一、前言
當前市場經濟條件下,由于中小企業資產實力相對薄弱、管理體制相對松散、信息披露不夠透明,在金融機構中融資困難已經成為中小企業發展面臨的普遍問題。在這種情況下,中小企業信用擔保機構應運而生,擔保機構借助自身資本實力和政府信用,為中小企業提供擔保,提升中小企業信用,成為解決中小企業融資解的最優選擇。
因此,擔保公司是金融業發展的必然,它扮演著銀行和企業之間的雙重角色。銀行放貸方面,個人或企業在向銀行借款的時候,銀行為了降低風險,不直接放款給個人或企業,而是要求借款人找到第三方(擔保公司或資質好的個人)為其做信用擔保。擔保公司會根據銀行的要求,讓借款人出具相關的資質證明進行審核,之后將審核好的資料交到銀行,銀行復核后放款,擔保公司收取相應的服務費用。隨著金融系統的日趨完善,擔保公司已逐漸成為銀行放貸不可缺少的環節。企業融資方面,銀行貸款之所以收利息,就是因為貸款本身存在一定的還款風險,而一旦發生這種風險事件,雖然銀行自身也有一套處理辦法,但耗時太長,手續繁瑣。因此擔保公司可以說是為這種銀行還款風險而成立的公司。具體操作為擔保公司在銀行存入一定保證金,按與銀行約定的比例放大授信,貸款業務就通過擔保公司進行,如果借款人出現還款逾期,那么銀行就會首先將擔保公司在銀行的保證金劃扣到還款賬戶,然后由擔保公司和銀行一同負責催收工作。由于擔保對象的特殊性和擔保項目的離散性,決定了中小企業業信用擔保是一個高風險的行業,從財務管理的角度,就需要對影響擔保機構運營的重要財務參數進行深入分析。
財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據,采用一系列專門的分析技術和方法,對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經濟管理活動。財務分析對于擔保業來說,極為重要。本文就因素分析法在擔保業財務分析中的應用進行深入的探討,希望能夠起到拋磚引玉的作用。
■二、因素分析法的內涵及方法
2.1 因素分析法的內涵
因素分析法又叫連環替代法,是指數法原理在經濟分析中的應用和發展。它根據指數法的原理,在分析多種因素影響的事物變動時,為了觀察某一因素變動的影響而將其他因素固定下來,如此逐項分析,逐項替代,故稱因素分析法或連環替代法。
2.2 因素分析法的方法
(1)連環替代法
它是將分析指標分解為各個可以計量的因素,并根據各個因素之間的依存關系,順次用各因素的比較值(通常即實際值)替代基準值(通常為標準值或計劃值),據以測定各因素對分析指標的影響。
例如,某一個財務指標及有關因素的關系由如下式子構成:實際指標:Po= Ao×Bo×Co;標準指標:Ps=As×Bs×Cs;實際與標準的總差異為Po-Ps, 這一總差異同時受到A、B、C三個因素的影響,它們各自的影響程度可分別由以下式子計算求得:
A因素變動的影響:(Ao-As)×Bs×Cs;
B因素變動的影響;Ao×(Bo-Bs)×Cs;
C因素變動的影響:Ao×Bo×(Co-Cs)。
最后,可以將以上三大因素各自的影響數相加就應該等于總差異Po-Ps。
(2)差額分析法
它是連環替代法的一種簡化形式,是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額,來計算各因素對分析指標的影響。
例如,企業利潤總額是由三個因素影響的,其表達式為:利潤總額=營業利潤 投資損益±營業外收支凈額,在分析去年和今年的利潤變化時可以分別算出今年利潤總額的變化,以及三個影響因素與去年比較時不同的變化,這樣就可以了解今年利潤增加或減少是主要由三個因素中的哪個因素引起的。
(3)指標分解法
例如資產利潤率,可分解為資產周轉率和銷售利潤率的乘積。
(4)定基替代法
分別用分析值替代標準值,測定各因素對財務指標的影響,例如標準成本的差異分析。
■三、因素分析法在擔保業財務分析中的應用
因素分析法在經濟分析中應用廣泛,是測定各個相互聯系的因素對同一指標影響程度的方法。擔保業由于周期長,在一個會計報告期內擔保業務往往尚未結款,已完項目和未完項目的預算價值不易確定;每個單位工程造價不同,材料耗用量按統一方法計算,難以求全求準;實際成本受物價變動的影響較大等因素,因此,擔保業在應用因素分析法時,不運用絕對數來表示影響經濟效益的因素,而是用相對數來反映,其基本程序大致是:
(一)構成因素
以企業經濟效益為分析對象,觀察影響擔保業經濟效益指標的因素,有以下四個:
(1) 工作量
工作量是影響經濟效益的主要因素,用報告期已完工作量作為價值數量指標。但由于工作量中有預算成本、獨立費用和計劃利潤三部分組成,因此,要先計算三部分各自的價值數量,其中獨立費用,它的變動對經濟效益的影響程度甚微,不作為一個分析因素。
(2) 預算成本比重
預算成本隨工作量的增加而增加,是收入的主要部分,是計取各項預算費用的基數,對經濟效益影響程度較大。但擔保業有獨特的個性,不能用預算成本絕對數來衡量單位價值的大小,而只能換算在工作量中所占的比例,作為一個分析的價值因素。
(3) 計劃利潤比重
計劃利潤是擔保業價款收入的組成部分,直接形成利潤,也是衡量經濟效益。
高低的一個因素,它是以工程預算中的直接費用為基數計取的,隨直接費用的增減而增減,也只能換算在工作量中所占的比重,作為一個分析的價值因素。
(4) 實際成本比重
實際成本也是影響經濟效益的主要因素,實際成本降低額的大小,直接影響經濟效益的高低,它與預算成本結合緊密,受其控制。同樣,它也只能換算在工作量中所占的比重,作為一個分析的價值因素。四個因素之間的內在聯系,以工作量為基數,計算預算成本,計劃利潤、實際成本各所占的比重,工作量完成的多少,必然引起其所包含的預算成本和計劃利潤所占的相對數額亦相應發生大小變化,隨即實際成本也發生增減變化,從而影響經濟效益的提高和下降。而預算成本、計劃利潤和實際成本所占比重的升降變化,也必然反映利潤數額的增減變化,而直接影響經濟效益的高低。
(二)分析步驟
(1)以計劃數為基礎,按因素順序用實際數逐一替代,多個施工項目,采用加權平均計算。
(2)先計算各因素的實際數與計劃數之間的比重差率,然后與工作量相乘。
(3)每次只能替代一個因素,只能反映一個因素的影響結果,后一個因素的替代必須在前一個因素已經替代的基礎上進行。
(4)各因素影響額之和應等于總差異。
同時,經濟效益是通過指標來說明的,而指標由多因素組成。因此,各因素對經濟效益的影響程度還可以用原始因素作進一步明細分析。如對同時擔保的多個項目可逐個進行分析,比較每個擔保項目經濟效益的優劣。對每個成本項目進行具體差異分析,找出各成本項目的節超情況。
我們知道,影響擔保機構運行的重要財務參數主要包括:(1)資本金(K):擔保機構的注冊資本金額。(2)擔保規模(D):指擔保機構在一定時期內(如一年)的擔保總額。(3)放大倍數(k):期內擔保總額與擔保機構資本金之間的比例。(4)擔保費率(s):擔保機構向被保企業收取的費用率,如保費、評審費等。(5)反擔保率(u):反擔保抵押金額與擔保債務總額之間的比率。(6)代償率(P):一定時期內發生的代償金額與期內擔保債務總額的比率。(7)追償損失率(q):經追償后形成實際損失的金額與代償金額之間的比率。(8)運行費率(v):擔保機構運營費用與擔保規模之間的比率。(9)營業稅(及其附加)率(t1):營業稅(及其附加)占擔保收入的比率。(10)所得稅率(t2):企業所得稅占企業經營所得的比率。
為了分析的方便與簡化,還需要作如下合理假定:(1)擔保周期統一為一年。(2)代償與追償在當年內完成。(3)只要發生代償,反擔保資產將全部沒收并能100%變現。(4)擔保機構全部為貨幣資產,并取得銀行利率r。
由此得到擔保機構的稅后年凈利潤率為:
P=(s×D r×K-p×q×D-v×D-s×D×t1)(1-t2)
擔保機構盈利的邊界條件為:
(s r/k-p×q-v-s×t1)≥O
其利潤最大化的條件是邊際利潤為零,因而有:(s-v-p×q-s×t1)=O
實際上,擔保機構在一定時點上的在途擔保余額,可能包括了多種信用等級的企業,這樣擔保機構的代償率和追償損失率均為在途擔保余額的函數,隨著擔保規模的擴大,擔保機構所保企業的信用等級將逐漸下降,在一定規模之后,由于擔保業務開始覆蓋較低等級的企業,則代償率和追償損失率將迅速上升。
此外,為彌補流(速)動比率的局限性,較為客觀地評價企業的短期償債能力,建議改用以下三個指標評價企業的長期償債能力:①超速動比率。用企業的超速動資產(貨幣資金十短期證券 應收票據十信譽高客戶的應收款凈額)來反映和衡量企業變現能力的強弱,評價企業短期償債能力的大小。由于超速動比率的計算,除了扣除存貨以外,還從流動資產中去掉其他一些可能與當前現金流量無關的項目(如待攤費用)和影響速動比率可信性的重要因素項目(如信譽不高客戶的應收款凈額),因此,能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小。②負債現金流量比率。負債現金流量比率是從現金流動角度來反映企業當期償付短期負債能力的指標。計算公式如下:負債現金流量比率=平均流動負債/經營活動現金凈流量。我們知道,經營活動產生的現金凈流量來源于現金流量表,年末(初)流動負債來源于資產負債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現金來償還債務,所以利用以收付實現制為基礎的負債現金流量比率指標,能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還,直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力,因此,用該指標評價企業償債能力更為謹慎。
■四、因素分析法在擔保業財務分析中應用帶來的思考
擔保行業存在以下主要問題:一是擔保機構設立、變更、撤銷不規范,存在虛假出資、抽逃注冊資本金的現象,有的徒有其名,一家擔保機構注冊兩年,竟沒有開展一筆業務。二是擔保機構總體規模偏小,資金實力有限。我市擔保機構注冊資金大部分在1000萬元以上,但也有注冊資金幾百萬元的。三是市場定位不準,業務不規范。一些擔保機構有的沒有開展業務,有的從事民間借貸,有的甚至炒作股票、買賣票據、非法集資。四是管理不到位,規章制度不健全,風險控制不力。合同文本各種各樣、收費標準五花八門,有的甚至沒有合格的財務報表。這些因素都造成了因素分析法在擔保業財務分析中應用存在著阻力。
因此,在進行擔保企業成本、經濟效益分析時,要結合企業和具體項目的實際情況,選擇適當的分析方法,用數據說話,只有經過科學計算的數據才更有價值,更有說服力。
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