【摘 要】
【摘要】本文以創業板上市公司為對象研究其投資效率，結果表明：2008 ～ 2010年我國創業板上市公司的投資額呈上升趨勢；創業板上市公司的融資行為與啄食順序理論不符，有著明顯的股權融資偏好；創業板上市公司內部現金流敏感性源于其投資不足；通過融資約束分組后發現，投資與現金流敏感性和融資約束關系不明顯，高融資約束組的投資不足程度比低融資約束組的投資不足程度低。
【關鍵詞】創業板上市公司 投資效率 投資不足 融資約束
一、引言
創業板的設立是為了扶持高成長性中小企業，為其提供更廣闊的融資平臺，解決中小企業發展融資難的問題，促使一大批中小企業的快速發展。創業板建立后，我國資本市場呈現出主板、中小板和創業板多層次化格局，給各層次的企業提供了融資渠道，改變了我國資本市場融資層次單一的格局，有效地推動了我國資本市場的建設進程。創業板建立后使一些優秀中小企業通過上市進行二次創業，使原有企業規模擴大，招攬更多的人才，緩解了部分人員的就業壓力。創業板市場的正式開板，對支持企業自主創新、科技成果轉化和產業升級、推動經濟轉型、調整產業結構、增加就業、培育戰略性新
