面對滬深兩市上千家上市公司鋪天蓋地的中報, 許多投資者都希望能夠通過上市公司的會計報表及其附注了解其真實的經營狀況。但是,我國證券市場目前還處在探索階段, 信息披露制度尚不完善, 會計政策又具有較大的可選擇性, 而且某些上市公司為了取得配股增發的資格或者保住自己的上市資格進行了一系列的會計造假,這些都極大地挫傷了投資者的投資積極性,降低了投資者對上市公司所披露信息的信任程度。本文從會計視角來分析上市公司會計報表“賬上生花”的秘密,以期對廣大投資者準確地認識上市公司的實際經營情況有所幫助。
一、“賬上生花”常用手段
1. 虛構經營行為。虛構經營行為是指上市公司通過偽造合同等手段虛構交易、投資、在建工程等項目以達到虛增資產的目的,其中最常見的是虛構交易。通常上市公司通過虛構交易來增加銷售收入或其他收益,同時虛增資產。這類方式往往需要偽造經濟合同、銀行賬單、稅務發票、海關報關單等一系列法律憑證,這不僅違反了會計法規,而且是對合同法》、稅法等重要經濟法規的公然蔑視和挑釁,是性質嚴重的經濟犯罪行為。
2. 利用非公允關聯方交易調節利潤。上市公司關聯方交易是指上市公司及其控股子公司與關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項。我國許多集團公司所設立的上市公司上市后,許多業務仍與集團有著密切聯系,發生關聯方交易本無可厚非,但關鍵是交易的價格是否過高或過低,是否為上市公司虛增了利潤。而且,目前的關聯方交易正朝著非關聯化的方向發展,出現了很多新的方式。例如,上市公司先將其某項資產或商品高價出售給某一非關聯方,然后這一非關聯方再將此項資產或商品出售給上市公司的某一關聯方,使得對關聯方交易的識別更加困難。
3. 利用各種會計手段對會計報表進行粉飾。
(1)在投資項目和盈利預計中添加水分。一些上市公司對其招股說明書和投資項目的可行性研究報告的數據缺乏嚴肅性和負責任的態度,這些盈利預計數往往沒有充分的市場調查作支持,更沒有對市場風險進行充分的估計,實踐證明這些盈利預計數遠高于實際數。
(2)虛擬資產掛賬。虛擬資產掛賬主要是指某些公司對于不再對企業有利用價值的項目(如已經沒有生產能力的固定資產,三年以上的應收賬款,已經超過受益期限的待攤費用、遞延資產、待處理財產損失等)不予注銷,而是將這些項目長年累月掛賬以達到虛增資產的目的,從而使資產收益率處于較高水平,誤導投資者。在應收賬款方面,主要是因為我國現行的會計準則和規范并沒有強制規定對三年以上的應收賬款按比例計提壞賬準備, 某些上市公司壞賬準備計提比例非常低甚至完全不予計提, 而國外通行的做法是對其全額計提壞賬準備。
(3)借款費用的過度資本化。依據會計制度的規定,長期借款利息可以根據不同情況計入長期待攤費用、在建工程、財務費用等。某些上市公司就利用借款費用不同的會計處理方法來調節利潤。例如,金路集團在1997 年年報中以多計資本化利息、少轉財務費用等手段虛增利潤3415.47萬元。
(4)改變折舊計提方式或變更減值準備計提比例。在賬務處理中,少提折舊或減值準備,會減少當年的成本和費用,意味著將相應地增加當年利潤。而有些公司正好相反,采用加速折舊法減少當年利潤, 這樣做的原因在于公司預計到下一年度可能會達不到配股要求,故當年采用加速折舊法沖抵利潤, 以為以后調增利潤留下空間。
二、謹慎識別“賬上生花”的造假行為
1. 識別虛構經營行為。普通投資者很難發現通過虛構經營行為所進行的造假,因為他們無從確認與該上市公司發生交易的公司是否存在以及是否真的與上市公司發生了該筆交易。因此, 投資者應該關注其上市以來多年的會計報表及其附注, 如果該上市公司當年大筆交易都是與其從未有過合作經歷的公司進行的,投資者就應該加以注意。而虛構在建工程等項目的行為若不進行實地取證是很難確認其是否存在的。此時,投資者應關注審計報告,如果注冊會計師出具了保留意見的審計報告,則多半代表該上市公司的某些項目無法確認,或為在建工程,或為應收賬款等。
2. 識別利用非公允關聯方交易調節利潤。投資者應該了解關聯方交易通常有三種定價方法:一是參考該公司最近發生的同類非關聯方交易價格;二是參考市場同類交易價格;三是以成本加一定利潤確定價格。如果用第三種方式確定的關聯方交易的交易價格與用前兩種方法確定的價格差異較大,那么就應該考慮第三種方法中所采用的利潤是否過高了。雖然目前關聯方交易非關聯化的趨向使得確認非公允關聯方交易更加困難,但投資者仍然可以通過價格來識別。如果某項交易價格明顯欠公允, 即使交易的另一方與上市公司并沒有任何關聯,也很有可能是隱性的關聯方交易,應予以關注。
3. 識別利用各種會計手段對會計報表進行粉飾。
(1)給投資項目和盈利預計擠擠水分。投資者在面對各種盈利預計時應該保持清醒的頭腦。一家上市公司某種產品的盈利能力通常不會與其他公司同類產品的盈利能力相差太大,投資者可以參考市場上同類產品的盈利能力或者同類項目的投資成本與投資收益的情況,來對自己所關注上市公司投資項目的可行性研究報告或招股說明書進行分析。像藍田集團這樣聲稱畝產量是同類公司30 倍的盈利預測是非常明顯的造假,投資者應避免投資這樣的公司。
(2)識別虛擬資產掛賬。對于某些公司未將不再對企業有利用價值的項目注銷的行為, 投資者只要認真閱讀會計報表附注就可以發現。而對于一些不足三年的應收賬款,公司未對其計提足額的壞賬準備,則比較具有隱蔽性。如果從會計報表附注中發現某公司當年的應收賬款大部分來自同一家公司,而該公司又未計提壞賬準備,投資者就應當謹慎投資。
(3)識別借款費用的過度資本化。要確認上市公司是否以多計資本化利息的手段虛增了利潤,首先應該了解可以資本化的利息金額的確定方法。有關規定如下:至當期末止購建固定資產利息的資本化金額, 等于累計支出加權平均數乘以資本化率。資本化率按以下原則確定:為購建固定資產只借入一筆專門借款,資本化率為該項借款的利率;為購入固定資產借入一筆以上的專門借款, 資本化率為這些借款的加權平均利率。投資者通過以上方法計算出企業實際可以資本化的利息金額,超過其金額的部分轉入財務費用,這樣還原之后就可以得到企業當期的真實利潤。
(4)注意改變折舊計提方法或變更減值準備計提比例的說明。投資者在閱讀會計報表時,如果發現公司改變了折舊計提方法,無論是延長折舊期限還是加速折舊,都應該閱讀其改變計提方法的理由,如果沒有合理的理由,則該公司就有操縱利潤之嫌,投資者應謹慎對待。
上市公司“賬上生花”的手段還有很多,本文所說的方法僅是管中窺豹,希望投資者能謹記“股市有風險、投資需謹慎”的箴言,仔細閱讀上市公司的會計報表及其附注,并做出理性的投資決策。
