一、預付式消費卡業務形成的企業預收賬款
預收賬款是近年來會計和財務管理領域研究較少的一個話題。究其原因，可能是由于隨著市場經濟的發展，社會已經由短缺經濟轉向了過剩經濟，商品供求關系由賣方市場逐漸轉變為了買方市場。因此，在現實經濟中，賒購賒銷的現象比較普遍，而預收預付款項的情形，已相對比較少見。
然而，預收預付款項的現象在現行經濟生活中，尤其是在我國的現實經濟中，還是較為廣泛存在的。部分企業，尤其是商品流通企業和服務性企業，出于維持客戶忠誠度、加強營銷力度、防范資金風險等因素的考慮，發行了大量的購物卡，通過這種方式集中了大量的消費者預付資金。尤其是一些壟斷力量比較強大的企業，這種預收資金更是達到了很龐大的規模。發卡企業從消費者處獲取了大量的商業信用，這些商業信用在客觀上形成了企業的一種融資來源。
以某經濟發達地區占市場主導地位的一家成品油銷售企業為例，該企業以發行IC卡的形式，集中了大量的客戶資金。截至2010年底，該企業IC卡預收賬款的期末沉淀資金余額，超過了該公司年度銷售收入的1/10，超過了流動資產合計規模的3倍。而同期，該企業對全部客戶的應收及預付賬款余額合計，只有預收賬款余額的3%。
與此情況類似的，還有如移動電話業務運營商、各地的公交集團、電網集團、各大商場、超市等，其發行的各種預付費儲值卡均屬預收賬款性質。
二、預付式消費卡的使用條件及其財務后果
預付式消費卡并非所有企業都可以使用，其發行和流通都需要一定的條件，這與企業所在行業等因素有著直接的聯系。一旦發行成功，這類預收款項為企業帶來的財務效果是十分可觀的。
（一）預付費消費卡的使用條件
商品流通企業和服務性企業需要達到一定條件，才能夠成功發行購物卡；尤其是，其購物卡若要被普遍接受、發行量達到一定的規模，則需要滿足更高條件。
第一，市場地位。預收賬款余額達到一定規模，是市場壟斷力量的直接結果。經濟學上對壟斷程度的劃分是從4個方面界定的，即：市場中廠商個數、產品差別程度、單個廠商對價格的控制程度以及進出壁壘。由于市場力量及市場占有率所致，這些企業在市場上的討價還價能力很強，市場競爭的不充分直接導致了其預收款很高、應收款很低的財務效應。只有具有一定壟斷力量的企業才能夠以預付卡的形式集中大量的預收賬款。
第二，產品供求關系。除了市場地位以外，產品（商品、服務，下同）的供求關系也是導致這一現象的重要原因之一。能夠大量發行消費卡的企業，其產品往往在相當程度上具有稀缺性和不可替代性，也往往具有高度的需求剛性和替代剛性，其供求關系并不體現過剩經濟的特點。市場競爭的不充分在相當程度上造成了供求關系的扭曲。因此，產品需求方在市場上獲取資源的動力也就催生了這類企業高額的預收賬款。
第三，來自企業自身的因素。主觀方面，能夠成功發行消費卡的企業基本上都是技術力量雄厚、發展成熟、管理先進、產品質量在行業內領先的企業。因此，其產品質量、企業信譽、公眾認知、服務水平程度等因素，也支撐了廣大客戶的忠誠度，維系了其預收賬款余額的居高不下。
第四，高額預收賬款體現了企業的管理方式和營銷戰略。以發行預付費卡方式集中預收賬款是企業的一種營銷戰略安排和管理方式，其目的是為了降低資金風險和經營風險，鞏固客戶忠誠度，保障企業長遠發展戰略意圖的實現。當然，只有具有相當的壟斷地位的企業，才能以這種方式來實現這樣的戰略安排。
（二）高額預收賬款的財務后果
企業發行消費卡實現了營銷戰略上很好的效果，而其優良的財務效果卻更加不可忽視，這種財務效果甚至能夠反作用于企業的整體戰略安排。
第一，實現財務費用降低至零乃至為負。前述成品油銷售企業，發行IC卡第5個會計年度時，實現了財務費用清零，隨后繼續逐年下降，至2010年底，其財務費用降至-3 300萬元。而這無疑得益于大量預收賬款沉淀資金帶來的利息。
第二，基本不再需要銀行貸款。由于大量預收賬款沉淀資金的存在，一部分壟斷企業日常生產經營活動所需資金已基本可以由預收賬款沉淀資金支持。除重大建設項目、重大對外投資以外，不再需要銀行貸款。
第三，銀企關系密切程度下降。這也是不可避免的一種后果。從前，國有企業與國有銀行之間，戰略合作關系十分密切，企業依靠銀行的穩定資金支持，尤其是季節性生產經營的短期流動資金借款。同時，銀行會為企業提供諸如上門收款服務、銀企直聯到賬信息查詢服務等，而只收取象征性的手續費用。然而，由于有了高額預收賬款，這些企業逐漸不再需要銀行貸款，這必然導致銀企關系密切程度顯著下降，銀行提供表外業務服務要求更高的成本補償。
三、預付卡預收賬款成本與風險分析
由于預收賬款在客觀效果上是消費者向企業提供了融資（商業信用），因此本文比照短期融資活動，在成本、穩定性、風險等方面進行分析。
（一）預付卡預收賬款成本構成
從發行企業的角度看，這類籌資的成本極低，甚至有可能為負。其具體成本構成大致如下：
1.專項設施建設及維護費。這個項目對于移動電話運營商來說是不存在的。但對于成品油銷售企業、公交系統等單位來說，刷卡消費是需要專門的設備來支撐其運行的，因此這些公司在系統開發初期，都投入了大量的人力、物力、財力，進行其IC卡網絡建設；在其IC卡正式投入運行后，每年依然需要投入大量資金進行維護。
2.發卡工本費、辦公費。這一部分在預收款維護費用中比例不高，但也不能忽略不計。例如中國石化集團的加油卡，一次性充值滿500元的免除卡工本費及押金，北京公交集團對于市政一卡通收取每張20元的押金，承諾在退款時返還等，因此壟斷企業為此承擔了一定的費用。另外，企業向客戶郵寄信函、打印單據等費用，由于發卡量巨大，其累計金額也是一個不可忽視的數目。
3.銀行上門收款費用。企業在會計處理時將這一部分列為財務費用，可視為存款利息收入的減項。這部分金額相比存款利息來說不是很高，但由于壟斷企業銷售網絡龐大，網點眾多，因此這部分費用的絕對數額也較為可觀。
4.積分換禮等回饋活動。這部分費用在各企業預收款融資成本中，無論絕對金額還是所占的比例都是較高的。例如，中國石化有“油中感謝”等向IC卡用戶回饋禮品的活動，中國移動集團時常辦理充值返話費、充值換手機、充值換禮品等活動，這些支出在現銷的情況下是不會發生的。再如，中國石化集團針對IC卡用戶在其旗下所屬便利店消費時，根據不同會員級別，會給予不同程度的商業折扣。然而由于在賬務處理上，企業按凈價法直接確認折扣后的收入，因此這部分費用在利潤表中無法直接體現。而這部分成本是相當可觀的。
5.銀行存款利息收入。這是企業預收賬款融資成本的負數項目。前面已經提到，巨額的預收賬款帶來了巨額的銀行存款利息，其利息數額之高已足以使企業財務費用清零甚至為負。
筆者曾試圖測算前述成品油銷售企業IC卡預收款融資的實際總成本，但由于缺乏配比關系，以及涉及企業內部商業信息等緣故而未能算出。但無疑，預收賬款融資的總成本，相對其他任何一種融資選擇，都是非常低的。
（二）穩定性及風險分析
預付卡的低成本融資方式同時也伴隨著極低的風險，是企業優質、穩定的資金來源。從財務管理的角度講，預收賬款屬企業的流動負債，構成了企業的流動資金來源。預收賬款理論上應當由企業的流動資產支撐其償還。具體地，對于商品流通企業來說，支撐其償還的流動資產為庫存商品。而對于服務性企業（如移動電話運營商、公共交通公司等），未來支撐其預收賬款償還的是其服務。
由于穩定的市場地位、商品質量、企業信譽，以及預收款本身的性質，該類企業的預收賬款中有相當一部分長期沉積下來，形成了企業的“永久性流動負債”。也就是說，越來越多的預收款沉淀資金，長期內先后更替，實際上不需要償還。這一部分流動負債甚至沒有確定的債權人。同樣地，市場中基本不存在所有消費者集中擠提、要求退款的風險。而從預收款發行方式和性質本身來看，確實也不存在著客戶（消費者）集中要求償還的可能性。例如，除季節性“柴油荒”等特殊情況以外，消費者不可能集中到加油站要求購油（即使發生了柴油荒，消費者也基本是持卡待購，依然可以使石油公司們的預收款保持相當規模的沉淀）；只要企業經營沒有發生特殊重大問題，消費者也不可能集中要求退款。再如移動電話運營商，消費者更不可能在某因素的作用下集中突擊打電話；對于公交集團，居民也不可能突擊乘坐公交或地鐵。因此，預收款融資的穩定性很高，風險程度很低，預收款沉淀資金基本上可以由企業自主安排運用。
四、對預付卡預收賬款的認識與建議
由于筆者對成品油銷售行業相對比較了解，因此本部分基于成品油銷售企業來分析壟斷企業的預售款問題，闡述作者對于預付卡形式預收賬款的一些認識與管理建議。
（一）對預付卡預收賬款的認識
預收賬款對于這類企業來說，是優質的資金來源。事實上，IC卡發行具有如此好的社會效果和經濟效果，是決策層當初始料未及的。決策層當年在制定IC卡發行戰略的時候，僅僅是從資金安全、管理規范的角度考慮，希望能夠用現代化的手段代替傳統的油票，并取消“代管戶”等形式的不規范的信用銷售方式，以規避經營風險和資金風險，使管理更加精細化、科學化。而如此優良的財務后果，確實是管理層所沒有預料到的，更不是制定該戰略時所計劃的。
筆者在這里想要說明的是，目前社會上對以中國石化加油卡為代表的壟斷企業的預收款問題批評指責很多，他們指出：這類企業在大量無償占用消費者的資金。筆者認為這種指責是有失公平和客觀的。
第一，IC卡預收賬款是有成本的，這些壟斷企業并非“無償”占用廣大消費者的資金。前面的分析中也有指出：預付卡方式下實現銷售時，企業為回饋客戶，會給予客戶數額不同的積分換禮、話費返還（此處指移動電話運營商）等優惠，而這些優惠活動是在現銷的情況下不可能發生的。
第二，不能單純從財務后果來看，就認為IC卡形式預收款是企業的融資策略。事實上，對于企業來說，以預收賬款方式吸收資金基本上是被動的。無論企業的宣傳與營銷工作做得多么出色，消費卡能否發放出去，也要被動地取決于消費者購買與否。因此，預收賬款決不能作為籌資來源的一種備選方案加以考慮，不能代替股票、債券、銀行貸款等傳統融資渠道。對于任何企業，包括壟斷行業企業，其生產經營活動所需資金，通常的融資安排是：短期季節性生產經營流動資金，主要依靠銀行貸款；長期專項建設項目，可以依靠銀行長期借款和發行公司債券的形式；更長期的戰略性融資安排，則考慮發行股票。因為這些融資方式，企業可以選擇，可以主動掌握。因此，消費卡的大量發行只是企業的一種營銷戰略安排和管理方式，其目的是為了減少找零、降低風險、維系客戶忠誠度。因此，消費卡預收賬款只是客觀上具有了一定的融資效果，它不能作為企業的一種融資選擇，既不具有什么融資意圖，更不能成為融資戰略。事實上，這些壟斷行業企業無論在貨幣市場還是資本市場上，其融資的討價還價能力都非常強，很容易以低廉的成本獲取資金，數以億計的流動資金借款根本無需任何抵押擔保，因此其自身也根本不需要依靠預收賬款來進行融資。經營活動形成的現金流入不能代替融資意圖。在會計處理上，企業對發行消費卡所收到的現金，也是按照“銷售商品、提供勞務收到的現金”予以列示的。
（二）管理建議
以上分析表明了壟斷企業發行消費卡的諸多好處。然而，一方面，優良的財務后果并不說明這些壟斷企業就可以坐享其成；另一方面，消費卡在企業外部流通也已經產生了一定的問題。所以消費卡形成的預收款應引起企業內部管理和監管機構的重視，加強管理和監控。
1.企業對消費卡形成預收款的內部管理
（1）嚴控資金流向。企業預收賬款所形成的現金，應當全部用于企業日常生產經營活動，即用于企業主營業務，必須嚴厲杜絕預收款資金挪作他用，尤其是杜絕流入證券、期貨、房地產等投機性市場。
（2）合理利用資金。資金的閑置是企業經營低效率的表現，巨大的機會成本的浪費不利于企業的長期發展。各企業應當合理運用這些預收款資金，而不是僅僅將其存入銀行賬戶享受存款利息。加強銷售網絡建設、搶占市場、奪取資源均需要資金，企業應當將這部分穩定來源的沉淀資金用于企業擴大再生產，充分發揮其作用，避免閑置浪費。
（3）防范風險，鞏固已有市場地位。如此巨額的預收款資金，是來源于企業的商品質量、服務、信譽以及商品本身的替代剛性和需求剛性。為此，企業要保持住穩定的資金來源，就必須保持上述因素的穩定。具體如保證商品及服務質量、保證市場占有率和網點優勢、維系客戶關系穩定等。
（4）拓寬IC卡消費范圍，做大做強IC卡品牌。目前，公交市政一卡通已經可以在諸如物美、快客、和合谷、金鳳成祥、味多美等店鋪內消費，交易與刷銀聯卡無異。于是，有人甚至曾經大膽地提出設想：今后如果公交市政一卡通做大做強，公交集團甚至可以專門做這項業務，將其原本的公交業務進行外包。類似的情況在西方發達國家確有發生。根據比較優勢和企業邊界原理，若石油石化品牌的預付費卡確實可以達到這樣的規模和社會效果，或許該設想真的可行。
（5）加強主動營銷。即使擁有壟斷地位，但消費卡的發行實質上依然是被動的。目前中國石化加油卡基本上是個純粹的賣方市場，企業坐等客戶上門辦卡尚且財源滾滾；宣傳和營銷也沒有實施到戰略層面，基本限于個體宣傳，廣告費投入基本為零。然而，隨著市場的開放和競爭的加劇，若要維持穩定的資金來源，獲取更多資源，企業遲早要變被動接受為主動營銷，向廣大銀行學習，推廣自己的業務。
但需要說明的是，無論石油石化企業的主動營銷已經達到了什么樣的水平，都不能改變預收款的被動性質和其經營活動現金流入的屬性，IC卡發行也永遠不能成為企業的一種融資策略選擇。
（6）加強風險意識，防范風險。這個問題對于這些壟斷企業來說是十分重要，也是理論界最為忽視的。部分壟斷企業的管理當局已經逐漸意識到這個問題。壟斷企業的儲值卡脫離了其原本的消費功能，廣泛用于送禮、抽獎、發放福利等，由此產生的稅務，甚至犯罪等風險，都是不可忽視的。預付費卡在很大程度上具有了貨幣性質，然而這塊業務目前長期游離于金融監管之外，成為監管的真空，那么，國家政策法規的變化，也是未來需要重視的一個問題。
2.外部監管機構應當采取規范有力的監控
企業管理層已經意識到預付費卡外部監管問題，然而監管當局的監管尚未延伸至此。筆者對監管機構的規范和監控措施提出兩點看法：
（1）建立市場準入制度，設定發行標準。例如，監管當局可以規定商品流通企業或服務性企業，在滿足特定條件時才可以發行預付式購物卡，這些條件可以是企業規模（資產規模、銷售收入規模）、資本充足率、流動性、技術設備條件，甚至市場占有率等，以防止發卡泛濫化，保證發卡企業對客戶的兌付償還。
（2）加強流通環節監管。在實踐中，已經出現了一些不法分子，通過利用自身一般納稅人資格，抵扣進項稅額等方式，從事購物卡的倒賣行為，從中獲利。為此，監管當局應當注重對購物卡流通環節的監管，強化發票管理，加強稅務稽核。
總之，企業應當加強自身品牌建設，從根本上鞏固產品、服務質量，加強網絡建設，對消費者提供的商業信用做到“取之有道，用之有方”，積極獲取，合理運用，降低公司籌資成本和經營風險，優化資本結構，實現企業和消費者利益共贏，保證企業長遠發展戰略的實現。
