我國上市公司財務報告舞弊已經成為理論界和實務界非常關心的問題。一部分學者把它歸結為“內部人控制”問題，但隨著市場經濟的發展和公司規模的擴大，內部人控制問題已經不足以揭示財務舞弊問題的真正源泉。為了謀取各自的私立，股權結構引發的問題直接影響著財務報告的真實性。本文以中國證監會網站數據為依舊，選取截止到2005年因財務報告舞弊被證監會處罰的上市公司為樣本，運用實證分析的方法，來分析我國股權結構與財務報告舞弊的相關性。
首先本文提出五個假設條件：1.第一大股東的持股比例與財務報告舞弊的可能性正相關；2.CR＿5指數（是指前5大股東持股比例之和）與財務報告舞弊的可能性正相關；3.H＿5指數（是指前5大股東持股比例的平方和）與財務報告舞弊的可能性正相關；4.Z指數（是指公司第一大股東與第二大股東持股比例的比值）與財務報告舞弊的可能性正相關；5.流通股比例與財務報告舞弊負相關。
在此基礎上，本文驗證了各項指標之間的相關性，結果證明假設1、3、4相關程度準確，假設2與事實不符；假設5未通過顯著性檢驗。
在明確了五個假設條件的相關性之后，本文以第一大股東持股比例，流通股比例，H＿5和Z指數四個變量為自變量，建立了Logistic回歸模型，考察各自變量與舞弊因變量的關系。經過檢驗發現，假設1不一定成立，當第一大股東持股比例低于30%，在股權分散的情況下，第一大股東持股比例高反而會控制舞弊的行為發生，但是當第一大股東持股比例達到一定數額時，舞弊的可能性才會變大。假設3和4 成立。由于樣本數量有限，本文指出以上假設還有待進一步驗證。
為了規避財務報告的舞弊行為的發生，本文在最后提出兩點建議：一是建立股權制衡制度；二是建立大股東誠信義務。
（邱芳整理自《經濟管理•新管理》2007年第8期，作者：司茹）
