1公司財務戰略的制定 現代企業財務管理的核心內容主要包括籌資、投資及收益分配。因此，企業財 務戰略研究的重點應是籌資戰略、投資戰略及收益分配戰略。
1.1籌資戰略
籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體戰略與投 資戰略的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期 的、系統的謀劃。籌資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務，是籌 資工作的行動指南，它既涵蓋了籌資數量的要求，更關注籌資質量，即既要籌集企業 維持正常生產經營活動及發展所需資金，又要保證穩定的資金來源，增強籌資靈活 性，努力降低資金成本與籌資風險，不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業籌資應遵 循的基本要求，包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此 外，企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌 資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。
與具體的籌資方案選擇決策不同，企業籌資戰略是對各種籌資方法之間的原則性 問題做出選擇，它是決定企業籌資效益的最重要的因素，也是企業具體籌資方法選擇 和運用的依據。資金籌措戰略不是具體的資金籌措實施計劃，它是為適應未來環境和 企業戰略的要求，對企業資金籌措的重要方面所持的一種長期的、系統的構想。資金 籌措戰略的直接目的并不是使企業達到短期資金成本的最低化，而是確保企業長期資 金來源的可靠性和靈活性，并以此為基礎不斷降低企業長期的資金成本。
資金籌集戰略決策的重點就是確定合理的資本結構。資本結構通常是指企業長期 資金來源的構成及其比例關系。合理的資本結構是降低企業資金成本、保證企業可持 續發展的必要前提。良好的資本結構對企業的良性循環起著十分關鍵的作用，主要表 現為“財務杠桿效應”，即企業通過對資本結構中負債比例的選擇而對權益資本利潤 率的影響。
阿爾法公司的籌資戰略目標是企業在滿足生產經營需要情況下， 債務資本的合理配置，優化資本結構，力爭保持綜合資本成本最小， 值最大化。 保證權益資本和 使企業的期望價
配合公司的整體發展策略，公司將以銀行貸款和發行公司債券為主要的籌資手 段，輔以每季度取得的凈利潤。本公司采用完全配合的籌資策略，在這種籌資策略 下，臨時性流動資產通過短期資本融資;永久性流動資產通過長期資本融資。根據公 司目前的凈資產狀況，公司尚有1, 800萬美元的信貸額度，公司管理層決定在需要籌 集資金時計劃采取銀行借款的方式，以便于減少流通在外的股票，提高每股收益，降 低市盈率，從而推動股價上升。由于公司目前正在處于發展的關鍵時期，每季度資金 的需求量比較大。目前，公司的負債水平基本合理，能滿足每季度發展的需要。但 是，目前公司盈利水平比較低，而且還有擴大產能，加大投入等的戰略計劃，因此下 一年度不會有較大規模的還貸，計劃還貸的規模與當期的利息的規模大體相當，因為 利息不還將資本化。
1.2投資戰略
投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資 金投放與企業整體戰略緊密結合，并要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰 略。一是投資目標，包括:收益性目標，這是企業生存的根本保證;發展性目標，實 現可持續發展是企業投資戰略的直接目標;公益性目標，這一目標是多數企業所不愿 的，但投資成功，亦利于企業長遠發展。二是投資原則，主要有:集中性原則，即把 有限資金集中投放，這是資金投放的首要原則;準確性原則，即投資要適時適量;權 變性原則，即投資要靈活，要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整，做到主動適 應變化，而不可刻板投資;}辦同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產要 素上，以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模和投資方式做出恰當的安 排。
投資戰略作為一種職能戰略，其基本出發點必須是站在企業全局的立場之上的，企 業的投資戰略必須在企業總體戰略之下展開，為企業總體戰略服務。企業投資戰略在 企業戰略體系中占有舉足輕重的地位，在企業明確了自己的性質和宗旨后，通過對企 業資源的合理組合運用，決定企業如何發展這些業務。
阿爾法公司處于一個競爭激烈的行業，其經營狀況受國際、國內的政治、經濟因 素影響很大，尤其是近幾年，一方面腕表總體需求的上升為公司帶來前所未有的機 遇，另一方面競爭對手的價格戰又使公司面臨前所未有的挑戰。公司將注重現有生產 能力的再挖潛，并會在未來投資于專利技術的購買以提高公司產品研發能力劃，同時 投資購置一定數量的集裝箱，以滿足銷售增長的需要。
1.3收益分配戰略 本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與 股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所 以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰 略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。從戰略角度考 慮，股利戰略目標為:促進公司長遠發展;保障股東權益;穩定股價，保證公司股價 在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求，通過制定恰當的股利政策 來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。 公司將在未來經營中進行適當穩定的股利分配。向市場及投資者傳遞公司正常發展 以及對未來經營能力的信心實足的信息。并減少在外流通的股票數量，推動股票價格 上漲。
2財務風險與防范措施 任何經營都不可避免地面臨風險，從財務角度而言，除了外匯風險以外，阿爾法 公司面臨著籌資風險、收益分配風險、關稅調整、所得稅增加、現金短缺、意外損失等 風險。為此，公司財務部門在對外各種風險進行分析的基礎上制定了相應的應對策 略:
籌資風險:公司籌資方式主要是在美國的銀行和增發新股。美國經濟表現出緩 慢增長的跡象，逐步增大貸款規模不會有太大的障礙。但是，為了控制通貨膨脹等， 美國聯邦政府財政政策的變化和銀根緊縮的可能性還是存在的，另外如果美國經濟迅 速發展，貸款利率也可能將逐漸提高，這些將威脅到公司的籌資計劃和增加資金成 本。如果發生這種情況，公司財務部門將制定具體的應對計劃:一方面通過增發新股 籌資，條件許可將償還部分貸款以減少資本成本;另一方面會同生產部門制定適宜的 產能，與銷售部門商定新的營銷計劃，有條件地弱化部分區域市場的營銷，主攻目標 市場，同時降低成本費用的支出，以保障公司能夠順利的發展。
收益分配風險:收益分配是企業‘次財務循環的最后‘個環節。收益分配包括留存收 益和分配股息兩方面，留存收益是擴大規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相 互聯系又相互矛后。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產， 稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，Ifn股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價 值，由此形成了企業收益分配上的風險。
關稅調整:公司生產基地設在墨西哥和美國，產品銷往六個國家，受到美國全 球戰略、美國與中國意識形態不同的影響以及美國與歐盟經濟利益矛盾等諸多因素的 影響，貿易站或關稅堡壘政策的實施都有可能發生，部分區域市場的關稅有可能大幅 度提高。為此，公司財務部門將建議銷售部門調整銷售策略，淡化甚至退出關稅較高 的區域市場，把營銷重點放在美國和墨西哥這兩個零關稅市場以及關稅未提高(或者 降低)的市場上，并將為銷售部門提供有力的數據資料作為支持。
所得稅稅率增加:各個區域市場國的所得稅稅率不可能是永遠不變的，某些國 家可能提高所得稅稅率，針對這種情況，公司將采取轉移定價等措施，也可以采用類 似于受到關稅提高營銷時的策略，逐漸轉移營銷重點到所得稅稅率較低的國家。
現金短缺:主要有三種情況的發生會造成公司現金短缺:一是營業收入大幅下 降，二是壞賬率升高，三是供應商要求購買原材料等現款支付比例提高。受全球和區 域市場國家經濟的影響，或是公司產品銷售收入急劇減少;全部或部分區域市場更加 經濟蕭條等因素造成應收帳款中的壞帳率提高或商業信譽降低造成供應商要求較高的 現款支付比例，這些都將導致公司流動資金不足，為此公司財務部門將利用貸款與權 益比率較低的優勢積極籌資，通過政府合約或在線竟標銷售庫存產品及時獲得現金收 入，積極與供應商斡旋談判爭取更有利的商業折扣，制定特殊時期更為合理的清欠計 劃以減少壞帳的發生，同時指導生產和營銷部門縮減費用的支出以保證生產和銷售的 正常進行。
意外損失:為避免公司財產因遭受意外災害而損失和高級管理人員個人財產因 受控而被罰以及因產品責任給公司帶來的巨大損失，感受財務部門將根據公司財產、 高級管理人員個人財產和銷售量的變化，動態地投保，以確保公司及高級管理人員財 產的安全。
