改革開發以來，中國的小企業迅猛發展。根據《中國統計年鑒2010》數據，截止2009年底，小企業數量共393074個，全國占比90.5%；工業總產值共213125億元，全國占比38.9%；從業人員年平均6787.6萬人，全國占比45.3%?？梢钥闯?，小企業在我國經濟中占有重要地位，在活躍市場、擴大繼業、維持社會穩定方面起著重要作用，是我國目前乃至今后經濟發展的主力軍。
從政策支持方面，我國政府已經出臺了不少支持中小企業貸款的相關政策，中央、各級政府和各部委都相繼出臺了一系列政策，為改進和完善中小企業金融服務，拓寬融資渠道，著力緩解中小企業（尤其是小企業）的融資困難，支持和促進小企業發展。
目前的很多研究和政策都是針對中小企業的，而其實中型企業和小型企業在金融需求、經營管理等方面還是存在著很大差異的。根據我國統計局2003年頒布的大中小型企業劃分標準可以看出，中小型企業的規模差別還是很大的。隨著我國市場經濟體制的日益完善，中型企業的融資需求得到的較大程度的滿足，但是小企業由于規模小，融資環境與中型企業比較處于劣勢。
這表明，目前造成中小企業融資問題的主要原因是由于金融體系可能存在某些缺陷和不足，使得聯結資金供給者和資金需求者之間的融資渠道無法有效打通，造成嚴重的市場失靈現象。所以如何才能使哪些真正需要外源融資的小型企業有效地從合法渠道獲得所屬資金則是本文要探討的核心問題。
一、我國小企業融資特點與困境分析
以下就融資方小企業和投資方商業銀行兩方面來分析我國小企業融資環境普遍存在的特點與困境：
?。ㄒ唬┤谫Y方小企業主要特點
1、企業信息不透明
與成熟的大企業比較，小企業的一個顯著特征就是企業信息不透明。小企業由于其大部分信息都是內部的，對外不公開，通過普通渠道難以獲得，從而提高了其融資成本。
2、抵押品缺乏
由于小企業普遍規模小，缺乏可作抵押品的實物資產，所以抵押品的缺乏導致很多小企業無法從金融機構順利融資。
3、制度性障礙存在
雖然我國在近幾年對于小企業制定了一系列的融資扶持政策，但是就當前融資環境來言，但其的商業環境、金融體系及宏觀經濟形式還是阻礙著小企業的發展壯大，小企業融資的制度障礙依舊存在。
?。ǘ┩顿Y方主要特點
1、正規融資渠道單一
改革開發之后，我國金融業迅速發展，融資方式多樣化，形成了銀行、信托、合作社、證券等一系列的融資渠道。但對于小企業來說，直接融資渠道整體資金規模還很小，覆蓋企業面也偏窄。所以當前小企業主要的資金來源是企業留存收益，當前主要的外部融資還是來源于銀行信貸。
2、金融體制改革滯后
改革開發后30多年內，我國社會經濟高速發展，多種經濟成分互相促進，共同繁榮。但金融體制改革還相對滯后，金融市場還是一個相對封閉的市場，四大國有商業銀行掌握著2/3左右的存款和貸款資源。大型銀行的業務側重點主要還是大型企業，對小企業的金融服務則相對比較謹慎，無法滿足小企業的需求。
3、缺乏小企業獨立信用評級機制
當前很多商業銀行都采用信用評級方式作為貸款發放的依據，等級高的企業較容易獲得貸款。但由于小企業有資本少、成立時間短、財務不完善、管理不透明、經營不穩定等問題，所以如果機械的把針對大企業的一套評級辦法套用在小企業上，則會對小企業融資的獲得帶來不利影響，造成很多優質的小企業無法獲得貸款。
4、小企業融資難與金融機構流動性過剩并存
從最近幾年我國貨幣供應量現狀分析，近10年來，我國存款增速基本大于貸款增速，貸款占存款比例不斷縮小，流通性過剩，貨幣超發。從2001年到2009年，我國貸款占存款比例從0.78一直下滑到0.67，大量資金缺乏有效利用而沉淀在銀行體系中。但與此同時，中小企業貸款在全部貸款中所占比例不斷下降，從0.094一直下滑到0.046，小企業的貸款需求普遍無法得到滿足。所以出現了銀行流動性過剩與小企業貸款難并存的現象。
可以看出，我國目前存在的小企業融資難問題其根本原因并不在于信貸資源不足。目前存在的小企業融資渠道不暢問題是由于現有的信用支持體系、信貸政策及銀行與企業本身的原因所造成的。
二、我國小企業融資困境成因分析
從上述我國小企業融資特點及現在面臨的困境分析，我們可以看出，目前我國的小企業融資困境從矛盾的本質上來說是一種信用困境的表現，是資本方與融資方之間的非對稱信息問題所造成的，而不是單純的貨幣供應量無法滿足需求的問題。所以我們就從信息經濟學的角度出發，來分析小企業融資困境成因問題。
從融資主體中國小企業來看，目前小企業普遍存在規模小，底子薄、技術落后，經營變數大，信息不透明、內部管理粗放，持續經營能力不夠等問題。所以從銀行角度來看，小企業比大型企業信息更不透明，企業破產風險更大，所以造成“逆向選擇”（adverse selection）和“道德風險”（moral hazard）問題的出現，對小企業融資帶來不利影響。
投資方銀行作為市場化的投資方，由于無法獲得準確反映小企業經營狀況的信息，為維護其利益，不愿意多發生或者不愿意發生放貸行為，從而造成資金無法增值風險；融資方小企業騙貸或損人利己的融資行為，從而更加劇了資金供給不足。從宏觀上來看，也就造成了資金流動性過剩與小企業融資困境共存的現象。
三、非對稱信息條件下投資方行為分析
根據信息經濟學的理論，投資方主要采取信息搜尋及信息甄別行動來緩解融資困境。
由于在融資過程中，投資方處于信息劣勢地位，所以其通過采取信息搜尋的方式來緩解在非對稱信息的不利程度，維護自身利益。對于我國小企業來分析，由于小企業成長的特殊性，導致其企業信息有社會關系化和區域化的特點，無法有效的向外傳遞；企業信息可以低成本的被社會關系網內的投資人獲取，而外部投資人則需要付出很高的成本獲得。所以導致在目前間接融資渠道主要是由大銀行控制局面下，小企業融資規模和渠道受到很大的限制。
而對于民營小銀行來說，由于面臨大銀行的競爭，大企業大都已被大銀行瓜分，所以小銀行更愿意為小企業服務。小銀行的經營范圍一般都有區域性，其員工也大都也集中經營區域內，能夠以較低的成本，通過社會關系網絡獲取小企業經營者個人信息，從而降低了信息獲取成本，使得小銀行能夠以低成本降低非對稱信息的程度，緩解小企業融資困境。
除了信息搜尋外，投資方還通過信息甄別措施來緩解融資過程中的非對稱信息程度。根據我國銀行融資情況來看，銀行主要通過抵押、擔保作為信息甄別的手段。由于我國小企業大都有規模小、固定資產少的特點，無法滿足投資方的抵押要求，并且其經營風險一般都較高，也很難獲得第三方擔保。
在信息不對稱的前提下，當投資人從風險和利率兩方面綜合考慮時，會存在一部分融資方即使愿意提供更高的利率也無法獲得貸款的情況發生，也就是信貸配給的情況。
可以看出，銀行作為投資方，不能光憑某一種方法或手段來判斷企業的融資風險進行投資決策，必須要把信息甄別和信息搜尋兩種方式結合適用，這樣才能夠讓資金流入到經營效益好的企業，滿足企業發展對于資金的需求。
四、非對稱信息條件下融資方行為分析
在融資過程的信息傳遞博弈中，作為融資方的小企業先行動向投資方發出信號，信號可以是真實信息，也可以是虛假信息，傳遞內容包括抵押、擔保、項目盈利預期、可行性報告、企業所需要的信貸規模及利率等信息。投資方受到這些信息后，對信息進行檢驗，并選擇合適的信貸方案，包括貸款利率、擔保、抵押、期限等內容提供給融資方。
對于我國目前的小企業來說，由于其破產成本很低，所以在融資行為的參與約束與激勵相容約束一并作用的情況下，小企業希望融資成本越低越好，而融資量越多越好。并且由于小型企業大部分都存在產權不明晰，家庭經營，治理透明度較差的問題。就算小企業能夠提供抵押物，但其破產而遭到清算時，對抵押物的實際清算執行也面臨很大困難，對于融資方經營者來言也是無足輕重的。并且由于小企業靠自身的能力很難獲得擔保，所以難以向投資方來傳遞這部分信息。在某些情況下，比如某些非市場化的不當政府扶持政策下，當這些擔保人的非理性行為發生時，又會使小企業較容易獲得信貸擔保，為其向投資方傳遞虛假信息提供了方便，使得銀行難以通過其擔保行為來判斷小企業的真實信息，造成了小企業的信息傳遞行為失效。
五、小企業融資困境問題解決思路
要緩解我國小企業融資難困境，這需要從多方面來考慮，以下就從非市場角度的政府行為、以及市場角度的企業行為等多個方面著手來探討解決思路。
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通過我們之前的分析，在我國小企業融資領域，由于存在融資雙方非對稱信息問題，發生逆向選擇和道德風險問題，從而存在小企業得不到貸款與商業銀行惜貸現象并存的問題。純粹通過市場手段是很難從根本上解決中小企業融資難問題，所以在這方面，政府行為就可以發揮很大的作用。
所以我國政府需要從政策上向小企業傾斜，主要可以包括以下方面：
一是從財政稅收方面：
對于小企業來說要，最好的資金來源是內源融資。所以要從政策上適當對處于初步創業階段的小企業實行稅收減免或者補貼政策，使得小企業能夠有更多的錢來投入生產，加快企業成長速度。所以建議政府擴大小企業稅收優惠范圍，并對創新小企業在創業階段寄予更大的稅收優惠，同時加快“費改稅”的步伐，清理各類對小企業的收費項目，實實在在減輕企業負擔。
二是從間接信貸支持方面：
政府要鼓勵商業銀行對符合條件的小企業發放貸款，并且允許部分合適的商業銀行發行專門用于小企業貸款的金融債。同時應該適當放寬民間資本、海外資本參與中小企業金融服務。并且建立風險補償制度，對小企業實施貸款的商業銀行進行風險補償。政府要支持發展草根性的金融服務機構，專門的中小銀行為小企業服務。
三是從直接融資支持方面：
在債權融資方面，政府需要支持小企業發行企業債來解決融資難問題。按照現有評級體系，存在一批有高增值前景但評級不高，無法從主渠道發行債券的創新小企業。如果能夠有一個為這些小企業單獨設立債券發行渠道，放寬風險和收益限制，讓這些企業可以發行債券，并通過投資者風險教育和設立風險保障基金，同樣保護投資者利益。這樣一方面可以解決小企業融資問題，一方面也可以讓投資者從小企業的高增長中獲利。
在股權融資方面，政府要進一步總結中小板和創業板這幾年的經驗，完善一級和二級市場建設，支持小型企業上市融資。加快建立完善的二板市場來拓寬小企業直接融資渠道。
四是從信用保障體系建設方面：
政府要加快政策性保障體系的建設，建立一套全國范圍的制度規范的小企業信用保障體系。建立小企業信用檔案，通過把企業負責人個人信用和小企業信用相掛鉤的方式，加強債務的硬約束，防范小企業風險。對于誠信好的小企業重點扶持，實施政策優惠。加大對于擔保基金的財政投入，擴大政策性貸款的覆蓋面，在一定程度上保障小企業有可靠、穩定的資金來源。
（二）社區型小銀行關系型信貸
在我國目前的大環境下，發展社區型小銀行有助于打破目前大型商業銀行的壟斷地位，當大型商業銀行不愿意從事小企業貸款業務時，小銀行則更愿意為小企業提供融資服務，從而有助于緩解小企業的貸款難問題。
在信息成本方面，小銀行一般內部組織結構簡單，管理較靈活，代理問題成本比大銀行要小。而在關系型信貸理論中，第一線的基礎客戶經理往往掌握著至關重要的軟信息，如果要經過層層代理，會使信息在傳遞中發生消耗或扭曲，同時增加了代理成本，所以大銀行一般不愿意為小銀行放貸，而小銀行則可以利用地理優勢、扁平管理、靈活機制來降低代理成本，從而促進其更好的為小企業服務。
我國目前也有很多小銀行，但是部分銀行未能真正服務于小企業，所以對于我國發展社區型小銀行來解決小企業融資問題，主要可以從以下幾方面綜合考慮。
一是考慮充分引入社會資本來建設社區型小銀行，弱化或消除小銀行的國有成分，并且要具有相對分散的股權結構，從而建立小銀行現代化、市場化的治理機制，降低代理成本，提高對于小企業融資服務質量。
二是重點發展專業化、區域化的小銀行。發展專業化銀行，可以避免與大型商業銀行全面競爭，而專注大型商業銀行較為薄弱的小企業信貸方面，并實施區域化方針，進入中小城市和縣城，加強與小企業的直接溝通和交流，方便小企業信息的收集，這樣又可以降低信貸風險，又便于業務的拓展。
三是適當下發信貸審批權，關系型信貸依賴于小企業的軟信息，而對于小銀行的客戶經理或一線團隊，由于其與小企業長期打交道，較容易獲取這些信息，所以適當下發信貸審批權，則有利于提高放貸效率，降低代理成本。
所以，我國需要通過構建包括國有大型商業銀行、跨地區的股份制商業銀行和中小型社區銀行在內的多層次的信貸供給體系，通過中小銀行面向中小企業來實現“草根金融支持草根經濟”。
六、結論
小企業是一個國家經濟發展的重要基礎，是國民經濟的重要組成部分。從現狀來看，目前小企業已經成為社會經濟發展的主要動力，其重要地位和作用不言而喻，而目前對于小企業發展來說，最大的問題還是融資難的問題。所以，本文有針對性對貨幣超發下的小企業融資難問題作了廣泛和深入的研究，并從政府和關系型信貸兩方面，給出了相應的解決思路。本文的主要結論如下：
第一：提倡政府加大對小企業的支持力度，在法律、政策、資金、人力、稅收等方面全面加強對小企業的扶持，并通過建立一套全國范圍的制度規范的小企業信用保障體系，控制和降低對小企業融資的風險。并且強化政府的法律及監管機制，以解決濫用權利和介入成本過高的問題。
第二：鼓勵社會資本參與小企業融資，建立專業化社區化的小銀行，提高銀行融資效率，降低融資成本，逐步開發金融信貸市場，通過關系型信貸方式來解決小企業融資問題。
