國內(nèi)外的風險管理實踐經(jīng)驗表明,傳統(tǒng)的財務(wù)風險管理模式已不適應現(xiàn)代風險集成管理發(fā)展的要求,財務(wù)風險集成管理是發(fā)展的必然趨勢。
一、集成風險管理的含義
集成風險管理是從組織的角度對風險進行理解、管理和溝通的一個持續(xù)、主動和系統(tǒng)的過程。它體現(xiàn)了整體性、戰(zhàn)略性和經(jīng)營性并重的新理念,是電力集團企業(yè)范圍的風險管理。集成風險管理的關(guān)鍵是建立動態(tài)環(huán)境條件下的協(xié)調(diào)和控制機制,通過最優(yōu)化資源配置,整合電力集團企業(yè)的內(nèi)部資源和外部資源,實現(xiàn)電力集團企業(yè)風險的系統(tǒng)自動調(diào)節(jié)和協(xié)調(diào)的互動式管理。
二、電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理體系的構(gòu)建
電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理貫穿于電力集團企業(yè)經(jīng)營管理的全過程,以母企業(yè)和各子企業(yè)預算財務(wù)會計報表、經(jīng)營計劃等內(nèi)部資料和電力集團企業(yè)外部環(huán)境資料為依據(jù),對財務(wù)風險進行全方位、全過程的識別、衡量、預警、控制和反饋。該系統(tǒng)由5個子系統(tǒng)組成,如圖1。
1、組織系統(tǒng)
組織系統(tǒng)是電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理系統(tǒng)的組織保障,通過設(shè)立電力集團企業(yè)首席風險管理總監(jiān)和設(shè)立獨立的風險管理機構(gòu),從戰(zhàn)略的視角組織和協(xié)調(diào)電力集團公司各子企業(yè)及其業(yè)務(wù)部門的風險管理工作,從組織體系上保障財務(wù)風險集成管理目標的實現(xiàn)。它是由風險管理組織、風險考核激勵、風險管理監(jiān)控和風險措施執(zhí)行構(gòu)成。
2、制度系統(tǒng)
制度系統(tǒng)是保障電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理正常運行的制度基礎(chǔ),由電力集團企業(yè)內(nèi)部制度體系和外部制度體系構(gòu)成。電力集團企業(yè)制度體系是風險集成管理的前提,財務(wù)風險集成管理的載體是適合風險集成管理要求的綜合管理控制系統(tǒng)。電力集團企業(yè)制度系統(tǒng)由內(nèi)部綜合管理制度、風險管理制度、工作權(quán)限、工作流程、運行方式、業(yè)績評價和考核制度、風險考核激勵制度和人力資源管理制度等構(gòu)成。外部制度系統(tǒng)為電力集團企業(yè)集成風險管理的實施提供良好的外生性環(huán)境,它由法律法規(guī)、監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)協(xié)會所構(gòu)成的外部性制度體系,為電力集團企業(yè)風險集成管理提供外部風險監(jiān)督機制,有助于推動電力集團企業(yè)風險集成管理的實施和風險管理水平的提升。
3、信息系統(tǒng)
信息系統(tǒng)是電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理系統(tǒng)的核心,它為組織系統(tǒng)、制度系統(tǒng)和經(jīng)營系統(tǒng)提供風險管理決策信息,為整個系統(tǒng)的實施提供信息技術(shù)支持。它由數(shù)據(jù)采集、風險管理系統(tǒng)、方法庫、數(shù)據(jù)庫和模型庫構(gòu)成。數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)實現(xiàn)信息系統(tǒng)所需基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集工作,包括企業(yè)內(nèi)部基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)的收集。風險管理系統(tǒng)的功能是實現(xiàn)方法庫、數(shù)據(jù)庫和模型庫的集成功能,進行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行加工處理,綜合識別、評估、決策和應對財務(wù)風險、方法庫、數(shù)據(jù)庫和模型庫為信息系統(tǒng)提供集成方法、數(shù)據(jù)管理和模型管理提供技術(shù)支持。
4、經(jīng)營系統(tǒng)
經(jīng)營系統(tǒng)是電力集團企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運作系統(tǒng),是財務(wù)風險集成控制監(jiān)控和協(xié)調(diào)的對象。由于財務(wù)風險與經(jīng)營風險關(guān)系密切,沒有經(jīng)營風險就無所謂財務(wù)風險。經(jīng)營系統(tǒng)為電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理提供相關(guān)的經(jīng)營管理信息,如成本信息、營銷信息和供應信息等,實現(xiàn)財務(wù)風險集成管理系統(tǒng)與經(jīng)營系統(tǒng)的互相推動性的良性運行,有助于財務(wù)風險集成管理的實施效果和降低經(jīng)營風險,實現(xiàn)電力集團企業(yè)總體戰(zhàn)略目標。
5、系統(tǒng)維護
系統(tǒng)維護的功能是對電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理系統(tǒng)進行維護,以確保財務(wù)風險集成管理系統(tǒng)的正常運行。它由系統(tǒng)參數(shù)維護、安全管理、數(shù)據(jù)維護和圖表工具維護構(gòu)成。
三、電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理體系的配套措施
1、培養(yǎng)財務(wù)風險意識
面對目前復雜的金融環(huán)境,電力集團企業(yè)首先應該未雨綢繆,積極采取有力措施規(guī)避各項風險。一旦企業(yè)沒有抵抗住這場風暴,出現(xiàn)了財務(wù)危機,企業(yè)首先應該認真分析危機產(chǎn)生的原因,究竟是內(nèi)部熵增還是引入正熵流的原因,然后針對原因找到預防措施,以防同樣的錯誤出現(xiàn)兩次,同時采取財務(wù)相機管理,調(diào)動出利益相關(guān)者參與財務(wù)風險管理的積極性,維護好利益相關(guān)者的既得利益。同時企業(yè)管理者在經(jīng)營過程中應注意培養(yǎng)風險防范意識,并將這種意識和理念滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的整個過程中,只有這樣,企業(yè)的財務(wù)預警工作才會受到足夠的重視,才能保證整個財務(wù)預警工作的順利進行。
2、加強企業(yè)財務(wù)監(jiān)督
為了建立完善的財務(wù)監(jiān)督機制,企業(yè)必須重視利益相關(guān)者的作用,發(fā)揮出出資者監(jiān)督、管理層監(jiān)督、上級監(jiān)管部門監(jiān)督、市場監(jiān)督的綜合效用,將各種監(jiān)督有效統(tǒng)一地加以運用。有效的財務(wù)風險管理監(jiān)督機制不應僅僅是某一方面約束力量的獨大,不應僅僅關(guān)注內(nèi)部監(jiān)督的管理效用,而應是四種監(jiān)督模式的交叉運用,共同完善,只有內(nèi)、外部財務(wù)監(jiān)督機制共同作用時,監(jiān)督機制才能最大限度的發(fā)揮功效,因此,企業(yè)應該重視外部監(jiān)督的作用,加強上級監(jiān)管部門監(jiān)督和市場監(jiān)督的約束力度。
3、加強融資和投資風險管理
科學地預測融資和投資風險,合理地規(guī)避融資和投資風險,可以最大限度地為企業(yè)謀取經(jīng)濟利益。但只有確定最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu),才能有效地降低融資和投資風險。首先,選擇最有利的融資方式。從現(xiàn)存的融資風險看,企業(yè)融資結(jié)構(gòu)失調(diào)是加劇各方面風險的根源。企業(yè)融資方式包括內(nèi)部融資方式和外部融資方式,其資金成本往往不同。在選擇融資方式時,首先應考慮內(nèi)部積累,其次再考慮外部融資,通過各種數(shù)量分析方法,以資金成本為基礎(chǔ),建立起接近最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的良好結(jié)構(gòu),要根據(jù)債務(wù)資本的流動性、經(jīng)濟性、安全性,評估各種融資方式所帶來的風險,多渠道、多方式籌集資金,以分散原則控制融資風險。在融資渠道上,企業(yè)不僅需要關(guān)注國內(nèi)資本市場,而且要積極穩(wěn)妥地進入國外資本市場。在籌資方式上,抓住市場良機,繼續(xù)利用融資成本較低的賣方出口信貸以及減稅租賃,同時,除了從銀行適度借款外,可利用ABS融資,即資產(chǎn)證券化融資,或通過債轉(zhuǎn)股來融資。其次,改善經(jīng)營機制,努力實現(xiàn)借入資金變?yōu)樽杂匈Y金的置換。企業(yè)要適應市場經(jīng)濟變化,改善自身經(jīng)營機制,變獨資經(jīng)營為股份制經(jīng)營或集團經(jīng)營。通過改制變借入資金為自有資金,既可以擴大企業(yè)規(guī)模,又可以減少融資風險。企業(yè)重組并購面臨的資金流量和財務(wù)壓力是相當大的,其面臨的流動性風險是一種資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)性的風險,因此必須通過調(diào)整資產(chǎn)負債比率,加強營運資金的管理來降低風險。在實施重組活動前,企業(yè)首先應嚴格制定并購資金需要量及支出預算,并將未來的現(xiàn)金流入與流出按期限進行分裝組合,尋找出真正現(xiàn)金流和資金盈缺的時點,不斷調(diào)整自身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來防范流動性風險。
4、加強對日常現(xiàn)金流量的預測
在金融危機下,控制日常資金運營風險,編制現(xiàn)金流量預算非常重要。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于有沒有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。因此,編制現(xiàn)金流量預算應立足于對現(xiàn)金流量的控制和監(jiān)測。現(xiàn)金流量預算就是通過對現(xiàn)金持有量的安排,使企業(yè)保持較高的盈利水平,同時保持一定的流動性,并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。如通過現(xiàn)金流量分析,企業(yè)的經(jīng)營者就能看出企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量產(chǎn)生能力有多強,營業(yè)現(xiàn)金流量是正值還是負值、原因何在及企業(yè)是否有能力通過營業(yè)現(xiàn)金流量來履行其短期償債能力,扣除現(xiàn)金投資后企業(yè)的現(xiàn)金流量是否有盈余等。因此,準確的現(xiàn)金流量預算,可以為企業(yè)提供風險預警信號,使經(jīng)營者能夠及早地采取行動,防范風險。
5、實施人性化與信息化控制
企業(yè)在財務(wù)風險管理時要以人為本,謹慎操作:盡力捕捉核心信息,規(guī)劃整個財務(wù)活動。比如對財務(wù)風險的調(diào)查,有助于改善企業(yè)財務(wù)風險信息不對稱狀況、準確預測影響企業(yè)財務(wù)風險的機會與障礙所在。同時財務(wù)風險體系的建立和運行需要大量的數(shù)據(jù)和信息,有時還需要運用復雜的數(shù)學處理方法,為及時準確地得到風險分析結(jié)果,有時靠人工簡單的計算是不行的。電力企業(yè)作為我國企業(yè)中的先進代表,應充分發(fā)揮現(xiàn)代化監(jiān)管手段,加快電子計算機的普及和應用步伐,盡量開發(fā)和應用財務(wù)風險防范管理系統(tǒng)軟件,使其具有審核、匯總、預警分析和提供預控對策的功能。
總之,電力集團企業(yè)具有管理協(xié)同性、統(tǒng)一規(guī)范性、利益互動依存性和母企業(yè)主導性的特點,管理內(nèi)在要求電力集團財務(wù)風險管理集成化。我們就風險理念、財務(wù)風險管理目標、財務(wù)風險管理過程和風險管理組織集成,構(gòu)建電力集團企業(yè)財務(wù)風險集成管理框架體系結(jié)構(gòu),并在此基礎(chǔ)上設(shè)計了集成財務(wù)風險管理信息系統(tǒng)。運行結(jié)果表明其實踐應用良好。
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