隨著經濟環境的不斷改善以及對海外投資限制的逐步取消，中國國內企業正在朝全球化方向邁進，籍此獲取發展所需的技術和管理技能，擺脫國內激烈的市場競爭并捕捉新的市場機遇。當中國企業制定海外投資架構時，稅務負擔必然是影響其投資決策的因素之一。企業不僅要考慮海外投資目的地國家當地的稅制，更要了解中國與該國之間的國際稅收關系，因為它將影響到中國企業在海外投資發生資金和業務往來時可能產生的稅務成本。于是，國家之間是否簽訂了避免雙重征稅的協定（下稱“稅收協定”），以及簽訂了怎樣的協定，都是我們在進行海外投資架構分析時必須要考慮的內容。
重點關注稅率約定通?？梢栽诳紤]海外投資的商業目的和運營要求的前提下，在中國和投資目的地國之間設立一個或多個中間控股公司，通過這些中間控股公司所在國家或地區簽署的有關稅收協定，使境外投資架構從降低整體稅負的角度看達到最優化。
在對跨國投資架構進行稅務籌劃時，稅收協定當中對于預提所得稅稅率的約定通常是我們需要重點關注的部分。當締約國一方的居民納稅人向締約國另一方的居民納稅人支付股息、利息、資本利得等收益時，締約國一方的稅務機關對該收益是否具有征稅權，以及按照什么稅率來征收稅款，都是需要參照兩國之間簽署的稅收協定有關條款來執行的。
當我們擬投資的目的地國與中國之間未簽署稅收協定，或者已簽署稅收協定但有關條款并未提供最為理想的國際稅收環境時，我們通?？梢栽诳紤]海外投資的商業目的和運營要求的前提下，在中國和投資目的地國之間設立一個或多個中間控股公司，通過這些中間控股公司所在國家或地區簽署的有關稅收協定，使境外投資架構從降低整體稅負的角度看達到最優化。
至于在哪個國家或地區設立中間控股公司，需要結合稅收協定的具體條款和企業海外投資的實際需要，綜合考慮股利分配的規模、處置投資的方式、融資計劃的安排，甚至還可能涉及特許權使用費的具體計算等。詳細考慮這些因素，并分析投資目的地國和中國分別與各可能的中間控股公司所在國家或地區之間簽署的稅收協定，就可以得出中間控股公司的確切所在。
下面我們將通過一個案例來說明如何根據稅收協定選擇中間控股公司，搭建海外投資架構，以達到降低整體稅負的目的。
案例A公司為一家中國企業，A公司計劃與歐洲B公司進行合作，在海外設立合資公司，共同投資經營位于中亞某國（“投資目的地國”）的礦山項目。對于礦山項目，A公司的主要商業目的在于通過參股投資目的地國的礦業，能夠獲得低廉的生產原料，滿足A公司未來發展需求。
同時，A公司也考慮在合適的時機，將海外礦山項目推向資本市場，并通過出售部分股權取得資本收益。
考慮到A公司有將礦山項目上市的打算，根據中國國內證券管理的有關規定，境外合資公司較難在國內A股市場上市，因此A公司可以考慮在香港尋求上市。根據香港聯交所的相關上市規定，中國、香港、百慕大和開曼群島為法定允許的擬上市公司的注冊地點，其他司法轄區所設立的公司需要到香港聯交所進行單獨的事前審批，因此我們建議將香港作為合資公司的注冊地，未來尋求香港上市。
在確定了香港合資公司之后，由于香港與投資目的地國之間沒有簽署稅收協定，未來從投資目的地國匯回香港的各種收益有可能被投資目的地國政府征收較高稅款，因此我們設計了如下兩種投資模式，在香港和投資目的地國之間插入不同的中間控股公司，以達到降低整體稅負的目的。由于A公司在香港合資公司上市之前并無轉讓礦山項目的計劃，因此我們將重點從股利匯回的角度考慮投資架構。
模式一：香港合資公司下面設立荷蘭第二層控股公司來持有投資目的地國的礦山項目。
在該模式下，從投資目的地國礦山項目分回股利而產生的各級稅負如下：第一步：從投資目的地國向荷蘭公司支付股利。根據投資目的地國與荷蘭所簽署的避免雙重征稅協定，從投資目的地國向荷蘭支付的股利在投資目的地國按照5%繳納預提所得稅。從投資目的地國分回的股息紅利，根據荷蘭參與免稅制度可免予繳納荷蘭當地所得稅。
第二步：從荷蘭向香港合資公司支付股利。根據荷蘭稅法，從荷蘭向香港分回的股利需要在荷蘭繳納15%的預提所得稅。
目前荷蘭與香港已簽訂稅收協定，但尚未生效。根據該協定，從荷蘭分派股利至香港的預提所得稅將降為0。
第三步：從香港分回A公司的股息在香港不需要繳納預提所得稅，在中國需要征收企業所得稅，但可以申請境外稅收抵免。
模式二：香港合資公司下面設立盧森堡第二層控股公司，盧森堡公司下面設立奧地利第三層控股公司，由奧地利公司持有投資目的地國的礦山項目。
在該模式下，投資目的地國礦山項目利潤分回產生的各級稅負如下：第一步：從投資目的地國向奧地利分配股利。根據兩國簽署的避免雙重征稅協定的規定，從該投資目的地國向奧地利分配股利應在該投資目的地國繳納5%的預提所得稅(要求持股超過10%)；滿足一定條件（持股超過10%且連續1年以上）的分回的股利不需要在奧地利當地繳納所得稅。
第二步：從奧地利向盧森堡公司分配股利。在奧地利和盧森堡公司具有實際經營活動、辦公室、員工等經營實質前提下，從奧地利向盧森堡公司分配股利不需要在奧地利繳納預提所得稅；滿足一定條件（持股12個月并超過10%股權）的分回的股利不需要在盧森堡當地繳納所得稅。
第三步：從盧森堡向香港合資公司分配股利。根據香港與盧森堡簽署的稅收協定，該股利在盧森堡的預提所得稅為0，香港也不對該股利征稅。
第四步：從香港向中國A公司分配股利。該股利在香港免征預提所得稅，在中國需要繳納企業所得稅，但可以申請境外稅收抵免。
根據目前中國企業所得稅法規定，境外稅收抵免層級僅限三層。因此該模式下的境外稅收抵免僅限于香港、盧森堡和奧地利。
兩種模式的比較尤其建議中國公司詳細了解各個國家在反避稅以及稅收協定應用方面的詳細規定，以降低被有關稅務機關判定為濫用稅收協定來達到減少、免除或者推遲繳納稅款的目的的風險。
模式一由于香港和荷蘭避免雙重征稅協定尚未生效，導致從荷蘭向香港分回的股利需要在荷蘭繳納高達15%的預提所得稅。此外，荷蘭對于參與免稅的條件也日趨嚴格，要享受當地資本利得的免稅待遇越來越困難。
模式二整體稅負較低，且從未來發展角度考慮，如果盧森堡與投資目的地國之間的避免雙重征稅協定能夠順利生效，則可以考慮減少一層奧地利中間控股公司，以簡化投資架構，降低日常維護支出。并且滿足A公司境外稅收抵免三層的要求。
需要注意的是，中國企業海外投資稅務架構涉及很多方面的考慮，合理利用稅收協定優化組織架構只是其中的一個方面。
企業還應該考慮設立這些中間控股公司是否具有合理的商業目的，以及維持這些公司在當地運營可能發生的各項成本。
尤其建議中國公司詳細了解各個國家在反避稅以及稅收協定應用方面的詳細規定，以降低被有關稅務機關判定為濫用稅收協定來達到減少、免除或者推遲繳納稅款的目的的風險。
鏈接稅收協定是指各個國家或地區為了協調相互之間的稅收管轄關系和處理有關稅務問題，通過談判締結的書面協議。簽署稅收協定主要是為了促進跨國經濟、技術交流，避免稅收因素對跨國經濟交往造成障礙。通過締結具體條款，合理歸屬利潤，明確雙方稅務當局的稅收征管權，消除兩國對同一項收入的雙重征稅，穩定稅收待遇，建立有效的爭端解決機制和信息交流方式。
