可以發現，公司的所有費用可以分為兩大類：現金類費用和非現金類費用。公司費用中大多數費用屬于現金費用，遲早會以現金的形式支付給相應的主體，例如工資，材料購買款和利息費用等。不過折舊這種費用不符合現金費用的規則，它不支付給任何主體。
所以，凈利潤與公司折舊之和就是一個非常有用的指標，通常我們稱之為現金流量，但是因為權責發生制原則，該名詞與實際的現金流量之間存在著時間差，該數據既不等于現金，也不是流量。因此，許多公司將它稱為“經營產生的現金流量”或是“內部產生的資金”。內部產生的資金從長期來看是一個非常有用的評價指標，它可以用來測試公司未來時期產生現金流量的能力。
四、現金流量表（體現資產流動性）
第一步 內部產生的資金
-流動資金需求的增加部分
+流動資金需求的減少部分
公司經營產生的現金流量
第二步 -新的資金支出
+出售固定資產
-購買其他固定資產
在投資行為之后所有的現金（所需的現金）
第三步 -長期債務償還
+新的長期商業借款
+發行債券
-股票回購
-紅利發放
總現金流量
（一）內部產生的資金。這個數值有時候是正的，而且數目比較大，但是如果公司經營行為促使存貨和應收賬款增加，交付賬款卻不發生變化或減少，結果就會造成公司現金量的減少而非增加?；谏鲜鲈?，要從公司內部產生的資金中減去流動資金需求的增加部分。相反，如果公司的存貨周轉率提高了，而應收賬款回收期縮短了，就會從存貨和應收賬款中多出一筆現金，于是需在公司內部產生的資金中加上流動資金需求的減少部分。這樣就可以得出企業經營產生的現金流量這一概念。
（二）經營產生的現金流量。公司經營產生的現金流量是財務管理中最核心的術語，通過該術語可以了解公司日常經營行為現金流量的狀況，來測算公司的運營能力，以此用來評估公司生存能力以及長期成長能力。而增加經營現金流量則意味著兩件事：1.通過提升公司的盈利能力，增加公司的內部資金；2.通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高流動資金需求的管理效率。
公司經營現金流量越高，表明公司的經營狀況越好，公司實現長期發展戰略的自由度和靈活度就越大，而不必受到財務上的約束和限制。如果一段時期內公司的經營現金流量比較低，或者更糟的是負值，這就表明公司沒有能力履行財務職責，或者無法提供確保公司有效經營以及未來滾動發展的資源，公司的經營現金流量是公司長期成長的發動機。
?。ㄈ┩顿Y后所有的現金（所需的現金）。公司經營現金流量為公司的投資計劃提供最基本的資金來源，公司的資本經營計劃中需要現金。在收購別的長期資產例如在其他公司的投資等類似行為時，也需要現金。不過，有時候公司也會通過撤資而獲得一些資金，在公司投資行為之后財務調整之前，財務報表上的數字若為正值時，可以表示公司所有的現金，若為負值時，可以表示公司所需的現金。
此時，應該考慮公司的長期財務政策，這些政策主要包括長期債務償還計劃、新的長期融資計劃如長期商業貸款和發行公司債券等等、公司股票發行計劃以及股票回購計劃，同時還要考慮公司紅利發放計劃，紅利發放的多少對留存收益有著直接的影響，留存收益是公司利潤中再投入公司的部分，從而也影響到公司的財務需求。
（四）總現金流量。所有綜合考慮的結果就是公司的總現金流量。它等同于凈現金狀況的變量，凈現金狀況變量在前面被定義為流動資產的變量與短期負債變量之間的差額。所以我們可以清楚地看到，現金流量表實際上就是一份經過拓展的更具操作性的資產負債表的基本公式。
如果總現金流量很大，這可能是一個較好的信號，表明公司擁有強大的能力，可能創造一些現金；但是，這也可能是一個負面信號，暗示著公司為投資新資產和新技術已提升公司未來的生產力，甚至更糟糕的是可能預示著公司已經將傳家寶賣掉了，從而使公司在未來的競爭中處于劣勢之中：或者是由于公司長期負債顯著增加，損害了公司健康的資產結構，從而使公司不僅面臨著較高的商業風險，也面臨較高的財務風險，在將來可能為公司帶來嚴重的商業危機或者困難。另一方面，如果總現金流量在某一特定時點上比較低甚至是負值，這顯而易見可能是一個負面信號，表明公司已經缺乏產生現金的能力；但這也可能預示其他的一些信息，比如公司正在進行巨額的投資，或者正在重整公司的資產，重新調整公司的經營方向，進入更為有利可圖的領域，或者公司通過支付過多的長期負債以調整公司的資產結構從而為公司擁有較好的未來財務狀況作準備。
本文轉載自《財會研究》
