供應鏈融資業務是近年來全球金融機構最關注的一項金融業務，逐漸成為我國金融機構貿易融資市場和產品的主流。主要原因是供應鏈融資不僅僅讓中小企業能夠實惠，鏈條中的核心企業也可以獲得業務和資金管理方面的支持，從而提升供應鏈整體質量和穩固程度，最后形成銀行與供應鏈成員的多方共贏局面。根據歸納不同視角下的供應鏈金融的定義，可以總結為在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。
一、供應鏈融資構成要素與融資模式分析
（一）供應鏈融資構成要素 供應鏈融資主要有金融機構、第三方物流企業、中小融資企業和核心企業組成，在供應鏈融資中扮演著不同的角色。核心企業是具有供應鏈大局觀的成員，在與上下游交易中處于談判的優勢地位，在融資市場具有更高的信用等級；供應鏈中小企業成員是供應鏈金融的直接受眾，進行供應鏈的中小企業往住憑借其在勞動力成本、非核心的產業專業技能和特殊渠道方面的優勢立足于供應鏈，并集中于低附加值的價值鏈環節；以商業銀行為代表的金融機構，在供應鏈金融中，銀行演變成為供應鏈核心企業的財務戰略伙伴，其共同的利益源于綜合財務成本降低和流動性補充所帶來的供應鏈運行的穩定性，并由此派生出新增的商業利潤和金融服務收益； 第三方物流在銀行與供應鏈客戶的關系中扮演著銀行代理人的角色，不僅代表銀行管理和控制質押物，還對受信企業的經營活動實施某種程度的現場監測，為銀行提供預警信號，并在應急處理中扮演重要角色。
（二）供應鏈融資模式 現階段供應鏈融資模式主要三種，分別是融通倉融資模式、保兌倉融資模式和應收賬款融資模式。供應鏈金融中的融通倉運作模式如下：生產企業先以其采購的原材料或產成品作為反擔保品或質押物存入第三方物流公司開設的融通倉，并據此獲得合作銀行的貸款，然后在其后續生產經營過程中或質押產品銷售中階段還款。第三方物流公司提供質押物的保管、信用擔保、去向監管、價值評估等服務，為銀行融資提供部分環節的操作代理。基于供應鏈金融的保兌倉融資是在倉儲監管方（物流企業）參與下的保兌倉業務，融資企業、核心企業（賣方）、倉儲監管方、金融機構四方簽署“保兌倉”業務合作協議書，倉儲監管方提供信用擔保，賣方提供回購擔保，金融機構為融資企業開出金融機構承兌匯票。基于供應鏈的應收款融資是以產品供應商（賣方）企業為中心，針對其買方客戶（如產品經銷商）的應收款為其提供折扣融資，從而將貿易與付款周期中的應收款轉換成運營資金，核心企業在其中有反擔保作用。應收款融資是一種資產抵押貸款，允許供應商（賣方）企業通過賣出未完成貿易周期的產品或服務來提前獲得收入，從而降低回款周期。此過程可以通過銀行從賣方買入折扣發票或提供應收款融資服務來完成。
二、蘇州地區中小企業供應鏈融資現狀分析
（一）中小企業供應鏈融資調查分析本文對蘇州地區中小企業供應鏈融資進行了調查。
（1）調查企業以1990后成立為主。本次調查樣本為蘇州地區57家企業和6家金融機構，主要采用問卷形式，輔以深度訪談，以便對研究對象有更深入的了解。調查的企業中，主要成立于2000年以后，占總比的59.7%；上個世紀90年代以來的成立的企業占調查的86%；其余的14%成立于上個世紀90年代以前見表（1）。（2）民營企業為受訪企業的主要性質。受訪的企業中，民營企業占絕對主體，三資企業也占了17.6%見表（2）。 （3）受訪企業的主導業務主要是生產主導型。受訪企業的主導業務，生產主導性占主體，貿易主導型只占17.6%見表（3）。（4）總資產規模大多在5000萬元以下，資產負債率低于50%居多。在受訪的企業中，89.5%企業的規模在5000萬元以下，75.4%的企業資產負債率低于50%見表（4）。（5）上下游之間賒購、賒銷現象普遍存在。從受訪企業的調查來看，大多數企業與上下游企業之間都存在賒購、賒銷現象，這也從側面說明供應鏈融資業務有著巨大的發展空間與前景見圖（1）。（6）缺乏抵押和擔保導致上下游企業從金融機構獲得融資的比較困難。上下游企業從金融機構融資出現困難的原因排在第一是缺乏抵押與擔保，其次是缺乏銀行融資的知識，第三是金融機構審批流程長、不確定性大見圖（2）。上下游企業如果難以從金融機構融資，可能導致多種不良后果見表（5）。其中，造成交易關系比較緊張最為嚴重。（7）供應鏈融資存在較大市場。已經采用供應鏈金融解決方案的企業、已有明確實施計劃的企業和正在評估供應鏈融資的企業之各占78.8%，這說明供應鏈融資存在較大市場見表（6）。（8）核心企業（購買商）、供應商運用供應鏈金融手段存要差異。由于“延長支付賬期”、“增加使用賒銷結算”、“對供應商提前支付的折扣”等方式與供應鏈整體利益的最佳戰略安排相沖突，大多數下在積極尋求供應商融資可行方案的買家認為，未來最好的融資方式是供應商管理庫存給予融資見表（7）；大部分供應商則認為，來來最好的新融資方式是“存貨融資”、“保理”和“應收賬款貼現”見表（8）。
（二）金融機構供應鏈金融風險控制現狀 表現在以下方面：調查發現，在蘇州開展對中小企業供應鏈金融業務的金融機構主要有：浦發銀行、交通銀行、興業銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、農業銀行、建設銀行、工商銀行與中國銀行等。雖然各家供應鏈金融風險控制方法不盡相同，但通過研究發現，他們對供應鏈金融風險控制還是有很多的共同點，主要有：（1）準入條件的控制。供應鏈金融業務對上下游缺乏管理的行業不適合，所以它首先要求核心企業對供應商/分銷商的準入和退出有明確的要求，上下游企業要從屬于核心企業；其次要求上下游企業與核心企業建立利益的共同體，通過信用捆綁，降低銀行的風險；第三要求核心企業加強對供應鏈成員的考核，讓受信企業的違約成本加大。（2）操作平臺的控制。一方面，金融機構通過分行層次的集中操作，可以保證規范性的操作，針對不同客戶服務界面統一，實現產品的標準化；另一方面，通過分行層次的操作，避免支行的勞動重復，取得操作上的規模經濟，最終避免政策傳導的疏漏與時滯。（3）動產擔保物權的慎重選擇。供應鏈金融主要是面向中小企業的融資品類，對受信主體的資質要求不是很高，但對資金流、物流等間接或直接的還款來源要求較高。所以金融機構通過對預付款、存貨、應收賬款的選擇降低風險。（4）預警機制的控制。供應鏈金融的是大量的中小企業客戶，大型企業穩定性比較強，而中小企業穩定性比較弱，抗風險和應對危機能力較弱，所以對銀行對中小企業授信業務的及時預警；另外物流合作監管方在一定程度上扮演了銀行貨押業務風險管理代理人的角色，因此來自合作監管方的現場預警也應充分挖掘和利用。（5）物流監管方的控制。在存貨融資領域，新增的風險管理之一是物流監管方，由于可能出現受信企業的合謀詐騙、與受信企業出現糾紛與監管方瀆職等，所以監管方因素也納入了供應鏈金融的風險控制的范疇。（6）核心企業的控制。金融機構在對核心企業的上下游企業的授信中，也采用各種方式把核心企業與上下游企業捆綁，降低自己的風險。
三、蘇州地區中小企業供應鏈金融存在的問題分析
（一）中小企業內功不足，抑制供應鏈融資的發展當前蘇州大量的中小企業還不能把供應鏈中核心企業與供應鏈融資業務結合起來，也沒有很好地根據自身資源來利用供應鏈融資，導致失去很多融資機會。誠信文化的缺失，導致中小企業供應鏈融資時金融機構、核心企業、第三方物流企業顧慮重重，20%的企業不愿意接受并配合供應商應收賬款對金融機構的轉讓。中小企業財務財務管理制度，重大財務事項的決策機制都比較缺乏，財務信息虛假，已嚴重阻礙了金融機構對其資金的投入。
（二）金融機構門檻太高、服務水平不強，導致對中小企業支持力度太小 調查發現，金融機構審批流程長、不確定性大，而且又缺乏主動服務意識，導致企業與金融機構關系不緊密。金融機構還缺乏供應鏈融資系統化的產品設計、沒有將業務繼續擴大，沒有有效的將供應鏈上的物流、信息流和資金流進行整合集成，也沒有水平和能力向供應鏈上中小企業提供一攬子解決方案，從而對客戶的支持力度較為有限。上下游企業如果難以從金融機構融資，可能導致多種不良后果，其中造成交易關系比較緊張最為嚴重。
（三）缺乏相應制度規范、信息技術平臺，限制供應鏈融資的進一步發展由于不同的金融機構、不同的物流企業都有不同的操作規程及合同條款，沒有制定相對統一的供應鏈融資業務流程、合同條款規范和相對的操作標準，這使得金融機構和物流企業的風險控制水平還需要提高，操作程序也有待規范。調查發現，企業未來1年內可能采取的供應鏈管理行動，其中采用網絡技術、通過電子商務完善交易自動化和可視性只占20.7%。金融機構、制造企業、第三方物流信息技術應用的不一致，導致開展供應鏈金融需要的信息流、資金流與物流對接困難。整個供應鏈是一個集資金流、信息流、物流于一體的閉合環節，自然需要一個強大的信息技術的處理中心。當前電子商務發展和中小企業信息技術還沒有達到普遍開展供應鏈金融業務的要求，抑制了供應鏈金融業務的開展。
（四）缺乏完整的信用體系，導致供應鏈融資風險控制的復雜程度加大目前中小企業信用評價體系尚不完善，供應鏈各成員間、銀企間可靠的資金管理體系與信用的缺失，導致供應鏈所有企業相關數據的調查和分析金融機構無法獨立完成，金融機構也不能全面準確了解供應鏈運行情況。缺乏完整的信用體系，導致供應鏈融資風險控制的復雜程度加大。建立健全中小企業信用評價體系，一方面能對中小企業的信用狀況進行客觀評價，另一方也有利于中小企業獲得融資，還能降低金融機構的風險和減少損失。
四、蘇州地區中小企業供應鏈融資的對策
（一）提高政府部門發展供應鏈金融的意識，優化企業經營外部環境 政府部門應將發展供應鏈金融列入政策大力扶持的范疇。應盡快完善中小企業發展而需要相關配套和措施，努力消除體制性障礙，本著內外兼顧、標本兼治的原則，既要注重中小企業自身內部機制的建設，更要加強中小企業經營外部環境的完善，為增加中小企業的核心競爭力創造有利的條件。設立物流服務市場，拓展物流服務范圍，提高物流服務標準化水平和信息化，把物流服務逐漸延伸到價值鏈的其它環節；在政府招商中引進一些國內外知名的金融機構和物流企業，利用成熟的管理模式和先進經驗帶動物流產業的發展，助推蘇州地區供應鏈融資業務的發展。要對開展供應鏈金融業務的金融機構和物流企業進行政策傾斜，給予稅收減免方面的支持。
（二）構建數據信息共享的供應鏈金融服務平臺由蘇州行業協會和蘇州經濟主管部門牽頭建立一個綜合金融服務網絡平臺，服務于蘇州地區企業。這個綜合金融服務網絡平臺建立需要蘇州工商局、蘇州地稅局、在蘇州的銀行業、保險業以及擔保機構的參與，成為一個真正服務于需要融資的供應鏈上下游企業的多層次、全方位的服務平臺。這個服務平臺不僅能為供應鏈各企業間與金融機構提供信息傳遞和共享平臺，而且可以借助這一平臺實現信息查找、業務操作與相關資信評級等功能。在技術上，通過傳感器加互聯網（即物聯網）的技術創新，建立蘇州地區供、產、銷的完整供應鏈信息系統。通過傳感器的技術創新，將互聯網運用到服務產業和基礎產業，建立起不同產品基礎和不同行業的供應鏈信息管理平臺，為實現供應鏈金融業務的整體發展創造良好的條件。
（三）政府篩選核心企業，扶持專業監管物流企業 一方面，政府部門要按照供應鏈金融這個產品特點、企業資金需求，嚴格組織和篩選，確定核心企業，推薦給金融機構，再由金融機構對核心企業進行授信，同時對N個供應商和經銷商進行全面的信貸支持，而且推進中小企業進行供應鏈融資。另一方面，政府部門扶持專業監管的物流企業。一般來說，開展供應鏈金融業務的物流企業必須是獨立的，并且信用良好、流動規范，管理嚴格，對所儲存擔保品，要按國家等級標準進行數量檢查和質量鑒定。因此，政府部門鼓勵物流企業開展供應鏈金融業務創新、樹立樣板，在政策上給予支持和引導。
（四）發揮中國人民銀行蘇州中心支行職能，支持供應鏈金融業務在中國人民銀行蘇州中心支行現有的統一的個人與企業信用信息數據庫的基礎上，完善蘇州地區企業與個人信用體系，防范系統性金融風險，促進蘇州地區推進的金融改革和創新。中國人民銀行蘇州中心支行在引導金融機構在對物流企業服務過程中，客戶資信調查管理制度、客戶資信檔案管理制度、客戶的資料收集制度、客戶信用分級制度、信用額度稽核制度、合同與結算過程中的信用風險防范制度與財務管理制度等等，對客戶進行全方位信用管理。中國人民銀行蘇州市中心支行鼓勵和支持金融機構、核心大企業加入到中小企業的供應鏈融資中，實現企業、金融資格共贏新局面。
（五）加強宣傳推廣力度，促進形成供應鏈融資觀念 利用政府宣傳機構和各種新聞媒體對供應鏈融資模式進行宣傳和推廣，一方面幫助金融機構推銷其新型供應鏈融資產品，另一方面也讓廣大企業了解供應鏈融資的服務方式、功能和特點，改變其有資金需求時向金融機構要貸款的思維方式，幫助中小企業形成有資金需求時轉向供應鏈融資的融資習慣。
