摘 要：
關鍵詞：
無論是經(jīng)濟發(fā)展理論還是社會經(jīng)濟發(fā)展的歷史,都證明資本是經(jīng)濟發(fā)展的第一推動力和持續(xù)推動力。資本無疑是企業(yè)之本，我國國有企業(yè)問題根本上是資本結構缺陷問題，僵化、不合理的資本結構束縛著國企的發(fā)展。目前，我國國企改革已進入關鍵時期，改革必須從企業(yè)資本結構改革入手，通過對資本結構的重新整合優(yōu)化構造新的資本結構，建立新的現(xiàn)代企業(yè)制度。這樣才能使處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌階段的國有企業(yè)，在全球經(jīng)濟一體化的進程中，增強國際競爭力，實現(xiàn)國有企業(yè)改革的歷史性突破。
一、我國國有企業(yè)資本結構現(xiàn)狀
近年來，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國有企業(yè)高負債的現(xiàn)象也日益突出，企業(yè)資本結構不合理是轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，深化經(jīng)濟體制改革的重大障礙。我國國有企業(yè)資本結構的現(xiàn)狀是：
（一）國有企業(yè)自有資本比率較低
據(jù)統(tǒng)計，我國國有企業(yè)自有流動資金約占全部流動資金7-8%，固定資產(chǎn)中的自有資金約占18%，這主要源于我國傳統(tǒng)經(jīng)濟體制下資本金制度殘缺，未建立企業(yè)自我積累機制。
（二）國有企業(yè)資本結構單一
我國經(jīng)濟主體中的主要部分都是獨資國有企業(yè)，企業(yè)的產(chǎn)權歸根到底完全屬于國家，已無所謂產(chǎn)權結構，國民經(jīng)濟結構中國有經(jīng)濟產(chǎn)權成分過重，產(chǎn)權流動性差，難以實現(xiàn)產(chǎn)權重組和資產(chǎn)保值增值，導致經(jīng)濟活力不足。
（三）國有企業(yè)內(nèi)部資金籌集比率低
長期以來我國國有企業(yè)一直未建立有效的資本充實機制，國家財政由生產(chǎn)性財政向公益性財政轉(zhuǎn)變，已無力向企業(yè)追加投資和補充資本金，而自我積累能力和動機較弱，使我國國有企業(yè)內(nèi)部資金籌集比率低，企業(yè)自我積累擴張能務嚴重不足。
（四）國有企業(yè)外部資金依存度高
我國國有企業(yè)自有資本不足，經(jīng)營過度信賴外部資金，形成了企業(yè)過度負債，且呈逐年遞增的態(tài)勢，主要特點表現(xiàn)為銀行借款所占比例過高、單純追求發(fā)展速度，擴張負債經(jīng)營效益，國有企業(yè)短債長用、舉債不還、相互拖欠，形成大量的逾期貸款，償債能務弱，負債沉淀現(xiàn)象嚴重。
二、優(yōu)化國有企業(yè)資本結構思路與方法
針對我國國有企業(yè)資本結構的特征和形成基礎，優(yōu)化我國國企資本結構應該堅持理論與實踐相結合、政策性與技術性相結合、存量調(diào)整與增量注入相結合。采取步步為營的戰(zhàn)略思想，有的放矢的逐步對我國國有企業(yè)資本結構進行優(yōu)化，主要思路與方法是：
（一）優(yōu)化投融資體制創(chuàng)新，實現(xiàn)投資主體多元化。
1、明晰投資主體，建立多元化投資主體體系。
在明確國有企業(yè)投資主體的基礎上，逐步實現(xiàn)國有企業(yè)資本主體的多元化。投資主體多元化可以表現(xiàn)民間資本可以采取不同的形式進入本來由國有經(jīng)濟獨占的投資領域，可以表現(xiàn)為私人投資者的進入，投資基金的進入，或者表現(xiàn)為非國有企業(yè)的持股。民間資本的進入，企業(yè)就有了新的增量資金，企業(yè)將在制度創(chuàng)新和技術創(chuàng)新相結合的基礎上步入一個新的發(fā)展階段。
2、改革籌融資方式，實現(xiàn)籌融資方式多樣化。
在以國家產(chǎn)業(yè)政策為基礎的前提下，事關國計民生及經(jīng)濟發(fā)展全局的基礎性行業(yè)主要由政府集中資金進行投資建設，適當引入社會資金、企業(yè)資金以及外資參與。競爭性行業(yè)以企業(yè)自身為主要投資主體，通過資本市場籌集所需資金，政府對支柱產(chǎn)業(yè)的重點項目和高新技術項目有選擇地加以支持和參與投資。而公益性項目主要由各級政府運用財政資金安排投資。
3、建立投資風險約束機制。
建立投資風險約束機制為資本市場創(chuàng)建良好的投資環(huán)境。首先是建立法人投資制，明確責任主體，其次是建立投資決策責任制，“誰投資、誰所有；所決策，誰負責”，把責權利有效結合起來，達到約束投資風險的目的。
（二）優(yōu)化國有企業(yè)資本結構的金融制度創(chuàng)新，加快我國現(xiàn)有金融體制和融資制度改革。
1、大力發(fā)展證券市場，拓寬企業(yè)融資渠道。
目前我國證券市場雖然有了較大的發(fā)展，但仍然處于發(fā)展的初級階段，還需進一步完善：一是要逐步規(guī)范上市審批程序，保證上市公司的高質(zhì)量。二是增加多樣化的證券交易品種，增強交易活力。三是逐步建立企業(yè)退出機制。四是發(fā)展證券投資中介機構。通過證券投資環(huán)境的不斷好轉(zhuǎn)，企業(yè)融資將更為安全、高效。
2、實施債務重組，采用核消銀行死帳，加速折舊等方法分流國有企業(yè)現(xiàn)有債務。
國有企業(yè)已有債務的累積既有現(xiàn)實原因，也是歷史積累和社會積累的結果，要積極對國有企業(yè)承擔的過高的稅率、利率進行適當調(diào)整，對過低的企業(yè)折舊率應予以提高，以增強企業(yè)內(nèi)源融資能力。
3、通過改革金融投資方式，擴大消費信貸和直接投資分流居民儲蓄，增加國有企業(yè)資本金來源。
通過居民儲蓄消費分流，間接形成國有企業(yè)資本生成源，通過居民儲蓄向居民投資分流，直接形成國有企業(yè)資本生成源，通過居民貨幣性儲蓄向資本性儲蓄分流，引導居民儲蓄向國有企業(yè)資本生成轉(zhuǎn)化。
4、深化銀行體制改革，建立銀行與企業(yè)新關系。
要積極推動國有銀行商業(yè)化，大力培育市場化的非銀行金融機構，打破銀行壟斷信用的格局，實現(xiàn)信用形式多元化，從而促進企業(yè)轉(zhuǎn)機建制，重新構建新的銀行與企業(yè)關系，形成以資金交易為核心、共同發(fā)展的新局面。
（三）優(yōu)化國有企業(yè)資本結構的企業(yè)制度創(chuàng)新。
1、創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)權制度，發(fā)展產(chǎn)權交易市場。
創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)權制度，就是建立現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權制度，確立企業(yè)法人產(chǎn)權，實行法人財產(chǎn)制，建立產(chǎn)權的可讓渡性，真正實現(xiàn)產(chǎn)權的重組和結構調(diào)整，實現(xiàn)風險的有效規(guī)避和資源的優(yōu)化配置。
2、創(chuàng)新企業(yè)組織制度，實施產(chǎn)權結構調(diào)整。
要對國有企業(yè)企業(yè)實行多樣化的組織制度，對經(jīng)濟效益良好，償債能力強的企業(yè)，國家可采取獨資或控股的組織形勢。對過度負債，經(jīng)濟效益尚可或經(jīng)濟效益較為低下的企業(yè)應根據(jù)企業(yè)的具體情況，分別國家控股和參股的方式。對經(jīng)營虧損，負債已大于資產(chǎn)的企業(yè)可按照《破產(chǎn)法》實施破產(chǎn)程序，清理債權債務，注銷法人。
（四）加快社會配套改革，盡快建立社會保障體系。為國有企業(yè)資本結構優(yōu)化提供社會保障。
要加快失業(yè)、養(yǎng)老、醫(yī)療保險制度改革，盡快形成以失業(yè)、養(yǎng)老、醫(yī)療保險為重點，社會救濟、社會保障、社會互助、優(yōu)撫安置、個人儲蓄積累保險相結合的多層次社會保障制度。同時轉(zhuǎn)變政府職能,實現(xiàn)政府投資主導型向社會投資主導型的轉(zhuǎn)變，為國有企業(yè)資本結構改革提供良好環(huán)境。
