摘 要】
【摘要】本文以2008 ~ 2010年中國上市公司為樣本，從股權的流通性結構、持有者身份結構、市場分割結構和股權集中度四個角度分析股權結構對現金股利支付水平的影響。研究結果表明，股權結構中股權的市場分割結構和持有者身份結構對現金股利支付水平影響最為顯著，而股權的流通性結構和股權集中度對現金股利支付水平的影響并不如預期顯著。
【關鍵詞】股利政策 股權結構 現金股利 市場分割
股利政策是指公司在平衡企業內外部相關集團利益的基礎上，對于提取了各種公積金后的凈利潤如何進行分配而采取的基本態度和方針政策。股利政策與投資決策、籌資決策構成企業財務管理活動的三大核心內容。
王化成、胡國柳（2004）根據我國上市公司的特點，將我國上市公司的股權結構分為股權的流通性結構、股權的持有者身份結構、股權的市場分割結構和股權集中度。而目前在我國股權結構與現金股利支付水平關系的研究中，大都集中在流通性結構、股權的持有者身份結構、股權集中度這三個方面，幾乎沒有涉及股權的市場分割結構。然而股權的市場分割結構會產生來自不同交易市場的公司股東之間的利益沖突，而且不同交易市場中股份的取得成本也是不一致的，那么公司在制定股利政策時應如何考慮這些因素呢？
