【摘 要】
【摘要】大型多元化企業集團不僅存在于發達經濟環境中，也是新興市場中占主導地位的企業組織形式。本文認為可用于解釋公司多元化的理由包括：規模與范圍經濟、市場力量、交易成本的節約、財務協同、代理問題等。內部資本市場“挑選勝者”的優勢，為企業集團的多元化決策提供了較強的激勵。
【關鍵詞】新興市場 企業集團 多元化 內部資本市場 制度變革 交易成本
在戰略管理研究中，公司為什么要實行多元化戰略是眾多研究者試圖要解決的關鍵問題之一。內部資本市場“挑選勝者”的優勢，為新興市場企業集團的多元化提供了較強的激勵，內部資本市場可解釋新興市場企業集團的普遍存在性。基于制度的公司多元化理論，重點關注制度框架對公司戰略的影響，制度框架的改變必然引起多元化成本與收益的改變。Guillen（2000）認為正是國家的保護主義政策導致新興市場中企業集團的出現，它們可從國家手中獲取進入多個行業的能力，這些能力“鼓勵那些擁有它的企業從事多元化經營，而不是成為某個行業或某種產品的專家”。但是，隨著新興市場制度的發展，大型企業集團的規模和范圍可能變成一種負擔而不是優勢，因為此時通過內部市場節約的交易成本可能低于組織結構日益復雜帶來的組織成本，在此情況下，企業集團的多元化決策必須在組織成本與交易成本之間達成一種獨特平衡。
