摘要: 資本弱化既是一個國際問題也是一個國內問題。造成資本弱化的原因是多方面的。綜合諸多因素，我們認為我國應建立相對完備的資本弱化稅制，但應暫緩在中西部地區執行。
關鍵詞: 資本弱化 資本弱化稅制 利益權衡
從稅收角度看，企業資本弱化是一種節稅或避稅方式。為增加國家稅收，維護本國利益，西方國家和部分發展中國家的稅制中都有防止資本弱化的稅制條款。從促進國內經濟協調發展、最大化經濟主體利益和保持社會的長期穩定來看，特定時期企業資本的適度弱化，對于促進區域經濟協調發展和改善居民生產、生活條件又具有一定的積極意義，過度放任的資本弱化也可能帶來災難性的經濟后果。由于歷史和現實的經濟、政治和文化等諸因素的影響，在我國不論是內資企業還是外資企業，經濟發達地區的企業還是經濟欠發達地區的企業，資本弱化現象都普遍存在。因此，對資本弱化現象進行深入探討和制定適合我國國情的資本弱化稅制，在有效維護國家利益的同時促進國內經濟平衡發展具有重要的理論和現實意義。本文就此談談我們的看法。
一、資本弱化及其原因分析
（一）資本弱化的涵義
資本弱化是指企業和企業的投資者為了最大化自身利益或其它目的，在融資和投資方式的選擇上，降低股本的比重，提高貸款的比重而造成的企業負債與所有者權益的比率超過一定限額的現象。根據經合組織解釋，企業權益資本與債務資本的比例應為1：1，當權益資本小于債務資本時，即為資本弱化。
企業資本由權益資本和債務資本構成。權益資本是所有者投入的資本，包括投入的資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等；債務資本是從資本市場、銀行、關聯企業的融資及正常經營過程中形成的短期債務等。在企業的生產經營所用資金中，債務資本與權益資本比率的大小，反映了企業資本結構的優劣狀況。這種比率如果合理，債務資本適當，可以保證企業生產經營和防范市場風險的資金需求，并獲得財務上的良性效應，即資本結構的優化；如果債務資本超過權益資本過多，比例失調，就會造成資本弱化。
資本弱化在稅收上主要表現為：增加稅前扣除的利息。根據企業所得稅原理，權益資本以股息形式獲得報酬，在企業利潤分配前，要先按照應納稅所得額計算繳納企業所得稅；而債務資本的利息，卻可以列為財務費用，從應納稅所得額中扣除，減少企業的應交所得稅。債務資本是沒有稅收負擔的，權益資本則要繳納所得稅。因此，企業的投資者往往盡量減少股權投資，通過高負債、低投資，使資本弱化，增加利息支出，減少應稅所得。依據MM定理，企業也可以適當利用債務資本來進行稅收籌劃，通過節稅或避稅的方式以達到增加企業市場價值目的。因此，適當提高企業的債務比率對企業和企業的經營者來說都是一個不錯的選擇。當然，負債太高也會加大企業的經營風險，一旦出現管理不善和經濟波動，可能會對企業投資者、企業、所在行業、地區甚至整個社會經濟產生不良影響。
（二）資本弱化的原因
資本弱化的原因是多方面的，有企業內部原因也有外部原因，有歷史和現實的原因，有主觀原因也有客觀原因，概括起來主要有以下原因。
1.經濟發展的不平衡是企業資本弱化的客觀基礎。這里的經濟不平衡包括國際經濟發展的不平衡和國內經濟發展的不平衡。加快經濟發展的內在需求使得不同國家和地區在資金的需求上存在差異，進而在資金的引進、利用方式和方法上存在差異，這就為投資者選擇不同的投資方式提供了空間條件。當股權投資方式為投資者帶來的收入低于債權投資收入時，投資者就會選擇債權投資方式。經濟發展態勢較好，為獲取更多的經濟利益企業經營者也會吸收更多的債務資金。當債權超過股權的一定比例時，資本弱化現象就出現了。
國家或地方經濟管理部門不是不了解這一現象及其對自身經濟利益的損害。出于利益和效率的權衡——如果以暫時的利益損失能換取經濟的快速、高效發展，在他們看來，放任資本弱化就是值得的。另外，從國內和國際上其他國家的經驗來看，這是經濟落后國家和地區加快經濟發展的必要成本和有效措施。由此可見，經濟發展不平衡的客觀存在決定資本弱化現象不同程度的存在。這也是各國資本弱化技術指標存在差異的內在原因。
2.制度的缺陷和差異是資本弱化現象存在的必要條件。任何制度都是客觀基礎（如經濟、政治和文化等）、建立在客觀規律上的普遍的主觀需求以及立法者的認知和表達技術的產物。立法者雖然可歸為社會某一領域的精英，但是現實中的人都是有限理性人，對客觀規律、社會普遍的主觀需求的認知和未來不確定事項的把握總會存在不足或失當，加之制度制定當時的社會表達技術和其掌握的表達技術都會存在這樣和那樣的缺陷，制度的失時和法律條文與立法宗旨的脫節也就難以避免。因此，制度缺陷也是客觀存在的。制度上的缺陷和客觀存在的國際稅制差異為納稅人進行納稅籌劃、合理避稅提供了現實條件。
3.經濟人的功利性是資本弱化存在的內在動因。經濟學理論告訴我們，納稅人是經濟的人——作為追求自身經濟利益最大化的市場經濟主體具有趨利避害的本性。由于稅收是對納稅人財產的強制性轉移，以稅收為對價的公共產品和公共服務的非排他性和非競爭性品質使其他受益者具有“搭便車”的可能。換句話說，稅收成本與納稅帶來得收益不是密切相關，稅收支出直接表現為納稅人自身經濟利益的一個減項，為了能有效地減少這種利益損失納稅人必然會通過各種手段的運用力爭實現納稅義務的規避與稅收負擔的減輕。因此，納稅人受利益驅動，有力圖減輕直至排除其稅收負擔的本能欲望。
二、國外資本弱化稅制中的主要技術規定
根據資本弱化的一般原理，企業和企業投資者都會盡量增加負債實現投資價值的最大化。實際上，這種部分價值的價值增加是從國家稅收中挖來一部分所得稅來實現的，這也是一種合法的節稅或避稅方式。那么，在稅收上如何防范資本弱化？西方國家和一些發展中國家的做法是建立資本弱化稅制，其主要方法是對利息的稅前扣除進行限定，或者將名義上由債權產生而實質上由股權產生的所得推定為股息課征所得稅，或者是兩種方法并用。不同國家的資本弱化稅制存在著一定的差異，概括起來主要有以下兩種方法。
（一）安全港規則
安全港規則也稱為固定債務與股本比率方法，即在稅收上對債務資本和權益資本的比例進行限制，如果公司債務對股本的比率在稅法規定的固定比率之內，則債務的利息支出允許在稅前扣除；如果公司債務對股本的比率超過稅法規定的固定比率，則超過固定比率部分的債務利息支出不允許在稅前扣除，并將超過固定比率部分的債務利息支出視同股息征收所得稅。這一固定比率在稅法術語上稱為安全港，它代表在稅前扣除上港內是安全的、免稅的，港外則是不安全的、征稅的。多數實行資本弱化稅制的國家都采用這種方法，如美國、加拿大、澳大利亞、日本、德國和西班牙等。
安全港規則的主要內容有：（1）規定適當的固定比率。各國規定的固定比率有高有低，如美國、法國實行1.5:l；葡萄牙實行2:1；德國、日本、加拿大、新西蘭、韓國、西班牙等國實行3:1等等。（2）區別貸款類型。企業貸款的類型是多種多樣的，計算固定比率的貸款資本金的類型需作不同規定。（3）規定貸款資本金稅收確認的時間。（4）貸款提供人的身份和安全港規則的適用對象。這里的主要內容是有關關聯方的界定。（5）權益性資本的確定。
（二）正常交易規則
正常交易規則也稱為獨立企業法，即在確定貸款或募股資金的特征時，要看關聯方的貸款條件是否與非關聯方的貸款條件相同，如果不同，則關聯方的貸款可能被視為隱蔽的募股，要按有關法規對利息征稅。企業向關聯方支付的利息，應按照沒有關聯關系、非受控和獨立的企業間的正常利率水平支付利息。凡不按照獨立企業原則提高利率、多支付利息，轉移利潤的，稅務機關將把利息視為股息，按照股息的規定征收所得稅。
實行正常交易規則資本弱化稅制的最有代表性的國家是英國。英國規定，公司向關聯方貸款時，如果沒有按照正常交易支付利息，英國有關法規規定不允許扣除過量利息，并將不允許扣除的這部分利息視為股息，按照股息的規定征稅。其主要內容是：（1）適用資本弱化稅制的關聯企業標準；（2）正常交易規則利息支付測試；（3）按獨立企業利息支付進行納稅調整
除以上內容,西方國家和一些發展中國家的反避稅稅制還包括防止濫用稅收協定的措施等,資本弱化稅制與其它反避稅的措施一起,有效防范和打擊了國際避稅行為。
三、對構建我國資本弱化稅制的思考
西方國家和一些發展中國家制定資本弱化稅制的原因除促進企業資本結構優化和穩定國內經濟外，其根本動因是維護國家利益。針對我國廣泛存在的資本弱化現象，有人認為我國應積極借鑒西方國家經驗，盡快建立起完備、統一的適合我國國情的防止資本弱化稅制。我們認為，建立適當的資本弱化稅制以維護國家利益和治理資本弱化是必要的，借鑒發達國家和發展中國家已有的技術制定一套完備的資本弱化稅制并不困難，但是在該稅制的使用對象或范圍上還必須考慮以下現實。
1.我國國民經濟發展的極不平衡問題。這主要表現在東西部經濟發展的不平衡、沿海和內地經濟發展的不平衡和城鄉經濟發展的不平衡等。對于經濟欠發達地區而言，資金的缺乏——無論是權益性質的資金還是債務性質的資金，是影響發展的一個重要原因。執行全國統一的資本弱化稅制后，欠發達地區的外資和內資利用量勢必受到影響，即使是暫時的影響也會影響這些地區的經濟發展速度。
2.我國內資企業資本弱化的特殊成因問題。剔除投資者和企業積極利用債務投資謀求自身利益最大化的因素，內資企業資本弱化還有眾所周知的歷史原因造成的國有中小型企業債務比重過大現象以及由于政策、歷史和文化等原因造成的民營企業普遍存在融資難的矛盾等。因此，如果強行執行統一的資本弱化稅制勢必會進一步縮小這些企業的生存空間。
3.與國家加快中西部經濟發展的政策關系問題。為加快中西部開發，增強中西部地區的經濟實力，縮小地區經濟差距，協調地區經濟發展，國家給予了中西部地區信貸傾斜和外商“西進”及稅收優惠等政策。如果在中西部地區，尤其是在廣大的西部地區執行全國統一的資本弱化稅制，則可能進一步減少內外資在該地區的投入量，延緩該地區的經濟發展速度，進而可能影響國家中西部政策的有效實施。
任何經濟制度的設計都是一個利益權衡機制，經濟制度創制的目標是要實現其對經濟運行的良性規范?；诮洕蚧?、我國已是世貿成員以及我國東部沿海開放城市和地區的經濟較為發達的現實，為促進該地區積極有效地利用外資和經濟增長方式的轉變，建立完備、適當的資本弱化稅制是必要的；考慮到我國政府對國民經濟協調發展的較強掌控能力、國內經濟發展狀況以及與現階段的國家宏觀政策相配合等因素，為滿足中西部地區快速發展的資金需求，我們認為資本弱化稅制在中西部地區應暫緩執行。
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Discussion on Thin Capitalization and Thin Capitalization Tax Rules
Yuechangzheng Guolei
(Jiujiang University Accounting School Jiujiang Jiangxi 332005) [Abstract] Thin capitalization is the international question and also a internal question . The reasons of Thin Capitalization is various.Synthesizes many factors, we believed that our country should establish a relatively complete thin capitalization tax system, but it should postpone in the mid-west area execution.
[Key words] Thin capitalization Thin Capitalization Rules Benefit measure
作者：樂長征 郭磊 文章來源：九江學院 會計學院
