摘 要：結合凱恩斯經濟周期理論，分析美國、歐盟及中國三大經濟體的經濟危機及衰退的本質，并給出應對經濟危機及衰退的方案。
關鍵詞：凱恩斯經濟周期理論；凱恩斯主義；經濟危機、衰退
凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》，作為現代經濟的重要著作，提出了應對經濟危機的措施，歸納來說就是通過國家、政府的投資，以拉動經濟復蘇的引擎，避免經濟衰退。這里，我們暫且不做結論這個措施是否有效，至少它已經成為當前各經濟體在經濟危機時期的一個指導方向。在《通論》中，凱恩斯還對經濟周期進行了論述，（商務印書館，重譯本，第六篇第二十二章，《略論經濟周期》）。這里，我想依據凱恩斯的經濟周期理論，結合美國、歐盟和中國當前經濟危機和經濟衰退的原因分析，給出對凱恩斯主義的觀點和一些應對經濟危機和經濟衰退的方案。
首先，我們來看凱恩斯關于經濟周期理論的基本觀點。
在《略論經濟周期》篇章中，凱恩斯給出了他認為的經濟周期變動的原因：資本邊際效率1，并指出其“不僅取決于現有的資本品數量的多寡和生產它現在所需要的成本，而且也取決于對資本品將來收益的現行預期2”。根據凱恩斯的觀點，經濟危機、衰退產生的原因是由于資本邊際效率的突然崩潰，“對危機的更加典型的、而且往往是決定性的解釋在基本上并不是利息率的上升，而是資本邊際效率的突然崩潰3”。
繁榮階段的后期，投資者對未來預期收益極大的膨脹，從而忽視了作為資本收益的主要因素，必要成本和利息率的上升。在新進入市場的資本在認識到由于成本上升，利息率上升導致的收益完全低于預期，甚至會導致虧損時，其行為及舉措將引發雪崩式的連鎖反應，投資將大幅下降。同時作為流動性源頭的大銀行，考慮風險將會惜貸，中小銀行的銀根緊縮，從而衰退會迅速波及虛擬和實體經濟的各個層面。簡單說來這個循環就是：收益豐厚—〉大規模投資—〉成本、利率上升—〉預期收益下降—〉投資急劇減少、中斷—〉經濟蕭條。
此外，凱恩斯也簡單論述了在經濟崩潰到復蘇之間，大致需要一段比較固定的時期，這個周期大致在5年左右。他給出了兩個原因：“第一，既定時代的經濟正常發展所決定的耐久性資產的壽命；第二，多余的存貨的保管費4”。簡單理解，由于在繁榮期，因高成本的投資而產出的耐用品以及大量存貨，不愿降價處理或者在一定時期內無法消耗，阻止了新投資。同時因為要吸收存貨，在蕭條后一段時間內，產生大量“負投資5”，負投資也直接影響了就業率的提升。就業率作為經濟復蘇的一個重要指標，只有在負投資吸收結束時才會得到改善。
在《略論經濟周期》中，他還簡單論述了資本邊際效率的嚴重下降也會對消費傾向產生負面影響。其觀點可以從就業市場（個人收入）以及民間資本市場兩個方面進行大致說明。就業市場中有效就業數量的大幅下降以及暗淡的經濟前景，必然使個人收入整體水平大幅下降，個人消費將嚴重收縮。此外，民間資本將隨股票市場的大幅下滑而導致嚴重縮水，而新進資本會持幣觀望，靜待市場的走穩。兩者同時作用，毫無疑問會對消費傾向產生負面影響。
在大概了解了凱恩斯對經濟周期的一些觀點后，現在結合此次波及全球的經濟危機或蕭條中，來簡單探討各個經濟體的危機過程及其本質。這里將分美國、歐盟和中國三部分進行分析。
先來看看美國的次貸危機。美國的危機簡單說是源于信用危機以及其導致的聯帶的債券、評估、擔保、保險及交易各個環節全面崩潰。危機開始之前，美國的GDP已經連續多年保持在3%左右的高速增長，當時的美國經濟，PPI、新屋開工量都已經達到經濟繁榮期各指標的高點。各經濟指標均已達到高峰，各項資產資本的成本高企，再加上已經實施了一段時間的“2+28”計劃，使得大量中低收入、低收入家庭因支出增加逐漸開始拒絕償還房屋貸款，而甘愿房子被銀行收回拍賣。大量房產短期內積聚到銀行和貸款機構（兩房）手中，且沒有接盤者，導致資產急劇貶值，引發相關的評估、擔保、債券等行業連鎖反應。信用違約風靡北美大陸，對虛擬經濟以及依賴信用體系的現代經濟體系的打擊，使得歷年積累的財富大幅縮水。實體經濟，特別是與虛擬經濟相關性極高的房地產、汽車等行業也被迫卷進了漩渦，就業率比危機前急劇下降，個人消費緊縮，形成經濟衰退。這里面我們看到資本邊際效率的影子。美聯儲采取的措施是“定量寬松”，甚至不惜自印鈔票自購國債。而其主要將流動性投入到了虛擬經濟領域，效果甚微。
接下來，我們轉到歐洲。二戰后，歐洲經歷了近60年的高速發展，科技、發明極大進步。特別值得一提的是，歐洲采取了與美國不同的發展模式，即高收入、高稅收、高福利的模式。而此次歐洲的主權債務危機就源于此。在經濟高速發展時期，借債，特別是由國家主權擔保的債務，可以被認為是理所當然的，也是發展的推進劑。這時沒有人會考慮國家的償還能力甚至國家可能會破產。但隨著穩定時間的增加，國家需要支付的政府支出以及國民的福利越來越膨脹。一旦經濟發展的步伐趨緩，國家財富創造的能力落后于政府支付和國民福利的總支出的時候，國家的信用以及國債的償還能力被打上了大大的問號。當前，希臘、西班牙和意大利的國債利率一路走高，但無人問津。在國家償還能力遭受質疑的時候，國債就成了燙手的山芋，政府無法通過正常途徑獲得融資以緩解主權債務危機，短時間內緊縮財政支出的方案也只是少花錢卻不能創造財富，只能通過向歐洲央行尋求援助。但當前以德國為首的歐盟又如何肯輕易釋放這為數不多的流動性呢？歐盟的應對措施是要求各高負債國縮減政府支出，以及想通過延長工齡來減少福利支出。歐洲央行是否入市購買國債，也是正在考慮的措施之一。
從馬克思的《資本論》中，我們可以發現歐洲的主權債務危機本質上是一場勞動力透支的危機。在經濟高速發展時期，社會勞動創造的價值超過政府支付和國民福利，人們可以在收入水平提高的同時享受社會福利。但當經濟從繁榮走向衰落，勞動力創造的社會價值極大萎縮。此時社會的高收入、高稅收、高福利的模式已經入不敷出，國家只能通過透支未來的勞動力，也就是借債，來不斷填補當前的窟窿，而勞動力的透支不是無限的。在勞動力創造的價值有限，而國家舉債無止境的情況下，必然帶來債務的危機，導致國家信用的崩潰，國家的破產。
下面我們回到我國的現實中來，回到從07年開始延續至今的經濟滯脹（我國的市場經濟尚處于不完備階段，這里我沒有稱之為經濟危機）中來。當前，與其剛發生初期比滯脹已經有了些細微的變化，如主要的通脹指標CPI已經回落到1%左右水平，匯豐PMI指數長期處于50的榮枯線之下，表明經濟已經從4萬億后的滯脹慢慢向通縮轉化。
07年，我們先于美歐的經濟危機開始在房地產行業進行全面調控，這如同在燒的正旺的炭火上潑上了一大盆冷水，房地產以及其后整個產業鏈從一個高速行進軌道上突然剎車到停止。行政指令在其中扮演了一個將資本邊際效率從高處直接拉低的角色。打擊了行業投資信心的同時，在各相關行業產生了大量存貨，為之后的長期消化吸收埋下了伏筆。而08年末09年初的政策反復，就像股市里的誘多，再次深套了不少資金。08年末，在凱恩斯主義的指導下，政府推出了4萬億的經濟恢復計劃。這4萬億的資金構成主要是：1.18萬億來自中央政府，其根本是中央財政收入和國債；另約3萬億則以地方政府債，地方部門貸款和企業債的方式籌措。除了稅收外，其余都是借的錢。我們再來看看這4萬億的投資方向：一、加快建設保障性安居工程；二、加快農村基礎設施建設；三、加快鐵、公、機等重大基礎設施建設；四、加快醫療、衛生、文化教育事業的發展；其他如生態環境、災區震后重建以及稅收改革減免等就不一一列舉。對于政府出資，投資到這些公共領域本無可厚非，但我們仔細來分析這些方向，會發現這些公共投資除了能帶動有限的水泥、鋼鐵等行業投資外，無法拉動更廣泛的，如機械、玻璃、汽車、家電、電子、日用品等行業的投資和發展。且因為投資的主要是公共、公益項目，并不產生直接經濟效益，從長期來看其可以通過增進其他投資的效率來獲得收益，而短時間內其產生的收益幾乎為零。這里我們暫且不說大量基礎設施重復建設造成的浪費，由于當前投資不能獲得回報，僅有的不多的收益還要支付借債的利息，使得投入的資金的流動性短時間內衰竭，不僅沒能達到預期目的拉動經濟向上發展，反而巨大的債務為后續經濟的復蘇埋下了雷。
探討了三個經濟體的危機（滯脹），我們回到凱恩斯的經濟周期理論。我們可以看到美國因為信用、歐洲因為勞動力而我國因為行政指令分別造成了資本邊際效率從高到低的變化，從而引發了經濟危機（滯脹）。經濟周期理論，揭示了市場經濟發展過程中的一些普遍的現象。凱恩斯主張的通過國家、政府舉債，國家投資的方式來拉動經濟發展借以擺脫經濟危機的做法，卻值得商榷。粗略的原因，我們大致可以從馬克思的《資本論》中找到。依據《資本論》，我們可以把國家、政府投資等同于貨幣資本，通過購買勞動和生產資料貨幣資本投入到生產領域，產出增值的產品，變現后再投資，實現增長。但由于國家、政府投資的主要產品（公共、公益設施，如橋梁、道路、保障房等）根本不能出售無法變現，不多的收費還要用于償還利息。投資的流動性無從延續，如何能夠拉動經濟？
此外，國家、政府投資的資金來源，不外乎稅收、國債、政府債等。這部分資金可以看作國民經濟收益的“純利潤”，其投資的收益率必須超過通脹率以及基準利率（國債還要加上債券利率）才能增值。如果不能達到這一水平，其虧損部分必然需要后續的稅收和發債來彌補，形成寅吃卯糧的格局。在經濟向上發展的時期，這種情況一般不會發生，且社會價值的創造會帶來超額收益，故此問題不用做過多考慮。反之，在經濟下行周期，則會形成惡性循環為經濟復蘇帶來阻礙。
結合凱恩斯的經濟周期理論分析了三個經濟體的危機和衰退的差異后，在此我們作一個小結并給出一些建議的措施和方案。首先，我們必須肯定經濟發展的周期性，不要試圖通過某些措施將衰退這個環節去除；其次，行政措施干預經濟發展的作用也是肯定的，但依不同的時間、方式、領域可能產生不同的效果。
由此，我們給出的建議方案如下：
一、不要試圖在經濟衰退下行的初期進行干預，這樣的措施效果只能適得其反；
二、在經濟下行的末期，按經濟周期理論，大約要在衰退開始的4-5年左右的時間后，可以進行適當干預；
三、要分多次、小批量進行干預，而不是一次性、大劑量的投入，虛不受補；
四、將主要資金投入到實體經濟的快速周轉性行業，而不是公共、公益行業。投資公共公益項目應該是錦上添花的事情，而這個時期的流動性至觀重要，不能沉淀到大量不產生收益的水泥鋼筋中。同樣，將流動性灌入到虛擬經濟中，猶如將水倒入沙子中，沒有草木根莖的把持很快會干涸?？焖僦苻D行業的復蘇可以拉動消費從而消耗耐用品存貨，帶動耐用品投資逐步恢復，使經濟回到正軌。
綜上，希望以上建議可以開拓一些思路，為經濟的早日復蘇助一臂之力。
