證券股份有限公司副總裁 陰秀生
[個人簡介]
陰秀生，男，漢族，山西人。畢業于北京經濟學院及中歐國際工商學院，經濟學碩士，EMBA，中國注冊會計師，高級會計師。現任安信證券股份有限公司副總裁。
2008年上半年，受美國次貸危機以及其他國際國內經濟環境的影響，上證指數下跌幅度達48％，隨之而來的大規模的金融資產公允價值變動損失使證券公司自營證券業績出現了比較嚴重的下滑，有的證券公司甚至因此造成巨額的虧損。在新的會計準則條件下，資本市場蘊含的復雜的經營風險，通過證券公司自營業務比較突出地表現出來。
本文將從風險管理的角度出發，分析如何通過財務會計信息系統有效地反映證券公司創新業務的風險，提供證券公司風險管理的一個新視角。
一、資產和收入的確認和計量
對證券公司風險監管的影響COSO發布的《企業風險管理——整體框架》中，將風險管理的目標確定為三個方面：財務報告的可靠性，經營的效率和效果以及對法律法規的遵守。
證券公司創新的業務帶來的會計問題就是復雜的金融資產轉移業務中如何確認隨之而來的資產和收益。資產和收益的確認和計量不斷影響財務報告的重大錯報風險，而且在財務報表中準確地反映新業務帶來的資產和收益能夠使證券公司更加準確的計算證券公司凈資本表和各項風險控制指標，實現對法律和法規的遵守這個目標。
《企業會計準則——基本準則》規定，財務會計的目標是向財務會計信息使用者提供與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的信息，反映企業受托責任履行情況，有助于財務會計信息使用者作出經濟決策。2008年4月23日，國務院發布了《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》，對證券公司的治理結構、業務規則和風險控制、監管措施以及風險處置進行了比較嚴格的規定。
在金融資產轉移過程中，如果將轉移所得的現金全部確認為當期收入，并將所轉移的資產全部從財務報表中移除，將減少證券公司凈資本扣除數，使得凈資本變大。證券公司可能承受政策風險，一旦監管機構提出異議，證券公司按照前述風險監管指標的結果能夠開展的新業務有可能被終止或者處置部分資產以滿足風險監管指標的要求。證券公司還可能面臨處罰和納入風險監管對象的風險。反之，如果將轉移所得的現金作為融資處理，所轉移的金融資產仍然作為資產負債表中的一項風險資產進行列報，并且當期的收入在資產負債表中暫時確認為一項負債。會使資產負債表上風險資產增加，凈資本扣減數增加從而減少凈資本，影響證券公司新業務的開展。
二、自營證券：金融資產的分類和重分類
盡管證券公司經營業務面臨多元化，但是傳統的自營證券業務仍然是證券公司金融資產轉移的重要組成部分。
不同的金融資產組合方式是證券公司自營業務風險管理的結果。
《企業會計準則第22號——金融工具：確認和計量》規定，金融資產應該在初始確認時劃分為以下四類：交易性金融資產，可供出售的金融資產，貸款和應收款項以及持有至到期的投資，這種分類方式的本質是反映不同的投資方式風險和收益的差異。股權性質的金融資產和債券性質的金融資產可以依據自己的特點進行不同方式的分類。
對于股權性質的投資，如果公司對于該項金融資產持有的目的是為了短期內出售，作為交易目的持有，并且企業能夠隨時出售，則該項金融資產應該作為交易性金融資產在財務報表中列報；如果某項金融資產雖然存在活躍的市場，并且能夠隨時出售，但是企業受決策的影響，并不作為交易目的持有，或者受到一些法律的限制，則該項資產應作為可供出售金融資產進行列報。
對于債券性質的金融資產，同樣采用風險差異的標準進行金融資產分類。如果其公允價值無法可靠獲得，則作為貸款和應收款項進行列報；如果公允價值能夠可靠地獲得，并且管理當局準備持有到期，則該項金融資產作為持有至到期投資反映。
固定收益類債券投資是目前證券公司金融資產的重要組成部分，在新的資本市場環境下，其占金融資產比重日益增加。如果公司購買某種比較高信用等級的企業債券并準備持有到期，但是隨著情況發生變化導致信用等級降低或者企業將其中很大一部分出售，這樣企業就面臨金融資產的重分類問題。
交易性金融資產、可供出售金融資產、貸款和應收款項、持有至到期投資這些不同的金融資產類別，以及債券類金融資產和股權類金融資產在財務報表上分類反映，本質上是為了反映自營證券投資的品種結構和期限結構引起的證券公司承受的風險敞口。
三、附有回購協議的金融資產轉移
金融資產結構的變化以及證券公司經營業務的多元化的一個重要影響就是證券公司的金融資產轉移業務由傳統的證券買賣轉趨向多樣化。目前，銀行間市場上的債券回購業務是證券公司廣泛開展的業務。
1．附回購協議的金融資產出售
最顯著的例子就是銀行間市場的債券回購，如果約定的回購價格是債券的公允價值，則該項債券的所有權相關的風險和報酬已經轉移給逆回購方，則應該終止確認該項金融資產。如果合同約定回購價格為某一固定的價格，則該項金融資產所有權相關的風險和報酬仍然由轉出方承擔，金融資產不能終止確認。
很顯然，按照固定價格回購的情況下，正回購方沒有轉移該金融資產有關的風險和報酬。如果在回購日該債券的公允價值大于回購價格，則公允價值超過回購價格部分的收益則由正回購方所有；反之，如果公允價值小于回購價格，則公允價值下降的損失由正回購方承擔。
2．附看漲期權的金融資產出售
轉出方在轉讓金融資產的同時，擁有一項看漲期權。如果轉出方行權，則表明轉出方沒有轉移該項金融資產所有權相關的重大風險和報酬，則不能終止確認該金融資產和確認隨之而來的收益；如果轉出方不行權，則表明轉出方轉移了該項金融資產的風險，因而可以終止確認金融資產和確認收益。在此情況下，會計人員應該判斷該期權是價外期權還是價外期權，以判斷期權行權的可能性，從而在財務報表上有效地這種業務帶來的資產風險和收益。
3．金融資產轉讓時，轉入方同時擁有該轉讓金融資產標的的看跌期權
在這種情況下，轉出方是否完全轉移了該金融資產地風險取決于轉入方是否行權。會計人員同樣應該判斷該項期權是價外期權還是價內期權，以判斷行權的可能性，從而有效反映轉出方承受的風險。
由此可知，附回購協議的金融資產轉讓的資產終止確認和收益確認的標準就是證券公司承擔的金融資產風險是否完全轉移，在風險和收益的判斷上遵循實質重于形式的原則。
四、金融資產部分轉移的風險揭示
隨著證券公司業務的復雜化和多元化，特別是資產證券化業務的不斷開展，涉及有關金融資產部分轉移的情況就比較普遍。在證券公司資產管理業務開展的情況下，資產證券化業務也可以和資產管理業務結合起來。
對于金融資產中證券公司保留了所有權相關重大風險和報酬的部分，證券公司仍然應該按照原來的金融資產類別在財務報表中進行分類列報。
對于金融資產已經轉移的部分，視同按照公允價值轉讓金融資產處理，此外視繼續涉入的程度確認繼續涉入資產和繼續涉入負債。轉讓資產公允價值與該金融資產賬面價值的差額，作為金融資產轉讓的投資收益，并進行相關的所得稅處理。
由此可知，在金融資產部分轉移的情況下，對于未轉移風險的部分繼續按照原來的方式進行金融資產分類列報。
對于已經轉移金融資產部分，可以在財務報表上比較清晰地反映證券公司所承受的金融資產未完全轉移的風險。此外，繼續涉入資產和繼續涉入負債也會造成資產負債表上資產和負債的同時增加，從而導致證券公司資產負債率增加和凈資本指標的降低，反映企業為增強資產的流動性而承受的財務杠桿風險。
五、總結與說明
經濟環境的變化使得證券公司金融資產業務由單一的證券買賣向復雜金融資產資產轉移業務發展，債券回購、附回購協議的股票買賣、擔保和資產證券化必將成為證券公司創新業務的重要組成部分。金融資產品種結構和期限結構的變化以及業務多元化使得證券公司風險結構更加復雜化。
在新會計準則條件下，通過對金融資產轉移過程中金融資產分類以及資產和收益的確認和計量可以比較有效地揭示這種多樣化風險資產組合帶來的證券公司風險結構及其變化，反映公司風險資產組合管理業績。隨著證券公司多樣化的創新業務不斷開展，金融資產轉移會計將成為證券公司風險管理的一個新視角。
[點評]
應對經濟環境的變化，證券公司金融資產結構以及業務結構呈現多元化特征，使得證券公司風險趨向復雜化。
