【摘要】 融資難一直困擾著工業小微企業發展。本文根據遼寧工業小微企業抽樣調查數據，通過召開座談會和走訪相關部門等形式，觀察小微企業融資情況，分析融資難原因，并結合遼寧工業小微企業特點，給出解決融資難的對策。
【關鍵詞】 工業小微企業 融資現狀 原因分析 對策
遼寧是老工業基地，屬于工業大省，工業小微企業在就業、民生等方面起到了重要作用。據統計，2011年遼寧工業小微企業共有6.4萬戶，占全部工業企業的97.2%；平均從業人數為222.8萬人，實現主營業務收入22 363.4億元，均占全部工業企業的51%以上?？梢?，小微企業對促進遼寧工業發展起到了不可替代的作用。但是，融資難也是制約遼寧工業小微企業發展甚至是生存的主要障礙。尤其是近年來在全球性金融危機影響下，銀行多次上調利率和存款準備金率的情形下，對小微企業生產經營活動沖擊很大。本文根據遼寧工業小微企業抽樣調查數據，通過召開座談會和走訪相關部門等形式，觀察小微企業融資情況，分析融資難原因，并結合遼寧工業小微企業特點，給出解決融資難的對策。
一、遼寧工業小微企業融資現狀分析
（一）小微企業融資需求分析：缺乏資金，融資意愿強烈，目的為補充流動資金不足
本文對2011 ~ 2012年遼寧工業小微企業進行了抽樣調查選取2012年樣本1 965戶（小型企業為890戶，微型企業為1 075戶，選取2011年樣本1 700戶（小型企業為642戶，微型企業為1 058戶），相關統計結果見表1。
當小微企業被問及目前影響企業發展的主要問題時，“資金短缺”仍是首選項；當被問及融資的主要目的時，“補充流動資金”是首選項；當被問及企業資金缺乏的主要原因時，原材料價格上漲、貨款回籠困難、訂單減少、用人成本增加這些原因排列在前面，而“固定資產投入增加”選項則排在后面，“小微企業擴大規模”選項排在后面。
根據調查資料分析可知：小微企業缺乏資金；資金短缺是影響企業發展的主要因素；小微企業融資的主要目的是補充流動資金不足。補充流動資金實則是補充救命的“血液”，一旦補充不上，小微企業可能馬上面臨破產。據統計，我國小微企業的生存時間大多數不超過三年，資金短缺是導致其壽命較短的主要因素。小微企業的融資意愿是非常強烈的，且需求資金時間較短，主要是補充流動資金不足，其次是擴大規模意愿，即“先保命，后成長”。
（二）小微企業資金供給及渠道分析：傳統渠道起主要作用，新型融資方式少，擔保機構作用小
從以上資金需求分析可知，小微企業有強烈的融資意愿，但是融資需求是否能得到滿足呢？表2是對遼寧工業小微企業2011年度和2012年度融資渠道的調查結果。
從2011年到2012年，75%以上的小微企業沒有進行過融資。融資意愿強烈卻又沒有進行融資，說明小微企業資金需求大于資金供給，即存在資金供給缺口。有過融資的企業從資金渠道分析，資金來源主要是銀行貸款和民間借款。沒有融過資的企業，其資金來源主要是內源融資，即內部利潤留存。從融資渠道分析，傳統的融資方式貸款仍是小微企業外部融資的主要來源，風險投資、融資租賃等新型融資方式很少見于小微企業融資渠道。
擔保機構在小微企業融資過程中僅發揮很小的作用。調查中，當被問及中小企業信用擔保機構對改善企業融資難是否起到了應有的作用時，40.51%的小微企業選擇不了解，4.27%的企業認為沒有作用，只有8.3%的企業認為有重要作用。
（三）支持小微企業融資的政策效果分析：政策未起到應有效果
針對小微企業資金短缺、融資困難，國家和各級政府已出臺多項政策幫助小微企業融資。但是調查結果顯示，目前這些政策實施效果并不理想：近七成以上的小微企業沒有享受到任何優惠政策，僅4%的企業享受到融資擔保政策，7%的企業享受到貸款貼息的優惠政策；45%的企業根本不了解中小企業信用擔保機構的作用；17%的小微企業認為中小企業信用擔保機構作用不大；僅8%的企業認為中小企業信用擔保機構發揮了重要作用；38%的小微企業根本不知道政府搭建的“中小企業公共服務平臺”，48%的企業知道有這個平臺但從未使用過；七成以上的企業只聽說過國家和省市相關扶持政策但不了解具體內容和實施細則。正如在調研中有位企業負責人反映：好政策和小微企業中間好像有一個隔離層，上面政策很好，但是照不到下面的小微企業，小微企業只能看到光明，卻感受不到實實在在的溫暖。
（四）小微企業融資成本測算
小微企業如果從銀行等正規金融機構貸款，銀行貸款利息加上擔保費等其他手續費用，則貸款綜合利率要達到7.5%以上（年利率，考慮擔保手續費率和其他費率，下同），有時甚至達到10%。如果是民間借貸，則融資成本分為兩種情況：一是隱性融資成本，即企業之間相互無利率拆借，表面資金成本為零，但是一旦其他企業需要拆借資金時，自身必須也以零利率拆借資金，存在隱性資金成本；二是顯性資金成本，即典型的民間借貸，屬于一貸一議形式，多數小微企業對此不愿多談，綜合融資成本至少在10%以上。
而小微企業對產品成本、市場需求的預測力和掌控力弱，只能順應市場而動，無法影響市場走勢。小微企業的多數產品無自主品牌、科技含量低，產品競爭只能依靠價格戰，多數企業的平均利潤率在10%左右，剔除融資成本所剩無幾。由于融資成本較高，小微企業處于既想融資又怕融資的尷尬境地。
二、小微企業融資難原因分析
（一）表層原因分析
1. 小微企業融資觀念狹窄，融資渠道單一。小微企業多為家族式企業，企業主年齡偏大，企業外部融資以銀行借款或民間借貸等債務融資為主。當債務融資遇到困難時，小微企業囿于觀念、知識和經驗的缺乏，對于新型融資渠道如協議投資、小額股權轉讓、融資租賃等不知如何開拓。尤其是小微企業主對出讓部分股權進行融資的做法相當抵觸。觀念狹窄、融資渠道單一導致小微企業融資困難。
2. 小微企業制度不規范，管理水平相對落后，財務報告不規范，可信性不高，很難達到金融機構貸款要求。在調查問卷中，問及申請貸款被拒絕的主要原因時，因財務報表不實和財務狀況或經營狀況不能滿足貸款要求的企業占到8%，居貸款被拒絕原因首位。小微企業生存時間短，缺乏長遠的發展規劃，為應付稅務、工商、銀行等機構審查，常常違反相關規定設置多套賬簿體系，加之其制度不健全，很難取得銀行等金融機構的信任，貸到款項。即使部分小微企業提供了前景良好、內容真實可靠的財務報告，也很難讓銀行等金融機構相信其內容的真實性、完整性和可靠性。
3. 小微企業貸款抵押物少，取得有效擔保較難。銀行等金融機構針對小微企業貸款都需要提供抵押物或擔保。據調查顯示，因抵押無法落實或缺乏有效擔保是小微企業申請貸款被拒的第二原因。很多小微企業很難提供銀行等級融資機構認可的抵押物，導致銀行等級融資機構拒貸。同時，小微企業很難取得具有擔保資格的擔保機構或大企業的擔保，這些原因導致小微企業融資難度較大。
4. 小微企業單筆貸款額度小、成本高、效率低，銀行等金融機構普遍惜貸。小微企業普遍具有規模偏小、行業分布廣、成立時間較短、產品品種及銷售渠道不穩定等特點，銀行放貸給小微企業審查和監管等費用、風險與放款給大中型企業基本相同或甚至超出，收益卻遠小于放款給大中型企業。衡量成本效益后，許多銀行不愿意貸款給小微企業。
5. 小微企業直接融資渠道不暢、準入條件較高。在我國能夠發行企業債券融資和通過上市融資的小微企業非常少，只有受到國家或地方政府扶持的極少數高新技術型小微企業才具有這樣的機會。這些企業除具有較強的發展潛力和盈利機會外，還需具有規范完善的企業制度和財務報表等。這些準入條件對大多數小微企業而言是具有相當難度的，因此，現階段直接融資對小微企業而言是不可能實現的。
（二）融資難原因的經濟學分析
1. 小微企業存在融資上的“金融缺口”。小微企業外源性融資得不到滿足，資本金和債務資金的籌集面臨困難，進而形成融資上的“金融缺口”。一般表現為以下三種情況：一是小微企業面臨好的投資機會，即投資的邊際收益大于邊際成本，但由于資金供給不足而不能進行投資，即資金實質缺口；二是小微企業獲得資金的成本遠大于大企業獲得資金成本，致使小微企業無法通過正常投資實現其增長潛力的情況，即融資成本缺口；三是當小微企業擁有具備盈利潛力的投資項目，但是該項目存在一定的投資時限，即使資金能夠得到、成本也能夠承擔，但是因為金融交易所需的時間較長，小微企業無法在最佳時機及時得到資金而導致投資機會錯過，即融資時限缺口。這三種“金融缺口”，在我國小微企業融資過程中普遍存在，是我國小微企業發展面臨的突出瓶頸約束。
同時，我國小微企業還面臨結構性金融缺口，即對整個宏觀經濟環境而言，資金供給是非常充裕甚至是超過需求的，但是缺少對小微企業的資金供給機構或現有機構對小微企業“惜貸”，形成對小微企業資金供給的結構性缺口。小微企業融資的結構性金融缺口為表3陰影部分所示。
2. 強制性制度變遷的金融制度缺失與滯后。制度變遷有兩種：誘致性制度變遷和強制性制度變遷。我國融資制度變遷屬于強制性制度變遷，金融制度是通過國家行政力量構建起來的，并按照政府的目的建立融資體系，按照政府行為進行融資活動。我國經濟發展戰略重心一般放在扶持國有企業和大企業或企業集團上，在強制性制度變遷的過程中，中小微企業和個人活動往往沒有納入政府行為融資活動中，有的甚至與政府目標相沖突，因此制度是小微企業融資難的根本原因。
同時，我國金融制度的變遷落后于整體經濟制度的變遷，金融部門的產權安排落后于產業部門的產權改革。在現有銀行體系下，國有銀行依然是資金供給主體，是企業外源融資的主要渠道，并且其主要為國有大中型企業提供金融支持。在國有經濟占主體的時期，這種外生型制度安排符合國家的效用目標，具有合理性與必然性。但是隨著經濟多元化發展，民營企業和小微企業的崛起和壯大，這種典型的外生型制度安排則嚴重滯后，使得民營企業和小微企業缺乏可供選擇的、融資成本較低的、多樣化分層次的外部融資市場，導致小微企業面臨嚴重的融資困難。
3. 金融抑制使利率的市場機制難以發揮作用，導致小微企業資金供給不足。金融抑制表現為政府對金融活動的強制干預，如限制名義利率、較高的存款準備金等。我國對存貸款利率進行管制，規定了存貸款利率的上下限。在這種情況下，對資金的供給者和需求者均產生了影響：較低的貸款利率刺激了資金需求者強烈的借款需求，導致資金供不應求；資金的供給者不能根據風險程度決定利率，只能在現有利率條件下選擇低風險、低收益項目，而摒棄高風險或生產性項目，此類項目只能通過信貸配給取得貸款或求助于非正規金融市場。在金融抑制下政府的偏好決定了金融資源投入方向，我國政府較為偏好大項目和國有項目，而對小微企業和非國有經濟部門支持不夠。導致銀行等金融機構對小微企業和民營企業惜貸，而國有大中型企業貸款相對容易，但貸款使用效率較低，形成金融資源的浪費。
三、解決遼寧工業小微企業融資難問題的對策
（一）依托沿海經濟帶產業集群核心企業，開展供應鏈融資
遼寧沿海經濟帶產業集群布局已經完成，小微企業需以產業集群作為其成長的搖籃，依托集群核心企業規模和信息優勢，開展供應鏈融資，克服其規模小、抗風險能力差、經營活動不透明、財務信息不規范等劣勢，更好地進行融資。企業之間的競爭已逐漸轉向供應鏈之間的競爭，整體績效差的供應鏈將被淘汰出局，包括供應鏈上的核心企業。供應鏈上的核心企業為保持供應鏈的績效和競爭力，必須維護本鏈上其他成員的利益。而提高供應鏈上小微企業信用能力，助其融到發展所需資金，是核心企業與小微企業建立合作伙伴關系最重要的事情。銀行面對的是供應鏈整體，因為核心企業的參與和供應鏈整體利益，使得信貸風險有效降低。供應鏈融資模式具體結構如下圖所示：
供應鏈融資又可細分為采購鏈融資、生產鏈融資和銷售鏈融資三種模式。采購鏈融資有廠商租賃、買房租賃、供應商賒銷融資、預付款融資和動產信托等融資模式；生產鏈融資有倉單抵押、售后回租等融資模式；銷售鏈融資有應收賬款、商品質押等融資模式。這些融資模式在我國金融制度改革滯后的現實條件下，是解決小微企業融資難最切合實際的途徑。
（二）地方銀行等金融機構依托地緣優勢，為小微企業開展關系型貸款
關系型貸款是指銀行貸款決策主要基于通過與企業長期和多種渠道所積累的關于借款企業及企業主的相關信息而做出的關系型融資。關系型貸款要求銀行和企業間必須保持長期、密切的交易關系和穩定及時的信息渠道。關系型貸款不需要企業提供規范的財務信息和合格的抵押品，并能以較低利率獲得貸款，因而比較適合于小微企業。
地方商業銀行和農村信用社等中小銀行在規模、收集和信息處理上處于劣勢，但是地域特征使其與當地小微企業保持密切的近距離接觸而獲得各種軟信息，這些信息具有較強的人格化特征，地方商業銀行和農村信用社等中小銀行可以通過獲得小微企業這些非公開信息來獲得信貸成本優勢。如錦州銀行開展的“三小”（小企業、小門店、小攤位）企業貸款，即是基于銀企關系開展的關系型貸款，“三小”企業申請貸款當天就能得到所需款項，沒有良好的銀企關系，貸款決策在這么短的時間內是無法確定下來的。
（三）發展中小金融機構，促進民間金融組織正規化，填補結構性金融缺口
美國小微企業融資較容易是因為存在很多社區銀行，如地方性的小型商業銀行、互助儲蓄銀行、儲貸協會等。我國沿海經濟帶有很多小型金融機構，但它們因為激勵不足和風險過大不敢向小微企業貸款。對這些小型金融機構，應適當放開利率，調動其放款的積極性。
民間金融在小微企業融資中發揮重要作用，這是市場選擇的結果。民間金融內生于小微企業的經濟環境，能夠及時獲得小微企業的軟硬信息，節省信貸成本，且手續簡單，放貸迅速，適合小微企業融資“短、頻、快”的特點，所以將民間金融組織納入公開和規范的金融體系，不但可以減少我國金融業風險，而且還能彌補小微企業資金供給的不足。
（四）充分發揮融資擔保機構的中介作用，建立社會信用體系，減少信息不對稱，彌補小微企業融資缺口
截至2012年末，遼寧全省共有融資性擔保機構443家，注冊資本440億元，期中民營擔保機構335家，占全省75.6%。2012年，實現新增融資擔保額731億元，為1.1萬戶企業和9.4萬個人提供了融資擔保服務，極大地緩解了中小微企業融資困難。但從調查問卷分析，融資擔保額流向中型企業的數額較多，小微企業獲得的融資擔保額度較小。
小微企業融資因制度缺失而形成融資缺口，在制度環境難以快速轉變時，擔保是彌補融資缺口的理想選擇。擔保機構按照投資來源可分為三種類型：不以盈利為目的的中小企業政策性扶持機構；中小企業互助擔保機構；以盈利為目的的民營擔保機構。面向小微企業的擔保機構應主要是前兩種擔保機構。政府應加大對小微企業擔保力度，同時促進小微企業互助擔保機構的建設。
【注】 本文系遼寧省教育廳項目《XBRL在遼寧省中小企業財務報告中應用的評價及推廣策略研究》（項目編號：2012JYT011）的階段性研究成果。
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【作 者】
紀茂利（教授） 李影雙 張征超
【作者單位】
（渤海大學管理學院 遼寧錦州 121013 遼寧沿海經濟帶發展研究院 遼寧錦州 121013）
