收益法評估是指通過估算被評估資產未來預期收益并折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。該方法確定的資產價值，是指為獲得該項資產以取得預期收益的權利所支付的貨幣總額。資產的評估價值與資產的效用或有用程度密切相關。資產的價值取決于效用，即資產為其擁有者帶來的收益。資產的效用越大，獲利能力越強，它的價值也就越大，即收益法的理論基礎――效用價值論。收益法評估的實質是將未來的收益還原到現在的時點上，因此必須具備以下前提條件：資產的收益可用貨幣計量并可以預測；資產所有者所承擔的風險也能用貨幣計量；被評估資產的預期收益年限可以預測。目前，市場法、收益法、成本法事資產評估最具代表性的三種方法。在評估過程中，資產評估人員如果能夠正確、靈活地使用Excel財務函數進行計算，可使原本復雜的計算變得非常簡單，并能大大減輕日常工作中有關指標計算的工作量。本文擬就Excel財務函數在資產評估收益法中的應用作出探討。
一、收益法中的主要技術方法和相關財務函數
收益法實際上是在預期收益還原思路下若干具體方法的集合。從大的方面來看，收益法中的具體技術方法又可分為若干類：其一是針對評估對象未來預期收益有無限期的情況劃分為有限期和無限期的評估方法；其二是針對評估對象預期收益額的情況劃分為等額收益評估方法和非等額收益評估方法。收益法中涉及的參數有三個，即收益額、折現率或本金化率、收益期限。不同參數取值所對應的公式也不同，在手工條件下可查閱復利系數表計算結果，而在Excel中可用財務函數快速的計算出來。各種情況下對應的公式及財務函數具體如表1所示：
在表1中，各字符代表的含義為：P為評估值；i為年序號；Ri為未來第，年的預期收益；r為折現率或資本化率；t、n為收益年期；A為年金，B為純收益年遞增(遞減)額。在Excel中利用收益法評估資產價值時主要用到了PV、NPV兩個函數：
(一)現值函數PV此函數返回一系列現金流(或一項投資)的現值。函數語法PV(rate，nper，pmt，fv，type)。其中Rate為各期利率；nper為為總投資(或貸款)期，即該項投資(或貸款)的付款期總數；Pmt為各期所應支付的金額，其數值在整個年金期間保持不變(即相當于年金)，通常pmt包括本金和利息；Fv為未來值，或在最后一次支付后希望得到的現金余額，如果省略fv，則假設其值為零(一筆貸款的未來值即為零)。Type為數字0或1，用以指定各期的付款時間是在期初還是期末。運用此函數需要注意的是，fv與pmt參數不能同時為零，即如果忽略fv，則必須包含pint參數，如果忽略pint，則必須包含fv參數。
(二)凈現值函數NPV此函數基于一系列現金流和固定的各期貼現率，返回一項投資額的凈現值，即相當于將一系列的現金流折現求得現值。函數語法：NPV(rate,valuel,value2，...)。其中rate為貼現率，是指未來各期現金流量折算成現金的貼現率，是一個固定值；valuel為第一期現金流量值，value2為第二期現金流量值，…依次代表未來各期現金流量的1～29個參數。valuel，value2?！鶎俑髌陂g的時間間距必須相等，而且支付和收入都發生于每一期期末。如果第一筆現金流發生在第一個周期的期初，則第一筆現金必須加入到函數NPV的結果中，而不應包含在values參數中。NPV按次序使用valuel，value2，…來注釋現金流的順序，所以一定要保證現金流的數額按正確的順序輸入。需要說明的是：在Excel財務函數所有參數中，支出的款項(如支出現金)用負數表示；收入的款項(如股息收入)用正數表示。有時為了得到某一計算結果，可能人為地在函數中加上負號，此時可以不考慮該負號的含義。
二、財務函數在收益法中的應用實例
財務涵數在收益法應用十分廣泛，以下就幾則實例予以分析。
(一)資產未來收益期有限、純收益每年不變的情況 某企業能繼續經營3年，營業終止后資產全部用于抵充負債，現擬轉讓，折現率為8％。經預測得出3年內預期收益分別為500、600、700萬元，計算資產評估值。解題思路：在資產未來預期收益具有特定時期的情況下，通過預測有限期限內各期的收益額，以適當的折現率進行折現，各年預期收益折現值之和，即為評估值。在Excel中，可用NPV函數計算各年的折現值之和，計算公式及結果如圖1所示。
(二)資產未來收益期有限、純收益每年變化的情況資料如上所述，如果經預測得出3年中每年的預期收益均為500萬元，計算資產評估值。解題思路：在資產未來預期收益具有特定時期的情況下。各期的預期收益額相等，把各年預期收益以適當的折現率進行折現求和，即為評估值。在Excel中，可用PV函數計算各年的折現值之和(這里也可以用NPV函數)，計算公式及結果如圖2所示。
(三)資產未來收益期無限、純收益在第n年(含n年)前有變化n年后不變的情況某收益性資產預計未來5年收益額分別是12萬元、15萬元、13萬元、11萬元和14萬元。假定從第六年開始，以后各年收益均為14萬元，確定的折現率和資本化率為10％。確定該收益性資產在持續經營下評估值。解題思路：首先計算未來5年的年預期收益額的現值，用NPV函數進行折現；其次，將第6年以后的收益進行資本化處理(注意這個題目告訴的折現率和本金化率相等，如果不相等應該分別選用)，即為14/10％，然后把得到的結果再用PV函數折現到現在時點，得到第6年以后的收益的折現值；最后將前后兩部分收益現值求和就可以得到該收益性資產在持續經營下評估值。計算公式為“=NPV(A2,A3:A7)+PV(A2,5,,-A8/A2)”，如圖3所示。
(四)資產未來收益期有限、純收益在第n年(含n年)前有變化n年后不變的情況資料如上所述，確定該收益性資產50年收益的評估值。解題思路：首先計算未來5年的年預期收益額的現值，用NPV函數進行折現；其次，將第6年到第50年的收益用PV函數折現到第五年年末，然后把得到的結果再用PV函數折現到現在時點，得到第6年以后的收益的折現值；最后將前后兩部分收益現值求和就可以得到該收益性資產在持續經營下評估值。
