【摘 要】
【摘要】本文以我國(guó)的上市公司為樣本，考察了公司規(guī)模、負(fù)債代理成本、收益風(fēng)險(xiǎn)、董事會(huì)治理、權(quán)力自利與股權(quán)性質(zhì)對(duì)我國(guó)上市公司總經(jīng)理報(bào)酬業(yè)績(jī)敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn)上述六個(gè)特征均能對(duì)業(yè)績(jī)敏感性產(chǎn)生顯著影響，其中財(cái)務(wù)杠桿、收益風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)績(jī)敏感性負(fù)相關(guān)，符合經(jīng)典代理理論的預(yù)測(cè)，說(shuō)明我國(guó)上市公司經(jīng)理人薪酬契約的設(shè)計(jì)具有一定的有效性。
【關(guān)鍵詞】總經(jīng)理報(bào)酬 業(yè)績(jī)敏感性 代理理論
經(jīng)理報(bào)酬業(yè)績(jī)敏感性問(wèn)題是有關(guān)經(jīng)理報(bào)酬的委托代理模型所研究的基本命題。我國(guó)學(xué)者對(duì)于報(bào)酬與業(yè)績(jī)敏感性的研究相對(duì)較晚，主要原因在于我國(guó)上市公司薪酬契約制定的市場(chǎng)化程度不高，薪酬與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系并不穩(wěn)定所導(dǎo)致的。隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的進(jìn)一步深化，我國(guó)上市公司總經(jīng)理薪酬與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系從不相關(guān)到弱相關(guān)直至穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系。當(dāng)總經(jīng)理薪酬與業(yè)績(jī)之間存在穩(wěn)定的統(tǒng)計(jì)關(guān)系后，報(bào)酬業(yè)績(jī)敏感性影響因素的研究也開(kāi)始引起學(xué)者們的重視。
