摘要：隨著社會的發展、經濟的進步，市場的競爭日益劇烈，現代企業的各方面管理理論也上了一個新的臺階，一家企業或公司要想更好的生存和發展，對于本身就要有更高更新的認識，尋求更準確更完善的企業財務管理目標，本文通過對各種觀點的剖析，最終提出適應我國企業管理現實目標—財務狀況最優化的觀點。
關鍵詞：企業管理現實目標 財務狀況最優化
一、 財務管理目標
企業財務管理目標是企業財務系統運行的總體方針指引，也是企業財務管理活動的出發點和歸宿。而一個合理的企業財務管理目標應當具備以下特征：
1、 可計量性。這是財務管理目標的首要特征。合理的財務管理目標應當可以準確計量，具有明確、定量化的指標，使其具有較強的可操作性。
2、 一致性。所謂一致性，是指財務管理目標應當與企業戰略目標保持一致。財務管理活動應當服從企業的戰略管理活動的總目標。
3、 階段性。由于財務管理目標應當與企業總目標一致，因此，在不同階段，企業戰略目標不同，相應的財務管理目標也會有所不同。這樣就形成了財務管理目標的階段性特征。
財務管理系統的建立，其首先任務就是確立財務管理目標，合理的企業財務管理目標是企業進行有效的管理活動的前提，合適的財務管理目標是企業修正管理活動程序以適應管理系統運行過程有效的標桿，合適的財務管理目標是企業檢驗管理活動成果的尺度。因此，確立合適的財務目標對于企業管理運營具有重要意義。
二、企業財務管理目標的幾種觀點
企業的財務管理目標，在很大程度上取決于它過去和現在的財務政策,對于企業財務管理目標的觀點，長期以來眾所紛紛，主要有以下幾種：
1、利潤最大化
利潤最大化目標是指企業在預定的時間內實現最大的利潤，通常以財務報表上的利潤作為衡量的指標。將利潤最大化作為理財目標的理由是：
首先，促使企業注重投入與產出的對比結果，利潤是收入與費用的差額，企業為追求利潤增長，就要努力增收節支，就必須改進技術、提高勞動生產率和資源的利用水平，降低產品成本，這都有利于資源的合理配置，經濟效益的提高。
其次，利潤是一定經營時期內收入與費用的差額，反映企業投入與產出的對比，一定程度上代表了企業的生產經營成果。以利潤最大化為目標可以激勵和制約企業的生產經營活動，促使使企業重視產品，關注市場需求,進行市場調查、自覺適應市場需求、提高產品質量，生產市場適銷產品，并研究制訂營銷策略，把產品順利銷售出去。
第三，利潤是增加投資者收益、提高職工勞動報酬的源泉，也是企業積累資本、擴大經營規模的來源,該目標與企業、職工的利益密切相關。利潤的高低還體現了企業對國家、對社會的貢獻。
但是在實踐過程中，利潤最大化也存在一些問題：
其一，利潤是一個絕對數，未考慮同投入資本的關系，不能科學地說明企業經濟效益的高低。另外，會誤導企業選擇投入資本額較高的項目，而不是高效率的項目，不利于資金的有效使用。
其二，未考慮獲得利潤的時間和風險，難以對不同時期獲得的利潤額的大小做出判斷，且會促使企業管理的當局不顧風險大小追求最大利潤。
其三，利潤只反映企業短期內的經營成果，很容易使企業產生短期化行為，忽略長遠發展,往往導致企業只關心當前利潤，忽視在科技開發、產品開發、產品市場占有率、生活福利設施、履行社會責任等方面下功夫，不利于企業的長期健康發展。
因此，片面追求利潤最大化，可導致企業各種短期行為，同時還會引起企業因不能科學計量風險因素，導致決策失誤的不良影響。
2、每股盈余最大化
每股盈余最大化反映了利潤額同投入資本額的關系，避免了利潤最大化目標的第一個缺陷，以每股盈余最大化作為財務管理目標，其主要優點是考慮了時間價值和風險價值。一般認為，股票市場價格是企業未來收益的折現，他高低體現著投資者對公司價值的客觀評價。它可以每股市價反映著資本和利潤之間的關系，它受預期每股盈余的影響，反映著每股盈余的大小和取得時間；它受企業風險的影響，可以反映每股盈余的風險。因此，每股盈余最大化的理財目標，可以提高經營資金的安全性和有效性。但是，在中國現有條件下，每股盈余最大化存在著不可避免的局限性：
（1） 我國大多數企業還不是股份制企業，而且目前的股份制企業多為國家控股企業，在整個國家經濟中占的比例不大，不足以代表我國企業的整體特征，也還沒有形成具有普遍意義的股東概念；
（2） 缺乏一個能合理衡量企業股價的機制和市場。當前我國證券市場還不規范，市場非理性的投資遠遠超過理性投資，股價波動劇烈，較多地偏離了企業的真實價值；
（3） 由于企業投資者很少能參與企業的直接管理，當作為財務管理主體的企業與投資者目標不一致時，企業的財務管理就會傾向于企業本身，背離每股盈余最大化目標。這一觀點是把企業的利潤與股東投入的資本聯系起來考察，用每股盈余來概括企業的財務目標。
(4)可能會忽視企業應承擔的社會責任，加劇企業與社會的矛盾，不利于企業的長遠發展。
3、財務狀況最優化
財務狀況最優化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。這一定義的基本思想是將企業長期穩定發展擺在首位，強調在企業價值增長中滿足各方利益關系。具體內容包括以下幾個方面：（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承擔的范圍之內，使企業穩定發展；（2）創造與股東之間的利益協調關系，努力培養安定性股東，穩定股價；（3）關心本企業職工利益，創造優美和諧的工作環境，使職工為企業創造更多的價值；（4）不斷加強與債權人的聯系，重大財務決策請債權人參加討論，培養可靠的資金供應者，保證企業資金的獲取能力。
財務狀況最優化作為財務管理的目標，具有以下優點：（1）財務狀況最優化目標考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）財務狀況最優化目標考慮了風險與報酬的聯系。（3）財務狀況最優化能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值的影響所起的作用更大。進行企業財務管理，就是要正確權衡報酬增加與風險增加的得與失，努力實現二者之間的最佳平衡，使企業價值達到最大。財務狀況最優化注重在企業發展中考慮各方利益關系。
不過財務狀況最優化也存在其缺點：
第一，“財務狀況最優化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標。從上市企業來看，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示，但由于股票價格的變動不是公司業績的唯一反映，而是受諸多因素影響的“綜合結果”，因而股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。就如我國的股市，由于仍然處于一個初級階段，很難形成一個讓人可信的市場。所以，“財務狀況最優化”目標在實際工作中難以被企業管理當局和財務管理人員所捕捉。
第二，缺乏可操作性。上述我們說過財務狀況最優化考慮了各方面利益主體的利益，然而在現實操作過程中，由于債權人、一些小股東等等，并未實際參加企業的經營管理，而是都由企業的最高領導層也就是企業的經理、所有者或是大股東所操控，而這些利益集團他們將會以自身利益出發，使自身獲得最大利益。因此，企業所有者所希望實現的利益目標，可能與其他利益主體如債權人、經理人員、內部職工、社會公眾等所希望的利益目標發生矛盾。
四、我國企業管理目標的現實選擇—財務狀況最優化
在社會主義市場經濟環境下，企業財務管理行為作為協調有關各方經濟利益的一種方式，要求為之服務的對象便呈現出多元化格局。我們認為，在我國市場經濟環境下，企業財務管理的目標從其實現的客觀效果來看應由以下兩個部分構成：一是提高企業經濟效益目標。從資本保全、資本保值增值、利潤和經濟效益四者的關系來看，提高企業經濟效益是關鍵、是核心。二是提高企業“三個能力”目標。即科學有效地組織企業財務活動，不斷提高企業的營運能力、盈利能力和償債能力。其中：營運能力是指企業根據外部市場環境的變化，合理配置各項生產要素的能力，它對盈利能力的持續增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響；盈利能力是指企業賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎；償債能力是指企業償還各種到期債務的能力。企業只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立于不敗之地。
我們認為在現階段以經濟效益最大化為財務管理目標之一是符合我們國家的情況。在我國，現有很多企業都提倡要提高企業經濟效益，應該說企業在做每一次管理活動都會首先考慮到這個問題，提高經濟效益在很多企業中都能夠得到很好的貫徹和執行。因此，我們認為，提高企業經濟效益目標，是企業財務管理的根本目標，而提高企業“三個能力”目標則是企業財務管理的直接目標或基本目標，實現這兩個目標也就是實現了我國現代企業財務管理的目標。財務狀況最優化，作為我國企業管理目標的現實選擇其理由是：
1. 財務狀況最優化目標建立在企業的契約理論基礎上，與企業的性質相一致。企業的經營不僅要為股東服務，而且要為其他利益相關者服務，包括債權人、雇員、供應商、消費者、政府部門、相關的社會組織和社會團體等。事實上財務狀況最優化的實現需要各方的努力：對債權人利益的關注培養了可靠的資金提供者；對雇員利益的關注增強了雇員的認同感、責任感、信任感和成就感；對供應商利益的關注保證了所需資源的持續供應；對消費者利益的關注保持了銷售的長期穩定增長；對政府部門利益的關注爭取了政府的支持；對相關的社會組織和社會團體、周邊的社會成員等利益的關注保持了企業良好的公眾形象。因此，以財務狀況最優化為財務管理的目標，應體現企業長期、可持續發展的要求。
2. 財務狀況最優化目標涵蓋了其他三種目標，只不過是有條件地實現而已。譬如利潤最大化，早期的概念只是經營利潤的最大化，而財務狀況最優化使得企業除了考慮經營收入和經營利潤的配比外，還要考慮到資本的機會成本、企業的社會成本等隱性成本。企業對社會產生了不利影響，企業就應為此付出代價，這就是社會成本。同樣，對于股東價值最大化，財務狀況最優化目標也只不過是認為只有在照顧到其他相關者的利益后，股東價值才能真正地、長遠地實現最大化。
3. 財務狀況最優化優于股東財富最大化。當前我國的大多數上市公司的股權結構仍是以國有股占主導地位，同時，一股獨大、內部人控制等現象也十分嚴重，管理當局和股東、大股東和中、小股東的利益沖突時常發生。如果以股東財富最大化作為財務管理的目標，由于沒有良好的公司治理結構的支持，可能會加劇上述沖突的發生。而以財務狀況最優化為目標，則可以將各方面的利益統一起來。另外，證券市場的不完善還表現在企業的真實價值與以股票價格反映的企業價值之間的差距較大。在企業財務信息質量令人懷疑的情況下，若以股票價格作為評價管理者的標準，勢必會增強管理者造假的動機。此外，投資者的不成熟以及以投機為主的市場氛圍，也導致股票價格無法反映企業的真正價值。
4. 財務狀況最優化目標還有利于穩定我國的金融體系。債權人和股東的利益是截然不同的，債權人關注的是貸出資金的安全性和收益性，而股東期望實現投入資本增值最大化。在負責經營的情況下，股東可能不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目，或不征得債權人的同意而迫使管理當局發行新債，甚至通過多派發股利來損害債權人的利益。由于歷史的原因，我國的企業從銀行貸款額較大，實施財務狀況最優化的財務管理目標可以保證銀行的債權利益，從而起到穩定金融體系的作用。
5. 財務狀況最優化目標更符合社會主義初級階段的我國國情。現階段我國是一個以社會主義為政治制度、以市場經濟為經濟模式的國家，現代企業制度在我國有著獨特、復雜的發展歷程。與國外企業相比，我國企業應更加強調職工的利益與職工的權利，強調社會財富的積累，強調協調各方利益，實現共同發展和共同富裕。所以，在選擇財務管理目標時，僅僅局限于某一部分人的利益是不符合我國國情的，而只有財務狀況最優化才符合社會主義初級階段的特點。
三、結語
財務狀況最優化目標具有了利潤最大化及每股盈余最大化目標的眾多優點，雖然也有一定的局限性，如企業價值計量困難問題、企業利益相關者利益協調問題，但是通過企業價值評估技術的發展，企業制度設計的完善，這些問題的解決是可以實現的。因此，將財務狀況最優化目標作為我國現階段的企業管理目標還是最可取的。
參考文獻：
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