EVA是經濟增加值（EconomicValue Added）的英文簡稱，是由美國斯騰斯特管理管理咨詢公司于1982年提出，經過近三十年的推廣，EVA思想已在全球得到普及，近幾年國內外理論界和實務界不僅將其作為企業業績評價指標所推崇，而且還將其作為投資決策和經營管理的核心工具，在指導企業目標設定、戰略評估、資源分配、薪酬設計、財務計劃與核算、企業兼并、收購和價值提升等方面都得到廣泛應用。
一、EVA的含義
經濟增加值（EVA）是用經過調整的稅后凈利潤扣除企業一定時期（通常為一年）內使用的全部資本的成本之后的余額，用于衡量企業財富的增加量。其本質是經濟利潤而不是傳統的會計利潤。
（一）EVA與傳統意義上“利潤”的差別在利潤表中反映的凈利潤僅僅考慮了債務資金的成本――利息費用，忽略了權益資金的成本――股利；EVA是用調整后的稅后凈利潤減去所有資金的成本計算出來的，盡管計算權益資金的成本具有一定主觀性，但忽略其存在就不能準確地評價企業為所有者創造的新價值。
（二）EVA與剩余收益的差別剩余收益是企業收益中超過總體平均期望值的部分，常用于評價利潤中心的經營業績，EVA是在剩余收益的基礎上演變出來的，從以下兩方面對剩余收益進行了拓展：
（1）使用的資金成本的來源不同。在使用EVA方法評價公司分部業績時，其從財務管理學的角度出發，使用資本資產定價模型為獨立的利潤中心計算特定的風險水平和資金成本，而不再使用總公司的加權平均資金成本。
（2）計算結果更具科學性。EVA不是直接使用現成的會計報表數據就可以計算出來的，而需要對影響資產總額、稅后凈利和資金成本的項目進行調整，使得企業所使用的各種顯性和隱性成本能夠真實地反映出來，以便準確的衡量該企業所占用消耗的資源及創造的價值，以保證最終考核結果的公正。
（三）EVA與MVA區別 MVA（Maket Value Added，市場價值增量）是企業的市場價值與投入企業的全部資本之間的差額，是企業預期的未來EVA的現值。現代企業理論認為，企業的使命是為股東創造價值。從長期看，企業的市場價值反映的是投資者對企業經營業績和未來成長前景的判斷，它是最直觀的價值標準。但市場價值的高低并不能反映企業管理層的經營業績。即單看企業的市值是不對的，大企業未必就是能夠創造價值的好企業。
二、EVA計算模型與判別標準
（一）EVA的計算模型按照EVA的會計調整和計算原理，其計算模型和步驟如下：
EVA=稅后凈營業利潤-全部資本成本=稅后凈營業利潤-資本總額×加權平均資本成本
稅后凈營業利潤=（利潤總額+利息費用）×（1-所得稅稅率）+會計調整項目=稅后凈利潤＋利息費用×（1-所得稅稅率）+少數股東權益+遞延所得稅負債余額增加+各項資產減值準備余額的增加-公允價值變動損益-非營業投資的投資收益-EVA稅收調整
全部資本成本=稅后債務資本+股權資本成本+會計調整項目（約當股權資本）
約當股權資本=遞延所得稅負債貸方余額+各項資產減值準備余額（不包括在建工程減值準備）+累計商譽攤銷+累計稅后營業外支出-累計營業外收入
資本總額=流動負債（扣除流動免息負債）+非流動負債+股東權益+EVA會計調整項目
加權平均資本成本=債務資本的比重×債務資本成本率×（１-所得稅稅率）+權益資本的比重×權益資本成本率
（二）EVA的判別標準運用EVA模型進行業績評價和投資決策時主要看EVA是否大于零，只有當EVA大于零時，才說明企業經營者創造了價值，能夠真正為投資者帶來財富，值得投資者繼續投資，EVA的大小能夠對企業的價值創造進行表述，用于衡量企業的業績更加科學。
三、EVA的作用
（一）有利于正確評價企業業績 經濟增加值能夠更真實、全面地評價企業經營業績，傳統會計利潤只考慮了債務資本成本，而沒有考慮股權資本成本，虛高的會計利潤是造成我國眾多國有企業明盈實虧的根源，事實上有利潤的企業不一定創造價值。引入經濟增加值的理念和考核辦法，將股東投入企業資本成本考慮進去，只有在企業盈利超過權益資本的成本時，股東財富才能真正增加。使原來以效益為中心，轉變為以資本增值為中心，以經濟增加值作為考核指標，真正實現企業價值最大化目標，能使經營管理者更理智地、審慎地使用資本，從而避免經營管理者的短期投資決策行為，制定有利于企業長期發展的戰略，這是經濟增加值最突出的一個特點。
（二）有利于發揮薪酬激勵機制的作用 經濟增加值指標的增減與股東財富的增減相一致，從而形成一種新的薪酬制度――經濟增加值薪酬體系。該薪酬制度不再是一個固定值，而是與經濟增加值相聯系，與員工業績掛鉤且上不封頂的獎金制度，只要經濟增加值有所增加，經營者就可以按照一定比例分得“超額利潤”；這就能增加經營管理者創造超額經濟增加值的動力，促使其制定和執行更有利于企業發展的戰略和策略。經濟增加值激勵機制主要包括EVA紅利銀行和EVA股票期權計劃。
（1）EVA紅利銀行。EVA紅利銀行的基本內容是每期都以公司所賺取的經濟增加值的一定比例作為紅利獎勵給企業的經營管理者和員工，但這部分紅利首先應存入銀行。當經濟增加值為正數時，它會增加紅利銀行的賬面金額；反之，則會減少紅利銀行的賬面余額。這樣就把管理者和員工的個人利益與經濟增加值的持續改善掛鉤，并且是動態的，隨時間而延續的激勵機制，這就能激發經營管理者和員工的積極性和創造性，使其能夠更加努力提高經營業績，有利于公司治理結構的進一步完善。
（2）EVA期權計劃。EVA期權計劃與EVA紅利計劃聯系在一起，股票期權的授予數量由當年所獲得的EVA紅利而定，管理人員和員工使用自己的紅利來購買股票期權。行權價格是不固定的，大致等于當時的市場價格，根據期權定價原理，當行權價格上升時，單位期權的價值就下降，就應提高授予數量。這樣就能把經營者的利益與股東的利益結合起來，經營者提高其收益的唯一方式就是使經濟增加值持續增加，同時為股東創造更多的財富。
（三）有助于強化央企的資本成本和價值創造理念 實行經濟增加值考核主要有三個目的：
（1）有利于央企實現可持續發展，引導央企增加科技創新等方面的投入。經濟增加值是引導價值創造的有效指標，只有當一個企業的投資收益率超過其全部資本成本，才證明其是真正有利潤的，因此，經濟增加值是管理系統的核心，有利于企業價值的再造。經濟增加值主要從企業的價值創造活動入手，探討在資源利用效率和資源配置政策相對穩定條件下企業能夠實現的最大價值增量。它強調了價值創造過程中或者是價值鏈對資源利用效率的影響，認為只有提高了資源的使用效率，才能從本質上提高企業價值的可持續增長水平。經濟增加值的可持續增長反映的是企業價值的可持續增長，企業價值的可持續增長反映企業的核心競爭力，與企業的財務目標相同，即經濟增加值的管理是企業價值的增長管理，是將管理層利益、股東利益和企業價值創造綁在一起的管理，這樣將會影響企業所有價值鏈增長的管理行為，經濟增加值可持續增長的源泉是企業價值創造過程中提供的穩定可靠的經濟利益。
計算經濟附加值時則將研究發展費用和市場開拓費用資本化。即將當期發生的研究發展費用和市場開拓費用作為企業的一項長期投資加入到資產中，同時根據復式記賬法的原則，資本總額也增加相同數量。然后根據具體情況在幾年之中進行攤銷，攤銷值列入當期費用抵減利潤。攤銷期一般在3年~8年之間，根據公司的性質和投入的預期效果而定。這樣，公司投入的研究發展費用和市場開拓費用不是在當期核銷，而是分期攤銷，從而不會對經營者的短期業績產生負面影響，鼓勵經營者進行研究發展和市場開拓，為企業長期發展增強后勁，有利于公司在未來提高勞動生產率和經營業績。
（2）有利于央企進一步做強主業。經濟增加值由于不是追求傳統意義的“利潤指標”，而是反映企業真正創造的價值增量，能消除不同部門多目標的混亂局面，企業將經濟增加值的指標分解為若干子指標，在這些指標的壓力下，各部門的管理者都會為了維護自身利益，自發地節約資源、降低成本，提高資源的配置效率，從而有效地把所有員工的行為統一到實現企業財富最大化
（3）有利于遏制央企投資沖動，合理控制風險。經濟增加值指標由于考慮了包括權益資本在內的所有資本的成本，體現了企業在某個時期創造或破壞的財富價值量，反映了所有者財富的真實變化情況，符合資本保全觀念，樹立了以長期發展為本的經營戰略思想，糾正那種不重視資本成本，尤其是忽略對權益資本的補償，誤以為企業資本是一種“免費資本”，可以無節制、無條件地使用，進行盲目籌資、投資；造成很多企業的經營管理者根本不重視資本的有效配置，以致不斷出現投資失誤、重復投資、投資低效等的決策行為。用經濟增加值評價企業的績效，經營者不僅注意創造實際收益的大小，還要考慮所應用資本總額的多少以及其成本的大小；這樣，經營者的獎勵指標與投資者的投資目標趨于一致，促使經營者像所有者一樣思考和行動，可以在很大程度上緩解因委托代理關系而產生的道德風險和逆向選擇，最終降低全社會的管理成本。
四、EVA的缺陷
用經濟增加值考核中央企業經營業績雖然比傳統會計考核指標更具優勢，但就目前我國中央企業的現實狀狀，經濟增加值考核指標要全面推行，還有待于我國經濟轉軌的完成和市場經濟制度的逐步成熟。
（一）央企的特殊地位和其兼任的社會責任決定，用經濟增加值考核其經營業績的做法不能普遍適用 央企在我國經濟發展中處于主導地位，政府對其進行宏觀掌控是必然的，這就決定了它所使用的薪酬激勵體系不可能如其他性質的企業那么靈活，人才的流失就會在所難免；另外，如果僅僅以經濟增加值作為央企考核指標，企業的經營管理者會把精力放到創造、增加企業價值上去，造成其忽視甚至不再勇于擔負社會責任。
（二）經濟增加值指標對會計質量的高要求令企業推行存在困難 目前各央企的發展情況尚不均衡，不同行業需要不同的資本結構指標；即使同行業企業的盈利水平也不盡相同，對該指標的承受能力也不同。有一些央企在會計利潤考核指標下尚不能實現盈利，更談不上創造價值，對于這類企業，用經濟增加值考核指標進行考核有一定難度。另外，在央企內部，組織結構分工不明，責任不清，為達到一定目的，經營管理者很可能存在控制財務數據的行為；母子公司間關聯交易的存在使得一些交易不能反應市場價值，都將影響經濟增加值計算的準確性，進而影響該指標的應用。因此，在央企推行經濟增加值指標還需要進行適應我國國情的改造。
（三）我國資本市場尚不成熟，資本成本難以確定 我國資本市場存在以下問題：一是證券市場運作仍不規范，不能充分發揮調節資本的作用；大部分央企沒有實現整體上市，市值計算無從談起；二是證券市場的結構不完善，投資者的投資組合分散程度低，權益資本成本的計算存在較大困難，計算權益資本成本的三大要素（無風險證券的收益、權益資本的市場風險溢價、系統性風險系數）是不健全的。
（四）缺乏統一的財務核算系統、財會人員素質較低 由于目前的會計科目不直接支持EVA的核算，且實施起來與國家的會計準則有一定差異，需要單獨建立一套EVA核算系統，這在無形中加大了財務人員的工作難度。EVA業績考核體系之所以在我國執行起來比較困難，除了資本市場的不完善之外，廣大基層財務人員的業務水平跟不上、沒有辦法很好地消化這套體系，也是其中一個很重要的原因。
理論界和實務界都認為經濟增加值要在企業全面推行存在一定的困難，筆者認為，我們既要全面的認識和正確的理解經濟增加值的含義，又要避其所短用其所長，使其真正成為我國由“中國制造”轉向“中國創造”的路標。我國從2007年起開始在一部分中央企業進行試點，使許多企業從虧損走向盈利，取得了較好的效果，這一過程中也積累了較為豐富的經驗，即使在中央企業推行統一的經濟增加值指標考核有很大難度，但是我們可以借鑒經驗對其進行改造，如在計算經濟增加值時，對不同行業的企業規定不同的調整事項和評價的標準。
