【摘 要】
【摘要】本文實證分析了創業板公司高送轉股利政策公告對股票收益率的影響，并得出以下結論：制造業和非制造業創業板公司在股利政策公布前后有截然不同的累計平均超額收益率；高送轉股利政策的創業板公司，均能獲得更高的超額收益率；股利政策公告日超額成交量顯著不同；除權除息日前后累計平均超額收益率有顯著變化。
【關鍵詞】創業板 高送轉 累計平均超額收益率
一、引言
創業板從2009年10月23日開板至今僅半年時間，市場運作機制和投資者的投資策略尚在適應調整階段，需要更多的數據比較和現象剖析。雖然A股市場股利政策的實證分析眾多，但它是否適用于創業板市場，有待進一步檢驗。很多創業板上市公司的2009年度股利政策屬于“高送轉”預案，其中，高送（轉）股指的是公司每10股送（轉）5股紅股或以上，而高分紅是公司每股稅前股利超過0.5元。
