【摘 要】
【摘要】在世界金融危機(jī)全面蔓延的背景下，中國證券市場(chǎng)的泡沫逐漸破滅，許多散戶和機(jī)構(gòu)投資者損失慘重。隨著市場(chǎng)的理性回歸，人們的投資理念也開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，股票的內(nèi)在價(jià)值受到越來越高的重視。本文以深證300指數(shù)股為樣本，對(duì)2006 ~ 2008年觀察期內(nèi)上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與股票價(jià)格之間相關(guān)性和影響程度進(jìn)行分析，研究?jī)r(jià)值投資在中國證券市場(chǎng)的有效性。
【關(guān)鍵詞】?jī)r(jià)值投資 股票價(jià)格 市場(chǎng)有效性
目前，國內(nèi)外涉及價(jià)值投資的研究主要集中在以下三個(gè)領(lǐng)域：市場(chǎng)有效性的研究、股票內(nèi)在價(jià)值的決定及評(píng)估和價(jià)值投資的實(shí)證研究。由于中國證券市場(chǎng)的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國等發(fā)達(dá)國家，因此我國學(xué)者大多數(shù)是借用國外理論模型對(duì)國內(nèi)股票市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資的適用性分析。雖然研究很多，但結(jié)論卻不能達(dá)成一致，對(duì)于中國股票市場(chǎng)的價(jià)值投資意義存在與否有較大分歧。如王孝德和彭艷（2003）的《價(jià)值投資策略：國際經(jīng)驗(yàn)與中國實(shí)證》一文中，采用Fama和French的投資組合方式對(duì)中國股市進(jìn)行檢驗(yàn)，認(rèn)為價(jià)值投資策略獲得的超額收益率不能由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素解釋，中國股票市場(chǎng)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)尚不足以驗(yàn)證投資者對(duì)價(jià)值股的增長(zhǎng)率預(yù)期是否正確。但也有學(xué)者認(rèn)為中國股票市場(chǎng)正在逐步完善的過程中，價(jià)值投資的功能漸漸明朗。
