二、研究變量設計及模型建立
本文以中西部城市中的中小企業板2008年12月31日前上市的273家上市公司為樣本，對2008年間的面板數據進行實證，研究所用數據均來自中國上市公司資訊網(http：//www.cnlist.com/)和巨潮資訊網(http：//www.cninfo.com.cn/)上市公司年度財務指標匯總。考慮到金融保險業受到的管制較多且具有一定的特殊性，本文剔除了這一行業的樣本數據。根據本文研究的需要，還剔除了一些財務指標極端異常的數據和偏離平均值指標過大的數據(極端值可能會影響分析結果)，最終得到251家公司作為有效樣本。所用統計軟件為SPSS 15.0。
(一)公司成長性指標
反應企業成長能力的指標很多，本文選用凈利潤增長率和凈資產收益率兩個指標作為成長性的衡量指標。凈利潤是一個企業經營的最終成果，它直觀地反映了企業的經營效益。凈資產收益率是一個比較全面的指標，它衡量了公司對股東投入資本的利用效率，彌補了凈利潤指標的不足。本文認為該兩項指標能較好的反映一個企業的成長能力。
(二)影響公司成長性的因素
對于可能影響西部中小企業成長性的變量選取，根據前人的研究并考慮財務數據的可得性，本文共選取12個指標變量，相關定義見表1。
1.盈利能力
Myers和Mailuf(1984)構建了一個息不對稱和理性預期條件下的信號崩整模型總資產報酬率和凈利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取收益的能力，它反映企業總資產的利用效果。每股收益反映了每股創造的稅后利潤，比率越高，表明所創造的利潤越多。本文選擇總資產報酬率，凈利潤率和每股收益來評價企業盈利能力并與成長性相關。
2.短期償債能力
短期償債的能力.短期償債能力不足，不僅影響企業的秩序，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產。流動比率是衡量公司短期償債能力的重要旨昧。本文選取流動階企業短期償債力。
3.營運能力
吳世農、李常青和余瑋(1999)的研究認為影響成長性的五個關鍵因素是資產周轉率、銷售毛利率、負債比率、主營業務收入增長率和間費用率，并據此建立了上市公司成長性的判定模型。
4.長期償債能力
沈根祥、朱平芳(1999)㈦認為成長性與負債率負相關；呂長江、韓慧博(2001)，陳維云、張宗益(2002)為成長性與負債率正相關；劉燦輝，千勝道(2005)的研究得出中小板企業的凈利潤增長率與資產負債率顯著負相關的結論。基于以上分析，本文選擇資產負債率來評價企業長期償債能力。
5.發展能力
企業主營務收入增長率可以反映出企業主營業務收入規模的擴張情況和企業的市場拓能力。凈資產增長率是代表企業發展能力的另一個指標，反映企業資產保值增值的情況。
6.資產構成
固定資產是企業的核心資產，固定資產在總資產中所占的比例反映了公司資產分布結構。股東權益比率，是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。
(三)建立回歸模型
由于本研究所選各指標數值的大小相差較大，單位也不盡相同，為了消除不同變量之間由于量綱和數值大小差異造成的誤差，使回歸分析能夠均等對待每一個指標，首先用Z-Score變換法對原始數據進行標準化處理。然后使用如下回歸模型進行檢驗，使用SPSSl3，0軟件進行逐步回歸，影響不顯著的變量回歸值未在表中列示。
