由美國次貸危機引發的全球性金融危機，對世界各國的經濟環境產生重大影響，也對上市證券公司業績產生了沖擊。證券公司于2007年7月起全面實行新《企業會計準則》，其中《企業會計準則22號－金融工具確認和計量》，要求用公允價值計量屬性對各類金融工具進行初始確認及后續計量。隨著證券公司業務的多元化發展，衍生金融工具的大量產生，特別是綜合類證券公司的自營業務受證券市場價格波動的影響較大。公允價值計量對我國證券公司財務報表的影響進行分析顯得十分必要。
一、公允價值及證券公司業務分類
（一）公允價值計量我國2006年修訂的《企業會計準則——基本準則》規定：公允價值，是指熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯的雙方在公平交易的條件下一項資產可以被買賣或者一項負債可以被清償的成交價格。而美國財務會計準則委員會（FASB）將其定義為：在計量日當天，市場交易者在有序交易中，銷售資產收到的或轉移負債支付的價格。國際會計準則理事會（IASB）認為公允價值是在公平交易中熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或債務清償的金額。三者定義都強調在市場的公平交易下確定資產交換的金額，本質上完全一致的。同時我國《企業會計準則22號－金融工具確認和計量》中，又將金融資產劃分為四類：第一類，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，包括交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；第二類，持有至到期投資；第三類，貸款和應收款項；第四類，可供出售金融資產。會計計量時規定：上述第一、四類金融資產采用公允價值計量，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產在資產負債表日形成的公允價值變動計入當期損益；可供出售金融資產的公允價值在資產負債表日的變動計入資本公積，待出售時再轉出，作為投資收益。
（二）金融工具相關的分類 對于金融工具的分類不同的機構有不同的規定。（1）會計準則的規定。對于權益工具投資如何分類，《企業會計準則第22號－金融工具確認和計量（2006）》規定，滿足下列條件之一的應當劃分為交易性金融資產：資產的取得目的是為了在近期出售；屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。同時規定，可供出售金融資產是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及不屬于其他三類金融資產外的金融資產。應用指南中指出，企業購入的在活躍市場上有報價的股票，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，應當劃分為可供出售金融資產。從會計準則及應用指南可以看出，對權益工具投資的分類界限比較模糊，企業擁有的權益工具投資，可以在初始確認時定為交易性金融資產，也可以定為可供出售的金融資產。這為證券公司進行財務處理，從而改變財務會計報表記錄的會計信息帶來了空間。（2）證監會的相關規定。證監會規定了對證券公司持有的限售股權、集合理財產品和直接投資業務形成的投資等金融工具進行分類，實際是對22號會計準則的重要補充，對證券公司金融工具的分類進行補充。對從二級市場購入的股票如何分類沒有作出進一步規范。2007第320號文對證券公司金融資產分類和公允價值確定作出如下規定：根據金融資產的持有意圖，正確認定金融資產分類，審慎確定公允價值；建立健全與金融資產分類、公允價值確定相關的決策機制、業務流程和內控制度；保持公司會計政策的穩定性，不得隨意變更金融資產分類、公允價值確定的原則。（3）證券公司對權益工具投資的分類。22號會計準則沒有給出明確的界線，對權益工具投資的分類證券公司有了相當程度的會計政策選擇權。2010年財務報表附注中顯示，有些證券公司簡單羅列了22號會計準則的規定，個別公司還列出了很多與自身業務基本不相干的準則條文。但對于從二級市場購入的權益工具投資是劃分為交易性還是可供出售金融資產大多不做解釋，并未結合公司的實務說明具體的分類標準。另外，34號文對限售股權、集合理財產品等投資的分類規定，多數公司未聲明是否遵守這一規定，也未引用該文的相關內容，對這些投資如何分類無從知道。
（三）證券公司類型及主要業務 各國證券市場上的證券公司按其功能可分為證券經紀商、證券自營商和證券承銷商。（1）證券經紀商，是代理買賣證券的證券機構，接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續費即傭金，如江海證券經紀公司；（2）證券自營商，除了證券經紀商的權限外，也允許自行買賣證券，可直接進入交易所為自己買賣股票，如國泰君安證券；（3）證券承銷商，以包銷或代銷形式幫助發行人發售證券的機構。很多證券公司這些業務都做。按照各國現行的做法，證券交易所的會員公司均可在交易市場進行自營買賣，目前我國的上市的證券公司都是綜合類證券公司既有自營業務又有經紀業務。證券公司主要業務包括證券承銷與保薦業務、證券經紀業務、證券自營業務、證券投資咨詢業務及財務顧問業務、證券資產管理業務和融資融券業務。值得關注的是證券自營業務與證券資產管理業務，兩者是以公司名義出資或將委托人的資產在證券市場上進行股票、債券等金融工具的組合投資，對委托資產實現收益最大化。大部分證券公司所持有的金融資產以交易性金融資產和可供出售金融資產為主，除此之外有些證券公司會持有少量的衍生金融資產、持有至到期投資和買入返售金融資產。
二、公允價值計量對證劵公司財務報表的影響分析
（一）公允價值計量對資產負債表的影響 資產負債表是反映企業某一特定日期財務狀況的會計報表。新會計準則規定，金融資產在購入時以當時的市價記為資產的成本，因此，與以歷史成本計量屬性相比較，金融資產在購入時成本的公允價值與面值的差額會體現在總資產中，通常情況下會使金融資產的價值占總資產的比重偏大。本文將采用當前在大多數證券公司的資產負債表中所披露的兩項金融資產,即以公允價值計量的交易性及衍生金融資產和可供出售金融資產的相關數據進行分析，以確定上述兩種金融資產對企業總資產的影響。在此引入交易性及衍生金融資產和可供出售金融資產對總資產的影響概念。通過表（1）數據可以看出，在隨機抽取的10家證券公司的資產負債表的數據當中，交易性及衍生金融資產與可供出售金融資產的兩項總數占總資產的比重最高的是中信證券，高達33.58%，最低的東吳證券也達6.45%。一般來講，證券公司除正常的代理證券交易業務之外，自營投資業務所占比例很大。上述數據顯示，證券公司的代理證券投資業務在綜合公司自身所能承受的風險和市場行情的波動之下，貨幣資金中的客戶資金存款占總資產的比重最大，其次便是投資性金融資產。對表（1）數據分析比較顯示，其中9家證券公司交易性及衍生金融資產占總資產的比重都高于可供出售金融資產的比重，由于可供出售金融資產的公允價值變動收益直接計入所有者權益，如果可供出售金融資產的市值變動，會對公司整體凈資產產生影響。由此看來，交易性金融資產的數量與價值相對可供出售金融資產都占據優勢，表明金融證券公司管理層更傾向于將股票投資劃分為交易性金融資產，以回避市值變動對公司整體凈資產的影響。金融工具的公允價值計量模式應用，增強了金融資產的持有比重和主觀劃分的管理決策與市場行情和證券公司自身發展程度的關系，使得證券公司高層更加關注外部金融市場環境的變動，為能作出更具戰略意義的經營決策奠定基礎。
（二）公允價值計量對利潤表的影響利潤表是反映企業在一定的會計期間經營成果的報表，主要提供有關企業經營成果方面的信息。新會計準則規定，對于交易性金融資產，期末按照公允價值對其進行后續計量，公允價值的變動計入當期損益。因此，“公允價值變動收益”項目放入利潤表中，使交易性金融資產單獨列示公允價值的變動。在此引入公允價值變動收益對凈利潤的影響，以下是表達公式：公允價值變動對凈利潤影響率=公允價值變動收益/凈利潤×100%。公式表達了在利潤表中，公允價值變動收益對凈利潤的貢獻程度。2010年A股市場持續震蕩，報告期內上證指數下跌14%，與市場行情息息相關的證券行業的自營業務也受到很大影響，讓眾多的證券公司所持金融工具公允價值變動損益出現虧損。表（2）數據顯示，5家公司的公允價值變動損益為盈利，且所占凈利潤比率均不大；而另外虧損的5家證券公司中，公允價值變動損失最高可達12.49%。因此，證券公司在2010年中投資業務的表現為平穩但略微下降，較之2008年部分證券公司的公允價值變動損益虧損遠遠超過凈利潤的情況，2010年證券公司所經營的投資業務與后金融危機時期市場的預期相符。通過分析發現，以公允價值計量的金融資產能更好地反映出市場的波動與企業經營風險之間的聯系。
（三）公允價值計量模式對所有者權益變動表的影響所有者權益變動表是反映公司本期內至截至期末所有者權益變動情況的報表。新會計準則規定，可供出售金融資產的初始確認按照取得時的公允價值的相關交易費用之和作為初始確認金額，資產負債表日以公允價值計量，公允價值變動計入“資本公積——其他資本公積”。可見公允價值的相應變動會引起公司所有者權益的變動。在證券公司中，可供出售金融資產主要有企業購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等。因此，在所有者權益變動表中，其中一項變動內容就是可供出售金融資產公允價值變動凈額，于是提出公允價值對所有者權益影響率的公式：公允價值變動對所有者權益影響率=可供出售金融資產公允價值變動凈值/所有者權益×100%。表（3）數據顯示，證券公司擁有的可供出售金融資產公允價值的變動占到所有者權益的比重都盡量控制在正負百分之二左右，可見證券公司在劃分可供出售金融資產的持有數額時都考慮到了其對公司的所有者權益的影響，可見，多數證券公司對公允價值計量模式下的可供出售金融資產持謹慎性原則，從而達到了降低證券公司經營風險的目的。
（四）公允價值計量對財務報表的影響分析從公允價值計量模式對上述抽樣調查證券公司的財務報表的影響來看，公允價值的變動直接計入損益，便直接表現在所有者權益變動表和利潤表中，公允價值計量模式，能夠更加客觀地反映企業的財務狀況和經營成果，從而向投資者提供反映市場環境的相關信息，有利于提升會計信息的有用性，符合財務會計報告的目標。同時，為了避免因公允價值計量帶來的損益和權益的大幅波動，證券公司應該從投資理念、投資策略、自營投資規模、風險管理等方面進行不斷地調整與更新，如協調交易性金融資產和可供出售金融資產的所持比例等，公允價值計量模式能夠帶來經營策略的調整，使證券公司管理層審慎考慮自身風險管理水平、風險控制策略，為金融機構持續、穩健的不斷發展采取更加有效的風險管理策略，實施更加穩健的經營管理行為，將公司價值和風險管理緊密結合。
三、公允價值計量對證券公司財務報表影響的思考
（一）會計信息質量相關性與可靠性的矛盾通過分析公允價值計量對證券公司財務報表影響發現，證券公司運用公允價值計量獲得資產的途徑：一是公開資產交易市場得到資產的市場交易價格；二是計算資產的公允價值可以使用成熟的估值模型、技術。公允價值概念在會計準則中涉及的有17項，如存貨、長期股權投資、投資性房地產、生物資產、金融工具、債務重組等，而金融資產具有公開成熟的交易市場，要取得公允價值需要通過完善的資產交易市場，而且要完全符合相關性的要求。然而，取得公允價值的資產交易市場應該是充分并且能夠穩定發展的市場。一旦資本交易市場總是大幅波動，財務報表中資產的價值同樣也要波動，證券公司要是有比較多的以公允價值計量的金融資產，么其凈利潤和所有者權益有可能出現大幅的動蕩情況，此時財務報告的公允價值信息雖具有一定的價值相關性，但就財務報告上記錄的時點，很大程度上削弱了可靠性。過去幾年，滬深股票交易市場經歷過一次世界范圍的金融風暴，金融市場至今仍處在震蕩調整階段，這無疑使公允價值計量的可靠性受到影響。
（二）公司的真實經營業績以及成長能力被掩蓋 企業要長遠發展、創造價值，主要通過其企業的主營業務，企業核心競爭力以及持續發展成長的能力就要看主營業務的發展能力。雖然根據相關規定，某些證券公司可以將證券投資業務劃分為本公司的主營業務，但是僅就公允價值變動能夠帶來損益和資本公積的巨大波動而言，即使證券公司在正常從事證券代理業務不變的情況下，其投資業務所產生的盈虧可能會在短期之內超過正常的營業收入，那么證券公司主營業務的經營能力與經營業績可能會被掩蓋起來。當前中國多數實體企業或多或少都從事著金融投資業務，其將投資業務的損益劃分為非經常性損益，但投資業務所產生的公允價值變動損益仍不可忽視。金融投資本身意味著巨大風險與不確定性，其杠桿性、復雜性和投機性的特點，決定了其高收益性和高風險性并存的天性。站在財務報告使用者的角度上看，投資者存在“功能鎖定”的行為特征，根據公司提供的財務報告，投資者可能沒有辦法判斷出上市公司的真實經營業績，因此對公司盈余的波動產生激烈反應。
（三）會使更多經濟資源向金融行業投入，影響我國宏觀經濟結構的改善 以上分析看出，金融行業特別是證券公司，引入公允價值受的影響最深，但是在經濟市場行情走高的情況下其獲得的收益也是最多。因為金融行業是屬于資本密集型的行業，資本較充足，對外投資實力強；另外，在證券公司、投資銀行、保險公司等金融領域公司，對外投資是主營業務，所以擁有大量以公允價值計量的金融資產。而且越來越多的實體企業將用于提高企業自身生產力的資本轉投向金融市場，從事金融資產的投資炒作，次貸危機之前的金融泡沫促使一些實體企業紛紛以鎖定風險的名義進行各種各樣的金融交易，由此踏入了金融交易的陷阱，但是我國真正的生產力并沒有隨著資金的價值而提高，對整個國家宏觀經濟調控和發展都會帶來抑制作用。公允價值計量相比較于傳統的成本計量而言，證券公司運用公允價值計量相關的金融資產確實給投資者的決策帶來了一定優勢，使財務報表的相關性在一定的程度上也得到了提高，財務報表的質量也得到了提升。隨著我國公允價值計量模式的進一步完善，并在更廣泛的范圍內運用，最后實現的是真實可靠的企業財務報告體系的建立和完善，同時也反映著我國的市場經濟制度由最初的建立逐漸走向成熟的發展方向。
