一、公司財務治理的含義
財務治理的實質是財權在不同利益相關者之間合理配置，即在明確利益相關者共同治理前提下，規定不同利益相關者的權益，形成有效的財務決策、激勵、約束和評價機制，規范財務信息的生成、呈報和披露機制，達到各利益相關主體之間的責、權、利均衡的一系列制度安排和機制設計。財務治理以利益相關者為主體，以財務權力為客體，以財務權力分配為核心，以財務信息為載體，以利益相關者價值最大化為治理目標。有效的公司治理有利于實現公司財務決策科學化，提高公司治理效率，實現利益相關者價值最大化。
二、上市公司財務治理存在的問題
(一)上市公司股權過分集中
我國上市公司的股權結構中，國家股和法人股之和的比例大于60%，而其中國家股比例大于35%，與發達資本國家相比存在股份過分集中的現象。上市公司股權過分集中，導致的結果是國家股的權力過大，上市公司的董事會和監事會被控股股東控制，董事會和監事會缺乏有效的約束監督能力，股東大會中沒有與之抗衡的股權力量，中小股東不能有效地參與到公司的管理中去，中小股東的利益得不到維護，自由的表達自己的意愿的權利被侵犯，造成上市公司中財務治理結構的不合理現象日益嚴重。
(二)內部人控制現象嚴重
由于我國上市公司大多數由國有企業改制而來，企業與政府之間存在千絲萬縷的關系。大部分上市公司的管理者都是曾在國家、當地政府等部門擔任過職務，后來又被委派到企業中去的，因此企業受政府的行政干預很大，企業中的管理者對企業也常會采取行政化管理模式，一個人既擔任總經理又擔任董事長，掌握對企業的絕對控制權，成為事實上的內部控制人。內部控制人雖然是公司的經營者，但是卻基本不持股或者持股比例很低，導致內部控制人在領導公司發展的同時，不承擔公司風險，也不享有經營成果，缺乏長期為公司效力的激勵機制。這種體制使經營者為了在短期內凸顯政績，對企業的長期發展關心不夠，容易采取短期行為或高風險經營行為。
(三)董事會受控股股東影響過大
在我國董事會缺乏獨立性，董事大都由控股股東提名，股東大會選舉產生，董事會中董事往往被控股股東所控制。董事會雖然是公司的最高權力機構，卻沒能發揮實質性的監督功能，對控股股東的行為起不到應有的約束限制作用。另外董事會成員結構不合理，獨立董事比例很小，比例只有3%，遠低于美國的獨立董事所占比率8%，及英國的獨立董事所占比率33%，并且雖然名為獨立董
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事，卻大多數由控股股東提名，難以擺脫控股股東的影響。我國上市公司董事會人員結構不合理導致權力失衡，董事長存在濫用職權的可能，中小股東的權益不能得到有效維護。董事會成員的產生機制及組成結構的不合理，導致董事會做出的決策不夠嚴謹科學，董事會發揮作用的機制受到破壞。
(四)監事會沒有發揮監督作用
我國上市公司財務治理狀況的材料收集發現，監事會沒有形成對上市公司的財務狀況的有效監督和制約，不能有效地預防管理當局為個人利益提供虛假財務報告欺騙投資者。監事會沒有發揮監督作用主要是因為它在運行機制上受到諸多牽絆，不能獨立發揮作用。監事會成員的選舉被控股股東操縱，監事會只是公司治理中的一個擺設。再加上受傳統體制下上級主管部門承攬一切的慣性運作模式的影響，當前法律法規和公司治理結構又不完善，監事會無法發揮本該有的作用，對公司財務治理影響甚微。
(五)上市公司財務信息披露不健全及處罰不力
在現代企業制度下，企業的所有權和經營權是相分離的，企業上市以后所有權更分散，所有者的權利不斷弱化，經營者在一定的信息披露規范框架下，根據自身的利益，對披露什么財務信息，以什么樣的方式披露以及何時披露進行選擇。經營者經常對公司的利好信息大力宣傳，對公司的不利信息盡力遮蓋；對需要企業償債的信息和對外擔保事項保持緘默，對企業的關聯交易少披露或是不披露。在我國上市公司財務信息披露機制監管力不充足的情況下，甚至有的企業還出現了偽造收入、利潤等惡劣事件。我國上市公司的信息披露的約束機制不健全，我國對上市公司信息披露中出現的違規現象，所做的處罰力度也不夠，處罰比例也很低，上市公司缺乏完善信息披露的動力。
三、上市公司財務治理的措施
(一)優化股權結構
股權結構的合理性對提高上市公司財務治理的效果有著很大的影響力。針對目前我國上市公司財務治理的困境，必須從股權結構的改變上入手。積極減少國有股對上市企業的控制，逐步降低上市公司的股權集中程度，增加非國有股的占股比例，使上市公司投資主體向多元化趨勢發展。促進上市公司股權多元化的具體措施包括：通過股權劃撥或簽訂協議，積極推動國有股的股權轉讓；通過股份回購調整和改善公司的股本結構，提高融資功能；通過增發新股幫助企業減少國有股比重，引入長期戰略投資者；通過設立產業投資基金，實現多種所有制并存的局面。
(二)建立有效的激勵約束機制
人力資本的重要性越來越顯著，應重視對人力資本的挖掘。隨著現代公司的發展，加強對經理人員的激勵約束機制，一方面可以調動經理人員工作的積極性，另一方面，使經理層的行動要受到約束，對他們的經濟后果負責任。建立有效的激勵約束機制，就要實行合理的報酬組合制度，使經理人員的利益同公司利益掛鉤，并與所有者利益一致，實現激勵兼容。通過建立經理人員報酬與其經營業績掛鉤的報酬
機制，探索多樣化的薪酬制度，有利于提高經理人員努力程度，打破經理等內部人由于委托——代理關系而造成的經營者和所有者之間的利益背離，減少對公司及其他利益相關者造成的利益損害。
(三)強化董事會的獨立性
董事會具有經營決策和監督約束的雙重職能，掌握著公司的財務決策權，是加強公司財務治理的關鍵。完善董事會的權責，發揮董事會的積極作用有利于提高公司決策的規范性，監督公司做出符合各股東的利益的決策。目前受控股股東的影響，我國上市公司董事會的獨立性還不夠。上市公司增強董事會的獨立性，對確保上市公司的經營決策的正確性，維護公司整體利益，尤其是保障中小股東的合法權益不受侵害有重要意義。為確保其獨立性，應主要在兩個方面努力，一是獨立預算，使董事會擺脫對管理層的依賴，擁有自己的權力和獨立的判斷力；二是推進獨立董事制度，增加董事會中獨立董事的人數，由社會中介機構確定獨立董事人選，減少控股股東對獨立董事聘任的干涉，提高獨立董事對公司財務治理的參與度。
(四)充分發揮監事會職能
保障監事會的獨立性、有效地行使監督職權有利于保護股東的權益，特別是保護中小股東權益，防止控股股東根據自己的意志，做出損害公司利益或者小股東利益的事情。充分發揮監事會的職能，先從調整監事會成員的構成開始，增加其他股東和中小股東對監事會成員提名的權力，使監事會的成員能夠充分代表各方群體的利益；賦予監事會有效的監督手段，在公司與董事成員之間有訴訟行為產生時，賦予監事會代表公司對董事提起訴訟的權力，當發生董事、經理損害公司利益的行為時，賦予監事會糾正權，而董事、經理拒絕糾正時，監事會可以行使代表訴訟權；建立對監事責任的追究制度，當監事會未能較好地發揮監督作用，上市公司出現較多不規范行為時，追究監事個人責任。
(五)完善信息披露制度
誠信是商業經濟得以順利運行的基本條件，在商業社會中，只有真誠相待，才能形成長期合作。完善信息披露制度，可以使各利益相關者及時、準確的掌握對方的信息，減少一方利用信息不對稱性對另一方產生的欺騙，加強各方之間的相互監督，確保各項商業活動順利進行。完善信息披露機制，要求各家企業根據國家法律法規的監管要求，并結合自己公司的實際情況，對公司生產經營過程中發生的重要事件和交易事項進行披露。披露出的信息要經過審核，檢驗其是否真實可靠、詳盡完整。信息審核的目的是防止虛假信息擾亂市場，增加信息的真實性。完善企業信息披露的整體制度規范，確保披露出的信息的質量，對維護各方經濟參與者的權益具有必不可少的作用。
四、結束語
加強對上市公司財務治理的研究，對解決上市公司治理中出現的財務難題，提高上市公司治理效率，實現公司財務目標有著重要的意義。但是目前我國公司治理理論和經驗的研究還處于起步階段，我們應該從理論和實踐兩方面深入研究我國上市公司的財務治理問題，為我國上市公司的發展做出一定貢獻。
