【摘要】本文用高級財務理論著重分析了財務風險與風險財務在概念上的區別，更明確的認識這一對基本的財務理論概念，有助于從風險的角度更好的理解財務管理的本質。
【關鍵詞】 財務風險 風險財務 系統風險
財務風險是財務管理理論中一個非常重要的概念，從某種意義上說財務管理的活動就是預測、控制、規避以降低財務風險，獲得收益的一個過程。而風險財務則是一個與財務風險既有區別又有聯系的財務理論概念，那么兩者有何不同和聯系呢，筆者僅就這一問題進行一下理論上的探討。
（1） 財務風險與風險財務概念解析
財務的本質就是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動，而這種活動由于各種不確定性就會產生風險，從而行成財務風險。而財務風險概念又有狹義和廣義之分。狹義的財務風險就是全部資本中債務資本比率所帶來的風險。這里的財務風險與債務資本比率呈正相關關系。狹義的財務風險僅從債務資本的角度去定義財務風險，是從企業一旦遭受不必要的損失、或者是投資項目利潤率低于債務利率，那么企業就需要用自有資本進行補償，如果資不抵債則會被債權人要求破產清算以償還債務。而廣義的財務風險則是一種交換性的風險，是價值在其載體形態上轉移、交換和復原的風險。財務風險的實質在于它的不確定性，而這種不確定性又表現在質和量兩個方面。從質的方面來講是指上一階段的資本價值可能無法轉移到下一階段，要么無法創造新價值，要么無法實現新價值。量的方面是指資本價值可能在形態的轉化中耗損減值。我們可以把廣義的財務風險按資本運動的階段和資本運動的環節劃 分為不同的種類。
1，按資本運動階段的邏輯順序分析財務風險可以分為：
第一、資本配置風險：無法得到期望的生產要素及組合狀態的可能性。
第二、資本消耗風險：預付資本量可能無法收回的可能性。
第三、資本產出風險：產品使用價值得不到社會認可的可能性。
第四、資本復原風險：資本無法還原到原始出發點的不能性。
第五、資本支付風險：無法滿足資本所有者權益要求的可能性。
第六、資本市場風險：市場環境因素引起資本商品價值波動的可能性。
2，按資本運動的環節的存在形態分析。
第一、籌資風險，是到期無法還本付息的可能性，是財務風險的啟動點。
第二、投資風險，無法投資報酬的可能性，是財務風險的主導。
第三、經營風險、無法賣出產品收回墊支本金的可能性，是財務風險的最終表現。
第四、收益分配風險。由于收益分配是對資本價值產生可能的影響，所以是財務風險的釋放。
從以上的分析中我們可以看出，狹義的財務風險僅僅是籌資風險和收益分配的風險，它并沒有考慮整個資本運動過程中的風險，可以說廣義的財務風險包含了狹義的財務風險。筆者認為無論是風險的階段和形態在理論和實踐上就是一個循環的系統，從而會行成系統上的風險活動（這里的系統上的風險與活動包括一切可能的風險與活動）。筆者就把這種系統的風險活動稱為風險財務。所謂風險財務就是指：企業在生產經營過程中，由于各種風險因素的存在，使企業的資金及其資金運動呈現不確定性，最終可能導致企業的實際財務收益與期望收益發生偏離的一種財務活動。風險財務強調了財務風險的自然和社會的雙重屬性，即資金的運動是有可能發生交換、轉換的進而導致減值、不可收回的危險，但同時只有資金的運動才會實現資本的增值，實現期望的收益，最終實現財務管理的目標。所以風險財務從自然屬性來看充滿了危險性，但從社會屬性看也充滿了機會。
（2） 財務風險與風險財務概念比較
1，兩者的區別
財務風險強調的是資金運動各個階段的風險，進而構成了系統風險；而風險財務則是首先認為財務作為一種企業生產經營過程中的主導活動，從始至終充滿了風險，強調的是財務具有風險的系統整體性。財務風險是從個別到一般，而風險財務則是從一般到個別；財務風險是對資本運動、轉換、所產生的危險與機會的一種動態上的概念表達。而風險財務則是貫穿于企業生產活動始終的財務活動的一種靜態概念本質性的終結。
2，兩者的聯系
兩者都強調風險存在的必然性，認為風險貫穿于財務的全過程，所以要加強風險的管理。財務風險與風險財務有質的同一性，即從價值的角度認為風險產生于資金運動過程的不確定性。
（3） 結語
狹義的財務風險不同于廣義的財務風險，而廣義的財務風險與風險財務又有聯系和區別，筆者認為在財務理論上對這些基本概念進行研究，有著十分重要的意義。簽于本人水平有限，在對基本概念的認識上還有很多的不足，希望大家不吝賜教。
作者：陳富永 文章來源：西南財經大學
