一、引言
會(huì)計(jì)報(bào)告是企業(yè)會(huì)計(jì)信息的綜合反映，以滿足特定使用者的需要為目標(biāo)，是投資者獲取上市公司會(huì)計(jì)信息的主要方式。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，個(gè)體投資者構(gòu)成我國(guó)資本市場(chǎng)的主體，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的需求是資本市場(chǎng)的主要需求。個(gè)體投資者人數(shù)眾多、力量分散，在資本市場(chǎng)上處于弱勢(shì)地位,其有效需求往往不能得到充分表達(dá)?？v觀已有的研究成果，從會(huì)計(jì)信息供給角度討論如何提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量者眾多，而從投資者角度考察信息需求者甚少。很少專門研究為數(shù)眾多的個(gè)體投資者的需求，或者雖然研究了個(gè)體投資者的信息需求，但多以定性分析為主，缺少實(shí)證數(shù)據(jù)支撐，而且分析方法單一。簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)描述，既無(wú)法說(shuō)明樣本的代表性，也不能準(zhǔn)確揭示數(shù)據(jù)反映的需求狀況。本文選取個(gè)體投資者作為研究對(duì)象，采用劃類選點(diǎn)的方法抽取統(tǒng)計(jì)樣本，綜合運(yùn)用方差分析、描述統(tǒng)計(jì)和推斷統(tǒng)計(jì)知識(shí)，在合理置信區(qū)間下對(duì)個(gè)體投資者的會(huì)計(jì)信息需求進(jìn)行定量分析，以期客觀反映個(gè)體投資者在列報(bào)時(shí)間、列報(bào)形式、列報(bào)內(nèi)容三個(gè)方面對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的需求，并通過(guò)與當(dāng)前上市公司會(huì)計(jì)信息披露規(guī)定的比較，找出需求和供給的差距，為上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告體系的改革、完善提出建議。為了保證樣本結(jié)果的準(zhǔn)確性和代表性，作者采用劃類選點(diǎn)問(wèn)卷調(diào)查的方法取得樣本數(shù)據(jù)。作者于2010年在南寧、深圳、上海、武漢、蘭州等地共發(fā)放問(wèn)卷500份，回收問(wèn)卷324份，其中有效問(wèn)卷266份，有效率82.09%。在對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的信度、效度分析，保證了數(shù)據(jù)可靠性和代表性的基礎(chǔ)上，綜合使用描述統(tǒng)計(jì)、方差分析等方法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析 ，從時(shí)間、形式、內(nèi)容三個(gè)方面揭 示樣本對(duì)象對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息需求情況。
二、調(diào)查與統(tǒng)計(jì)
（一）調(diào)查對(duì)象的學(xué)歷構(gòu)成 本次調(diào)查對(duì)象的學(xué)歷構(gòu)成及全國(guó)股民學(xué)歷分布對(duì)比情況，如（表1）所示。 由（表1）數(shù)據(jù)可知，樣本除高中組外，其它各組學(xué)歷構(gòu)成與全國(guó)開(kāi)戶股民學(xué)歷構(gòu)成總體一致，樣本具有較好的代表性。
?。ǘ┎煌瑢W(xué)歷調(diào)查對(duì)象對(duì)列報(bào)時(shí)間、形式、內(nèi)容的需求
?。?）不同學(xué)歷對(duì)象對(duì)列報(bào)時(shí)間的需求。會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性是指會(huì)計(jì)信息在失去其決策價(jià)值之前為信息使用者所使用。也就是說(shuō)，會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)及時(shí)地提供給信息使用者，以利于信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策。設(shè)計(jì)了三個(gè)問(wèn)題，分別調(diào)查個(gè)體投資者對(duì)現(xiàn)行列報(bào)時(shí)間的態(tài)度、投資者認(rèn)為合理的列報(bào)時(shí)間、投資者對(duì)實(shí)時(shí)會(huì)計(jì)報(bào)告的看法，以了解個(gè)體投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息及時(shí)性這一質(zhì)量特征的需求。初中、高中、本科學(xué)歷的個(gè)體投資者需求情況基本趨同，大多數(shù)受訪者認(rèn)為“比較長(zhǎng)”，極少數(shù)認(rèn)為“過(guò)短”；而碩士學(xué)歷的受訪者則對(duì)報(bào)表的時(shí)間有著較高要求，認(rèn)為“太長(zhǎng)”的占到78.57%，如（圖1）所示：
鑒于現(xiàn)行年報(bào)報(bào)出時(shí)間的供求矛盾，進(jìn)一步詢問(wèn)了個(gè)體投資者認(rèn)為合理的報(bào)出時(shí)間,初中組、碩士組分別有64.00％和78.57％的個(gè)體投資者認(rèn)為“次年1月”是比較合理的時(shí)間，顯示出個(gè)體投資者對(duì)年報(bào)報(bào)出時(shí)間較高的及時(shí)性需求；而高中和本科組多在二月、三月間做出選擇。值得注意的是，四個(gè)學(xué)歷層次的個(gè)體均沒(méi)有認(rèn)為報(bào)出時(shí)間可以是5月及以后，結(jié)果如（圖2）所示：
調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告成為討論的熱點(diǎn)。除了碩士的眾數(shù)是“一般”外，初中、高中和本科學(xué)歷的眾數(shù)都是“比較有用”。值得注意的是，選擇“非常有用”的個(gè)體在各學(xué)歷層都很少，選擇都集中于“比較有用”和“一般”。個(gè)體對(duì)實(shí)時(shí)報(bào)告的評(píng)價(jià)如（圖3）所示：
（2）不同學(xué)歷調(diào)查對(duì)象對(duì)列報(bào)形式的需求。各種新列報(bào)形式在不同學(xué)歷中的支持率不盡相同，接受新形式的態(tài)度受到學(xué)歷的影響。各學(xué)歷都沒(méi)有對(duì)新形式表示否定態(tài)度。如（表2）所示：
?。?）不同學(xué)歷調(diào)查對(duì)象對(duì)列報(bào)內(nèi)容的需求。個(gè)體投資者對(duì)上市公司提供比較信息的評(píng)價(jià)與要求。隨著學(xué)歷的提升，人們對(duì)上市公司過(guò)去一年會(huì)計(jì)信息的有用性評(píng)價(jià)逐漸降低，但普遍持認(rèn)可態(tài)度，如（圖4）所示。大多數(shù)個(gè)體投資者需要三年及以上的歷史比較信息，以滿足自己的決策需求，如（圖5）所示。個(gè)體投資者對(duì)上市公司提供預(yù)測(cè)信息的需求。各學(xué)歷層對(duì)于上市公司提供未來(lái)預(yù)測(cè)信息均有很高的支持率，如（圖6）所示。預(yù)測(cè)信息的時(shí)間要求上，各學(xué)歷層均不滿足一年以內(nèi)的預(yù)測(cè)信息，1年以上的選擇差異很大，如（圖7）所示。個(gè)體投資者對(duì)不同會(huì)計(jì)指標(biāo)的需求。受訪者對(duì)于會(huì)計(jì)指標(biāo)的需求呈現(xiàn)了多樣性的特點(diǎn)，值得提出的是，初中組對(duì)于股利支付率和主要股東持股情況變動(dòng)有所偏好，高中、本科和碩士則對(duì)各種會(huì)計(jì)信息偏好平均。兩道題的其他選項(xiàng)都得到不少的青睞，表明了需求的多樣性。如（表3）所示：個(gè)體投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求程度。選擇五種較為典型的會(huì)計(jì)信息調(diào)查當(dāng)個(gè)體投資者面對(duì)眾多會(huì)計(jì)信息時(shí)如何衡量這些信息的重要性并做出選擇：存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等明細(xì)表；人力資源的信息；與企業(yè)價(jià)值有關(guān)的其他信息（企業(yè)商標(biāo)價(jià)值、研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的價(jià)值、客戶和員工滿意程度等）；關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營(yíng)情況的信息和管理部門的分析預(yù)測(cè)信息。為比較不同學(xué)歷受訪者對(duì)上述五種會(huì)計(jì)信息的需求程度，給不同的選項(xiàng)賦予不同的分值：“非常需要”賦值5，“比較需要”賦值4，“一般”賦值3，“不太需要”賦值2，“完全不需要”賦值1。因樣本的學(xué)歷構(gòu)成不同，對(duì)每個(gè)學(xué)歷的總分進(jìn)行加權(quán)平均處理，得到平均值表。為比較不同學(xué)歷信息需求程度之間的差距，再將上述數(shù)據(jù)進(jìn)行極值標(biāo)準(zhǔn)化，以更方便比較不同學(xué)歷對(duì)于不同會(huì)計(jì)信息需求程度的差異。本科對(duì)所述五種會(huì)計(jì)信息的需求程度相對(duì)較高，接近“比較需要”的水平，而碩士學(xué)歷的調(diào)查人群則需求程度較低，接近“一般”的水平。固定資產(chǎn)明細(xì)表、人力資源信息、其他信息、關(guān)聯(lián)方信息和管理部門內(nèi)部分析信息的需求程度最高的分別是本科、初中、本科、初中和碩士。如（表4）、（圖8）所示：
三、結(jié)論與建議
（一）結(jié)論 本文通過(guò)調(diào)查分析得出如下結(jié)論：
（1）個(gè)體投資者的信息需求是多樣化的。無(wú)論是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表等綜合反映上市公司會(huì)計(jì)信息的“四張主表”，還是報(bào)表中的具體項(xiàng)目，不同個(gè)體投資者的需求均呈現(xiàn)出明顯的多樣化趨勢(shì)。不同個(gè)體投資者在資金規(guī)模、投資目的、期望收益等方面存在較大差異，出于自身利益的考慮，個(gè)體投資者需求亦有明顯不同。個(gè)體投資者的信息需求大致有如下三個(gè)方面：歷史財(cái)務(wù)信息。歷史財(cái)務(wù)信息是企業(yè)對(duì)過(guò)去交易、事項(xiàng)的記錄，反映企業(yè)現(xiàn)時(shí)權(quán)利和義務(wù)，是企業(yè)財(cái)務(wù)信息的主要內(nèi)容，是投資者判斷企業(yè)價(jià)值，并根據(jù)長(zhǎng)期趨勢(shì)做出經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ)；預(yù)測(cè)信息。對(duì)投資者而言，相對(duì)于企業(yè)現(xiàn)時(shí)價(jià)值，其更關(guān)心企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，以及能給投資帶來(lái)的回報(bào)，更愿意知道“企業(yè)將來(lái)會(huì)怎樣，而不是現(xiàn)在是什么樣”；（3）決策相關(guān)的非財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)告提供以貨幣記量的信息為主，但決定一個(gè)企業(yè)發(fā)展及盈利能力的因素還包括大量不在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映的信息，如人力資源，特別是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的大背景下，人力資源對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用越來(lái)越顯著。
（2）不同學(xué)歷個(gè)體投資者的信息需求存在差別。不同學(xué)歷的投資者擁有不同的知識(shí)結(jié)構(gòu)和分析能力，對(duì)對(duì)列報(bào)時(shí)間、形式、內(nèi)容等方面的要求不同。學(xué)歷較低的投資者更關(guān)注反映結(jié)果的會(huì)計(jì)信息，更傾向于簡(jiǎn)單明了的列報(bào)形式，而對(duì)涉及復(fù)雜計(jì)算的比率類指標(biāo)、對(duì)會(huì)計(jì)信息可能產(chǎn)生較大影響的計(jì)量屬性的選擇等內(nèi)容表現(xiàn)出較少的興趣；相反，學(xué)歷較高的投資者對(duì)生成會(huì)計(jì)信息的過(guò)程給予更多的關(guān)注，更看重會(huì)計(jì)信息的實(shí)質(zhì)，而對(duì)列報(bào)方式等形式上改進(jìn)未置可否。同時(shí)，在對(duì)投資決策理性程度的考量上，二者也表現(xiàn)出明顯不同。
（3）合理的列報(bào)時(shí)間、列報(bào)形式、列報(bào)內(nèi)容。投資者普遍認(rèn)為“年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)于年度終了后4個(gè)月內(nèi)對(duì)外提供”的時(shí)間規(guī)定過(guò)長(zhǎng)，并認(rèn)為合理的時(shí)限應(yīng)該是年度終了后3個(gè)月。而對(duì)列報(bào)形式進(jìn)行調(diào)查，大多數(shù)個(gè)體投資者贊成在財(cái)務(wù)報(bào)告中增加圖表等形式。但對(duì)于是否可以采用非貨幣方式計(jì)量，有將近一半的投資者明確表示反對(duì)。除了時(shí)間、形式的需求，投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容提出更高的要求。個(gè)體投資者對(duì)上市公司提供過(guò)去一年比較信息給予積極的評(píng)價(jià)，并期望能夠獲得過(guò)去三年和未來(lái)兩年的預(yù)測(cè)信息，以利于做出投資決策。而對(duì)主要報(bào)表項(xiàng)目的需求中，關(guān)聯(lián)交易信息、主要股東持股情況變動(dòng)、各類明細(xì)表和速動(dòng)比率、EPS等財(cái)務(wù)指標(biāo)得到較多投資者的偏愛(ài)。
?。ǘ┙ㄗh 根據(jù)上述調(diào)查結(jié)論，本文提出以下建議：
?。?）加深研究會(huì)計(jì)信息使用者需求。財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)會(huì)計(jì)信息的綜合表現(xiàn),財(cái)務(wù)報(bào)告的目的是向信息使用者提供決策有用的信息，會(huì)計(jì)報(bào)告都以服務(wù)特定使用者為目標(biāo)。資本市場(chǎng)產(chǎn)生以后，雖然會(huì)計(jì)服務(wù)范圍擴(kuò)大，但“滿足會(huì)計(jì)信息使用者的信息需要依然是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)存在和發(fā)展的靈魂”。所以加深研究會(huì)計(jì)信息使用者需求，按需供給，才能更好的實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)“滿足信息使用者需求”的目標(biāo)。
?。?）重視個(gè)體投資者的信息需求。投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)體投資者。對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者為數(shù)不多，專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)還有待培育和發(fā)展。社會(huì)公眾股股東中大多數(shù)是分散的個(gè)體或者小股東。所以，重視個(gè)體投資者的信息需求，提供滿足要求的高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息，保護(hù)個(gè)本投資的利益，是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的要求，也是建設(shè)和諧社會(huì)的客觀要求。
?。?）關(guān)注不同層次投資者信息需求的差異。不同學(xué)歷的投資者對(duì)同一項(xiàng)會(huì)計(jì)信息有不同的需求。需求的多樣性、層次性要求信息的供給方提供差異化財(cái)務(wù)報(bào)告，此差異主要體現(xiàn)在：廣度方面為不同信息使用者提供不同的信息組合，深度方面為不同信息使用者提供明細(xì)程度的不同選擇。如何根據(jù)投資者的個(gè)性需求提供定制化的財(cái)務(wù)信息，是值得深思的課題。
?。?）提高會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性。會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性質(zhì)量特征是指會(huì)計(jì)信息在失去其決策價(jià)值之前為信息使用者所使用。會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)及時(shí)地提供給信息使用者，以利于信息使用者經(jīng)濟(jì)決策。然而，如何在及時(shí)性和可靠性間取得平衡，既保證信息供給的及時(shí)性又保證會(huì)計(jì)信息的可靠性，是值得重視的課題。
?。?）增加會(huì)計(jì)信息的可理解性?？衫斫庑杂帧懊魑浴焙汀翱勺x性”，是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)便于信息使用者理解和利用。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者對(duì)使用圖表等方式增加會(huì)計(jì)報(bào)告的可理解性表示贊同，而對(duì)采用非貨幣計(jì)量持謹(jǐn)慎態(tài)度。所有如何適應(yīng)投資者的需求，增加更多易于理解的表現(xiàn)方式以及適度引入非貨幣屬性以全面反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債情況，是另一個(gè)可以進(jìn)一步探討的課題。
