1 財務觀念的創(chuàng)新
泛財務資源觀念。傳統(tǒng)財務學中的資源概念通常指的是資本,基本上屬于硬資源的范疇。知識經(jīng)濟對的一個極為重要的影響是改變了企業(yè)的資源結(jié)構(gòu),并豐富了資源的。面對知識經(jīng)濟的挑戰(zhàn),企業(yè)必須確立新的 泛資源財務觀念,并以此拓寬理財?shù)姆秶７贺攧召Y源概念是對傳統(tǒng)財務資源概念的延拓。在這里,它被定義為:、 對企業(yè)有用或有價值的所有部分的集合。從形態(tài)上劃分,泛財務資源可以分為硬財務資源和軟財務資源兩大類。其申,硬財務資源是指客觀存在的、 在一定技術(shù)、 經(jīng)濟和社會條件下能被企業(yè)利用的有形資源,其構(gòu)成主體是資源和傳統(tǒng)的財務資源; 軟財務資源是以智力為基礎(chǔ)的或無形的資源, 包括知識資源和時間資源等。根據(jù)現(xiàn)有的,知識資源通常被劃分為四類: a.市場資源, 即企業(yè)通過其所擁有的與市場相關(guān)聯(lián)的無形資產(chǎn)而獲得的潛在利益的總和,包括企業(yè)品牌、 商譽、 顧客信賴度、 營銷與渠道等; b.知識產(chǎn)權(quán), 包括生產(chǎn)技術(shù)原理、 專利權(quán)、 商標和服務標識、 版權(quán)、 土地使用權(quán)、 技術(shù)訣竅和商業(yè)秘密等; c.人力資源, 即企業(yè)中每個人優(yōu)秀品德和能力的總和,包括領(lǐng)導和職員的技術(shù)專長、 創(chuàng)造性解決問題的能力、 領(lǐng)導能力、 開拓能力、 管理技巧及團隊精神等; d.組織管理資源, 指企業(yè)采用的技術(shù)、 工藝、 生產(chǎn)流程和管理等, 用以保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的基本的知識因素,如企業(yè)文化、 管理和管理方法、 信息技術(shù)系統(tǒng)和網(wǎng)絡體系、 財務結(jié)構(gòu)和融資關(guān)系等。
2 財務治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新
企業(yè)治理的核心是財務治理,公司法所規(guī)定的公司治理權(quán)配置的核心是財務治理權(quán)的配置。面對知識經(jīng)濟的挑戰(zhàn), 企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)也應當進行相應的變革與創(chuàng)新。其要點是:2.1利益相關(guān)者共同參與財務治理。 利益相關(guān)者對企業(yè)不僅有財務利益要求, 而且也都應有參與企業(yè)財務治理的資格和權(quán)利。這個原則在實踐中的貫徹方法, 就是利益相關(guān)者共同組成企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu),尤其是讓員工、 債權(quán)人等第一級利益相關(guān)者進入財務治理結(jié)構(gòu)。 財務是分層管理的。 早在1994年,湯谷良博士就從企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)和地位出發(fā), 提出企業(yè)財務應當劃分所有者財務、 經(jīng)營者財務和財務經(jīng)理財務三個層次的觀點,并認為經(jīng)營者財務處于財務管理的核心地位。同時, 財務還是分權(quán)治理的, 財務決策權(quán)、 財務監(jiān)督權(quán)與財務執(zhí)行權(quán)分而治之, 分屬于三個彼此相獨立的財務治理機構(gòu),即股東大會和董事會、 監(jiān)事會及以總經(jīng)理為首的行政指揮系統(tǒng)。讓員工、 債權(quán)人等利益相關(guān)者進人財務治理結(jié)構(gòu), 實際上主要是進入財務決策機構(gòu)和財務監(jiān)督機構(gòu)。這個做法, 20世紀 80 年代以來實際上已經(jīng)成為西方企業(yè)財務治理制度演進的一個趨勢。 如1988年德國一家大公司的 496名監(jiān)事申, 員工代表平均占 48.9%,英美法系國家雖不要求員工直接進人董事會, 但通過勞資糾紛的談判參與多層次的財務決策已是普遍現(xiàn)象。此外,銀企人事結(jié)合也已成為西方企業(yè)財務治理的重要機制之一 1983年,美國通用汽車公司 25名董事中,世界占5名。鑒于銀行是我國國有企業(yè)資金的最大供給者和企業(yè)風險的最大承擔者, 建議在設計我國企業(yè)的財務治理機制時也不要忽視銀行的參與作用。2.2 人力資本最大者擁有最重要的財務控制權(quán)。利益相關(guān)者共同參與企業(yè)財務治理,并不等于控制權(quán)要平均分配, 主要的財務控制權(quán)總是由經(jīng)營者掌握。這與湯谷良博士提出的、 經(jīng)營者財務處于財務管理的核心地位的觀點是一致的。總的看,企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)歷了一個從財務資本最大者向人力資本最大者的演進過程, 并且這一過程與從工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變過程是相吻合的。據(jù)美國學者統(tǒng)計, 1950年時企業(yè)界最高領(lǐng)導層中有 30%是富豪家族的后裔, 而到1976年就只有10%了。另外,在200家大工業(yè)公司中,后個人所有或家族所有的在 1929 年占到 55%而到 1963 年只占到15%。現(xiàn)在,除極少數(shù)大的家族仍握有一些企業(yè)的多數(shù)股票外, 其他家族的股票大部分都己分散出售,家族的成員也幾乎全部退出大企業(yè)的領(lǐng)導, 只有極少數(shù)的家族后裔仍在一些公司的董事會中掛個名,并不擔任實際職務。財務相機治理。人力資本主導企業(yè)財務治理并不是一成不變的。當經(jīng)營者治理財務無效時,財務控制權(quán)就會向非人力資本或財務資本所有者轉(zhuǎn)移。財務資本所有者主導控制的選擇依據(jù),是對企業(yè)貢獻和風險的大小, 這對不同類型的企業(yè)是有差別的。在股權(quán)分散的公司或銀行資金占主導的公司里,貢獻和風險承擔最大者通常是銀行, 因此財務相機治理的含義通常也被解釋為一種在有銀行舉債條件下的控制權(quán)配置。意思是:經(jīng)營者主導財務控制得以保持的條件是企業(yè)財務生存能力,當經(jīng)營者償債困難時, 銀行就會出面干預企業(yè)財務與經(jīng)營。銀行在企業(yè)財務出現(xiàn)困難時主導財務控制, 也是20世紀 80年代以來新型銀企關(guān)系的一個重要特征。美國學者明茨和施瓦茨對1977~1981年間美國主要金融機構(gòu)通過貸款千預和控制工商企業(yè)的 42個案例的研究,證明了財務相機治理機制的現(xiàn)實性。
3 財務的創(chuàng)新
資本通常被理解為財務的起點和對象, 財務學的核心是、 資本的生產(chǎn)力、 。的戰(zhàn)略性資本是財務資本, 因此形成于這個時代的財務學也是研究財務資本的財務學, 其核心問題是解決財務資本的合理籌集與配置。很顯然,這種以財務資本為核心的財務學是不能適應知識經(jīng)濟要求的。伴隨知識經(jīng)濟時代的到來, 財務學的內(nèi)容必須進行調(diào)整與拓展。3.1將知識資本納入財務學范圍。主要研究知識資本的構(gòu)成、 知識資本的培育、 籌措、 分配、 運營及效率評價指標體系等問題。要把知識資本作為對未來起決定性作用的戰(zhàn)略資本來培育, 需要財務的有效配合。一方面,企業(yè)應把培育知識資本作為理財工作的內(nèi)生性要素來看待;另一方面, 財務在運作資金時要有利于知識資本的培育, 并將其作為最重要的理財戰(zhàn)略。財務所籌措的資本,應當既有財務資本,又有知識資本,應盡可能多地吸收外部知識資本。3.2將資本經(jīng)營納入財務學體系。知識經(jīng)濟加劇企業(yè)的技術(shù)競爭與商品競爭, 在知識經(jīng)濟的條件下, 企業(yè)應善于尋找和開拓新的盈利空間和機會,資本經(jīng)營就屬此類。資本經(jīng)營是對資本的籌劃和管理活動, 其類型有三種:一是資產(chǎn)重組, 即通過調(diào)整資產(chǎn)存量和增量結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)功能來提高資產(chǎn)運作效率的經(jīng)營活動,具體方式有多元化經(jīng)營、兼并與收購、剝離與分立、對外投資和跨國經(jīng)營等;二是負債經(jīng)營與債務重組,債務重組的具體方式有以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務、修改負債條件及債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等;三是產(chǎn)權(quán)重組,即通過產(chǎn)權(quán)主體的換位、 產(chǎn)權(quán)主體的多元化、 產(chǎn)權(quán)功能的分割等提高資產(chǎn)運作效率的經(jīng)營活動,具體方式有股份制改造、股份合作制改造、 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、 合資與聯(lián)營、 承包制、租賃制、 授權(quán)經(jīng)營、 托管、 破產(chǎn)等。資本經(jīng)營活動中, 收益、 成本與風險并存, 因此應研究對資本經(jīng)營進行決策和有效控制的程序和, 并將其納人財務學的體系, 同時還應研究制定一套資本經(jīng)營的效率評價指標體系。
