浙江財稅與會計2001.7
淺談企業適度負債經營
何永生
一、適度負債經營是現代企業財務管理的需要
在市場經濟條件下，現代企業經營的本質是資本經營。優化資本結構，降低籌資成本、提高資金營運效能，已成為現代企業財務管理的中心環節。現代企業經營資本的來源主要有二個方面，一是投資者對企業的投資即實收資本；二是舉債，形成債務資本。前者投資資金相對固定，后者籌集資金渠道多，方式靈活。企業籌措債務資本需按期償還，負債經營必須與企業資本經營需要與資金周轉速度相適應，既要注意負債總量與自有資本之間的比例適度，又要重視資金營運結構與負債結構之間的配比關系，搞好資金籌措與資金運營的結構平衡。負債比例過低，不利于企業開拓和發展資本經營，提高企業效益；負債比例過高，制約企業效益，影響企業財務信譽，不利于企業健康發展。
企業籌借債務資本需支付一定的資金費用。適度負債經營必須比較資金成本高低，一般來說，在一定條件下有利于開拓和發展資本經營，取得企業經濟效益的最大化，帶來股東權益的增加。但是債務成本過高，最終將造成股東權益和資本增值率的降低。
二、國有企業高額負債的原因分析。
在現有國有企業中，資金緊缺、效益低下成了通病。原因雖然是多方面的，但企業負債比例過大，債務資本成本費用過高是其中的重要因素之一。
首先大部分國有企業是國家獨資的，創立之初就存在投資不足的“先天性毛病”。以后，企業在生產經營發展過程中，追加投入甚微，使企業資產負債率呈逐年上升趨勢。其次1995年搞的國有企業清產核資工作，經過清理存貨、處理呆帳懸案，使原來國家投入企業的有限資本沖銷了一大部分，有些規模較小的企業甚至沖銷后的所有者權益出現負數。第三，改革開放以來，企業在開拓經營，擴大再生產過程中，不僅正常運營資金占用數額較大，舉債搞固定資產投資的規模也不斷擴大，企業背上高額債務“包袱”不能自拔。第四，近幾年來，有些企業由于經營不善和大量的壞帳損失，造成較大虧損，用借款來墊虧。第五，國有企業職工事實上存在的終身制，企業冗員有增無減，工作效率低下，使企業不堪重負，有些企業不惜用借款來支付職工工資和職工福利。
三、注重適度負債經營，化解當前企業過度負債
如何化解國有企業過度負債，實現現代企業籌資融資的良性循環，這是當務之急。
L、建立資本金制度，化解由于資本金不足而引起的過度負債經營。現代企業的自有資本與適度負債是經營資本的有機構成，兩者相輔相成。沒有規范的實收資本，企業的負債是否適度，也難以判斷和界定。為此，要化解企業債務過度，首先要按照企業的經營需要，核定資本金。主要從以下幾方面著手：一是進行資本重組，減息減負。新近國家出臺的“債轉股”舉措，對國有企業將是一個難得的機遇，它大大降低了企業的資產負債率，減少了企業經營過程中的財務風險，改善了企業財務形象。二是尊重國有企業的歷史原因。幾十年來，企業的經營資本基本上是以銀行貸款的形式取得的，企業支付銀行利息，上交國家稅利，資本增值部分基本上被分配完了。當前為了扶持國有企業擺脫困境，應把銀行對企業的貸款先作為專項貸款，采取掛帳停息的方式，待企業有所起色，有計劃地分批歸還欠款。三是現代企業制度明確要求企業必須產權清晰，權責明確，政企分開，管理科學，其根本目的是促進企業經營機制轉換。按照“抓大放小”的改革原則，加快中小企業改制，不斷優化存量資產。以產權制度改革為核心，采取多種形式，吸收社會資本，為過度負債的國有小型企業增加資本金，消化一塊負債。四是繼續抓緊清理債權債務。要本著“誰經辦，誰負責”的原則，查明原因，層層落實，及時處理。對有條件的債權人，鼓勵其債權轉作資本金投入。五是切實加強資本金的管理。企業在進行法人注冊登記、工商年檢時，必須如實申報具有與其生產經營規模相適應的自有資金，注冊登記后不能隨意抽逃“實收資本”。
2、改善企業內部管理，建立適度負債經營的管理制度。企業的債務可按其性質劃分為債務資本和一般債務。前者是企業通過多渠道籌集的，屬于資產總額的組成部分。應建立“債務資本”管理制度，確定實收資本和債務資本的適度比重，實行資產總額、適度負債比率和資本保值增值的三項指標考核管理。后者是市場經濟條件下，企業在資金清算過程中形成的一股債務（如應付款、預收款、應交未交款和內部專項基金），應按自主經營、適度負債、加強管理、保障企業信譽和經營資金良性循環的要求加強管理。
目前，國有企業的高額負債中，不乏因企業管理不善增加的不良負債，企業必須區別不同情況，努力從改善內部管理中化解。如：由于盲目擴大經營，增大資金占用量而引發的不良負債，應當采取措施，處理現有存量固定資產，制止由此而引發的惡性循環；對大量應收款更應及時清理，組織得力人員及時催討，化解不良負債。
3、建立一支有較高專業水平的會計人員隊伍。企業會計人員不僅要精通財會專業知識，而且要熟悉企業生產營銷方面的基本知識，適應市場經濟條件下現代企業制度對高效科學管理的客觀要求，實現“核算型”向“管理型”的轉變，以較高的人員素質保證實現高質量的企業財務管理。
提高會計人員素質，必須建立后續培訓教育制度，更新觀念，使財務人員的財經政策理論水平和專業知識及技能得到不斷更新、補充和提高，以便更好地實現企業管理的科學化，決策的最優化。
（作者單位：紹興市化輕工有限公司）
