審計師變更；審計師變更原因；經濟后果
一、引言
審計師變更，是指上市公司報告的審計公司與前一年度不相同的現象。如非特別指出，本文所指的“審計師變更”不特別區分“審計人員變更”與“審計公司變更”。外部審計通過監督并確認公司管理層在披露財務信息的過程中嚴格遵守公認會計準則，化解企業與投資人之間的代理風險。審計師變更是外部投資人觀察審計契約執行狀況較為顯著的窗口之一。對審計師變更相關方面的研究也成為時下較為熱點的課題之一。
對審計師變更所造成的經濟后果及市場反應的研究，主要著眼于審計師變更之后，市場對公司價值及財務信息可靠性認知的變化。本文則主要研究了審計師變更的兩個主要原因——財務困境及審計意見差異——的經濟后果及其對市場認知的影響。
二、文獻回顧及假設的提出
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關于審計變更的經濟后果，國內外都已經有較為豐富與成熟的研究。Fried和Schif（1982）明確表明審計師變更會產生負面影響。國內對于審計變更的負面經濟后果也已有非常成熟的研究成果。李爽和吳溪（2001）證明市場對審計變更前一年被出具了非“標準無保留”審計意見的公司負面反應比被出具“標準無保留”審計意見的公司更為明顯。
關于審計師變更的原因，早期的研究發現變更原因有審計意見分歧、公司是否處于財務困境、盈余管理動機、審計委員會的治理效率等等。DeFond和Subramanyam（1998）證明，上市公司與其審計公司之間審計意見上的分歧是導致上市公司更換審計師的一個重要原因。Bryan，Tiras和Wheatley（2001）研究得出，審計師變更加不利于本身已處于財務困境中的公司。
（二）假設的提出
根據以上分析，筆者提出了以下三點假設，并將在后文中加以驗證。
H1：發生審計變更的公司，其市場價值及盈利可信度顯著低于沒有發生審計變更的公司。
H2：審計變更前一年度處于財務困境（ST）的公司發生審計變更之后其市場價值及盈利信息可信度顯著低于沒有處于財務困境的公司盈利信息可信度的降低程度。
H3：發生審計變更前一年獲得非“標準無保留”審計意見的公司發生審計變更之后其市場價值及盈利信息的可信度顯著低于獲得“標準無保留”審計意見的公司盈利信息可信度的降低程度。
三、數據來源與模型設定
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筆者選取2009~2010年深交所發行A股的上市公司為研究對象。篩選在09至10年間發生了審計變更的公司，確定其是否被證監會特殊處理（ST）以及審計變更前期審計意見類型。剔除了部分數據缺失及當年IPO的公司。本文數據均來自CSMAR數據庫。
（二）模型設定
為了檢驗不同審計變更原因的經濟后果及其對市場反應造成的影響，筆者構建了以下一個回歸方程：
模型一：TobinQ=a0+a1*ROA+a2*(AuCh*ROA)+a3*LnAssets+a4*Growth
模型二：TobinQ=b0+b1*(ST*ROA)+b2*(AuOpi*ROA)
1、因變量
TobinQ表示市場價值
2、解釋變量
?。?）ROA為表示公司盈利能力，計算方式為：ROA=稅前凈利潤/總資產。
?。?）AuCh*ROA
?、倨渲蠥uCh是上市公司是否發生審計變更的啞變量，若發生審計變更，啞變量取1，反之，取0。②AuCh*ROA表示是否發生審計變更對市場價值及盈利可信度是否有顯著影響。
?。?）LnAssets表示公司規模，等于期末賬面總資產的自然對數。
?。?）Growth表示公司的成長性，等于銷售收入的增長率。
?。?）ST*ROA
?、倨渲蠸T為企業當期是否處于財務困境的啞變量，以是否被證監會特殊處理表示。如果企業當期被特殊處理，則ST取1，反之，取0。②ST*ROA表示如果發生財務困境的企業發生審計變更與非財務困境企業發生審計變更盈利可行度之間是否有顯著差異。
（6）AuOpi*ROA
?、倨渲蠥uOpi為審計變更前一年度公司獲得審計意見類型的啞變量。如果審計被出具非“標準無保留”意見則AuOpi取1，反之，取0。②AuOpi*ROA表示審計變更前一年獲得的審計意見類型對盈利可信度的影響。
四、實證結果與分析
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?。ǘ┗貧w結果分析
1、模型一：AuCh*ROA交互項系數顯著為負，說明發生審計變更對公司市場價值及盈利可信度都有顯著的負面影響。證明了H1，同時也與已有研究相吻合。
2、模型二：①ST*ROA交互項系數顯著為負，說明審計變更前一年處于財務困境之中的上市公司如果發生審計變更，其盈利可信度顯著低于沒有處于財務困境但發生審計變更的公司，驗證了H2。②AuOpi*ROA交互項系數顯著為負，說明審計變更前一年獲得非“標準無保留”審計意見的上市公司發生審計變更之后，其盈利可信度顯著低于變更前一年獲得“標準無保留”意見的公司，驗證了H3。
五、結語
本文基于2009至2010年間我國上市公司的相關數據研究并分析了不同原因導致的審計變更對公司財務信息尤其是盈利信息可信度造成的影響。發現處于財務困境的公司發生審計變更其盈利可信度顯著低于沒有處于財務困境而發生審計變更的公司；審計變更前一年度獲得非“標準無保留”意見的公司其盈利可信度顯著低于前一年度獲得“標準無保留”意見的公司。
外部審計是控制代理問題的重要手段。審計變更是觀察審計契約執行情況的重要窗口。一個穩定的審計環境十分重要，因為它是穩健會計政策的體現之一，也是公司財務信息值得信任的重要憑證。
