一、企業財務指標體系的構建
目前已有不少學者設計了一套相對完整的企業財務評價指標體系，但是，基于一些指導思想的指標體系中有些指標的主觀性太強，無法量化，本文對已有的指標體系進行重新的審視，剔除了主觀性強，不易量化的指標，并創新性地增設了一些能反映企業競爭力水平且可進行定量分析的指標。具體財務指標分為如下15個：（1）經營凈利率（2）資產利潤率（3）資產利潤增長率（4）流動比率（5）速動比率（6）流動負債率（7）資產負債率（8）存貨周轉率（9）應收帳款周轉率（10）總資產周轉率（11）主營業務收入增長率（12）凈利潤增長率（13）總資產增長率（14）股東權益增長率（15）主營利潤增長率。
二、企業財務指標體系的綜合評價與分析
本文試圖在原始指標體系建立的基礎上，通過對指標體系的多元統計分析，對上市零售企業的財務指標進行評價分析，并對影響企業財務因素進行進一步分析。
顯然，這15類財務指標夠成一個財務指標體系能反映企業經營管理的方方面面，但是數據過于冗長，而且關聯性極高，有些數據是經過其他數據整合計算而來，為了使指標體系更加簡化適用，更加易于評價分析，在本文中采用了對指標體系進行因子分析的方法來尋找一個適用于上市零售業公司財務評價的指標體系。
（一）因子分析的原理
因子分析模型是建立在主成分分析基礎上的。它也是利用降維的思想，由研究原始變量相關矩陣內部的依賴關系，把一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數幾個綜合因子的一種多變量統計分析方法。相對于主成分分析，因子分析更傾向于描述原始變量之間的相關關系。
（二）因子分析過程以及財務指標體系評價
本文選擇的是在國內上市的40家零售業的年報數據。因子分析基于變量間的協方差矩陣。KMO檢驗和巴特利特球體檢驗可以用來檢驗是否適合做因子分析。一般而言，KMO測度的值大于0.5意味著因子分析可以進行，而在0.7以上則是令人滿意的值。通過對數據進行KMO檢驗和Bartlett檢驗，其中KMO檢驗值為0.578，樣本分布的球形Bartlett卡方檢驗值為430.273，顯著性為0.000，表明可以對數據進行因子分析。
對40家零售業上市公司指標進行因子分析:第一步，將逆指標（資產負債率、流動負債率）進行正向化，保證數據的一致化。第二步，對原始數據標準化，以消除量綱的影響。第三步，求指標間的相關系數矩陣的特征值和特征向量。第四步，提取因子。根據因子分析設定的標準，我們取累計貢獻率大于85%的因子，在本文中，根據解釋總方差表，當我們取前6個因子的時候，其累計貢獻率為86.818%，因此我們選前6個主因子為公共因子，能夠綜合反映了原始數據15個指標所表達的大部分信息，符合因子分析要求。第五步，建立因子載荷陣，對因子載荷陣實行方差最大旋轉。第六步，對公因子進行解釋。
通過旋轉因子分析我們把15個財務指標歸為4類，用6個因子表示，如下所示：第一因子代表：資產凈利率、總資產周轉率、總資產增長率、股東權益增率，第二因子代表：流動比率、速動比率、資產負債率、存貨周轉率，第三因子代表：資產利潤增長率、凈利潤增長率，第四因子代表：流動負債率、主營收入增長率、主營利潤增長率，第五因子代表：經營凈利率，第六因子代表：應收帳款周轉率。
對以上六個因子我們根據其代表的指標意義來進行分類，可分為如下4類：第三因子、第五因子代表企業盈利能力；第二因子代表企業抵御風險能力；第一因子、第六因子代表企業營運能力；第四因子代表企業成長能力。這一指標體系分類突出地體現了企業參與市場競爭應具有盈利能力、抵御風險能力、營運能力、成長能力等綜合素質，能較好反映企業競爭力水平。具體見表1：
表1 企業財務指標體系分類評價表
企業盈利能力 企業抵御風險能力 企業運營能力 企業成長能力
資產利潤增長率 流動比率 資產凈利率 流動負債率
凈利潤增長率 速動比率 總資產周轉率 主營收入增長率
經營凈利率 資產負債率 總資產增長率 主營利潤增長率
--- 存貨周轉率 股東權益增長率 ---
--- --- 應收帳款周轉率 ---
由上表可知，企業財務指標體系的15個指標按照其歸屬能力不同可以分為6大類因子，4類指標。這4類指標全面、多角度刻畫了企業的財務競爭力。
三、結束語
本文從企業競爭力的內涵出發，將企業財務指標體系的15個指標歸納為6個評價要素，4類指標，并采用因子分析模型，確定因子權數，用數據說明因子類別，從而通過計算機的轉變避免了人為確定權數的主觀性和隨意性，使得綜合評價結果唯一，并且客觀合理，有較強的可比性。
需要強調的是，企業財務指標體系的評價只是起到一種參考作用。如果想該指標體系能夠和具體的企業發展戰略相結合，還需要多個其它部門相配合才能具體實施，讓企業真正知道自己最薄弱的地方在哪，從而進行改正，使企業真正的蓬勃發展。
