服務熱線
400 180 8892
幾乎所有商業化的科技創新、模式創新及應用創新等，股權投資都厥功甚偉。在當前波動的市場環境下，股權投資機構聚焦“募、投、管、退”四個階段的變化和未來發展趨勢，數字化賦能的投資管理體系，能夠幫助機構更好地賦能被投企業，尋找數智化躍升下的潛在獨角獸。 2022年第一季度落下帷幕，中國經濟尚未完全擺脫疫情影響。由于后疫情時代逐步形成了逆全球化發展態勢、國內外投資并購環境的波動、疫情防控與公共衛生危機在我國多省相繼出現，保持安全距離的舉措引發了有史以來最嚴重的全球經濟衰退，加速了股權投資環境格局的改變。 “股權投資機構的數智化躍升”系列旨在助力私募股權、產業投資及資產配置等股權投資機構梳理后疫情時代的投資管理、投后增值服務及數字化轉型升級，探討應對之策，解決燃眉之急。本文作為系列文章的第一篇，將解讀股權投資機構在后疫情時代的破局之鑰；在后繼文章中，本系列還將對相關領域進一步展開深入探討。 股權投資機構困境與趨勢 當前，私募基金市場的募資、投資均有所降溫。今年1月我國新推出的私募基金籌集的資金環比下降44%；2月，股權投資、風險投資兩大市場均完成了新一輪募集的基金，環比下降49.5％，募集金額環比下降48.8％。 科技獨角獸在馬太效應下強者恒強。頭部創新創業明星項目估值高漲，資本競相追逐，眾多大眾創投項目與少量的獨角獸項目之間形成了巨大的矛盾沖突，但處于尾部的創新創業項目無法擺脫融資難的困境，這也成為股權投資的痛點。 全球政策屢新與估值突變 2021年12月24日《國務院關于境內企業境外發行證券和上市的管理規定（草案征求意見稿）》和《境內企業境外發行證券和上市備案管理辦法(征求意見稿）》頒發后，中國企業赴美IPO的不確定性也不斷增加。 2022年3月11日美國證券交易委員會（SEC）出臺《外國公司問責法》（HFCAA），五家被列入清單的企業分別下跌5.87%、10.9%、9.02%、22.05%、6.53%。重磅事件波及市場情緒，導致尚未赴美上市的中國科技公司及投資者存在不確定性估值均受影響。 各年度IPO項目是否跌破發行價數量 標的出現震蕩，一二級市場估值出現倒掛，二級市場追逐周期股，重新關注標的凈利潤和價值面，市銷率（P/S）估值法被市盈率（P/E）和市盈率相對盈利增長比率 （PEG）估值法取而代之。受疫情影響，諸如SaaS、云服務等系統也對收入增長的預期進行大幅下調。 回首2018年至2021年6月，82家A股上市公司出現估值倒掛現象，且呈逐年上升趨勢（2018年12家到2020年31家）。 股權投資的洞察與對策 合理的股權投資管理體系需要經過長線研究行業趨勢，短線研究市場合力的過程，為了滿足投資人不斷增長的需求，股權投資機構需要具備敏銳洞察、風控能力和專業經驗的服務團隊，不斷拓展現有業務能力和服務能力，提升投資效益。 因此，重新審視股權投資機構在逆周期調節的需求，需要借助專業服務的背景和力量，幫助股權投資機構實現數智化提升，并借助轉型窗口期實現數智化運營，關注核心需求，積極擁抱外部伙伴，加強商業創新，才能實現股權投資機構提升市場份額，走向更穩健的投資管理體系。 完成從“投”到“管”的戰略重心轉移 隨著國內股權投資市場逐漸成熟，股權投資機構更加關注被投企業的戰略價值、產業協同、增值服務、可持續運營及退出策略。 圍繞基金運營管理相關議題，普華永道對國內66家頭部私募股權和創投機構展開調研，有70%以上的受訪機構采用投資管理系統輔助日常工作，但仍無法滿足前中后臺人員、管理層、監管方、投資者等全生命周期管理的訴求。受訪數據顯示，股權投資管理系統仍存在進一步深化相關應用場景的迫切需求： 利用數字化工具和算法，對投資及投后價值創造更敏銳的洞察和識別、發掘，滿足股權投資機構的個性化需求； 盡職調查更加全面，不斷提升盡職調查分析能力，進一步發掘底層的財務、業務數據，有效覆蓋隱性風險。對熱門的硬科技投資標的進行盡調的同時，發掘更深層次的技術商業化機會和增長空間； 傾斜資源助力被投企業數字化轉型，以實時報告的形式向持有者匯報和戰略調整，實時掌握被投企業當前狀況，預測被投企業的未來； 投前、投中、投后需更加關注新興領域風險，除環境、社會及治理（ESG）等領域外，額外關注數字化轉型中的被投企業的網絡安全基礎建設、數據安全及合規事項等。 從數字化到數智化 超越數字化，從數字化到數智化，普華永道建議，股權投資機構應著手建立從“端到端”的全面投資管理平臺及管理體系，實現從單純的投資數據管理過渡到利用數據沉淀創造投資價值的過程。 為了更好管控被投企業，70%的股權投資機構采用了股權投資管理系統輔助日常工作。在使用投資管理系統過程中，普遍使用功能有：項目立項、盡調、投決的信息管理；已投項目的數據收集、分析、跟蹤；基金項目投資流程審批。 根據普華永道的調查顯示，市場上近八成的股權投資管理系統涵蓋了以上三項中的一個或多個功能，但仍無法通過數字化應用滿足股權投資機構提升運營效率的需求；因此，盡管投資管理機構都在關注數字化轉型，但轉型緊迫感和舉措執行力并不強。 【案例分享】 某機構自有投資管理系統存在的三個現象： 內部多個系統林立、業務系統流程割裂、信息割裂：業務流程在不同系統運轉，互相割裂，系統之間的數據標準、數據來源和更新時效無法一致，差錯率高，無法實現數據應用賦能； 系統的底層架構和應用功能仍然比較傳統：系統架構的云化和開放化程度不足，多數現行系統僅能支撐業務流程運營，缺乏管理信息和業務導向的應用系統功能模塊，無法實現對前線業務進行有效賦能和支撐大數據分析； 科技治理模式以被動接單，外包開發為主：投資機構的科技團隊較小能力較弱，承接的大量工作多以系統運維支持類等基礎工作為主。科技及數據分析人才占比普遍低于10%，部分甚至低于5%。而投資業務部門無法提出高價值的科技需求。 對大部分投資機構而言，基于數字化系統沉淀的歷史投資與投后數據無法充分的利用。由于各投資機構的管理風格、業務特點各有不同，基于投資業務特點的定制及配套的第三方咨詢服務尤為重要。 投資機構需要重新審視投資寒冬下的投資風險和機遇，利用數字化平臺工具完成信息整合，通過大數據分析、數據可視化、數據洞察等手段，識別投資價值創造機會、協助投資業務決策做出最優判斷，實現從數字化到數智化的躍升。 普華永道數字化另類投資解決方案 DSAI應用分享 結合對全球領先資管公司的深入研究，普華永道數字化另類投資解決方案DSAI（Digital Solution for Alternative Investment）以數字化平臺為基石，保持專業的獨立性，提供開放與敏捷的能力，通過服務產品化為投資機構構建完整的“數智化生態”。 DSAI基于“募、投、管、退”構建核心功能模塊，通過“服務產品化”一站式服務，把普華永道的專業服務能力無縫銜接到解決方案中，在與業務戰略高度一體化的數字化戰略藍圖引領下，DSAI提高客戶體驗和員工體驗為目標，圍繞投研和投資管理能力提升、中后臺管理專業性和效率提升三個維度的價值鏈賦能客戶場景，幫助股權投資機構從數字化到數智化的躍遷。 DSAI核心功能模塊 為了應對瞬息萬變的市場競爭，DSAI借助普華永道在投資并購領域的咨詢服務經驗，運用普華永道深厚的行業背景和客戶洞察，幫助客戶整合眾多行業領域資訊，滿足客戶在投資管理過程中的各種流程智能管控、數據洞察及合規需求： 靈活配置的低代碼工作流引擎，支持各類審批及投決流程管理； 強大的報表及商業智能（BI）平臺，支持各類LP報告及基金績效可視化分析、預測性分析； 內置OCR及AI引擎，支持各種文檔管理及數據洞察； 開放式第三方數據接口，快捷接入工商、法務、稅務、輿情及投后企業數據； 投資過程記錄留痕及可追溯，滿足各類監管需求； 投資管理生態體系的全鏈條信息、數據及第三方服務打通。 注：ERP指企業資源計劃系統；CRM指客戶關系管理；SOE指國有企業；FoF指母基金；CVC指產業風險投資。 通過SWAS（software with a service）服務產品化模式，DSAI幫助客戶獲得豐富的增值服務插件與核心系統，為客戶提供一站式實時、線上化、標準化的普華永道專業咨詢服務——包括但不限于盡職調查、ESG、投后企業財務、運營、法務及稅務風險管理、行業數據分析、數字化轉型。 通過PWAS（platform with a service）平臺服務化模式，客戶可以獲得基于普華永道的戰略合作網絡資源，實現API接口服務助力另類投資行業的數智化之路。例如與現有云服務、客戶關系管理、行業洞察、專業數據提供商的信息對接、資源共享等。 結語 基于股權投資行業的趨勢及管理痛點，投資機構往往需要“咨詢+產品”的服務模式。傾聽市場的聲音，從股權投資機構自身需求的角度出發，根據投資機構的個性化需求，打通不同層級的數據壁壘，構建流程管控、數據挖掘、行業研究和專家洞察全鏈條的解決方案，幫助投資機構將各個環節形成閉環，實現數字化風險管理、降低投資風險，提升交易價值。
