1 我國上市公司盈余管理的動機
1.1 發行新股動機
股票發行和上市意味著上市公司能夠籌集大量的資金,因而許多企業發行股票和上市的動機十分強烈。然而并不是任何企業都可以發行和上市股票的。股票發行分為首次公開發行和后續發行(配股、增發)。在首次公開發行情況下,根據《公司法》等法規首次公開發行證券法律法規的規定,企業必須連續三年盈利且經營業績比較突出。這一限制性條件許多企業無法達到,于是為了能夠發行和上市。便通過各種手段對會計盈余進行管理,以確保公司經營三年盈利。
1.2 配股動機
對凈資產收益率未能達到配股要求但接近配股及格線的上市公司可能采取盈余管理手段來達到配股要求,爭取配股。但中國證監會對配股資格有著嚴格的要求。
1.3 企業并購動機
企業并購過程中盈余管理主要集中在管理層下市收購和換股并購兩個領域。在管理層下市收購過程中,公司價值是依據普通股市值或采取盈余資本化的方法確定的,普通股市值反映了公司的歷史盈余信息,但無法反映管理人員的內部信息而盈余資本化又是根據公司歷史報告盈余來評估公司價值的。因此管理層在下市收購前具有低估盈余的激勵,從而達到降低收購價格的目的。在換股并購過程中,收購方企業的股票價值越高,購買目標企業所需要發行的股票就越少,因此收購方試圖通過盈余管理來提升報告盈余以增加其并購前的股票價格,降低收購成本,盈余管理程度是并購經濟收益通過并購交易的規模衡量的增函數。
1.4 避免“摘牌”和“特別處理”動機
證券管理法規表明,上市公司連續兩年虧損將被特別處理,連續三年虧損將被暫停上市,若在一定期限內仍無法扭虧為盈、不再具備上市條件的,公司將受到終止上市的處罰。一旦戴上ST的帽子,籌資難度大,資金成本上升。于是,為了避免“特別處理”和“暫停上市”的處罰,虧損公司將扭虧或防止連虧作為重要目標。這時為了實現上述目標,上市公司的盈余管理行為就產生了。
1.5 借款動機
近年來,隨著我國金融體制的改革。銀行等金融機構向企業提供貸款時不再像以前那樣不考慮企業的償債能力和貸款的安全程度了。銀行等金融機構為了進行風險管理,在向企業提供貸款時,需要企業提供會計報表,以確定其資信能力。而在企業普遍面臨資金短缺的情況下,一些財務狀況不佳的企業不得不進行盈余管理,美化會計報表,以應付金融機構。
1.6 管理層報酬和獎勵動機
公司管理人員甚至公司員工報酬和獎勵能否取得以及取得多少。往往和公司的經營業績掛鉤。而公司經營業績的考核離不開利潤計劃的完成情況、投資回報率、產值、銷售收入、資產周轉率、銷售利潤率等各種財務指標,在報酬和獎金等動力和壓力下,公司往往通過盈余管理的方法來改變業績指標。
1.7 節稅動機
所得稅是促使企業管理當局進行盈余管理的一個較為明顯的動機。對企業所得稅的征收,一般是以會計利潤為基礎,然后再根據稅法規定進行納稅調整。企業為了節約稅負,減少現金流出,往往盡量降低報告凈收益。盡管稅務部門在計算企業應納所得稅額時,是采用稅務會計的規定,從而減小了企業盈余管理的空間,但仍有一些會計政策可供企業自行選擇。另外,我國的稅法體系還不十分完善,稅收優惠政策頗多,這也促使企業管理者為了節稅而進行盈余管理。
2 我國上市公司盈余管理存在原因分析
2.1 我國上市公司治理結構的缺陷
公司治理結構主要分為兩部分:外部治理結構和內部治理結構。外部治理結構是通過市場競爭形成委托人和代理人之間的監督約束機制;內部治理結構是通過企業內部組織制度及決策與執行機制來進行。委托人對代理人的績效考核和獎懲等。有效的公司治理結構應該解決兩個問題:一是如何配置和行使控制權;二是如何監督和評價經理人,并對其進行有效的激勵。前者給經理人創造了盈余管理的條件;后者在壓縮盈余管理空間的同時,從某種程度上也激發了經理人盈余管理的動機。外部治理結構的缺陷主要表現為資本市場不健全、經理人市場尚未形成;內部治理結構的缺陷主要表現為內部人控制與股權高度集中、小股東參加公司決策的程度非常低、缺乏完善的報酬激勵機制。 2.2 監管政策的局限
我國證券市場上出現大量的盈余管理、財務舞弊行為。其根本動因是達到有關監管要求、獲取上市融資資格。從這一點來說,相關的監管制度是上市公司盈余管理的誘發因素之一。在我國股票的上市、配股以及退市的規定中都有關資產收益率的規定,這就迫使一些公司為了達到監管政策而進行盈余管理。而機構監管的財務指標過于單一,又為上市公司進行盈余管理創造了條件。
2.3 會計準則體系不完善
會計準則中,不可避免地會留有余地,即對同一會計事項的處理,會有多鐘備選的會計處理方法,從而使法定的會計政策在對會計事項的確認、計量以及會計報告的編報等方面為企業提供了較大的會計政策選擇范圍。
2.4 審計意見失真
在我國,作為對上市公司年度會計報表進行鑒證服務的會計師事務所,其審計質量不僅與他們自身素質、事務所的體制有關外。還與市場環境有關。
3 對策建議
3.1 完善上市公司內部制度
(1)完善公司治理結構。首先,強化獨立董事職能。董事對管理層具有制衡作用;同時。獨立董事通過參與董事會的運作,可以發現公司經營的危險信號,對公司的違規或不當行為提出警告。因此,建立獨立董事制度不失為改進公司治理結構的一種有效途徑。其次,加強監事會職能。加強監事會的獨立性;確認單獨監事的職權;建立外部監事制度。再次,建立審計委員會,以提高監控者評判信息和做出獨立判斷的獨立性和能力。
(2)完善公開信息披露。首先,建立信息披露多層次的監管體制。建立多層次的監管體系,逐步完善由證監會、證券交易所、行業協會、中介機構、社會公眾和媒體等共同構成功能相補的監管體系;其次,加強信息披露的法制建設;最后。加大對違規行為的處罰力度。
3.2 完善上市公司外部的相關制度
(1)完善會計準則建設。從我國的現實情況出發,我們認為應該對會計準則和會計制度的制定原則做出適當的調整,可以將提高會計信息的可靠性作為會計準則和會計制度制定的首要目標。我國會計準則制定的指導思想主要是壓縮會計準則留下的自由空間,減少企業管理者的會計估計和職業判斷。
(2)完善注冊會計師制度。首先,強化注冊會計師審計的獨立性。需改革目前不合理的審計委托關系,完善會計師事務所的聘用和更換機制l完善職業道德規范。優化執業環境;其次,加強對注冊會計師審計的監管。強化政府監管和行業協會的自律和監管。
(3)加大懲罰力度。在現行法律制度下公司管理當局提供虛假會計信息的法律責任幾近于零。因此,應加大懲罰力度,對嚴重操縱行為處以重罰,造成惡劣后果的,要對直接責任人追究刑事責任;同時。現行法律制度缺乏對中介機構的民事賠償機制,政府和有關機構也應盡早推出因中介機構和上市公司參與違法利潤操縱而造成投資者損失的民事賠償規定。
(4)改善監管方法。首先,完善股票發行制度。緩解企業盈余管理的股票發行和上市動機;其次,修改股票暫停上市和終止上市條件。緩解盈余管理的處罰動機。
