在6月創下近年來減持數量新高之后，7月中國轉而再次增持美國國債。而自7月底到本報截稿時，美元指數已下跌了2.56%，對黃金更是跌去了6.4%。
昨日，美國財政部國際資本流動報告（TIC）顯示，今年7月中國增持美國國債241億美元，持有總量在5月之后再次闖過8000億大關，達到8005億美元，繼續居各國之首。
數字顯示，7月份日本增持127億美元美國國債，持有總量達到7245億美元，創下今年以來的新高，為美國國債的第二大持有人。此外，英國繼續保持第三大持有人地位，本月增持60億美元。而加勒比海地區也小幅增持35億美元。值得注意的是，石油輸出國7月延續了減持趨勢，小幅拋售18億美元。巴西和俄羅斯7月也雙雙減持，分別拋出17億美元和19億美元的美國債。
從結構上看，總體“拋長買短”的局面依然明顯。數字顯示，經調整后，7月外國投資者共減持美國長期證券74億美元，而增持短期證券144億美元。
持有結構主打安全性
6月減持251億，7月增持241億，中國央行對美國國債態度讓人霧里看花，而學者意見分歧很大。仍有一些學者堅持認為，金融危機爆發后，美元強勢地位盡管一再受到質疑，但在當前情況下，購買美國國債依然是中國的現實選擇，而越來越多的專家認為，中國外儲應更多增加黃金、石油等戰略資源的儲備，而不是把雞蛋都放在美元籃子里。
但最近一段時間以來，美元上演了一出“跌跌不休”的大戲，對美元資產的擔憂再次引發關注。上周，受多種因素綜合影響，美元指數在歷經3個月的下挫后，于9月13日失守77點，創下12個月來的新低。而匯市美元對主要經濟體貨幣也呈下跌態勢。
“短期內美國繼續甚至強化刺激經濟政策的可能性較大。而在貨幣政策和財政政策持續擴張的推動下，市場將越發擔憂美元的價值存貯功能。在經濟持續復蘇提升風險偏好、政策擴張強化流動性預期的共同作用下，美元很可能進一步走弱。”中信證券研究部一位人士表示。
鑒于美元的持續走弱，中國對于美元資產的持有結構，也顯示出更多安全性考慮。根據美國財政部公布的各國長期證券持有結構來看，7月中國凈買入美國債券152.59億元，凈買入其他外國債券8.45億美元。而對于美國機構債、公司債以及公司股票，則全部為凈賣出。
美債供需堪憂
與此同時，美國的財政赤字也使得美國國債的前景不甚樂觀。自次貸危機爆發以來，美國政府采取了非常寬松的財政政策以穩定金融市場和實體經濟，導致美國財政赤字不斷擴大。而從目前來看，增發國債成為美國政府為此融資的唯一可靠方式。但問題在于，美國國債的市場需求很可能跟不上供給的增長。
中國社科院世界經濟與政治研究院張明認為，傳統上而言，60%的美國國債在市場上公開發售，其中美國國內投資者與國外投資者各購買一半。隨著出口的萎縮以及油價的下降，美國國債的最重要國外投資者——東亞國家央行與石油輸出國主權投資者的外匯收入下降，對國債的需求可能相應下滑。
對美國國內投資者而言，隨著去杠桿化的結束，美國國內機構投資者開始重新配置風險資產，對國債的避險需求下降。盡管居民儲蓄率的上升可能新增對國債的需求，但由于資產在危機中遭受損失，以及失業率下降造成的可支配收入下滑，美國居民對國債的需求也難以大幅上升。
張明表示，如果國債市場持續出現供過于求的局面，則新發國債收益率將會上升。這一方面會帶動美國長期利率的上升，從而抑制居民借款消費與企業舉債投資，遏制經濟復蘇進程；另一方面會造成存量國債市場價值縮水，可能引發投資者減持美國國債。
