粵傳媒（002181）日前發布2008年半年度業績預告的修正公告稱，預計公司2008年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為－900萬元至－1400萬元。公司表示，預計公司上半年證券投資公允價值變動損失約2000萬元，這是公司業績虧損的主要原因。
業內人士分析，隨著股票市場的不斷下跌，眾多上市公司持有的“可交易金融資產”的公允價值在大幅減少，因此上半年期末計入公司損益的公允價值凈收益在減少，有的甚至變為虧損，拖累業績在所難免。
對業績助增助減
自從去年年初開始，新的會計準則規定公司在期末將可交易性金融資產按公允價值計入當期損益以來，上市公司持有的可交易的資產（主要是所持的可流通股份）的價值就隨著二級市場的漲跌而起伏。
2007年上半年及全年，當股市連創新高之時，許多上市公司的公允價值也大幅上升，并帶動了業績的增長。WIND的統計數據顯示，去年中報1496家A股上市公司公允價值變動收益總額為93.75億元（相當于對每家公司貢獻了626萬元），比當年一季報的70.51億元增加了大約33%。而從年報看，2007年底，公允價值變動凈收益為正的公司有281家，為負的有124家。
不過，今年上半年情況卻不妙。股市持續下跌，即使按去年6月30日上證指數3820點計算，到目前已跌去近三成，更不用說不少公司的股價已被“腰斬”。那些參股上市公司較多的公司，公允價值嚴重下降，有的甚至為負數。因此，必然拖累公司的業績。正像粵傳媒所表示的，二季度公司證券投資虧損額擴大，上半年證券投資公允價值變動損失約2000萬元，因此公司中期虧損。
從一季報情況看，根據WIND的統計，1584家A股上市公司中，僅有59家公司公允價值凈收益為正，數額僅大約45億元，而有259家公司出現虧損，虧損額大約260億元。二者相抵后，虧損大約215億元。考慮到從二季度末到目前上證指數又跌去20%，因此，預計今年中報時公允價值變動將超過260億元，平均每家公司凈利潤將減少1600萬元。
規避占比大的公司
對公允價值凈收益大的一些公司的關注，可以使投資者規避中期業績變動的巨大風險。
根據WIND的統計，今年一季度公允價值變動凈收益最大的公司是中國石化，數額約30億元，而去年底時卻是-32億元。假設其持有可交易性金融資產公允價值變動都與股市相關，則中期末這個數字肯定將明顯下降。而中國平安一季度末時公允價值凈收益為-118.77億元，可以預計如果其他條件不變則今年的半年報其這負數將進一步擴大。
不過，盡管上述公司的公允價值凈損益絕對數比較大，但由于這些公司盈利規模龐大，公允價值變動的凈損益對其凈利潤還不會產生決定性的影響。但對那些公允價值所占公司利潤比重大的公司，情況就不一樣。正像粵傳媒一樣：該公司去年中期凈利潤為3458萬元，其中證券投資收益就達到2453萬元，占比超過70%。而WIND的數據看，這類上市公司還不少，去年年報中公允價值凈收益占利潤總額比重超過30%的公司達到了346家。
