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企業管理的關鍵，就是管好3件事 情：產品、效率和財力。那么，管理者如 何判斷企業這3項指標的表現？ 企業管理的關鍵要素都可以通過一 些通用指標來判斷。這些指標就隱藏 在財務報表中。企業有3份主要的財務 報表：資產負債表、利潤表和現金流量 表。這3份財務報表是企業管理中最常 被用到的。 看明白財務報表上的數字并不難， 難的是如何找到企業存在的問題，如何 找到改進的機會，如何找到有效的管理 辦法。
產品：看利潤表
看一款產品或者服務好不好，主要 看兩點： “好不好賣”和“賺不賺錢”。好 賣，表示銷量好，客戶喜歡，而賺錢是企 業生存的關鍵。 好賣不賺錢，企業越賣越虧；賺錢 不好賣，企業沒銷量也無法生存。企 業在關注產品時，要做到既“好賣”又 “賺錢”。 利潤表可以告訴你，企業的產品或 服務是不是好賣。利潤表的第一行，一 般都是公司的營業收入。公司的產品 或服務好不好賣就看這個數字。這個 數字越大越好，增長越快越好。 而與第一行相對應的是利潤表的最 后一行，是公司的凈利潤。賺不賺錢就 看這個數字。凈利潤是正數，代表賺 錢，正數值越大就代表越賺錢；如果凈
利潤是負數，則代表虧錢，負數值越大 則虧得越多。所以，第一行和最后一行 一般是數值越大越好，這就是我們所說 的“賣得好而且賺錢”的公司。 我們還必須關注一點，銷售利潤是 永遠不可能超過銷售收入的。因為企 業必然會有成本，即使沒有有形的產 品，也會有人力成本。 另外，我們不僅要關注“賣得好而且 賺到錢”，還要關注兩者的關系。我們 喜歡的企業應該是， “賣得好”而且“更 賺錢”。這里“更賺錢”是指企業的凈利 潤率更高，也就是同樣的銷售收入，花 費的成本更低，凈利潤更高。蘋果就是 一家這樣的好公司，不僅產品賣得好， 而且利潤率高。
效率：看資產負債表
企業效率的高低可以從哪些指標得 知？企業的效率管理又可以從哪些方 面入手？ 中國房產行業的龍頭企業萬科，在 業內最為出名的是蓋房子的效率非常 高。效率高的企業，用同樣的時間，可 以生產和銷售更多的產品，取得更多的 收入和利潤回報。所以，其投資回報率 就會更高，企業規模就可以做得更大。 這就是效率對企業最大的幫助和現實 意義所在。 用財務的語言來說，效率高也就是 企業做事的速度快，比如生產周期、銷 售周期、收款周期都要比其他企業短。 生產周期與企業的機器設備有 關，機器設備的生產效率越高，則生產
周期越短；銷售周期則與企業的庫存 商品有關，庫存商品賣得越快，說明銷 售周期越短；收款周期與企業收回應 收賬款的能力有關，應收賬款回收越 快，收款周期越短，公司的收款管理效 率就越高。 由上可知，企業的生產周期、銷售周 期、收款周期和企業的固定資產（機器 設備）、存貨（庫存商品）以及應收賬款 （客戶欠款）的管理效率直接相關。固 定資產、存貨以及應收賬款管理的好 壞，直接影響到企業的效率。 固定資產、存貨以及應收賬款是企 業資產的主要組成部分。因此，要管好 企業效率就是要管好企業資產的運用 效率。所以，資產負債表就是用來監控 企業效率的財務報表。通過對資產負 債表的解讀分析和管理，并結合利潤表 的要素，我們可以判斷企業的效率。
財力：看現金流量表
企業的競爭不僅是“產品”“效率”的 競爭，也是“財力”的競爭。了解一家企 業的“財力”情況需要看哪張表呢？現 金流量表。 現金流量表記錄公司現金的流入、 流出以及運用情況，錢從哪里來，到哪 里去，只要看現金流量表，就能一目了 然。不過，僅知道錢從哪里來，用到哪 里去了，只是第一步，你需要探究的是 如何提升資金的使用效率。 成功并不取決于你手上有多少資 源，而在于你如何利用好你的資源。經 營企業也是同樣的道理，財大氣粗的企
業就一定能夠成功嗎？不見得！多少 資金雄厚的企業用光了錢卻沒有換來 應有的收益，而高效利用資金的企業往 往會成為排頭兵。所以，這里的“財力” 是指運用資金的能力。 舉一個大家熟悉的例子。市場上有 一套房子，目前市值100萬元。我們很 可能會傾其所有，用手頭所有的現金支 付房款。等若干年后，房價漲到200萬 元時，我們拋出，凈賺100萬元。這個時 候，我們已經感到非常高興了。 然而，面對同樣的機會，有這樣一部 分人采取另一種方式。他們用手頭有 的100萬元，買了10套房子，每套房子支 付10萬元的首付，剩下的錢全向銀行貸 款。等若干年后，房價漲到200萬元，他 們全部拋出，一共賺了1000萬元，是普 通老百姓賺的10倍！ 這并不是筆者虛構的故事，十幾 年前溫州人就是這樣做的。他們巧妙 地運用銀行貸款，我們賺1元的時候他 們賺了10元。這也就是浙商歷史上被 廣為傳頌的“十個罐子九個蓋”的商業 邏輯。從財務角度看，這也是巧妙地 運用資產和負債的比率，俗稱“財務 杠桿”。當然，現在這種貸款方式已 被禁止。 要把握一家企業的“財力”，不僅要 看現金流量表這份監控企業現金流狀 況的表格，同時，也要結合資產負債表 上的資產負債結構（財務杠桿），用最優 的方式充分利用企業的資本結構，以獲 得更高效的回報。 （作者為三井住友保險中國區副總 經理兼CFO）鄭永強/文
