通常人們認為的財務風險均與負債經營有關,也就是因償還到期債務(即償還到期的本金加利息)而引起的風險,由于借入資金嚴格規定了借款方式、還款期限和還款金額,如果企業負債較多,而經營管理和現金管理不善,可能導致企業不能按期還本付息,就會產生財務風險。
在資本運動過程中,財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動,也就是說在本金墊支之時也就開始蘊藏了財務風險。資本的流通過程,也是財務風險的轉移和積聚的過程,在企業的經營活動或者資金運動中由于各種不確定因素的影響均有可能給企業造成財務風險。財務風險的概念不僅僅是籌資風險,而是一個有著廣泛外延的概念。
2 企業財務風險的成因分析
企業產生財務風險的原因比較復雜,既有外因也有內因,并且每一種財務風險形成時的具體原因也都不一樣。筆者總結后認為主要有以下兩點:
2.1 宏觀環境復雜多變 財務管理的宏觀環境主要包括經濟環境、資源環境、市場環境、文化環境等。這些因素雖然存在于企業之外,但是對企業的財務管理卻能產生重大的影響,而且宏觀環境的變化對企業來說,是很難準確預見并且無法改變的。近年來,全球經濟的動蕩不定,使得因宏觀環境變化造成的財務風險屢見不鮮,很多企業甚至因此而破產。
2.2 企業內部財務關系混亂、決策缺乏科學性 企業的財務活動表面上看是錢和物的增減變動,其實,錢與物的增減變動離不開人與人之間的經濟利益關系,這就是財務關系。財務關系體現著財務活動的本質特征,并影響著財務活動的規模、速度。主要表現在企業與內部各部門之間、部門與部門之間還有企業與上級企業之間等等。由于我國的大部分企業在資金的管理、使用以及利益分配等方面都存在著很多問題,責權不明、管理混亂,致使企業在資金使用時效率較低,而且資金流失嚴重,破壞了資金的安全性和完整性。
產生財務風險的另一個重要原因是財務決策失誤。要想避免財務決策失誤首先要做到財務決策科學化。很多企業內部所有權和經營權并沒有完全分離,兩權分離下的企業約束機制流于形式,經營者行為得不到應有的制約。這些因公司治理結構不完善導致的財務風險時有發生。
投入產出的最大化是企業的一條基本行為準則,但是很多企業一旦做大了,就會違背企業經營效率這個根本,有的企業以擴張化的手段代替了企業經營,卻忽視了如何做到、如何保證、如何去實現這些根本。這些行為導致了投資決策失誤。盲目的擴張、投資使負債比例過高,給企業帶來的風險也越來越高。一旦在生產過程中發生中斷、阻塞,資金周轉發生困難,不能按時償債,那么企業不但沒能盈利還會面臨負責賠償的風險,嚴重的甚至導致破產。
3 企業財務風險的防范
風險與效益是對應的。企業要追求效益,必然要面對各種風險。在競爭激烈的市場經濟條件下,企業只有重視財務風險的防范工作,才能有效化解財務風險。
3.1 建立健全企業財務管理系統,提高財務決策的水平 為了保證企業財務活動的效益性、財務成果的可靠性以及企業對內外環境的適應性,企業應該著重加強財務組織的建設、提高財務人員的素養,不斷健全財務管理系統。這一系統是財務風險防范與控制體系發生作用、降低財務風險的關鍵所在。考慮到外部宏觀環境的多變性,企業財務管理者應該針對不斷變化的宏觀環境進行認真分析,并且及時制定出各種應變措施,進而提高對宏觀環境的適應能力。企業應該對投資者、經營者不同的財務管理職權進行合理劃分,并明確各自的財務責任,構建“激勵規范、約束有效”的財務機制。針對財務人員風險意識淡薄的現實,企業應該安排定期培訓,強化風險意識。 采用科學的決策是防范財務風險的必要措施。企業應在內部建立一套嚴密而科學的內部決策機制,對每一個可行的方案都要進行認真的分析評價,進行合理預測,將風險高而收益低的方案排除在外,只采用那些切實可行的方案。尤其對于財務風險較大的經營決策和財務活動,要在企業內部各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證,充分發揮企業內部各個層面的作用。這樣可以使產生失誤的可能性大大降低,從而可以避免因決策失誤所帶來的財務風險。
3.2 合理規劃籌資方式和額度,加強籌資風險管理 企業在借入資金時,首先要慎重考慮資金成本、信息傳遞、財務風險等各種因素,而且一定要做到適度負債經營。確定適度負債的“度”,是比較復雜和困難的。從理論上講,可以借助最佳資本結構理論來確定,即滿足綜合資本成本最低和企業價值最大化的籌資額。在實際工作中,“度”的選擇要與企業的具體情況相適應。對一些生產經營好、資金周轉快的企業,負債比率可以適當高些;對于經營不理想、資金周轉緩慢的企業,其負債比率應適當降低些,不能盲目。流動負債和長期負債的搭配比例應與企業資金占用狀況相適應。
3.3 加強信息化建設,預知和避免財務風險 在日益激烈的市場競爭中,企業單純依靠投入設備和擴大規模,其發揮的作用是有限的,也是不長久的。加強信息化建設,實行企業管理信息化和財務信息化,及時了解和利用企業內外的信息,作出科學的決策,才是企業發展的根本。企業管理者不僅要掌握如何進行財務信息化的投資,而且還應該將龐大的企業信息數據庫盡快轉化成企業管理的利器。樹立以財務管理為核心、以資金流量控制為重點的管理理念。這樣才能加強制度約束,防范資金風險、堵塞資產流失的漏洞,才能帶動整個企業管理水平的提高,并且有效預防財務風險。
3.4 建立科學的風險防范機制,減小財務風險損失 企業的內外環境是不斷變化的,任何好的財務風險防范與控制體系都會隨著時間的變化而變得不再適應企業的實際情況,面對不斷變化的內外環境,企業應該建立有效的、科學的財務風險防御機制。其主要措施有:①健全企業的風險分散機制,經營模式采用一業為主,多種經營并存的模式,當有風險一旦形成時應該及時有效的分散和化解財務風險。②完善企業的積累分配機制,及時并且足額的增補企業的自有資金,壯大企業自身的經濟實力。③完善企業壞賬準備金制度,適當提高壞賬準備金的提取比率,增強企業抗擊財務風險的能力。
財務風險管理的目標是降低財務風險,減少風險損失。在財務風險管理決策時應該處理好成本和效率的關系,從最經濟合理的角度處置風險,制定財務風險管理策略。在財務風險管理計劃的實施過程中,應根據財務風險狀態的變化,及時調整財務風險的管理方案,對偏離財務風險管理目標的行為進行修正。
