一、問題的提出
新會計準(zhǔn)則的頒布與實施必然會產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。會計準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的直接表現(xiàn)就是會計信息的經(jīng)濟(jì)后果,即會計報告對企業(yè)、政府,投資人和債權(quán)人等企業(yè)利益相關(guān)者決策行為的影響。文章的目的在于,在會計信息經(jīng)濟(jì)后果這一視角下,通過對相關(guān)理論的研究,得到其相互關(guān)系。
二、相關(guān)理論
(一)有效市場理論
1970年,尤金·法瑪(Eugene F. Fame)依據(jù)信息所包含的范圍的大小,將證券市場分類,即有效市場的三種形式:弱式有效市場(Weak Efficient Market)、半強(qiáng)式有效市場(Semi-strong Efficient Market)、強(qiáng)式有效市場(Strong Efficient Market)。特別地,在強(qiáng)式有效市場上,證券的現(xiàn)行價格反映了全部公開和非公開的信息,任何投資者都不能依靠信息壟斷獲得差額利潤。由于迄今為止,還沒有市場被證明是完全有效率的,所以,有效市場理論又被稱為有效市場假說。依據(jù)William R.Scott的分析,在有效市場假說前提下,(證券)價格具有充分信息含量(fully informative),因而財務(wù)報表信息對投資者及其他相關(guān)的決策者沒有太大意義。會計信息不會影響投資者收益(從總體或平均意義上而言);當(dāng)會計政策不會導(dǎo)致不同的現(xiàn)金流,或者只要披露會計信息及會計政策是及時的,抑或投資者有能力判斷各種政策的內(nèi)涵,那么會計政策的選擇只是“字面”差異而已,即會計信息沒有經(jīng)濟(jì)后果。有效市場理論暗示了會計只是作為一個保證市場有效性的工具,它只是資本市場上各種公開的信息中參與信息競爭的一部分。由此可見,有效市場理論似乎與經(jīng)濟(jì)后果理論的觀點是相矛盾的,而實際上,通過后文相關(guān)理論的連接,二者是可以相互協(xié)調(diào)的,筆者以為這種連接更符合現(xiàn)實情況。
(二)信息不對稱
在市場交易中,一種類型的市場參與者可能知道所交易資產(chǎn)的情況,而另一種類型的參與者可能不知道這些情況,在這種情況下就可以稱市場出現(xiàn)了信息不對稱。信息不對稱可以產(chǎn)生兩個后果,即,在交易合同簽訂之前的逆向選擇問題及交易合同簽訂之后的道德風(fēng)險問題。逆向選擇問題是相悖于有效證券市場的,它影響了證券市場的有效性。舊車市場和保險市場是說明存在信息不對稱市場的無效甚至崩潰和消失的典型例子。為減少信息不對稱而產(chǎn)生的對信息的需求驅(qū)動市場,自動生成一些機(jī)制,使一個很可能由于信息不對稱而消失的市場得以繼續(xù)存在并逐漸完善和有效。會計信息只是資本市場上各種公開的信息中的一部分。從會計的本質(zhì)而言,會計信息是作為沒有價值取向的、中立的“介質(zhì)”出現(xiàn),以解決信息不對稱問題(確切地講是解決逆向選擇問題,即內(nèi)部人利用信息優(yōu)勢獲利),從而促進(jìn)市場的有效性。
(三)利益相關(guān)者理論
利益相關(guān)者一詞最早出現(xiàn)于1708年,據(jù)《牛津詞典》記載,其表示人們在某一項活動或某企業(yè)中“下注”(have a stake),在活動進(jìn)行或企業(yè)運(yùn)營的過程中抽頭或賠本(Clark,1998);借鑒20世紀(jì)90年代中期“多維細(xì)分法”對利益相關(guān)者的界定及查克漢姆對利益相關(guān)者的分類:契約型利益相關(guān)者和公眾型利益相關(guān)者(前者包括股東、雇員、顧客、分銷商、供應(yīng)商、貸款人,后者包括全體消費(fèi)者、監(jiān)管者、政府部門、壓力集團(tuán)、媒體、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū))本文主要關(guān)注股東、管理者、債權(quán)人、政府、員工、供應(yīng)商和顧客這七類利益相關(guān)者,它們的相互關(guān)系如圖1所示,分析可見:利益相關(guān)者對貢獻(xiàn)與回報存在對等性要求。但由于信息不對稱而引起的逆向選擇和道德風(fēng)險問題,利益相關(guān)者的這種對等性要求難于實現(xiàn)。從后文有關(guān)契約理論和代理理論的分析中將會看到,這種沖突可以通過簽訂一系列契約而牽制。
(四)契約理論及代理理論
科斯(1937,《企業(yè)的性質(zhì)》)的企業(yè)性質(zhì)理論認(rèn)為,人們?yōu)榱斯?jié)約交易成本,就把某些資源配置活動轉(zhuǎn)到企業(yè)內(nèi)部,讓企業(yè)家指揮各種生產(chǎn)要素,契約的本質(zhì)在于它限定了企業(yè)家的范圍,只有在限定的范圍內(nèi),他才能指揮其他要素;張五常認(rèn)為企業(yè)外部關(guān)系是產(chǎn)品交易關(guān)系,企業(yè)內(nèi)部關(guān)系是要素交易關(guān)系,二者同質(zhì),都是契約關(guān)系。依此筆者認(rèn)為前文所提到的利益相關(guān)者之間的利益及沖突通過契約而牽連,企業(yè)是契約集合體。聯(lián)系西班牙杰出的數(shù)學(xué)家、法學(xué)家耶戈杰里·卡斯基洛提出的觀點——會計核算的目的是反映契約雙方的法律權(quán)利和要求,會計核算的對象就是契約;由于會計政策本身的契約性,企業(yè)選擇不同的會計處理方法會產(chǎn)生不同的代理績效和契約責(zé)任——財務(wù)報告可能被企業(yè)的利益相關(guān)者用來獲取自身利益,它是眾多利益相關(guān)者博弈的結(jié)果,作為財務(wù)報告依據(jù)的會計準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果,會計準(zhǔn)則可以看做一種公共契約。
代理理論(agency theory)是博弈論的一個分支,它研究當(dāng)委托人與代理人之間的利益發(fā)生矛盾的時候,如何設(shè)計合同以激勵理性的代理人按照委托人的利益行事(代理理論中是以回報作為合同依據(jù)的),即如何簽訂合同來控制道德風(fēng)險的問題。但由于合同的剛性和不完全性,即使有公認(rèn)會計準(zhǔn)則和審計的約束機(jī)制,也不能保證回報指標(biāo),如凈利潤,對合同的有用性,從這個角度亦可見。公認(rèn)會計準(zhǔn)則的完善程度直接影響到企業(yè)的會計政策選擇,進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。
(五)經(jīng)濟(jì)后果理論
“經(jīng)濟(jì)后果”問題,是從20世紀(jì)70年代的美國開始的,斯蒂芬·澤夫(Stephen zeff,1978)在《“經(jīng)濟(jì)后果”學(xué)說的興起》一文中指出:經(jīng)濟(jì)后果就是會計報告將影響企業(yè)政府、工會、投資者和債權(quán)人的決策行為,這些個人或團(tuán)體的行為又可能對其它團(tuán)體的利益產(chǎn)生影響。“經(jīng)濟(jì)后果”問題的提出,改變了人們對會計的認(rèn)識,它認(rèn)為不論有效證券市場理論的含意如何,會計政策的選擇會影響公司的價值,所以會計不是絕對中立的,它可能會給不同的利益相關(guān)者帶來不同的經(jīng)濟(jì)后果。按照Scott的觀點,經(jīng)濟(jì)后果實際上源于“為何存在會計政策選擇”這一問題,進(jìn)一步,經(jīng)濟(jì)后果源自企業(yè)簽訂的契約。西方大量實證會計研究結(jié)果表明,企業(yè)的各利益相關(guān)者往往通過借助于形式多樣的會計政策選擇和契約安排來實現(xiàn)對自己有利的經(jīng)濟(jì)后果,以達(dá)到自身利益最大化。需要說明的是,會計對企業(yè)產(chǎn)出(剩余)進(jìn)行計量,決定了利益各方(企業(yè)契約各方)對企業(yè)產(chǎn)出(剩余)的分配,作為規(guī)范會計的會計準(zhǔn)則顯然會影響到計量的結(jié)果,最終影響到企業(yè)相關(guān)各方的利益,這就是會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果。會計準(zhǔn)則作為保證會計信息“可靠性”“相關(guān)性”的機(jī)制之一,是各種利益相關(guān)者博弈的結(jié)果表現(xiàn)。
由此,一般認(rèn)為有效市場理論與經(jīng)濟(jì)后果理論在會計政策選擇問題上是兩大對立學(xué)派,但是通過本文的分析和總結(jié)可以看到,二者可以通過代理理論這一規(guī)范研究為基礎(chǔ)的實證會計理論協(xié)調(diào)起來。
三、相關(guān)理論的相互關(guān)系
通過前文對各種理論的描述,基于筆者的理解,將其在會計經(jīng)濟(jì)后果這一視角下的關(guān)系用圖2表達(dá)。可以看到,整個系統(tǒng)就是一個在信息不對稱下的博弈循環(huán):市場有效理論帶來了理想的市場環(huán)境,在這樣的市場中價格匯集了所有的相關(guān)信息,市場參與者依據(jù)價格就可以作出決策,財務(wù)信息作為參與競爭的、“價值中立”的信息資源之一存在;但由于信息的不對稱以及因此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險,使市場并不完善,市場交易中存在包括信息成本在內(nèi)的各種交易成本,企業(yè)是為了降低交易成本而出現(xiàn),是各種利益相關(guān)者據(jù)其各自的利益而簽訂的契約集合體;企業(yè)利益相關(guān)者對貢獻(xiàn)與回報存在對等性要求,但由于信息不對稱引起的逆向選擇和道德風(fēng)險問題,導(dǎo)致各利益相關(guān)者的對等要求難以實現(xiàn),這種沖突可以通過簽訂一系列契約而相互牽制;同時,信息的不對稱及企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生的代理問題,通過最優(yōu)合同加以解決,財務(wù)報告是作為合同的最優(yōu)化工具被利用的;也正是由于信息不對稱,合同的剛性和不完全性導(dǎo)致作為企業(yè)利益相關(guān)者核心的企業(yè)管理者非常關(guān)注會計政策的選擇(黃菊波,楊曉舟提出的“會計政策”包括以會計準(zhǔn)則為核心的宏觀會計政策、企業(yè)具體會計政策),繼而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)后果的產(chǎn)生,即會計政策選擇會使利益相關(guān)者的利益沖突模式發(fā)生改變,進(jìn)入下一輪博弈,并繼續(xù)循環(huán)。相信這種博弈循環(huán)是可以逐漸促進(jìn)會計準(zhǔn)則的完善,促進(jìn)會計信息趨向于其本質(zhì)的發(fā)展——信息中立,進(jìn)而增強(qiáng)市場的有效性。
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