在世界經(jīng)濟(jì)一體化和資本市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程中,我國(guó)企業(yè)獲得了長(zhǎng)足發(fā)展,并在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著越來越重要的作用,競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。但是隨著金融危機(jī)對(duì)全球資本市場(chǎng)的沖擊,企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越大。因此,探討如何在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范、提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力,使企業(yè)持續(xù)健康地發(fā)展,具有非常重要的意義。
一、金融危機(jī)給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)籌資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2007年上半年以前,我國(guó)資本市場(chǎng)仍然很活躍,國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)資金需求量也很大,許多企業(yè)紛紛擴(kuò)大規(guī)模,實(shí)行跨國(guó)跨行業(yè)發(fā)展,積極向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌集資金。2008年下半年突如其來的金融危機(jī),使得許多企業(yè)不能如期實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益,甚至不能在收益的額度和期限上獲得保證,而金融機(jī)構(gòu)也不能如期穩(wěn)定地提供資金,導(dǎo)致貸款的企業(yè)產(chǎn)生了巨大的借款費(fèi)用和壓力,形成難以抵御的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)投資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)使我國(guó)資本市場(chǎng)受到重大沖擊,企業(yè)來自投資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就在所難免。由于經(jīng)濟(jì)不景氣,會(huì)加重企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),一方面,投資會(huì)急劇萎縮,收益大大降低;另一方面,原有的投資會(huì)帶來沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),形成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)匯率波動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
目前在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中都是以美元來進(jìn)行結(jié)算。因此,美元匯率的變動(dòng),對(duì)我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響,特別是反映在成本上,美元的貶值會(huì)影響到以美元計(jì)價(jià)商品進(jìn)口成本的提高,人民幣升值會(huì)提高企業(yè)出口產(chǎn)品的成本,會(huì)影響我國(guó)外貿(mào)出口,從而減少外貿(mào)順差。同時(shí),金融危機(jī)使得未來美元對(duì)人民幣繼續(xù)走弱的可能性進(jìn)一步加大。外匯的不確定,為企業(yè)的資金成本注入了很大的不確定因素,直接導(dǎo)致投資國(guó)外的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。
(四)應(yīng)收賬款壞賬的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
在過去發(fā)生的數(shù)次金融危機(jī)中,巨額的外債負(fù)擔(dān)是一個(gè)共同特征。各國(guó)危機(jī)爆發(fā)之前,都有一個(gè)持續(xù)的、數(shù)額巨大的外債形成過程。因?yàn)槠駷橹姑绹?guó)發(fā)生巨虧和瀕臨倒閉的多是金融機(jī)構(gòu),都有大量的外資參股,這些金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券都是由其他國(guó)家的企業(yè)認(rèn)購(gòu),包括我國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)。因此,損失最大的也都是這些外資。危機(jī)發(fā)生后,國(guó)內(nèi)勢(shì)必有許多企業(yè)需要花費(fèi)很大的精力,到美歐等國(guó)追討債務(wù),如果無法收回資金,最終成為壞賬,就會(huì)影響企業(yè)的進(jìn)一步運(yùn)轉(zhuǎn)?？梢?外部信用環(huán)境的惡化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。
二、金融危機(jī)下企業(yè)如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)背景下,防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制,顯得尤其重要。我國(guó)企業(yè)要想打贏應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的持久戰(zhàn),就應(yīng)當(dāng)把防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置。
(一)樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念
隨著市場(chǎng)體系的完善和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)在資金籌集、資金投放、資金運(yùn)營(yíng)、收益取得等方面都存在著風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)的環(huán)境下,企業(yè)必須適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境,在財(cái)務(wù)管理中樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念。眾所周知,收益與風(fēng)險(xiǎn)具有相互配比的關(guān)系,這是市場(chǎng)主體在回避風(fēng)險(xiǎn)的普遍心理作用下,進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。一般而言,風(fēng)險(xiǎn)較大的財(cái)務(wù)活動(dòng)要求得到較高的收益報(bào)酬;換言之,追求高收益的財(cái)務(wù)活動(dòng)需要承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在有效的市場(chǎng)中,無風(fēng)險(xiǎn)、收益又高的機(jī)會(huì)通常是不存在的。
(二)把握宏觀環(huán)境和金融、財(cái)稅、及產(chǎn)業(yè)政策
2004年以來,國(guó)家為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱,出臺(tái)了一系列有針對(duì)性的財(cái)稅、貨幣和產(chǎn)業(yè)等調(diào)控政策和措施,直接影響企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。銀根緊縮、嚴(yán)控對(duì)鋼鐵、汽車、有色金屬、房地產(chǎn)和水泥等行業(yè)新增項(xiàng)目的審批和貸款,使此類企業(yè)的籌資難度加大,資金成本上升。隨后不斷加息、提高存款準(zhǔn)備金率、“窗口”信貸等措施的實(shí)施,更直接導(dǎo)致資金成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加、現(xiàn)金流減少。人民幣不斷升值導(dǎo)致出口企業(yè)成本增加,出口退稅率大幅降低或取消,導(dǎo)致所涉及行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流減少。
金融危機(jī)環(huán)境下,企業(yè)管理者更應(yīng)格外關(guān)注這些因素的變化趨勢(shì)及影響程度,并針對(duì)企業(yè)自身特點(diǎn)及財(cái)務(wù)狀況提前安排母、子公司的應(yīng)對(duì)措施,合理規(guī)劃項(xiàng)目和投資,善于運(yùn)用新型金融工具來化解或鎖定影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)加強(qiáng)對(duì)外匯的管理
首先,應(yīng)做好計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的選擇。在合同談判前,盡可能充分分析外匯走勢(shì),選擇有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)算幣種、結(jié)算方式。改變所有出口銷售、進(jìn)口設(shè)備和原材料均以美元結(jié)算的單一方式,逐步采用多幣種結(jié)算方式,降低單一外幣匯率波動(dòng)給出口造成的不利影響。此外,還可以增加出口貿(mào)易中本幣的結(jié)算,以直接規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
其次,在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款,以防止匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)部分出口企業(yè)已具備相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額和一定的議價(jià)能力,為抵銷匯兌損失的不利影響,應(yīng)結(jié)合自身的競(jìng)爭(zhēng)狀況和市場(chǎng)地位,與主要客戶協(xié)商共同承擔(dān)人民幣升值風(fēng)險(xiǎn),并采取謹(jǐn)慎提價(jià)措施,部分轉(zhuǎn)移匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
最后,要完善經(jīng)營(yíng)管理,提升產(chǎn)品質(zhì)量和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。只有通過不斷完善經(jīng)營(yíng)管理、提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升公司品牌影響、提高出口產(chǎn)品的價(jià)格、強(qiáng)化價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),才能消化因人民幣升值所帶來的成本上升因素的影響,抵御匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理,加快應(yīng)收賬款回收
在國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期,企業(yè)的現(xiàn)金流正如企業(yè)的生命線一樣,牽動(dòng)著企業(yè)的發(fā)展。如果沒有現(xiàn)金流的維系,企業(yè)也就失去了生存的能力。所以,在特殊時(shí)期,財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)高度重視企業(yè)現(xiàn)金流以及應(yīng)收賬款的回收情況。企業(yè)管理者要特別注重壞賬率,建立壞賬預(yù)警制度,對(duì)于壞賬要進(jìn)行專項(xiàng)性的管理,加快和重視與客戶的對(duì)賬工作,對(duì)貨款要及時(shí)進(jìn)行催收,對(duì)應(yīng)收賬款要實(shí)行動(dòng)態(tài)的管理,以保證企業(yè)的現(xiàn)金流。
【參考文獻(xiàn)】
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