貿易融資組合產品是企業根據自身進出口貿易的特點，利用傳統貿易融資方法相互組合或者傳統貿易融資與非融資類金融工具進行組合，構建的創新型貿易融資產品。在預期人民幣升值的背景下，合理選擇貿易融資組合產品，不僅能夠滿足傳統的資金融通需求，而且能夠達到防范匯率波動風險的效果。
一、 貿易融資組合產品的特征和實現形式
貿易融資組合產品分為進口和出口兩類，它們具有共同的特征：融資方式的綜合性，由多種傳統貿易融資信貸相互組合或與衍生工具、保險產品進行組合;組合方式的特定性，需要根據國際貿易項目的資金流、物流等特點以及進出口商的融資需求安排特定的貿易融資組合方式;信用評估方式的特殊性，更加側重于貿易項目的真實性、還款來源、現金流量狀況，其次再考慮債務人的信譽度、資產結構和償債能力。下面以不同的組合方式舉例說明貿易融資組合產品。
傳統貿易融資產品之間的組合，以打包貸款和出口押匯組合為例。出口商收到進口方開來的跟單信用證，在人民幣升值的預期下，未來實際收匯時將會產生巨大的匯兌損失。為了鎖定收匯匯率，出口商首先以信用證進行打包貸款，將貸款結匯獲得的人民幣存入銀行，發運貨物之后向銀行申請出口押匯歸還打包貸款本息并預留押匯利息，最后使用出口收匯歸還押匯。只要收匯時匯率下跌產生的貨款匯率差額能夠涵蓋美元貸款與結匯后人民幣存款的利息差額，企業就能盈利。企業提前打包貸款的所得還可用于自身資金融通或其他投資，以取得更加可觀的收益。
傳統貿易融資與金融工具的組合，以進口押匯和遠期結售匯組合為例。在一系列條件下，本組合在降低購匯成本的同時還能夠產生一定的獲利通道。具體操作方式為，企業在進口付匯時預期未來人民幣升值，則以全額人民幣存單為質押，向銀行申請進口押匯支付給出口商，同時與銀行簽訂相同金額和期限的外幣遠期結售匯合同，在進口押匯到期時以質押人民幣按照遠期結售匯價格購匯償還外幣貸款。該種組合產生人民幣存款與外幣貸款的利差，以及即期購匯與遠期購匯的匯差，利差與匯差之和構成進口企業的獲利額。如果企業能夠不以質押存款為條件進行進口押匯，該種貿易融資組合產品還能達到資金融通的效果。
傳統貿易融資與保險產品的組合，以出口押匯和出口信用保險組合為例。出口信用保險能夠保障出口企業的收匯安全，出口商與銀行簽訂保險賠款權益轉讓協議之后，銀行為出口商提供出口押匯。這種組合為進口方的信用風險提供了高質量的擔保，能夠減少出口商授信額度的占用，擴大了出口押匯
業務的適用范圍。
二、 貿易融資組合產品風險分析
企業貿易融資組合產品的風險是指導致企業對融資銀行發生違約行為，或者沒有達到自身融資目的的風險。企業使用貿易融資組合產品的目的主要為：降低融資門檻，節省授信額度。由于貿易項目的特性，企業不能采取單一的貿易融資產品滿足融資需求，或者以現有的資產結構、信譽度難以取得足夠的銀行授信，則需要以多種產品組合實現貿易融資。節省融資成本，降低金融風險。在匯率、利率波動的金融背景下，防止外匯應收賬款的匯率下跌以及外匯應付賬款的匯率上漲，防止外匯債權的利率下跌以及外匯債務的利率上漲。由此分析企業貿易融資組合產品的風險主要包括以下幾種。
信用風險：在所有的貿易融資中都存在著信用風險。出口商承擔的信用風險主要包括進口商單方面修改或撤銷合同的風險、進口商未能按照合同進度要求支付貨款的風險和國際進出口結算方式風險。進口商承擔的信用風險主要為出口商未能按時發貨的風險、貨物質量不符合合同要求的風險。這些風險都可能會導致企業現金流量波動，進而影響到企業的還款行為。
市場風險：對于代理進出口商來說，除了上述所有進出口商都會面臨的信用風險之外，代理商還承擔著國內商品價格與國際商品價格波動方向不吻合的市場風險，如果進價與售價出現倒掛，就會直接影響到貿易項目的現金流量。
金融風險：是指外匯匯率、利率波動的風險，主要存在于包含衍生金融工具的組合產品中。例如前述打包貸款與出口押匯的組合，如果實際收款時外匯匯率不降反漲，或者匯率下跌的幅度不足，則企業不但發生了潛在的匯兌損失，還可能會承擔額外的利息支出（美元貸款利息與人民幣存款的利息差額）。
操作風險：是指企業選取業務模式不當或操作失誤而造成損失的可能性。貿易融資組合產品的構成部分概念抽象，操作流程復雜。企業從業人員需要非常熟悉各種傳統貿易融資工具、多種信貸方式和衍生金融工具的特性、作用、適用條件，從中選取對企業最為有利的組合，使融資更能符合貿易項目特性、貼近企業資金周轉模式。在涉及到衍生金融工具的組合時往往需要復雜的計算，操作人員對金融工具的概念理解不透徹、界定不清晰或是計算過程失誤都易使企業產生損失。
會計披露風險：是指企業使用貿易融資組合產品影響到會計披露，導致會計報表使用人對企業的資產結構、財務狀況造成誤解的風險。例如對組合產品中金融衍生品的披露易使某些會計報表使用人認為企業從事高風險業務，財務狀況不夠穩健。再如進口押匯與遠期結售匯的組合，在會計報表上將會體現為巨額貸款金額與存款金額的同步增加，影響到對企業資產結構、償債能力等多方面的判斷。
三、 企業進行貿易融資組合產品風險管理的建議
(一) 關注交易對手的資信狀況
為了盡可能降低貿易業務中的信用風險，需要選擇資信狀況良好的交易伙伴。對于首次合作的交
易伙伴，在合同簽訂前有必要采取適當措施對其資信狀況進行調查，調查的內容應當涉及到產品質量、財務狀況、信譽度等多方面，調查方式可以通過專門的咨詢公司或者銀行來進行。合同執行過程中要關注合同是否按照約定進度履行、對方財務狀況有沒有發生重大變化。另外選擇資信狀況良好的銀行能夠為結算業務的順利進行多一分保障，因此還要對貿易結算中涉及到的銀行進行資信調查。
(二)關注國際市場狀況
要對市場進行長期的關注和深入的分析，包括相關產品市場和金融市場。對于貿易產品不僅要關注產品本身的市場供需狀況，還要關注產品所涉上下游客戶的貿易行為，分析產品的功能、技術指標和技術領先性，詳細測算企業成本，維持企業的基本利潤率。把握金融市場的基本態勢，向銀行或其他專業機構進行必要的技術咨詢，在法律法規允許的情況下盡可能利用互換、期權等工具鎖定金融風險。
(三)訂立業務操作原則
考慮到企業在融資需求、資本結構、風險偏好性等方面的不同，貿易融資組合產品的選擇和實施受到諸多主客觀條件的限制，在操作過程中必須堅持如下原則。
(1)合法合規原則：貿易融資組合產品要符合現有國際貿易公約、我國貿易法律法規以及金融行業法律法規的相關規定。
(2)安全、規范原則：必須建立健全風險管理、融資貿易操作、金融工具會計核算等方面的規章制度，嚴格內部控制程序，建立具體的控制措施，保證效率與制衡相結合，成本與效益相平衡。
(3)科學評價原則：國際貿易項目的資金來源、物流方式、融資需求不同，因此應建立完善的貿易模式評價體系，用以選擇不同的貿易融資產品組合方式，滿足企業的多樣化需求。
(4)流程監控原則：充分利用電子網絡技術，建立科學的操作流程。通過信息管理系統，掌握各個國際貿易項目的物流、資金流，把握操作流程的風險點，建立融資產品臺賬，實現對每筆貿易融資業務的時時監控。
(四)合理披露產品信息
立足會計準則，針對各種貿易融資組合產品探索不同的會計核算方法，在不違背會計基本原則的條件下采取最能體現經濟業務實質和資金流動軌跡的方式將會計信息納入會計報表。充分利用財務報告的附注部分，對貿易融資組合產品的實質和操作方式進行披露，以減少報表使用人對企業財務狀況的誤解。
