我國在1999年頒布的《國有資本金績效評價規則》將評價指標分為定量指標和定性指標兩大類,這兩大類指標也構成了現行財務分析的基本框架,本文以此作為財務分析的理論基礎。
一、概念與程序介紹
財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據,運用一系列專門的分析技術和方法,對企業過去和現在的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析與評價,從而為企業的投資者、債權人、經營者及其他相關利益組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來,并作出正確決策提供準確的信息或依據。
進行財務分析一般要經過以下步驟:
1 確定分析目標。財務分析的范圍廣泛。不同的相關者對財務分析內容的要求不同,因此必須明確分析的目標,以免在分析中頭緒紛繁,達不到預期的目的。
2 制定分析方案。分析目標確定后,要根據分析問題的難度、分析量的大小,制定出具體的分析方案。
3 搜集資料進行財務分析。首先應掌握大量資料,以保證分析的質量。相關資料一般包括企業的報表,統計核算、業務核算等方面的資料以及預算資料,同行業企業的相關資料等。
4 運用特定方法進行分析比較。在掌握充分的財務資料之后,即可運用特定分析方法來比較分析,以反映公司經營中存在的問題。分析問題產生的原因。
二、財務分析的基本方法詳述
財務分析按計算指標的性質或所用的具體分析方法,可以分為金額變動與變動百分比分析、趨勢比例分析、結構比例分析和比率分析。下面分別介紹這幾種方法的原理與應用。
(一)金額變動與變動百分比法
金額的變動是指比較年度與基準年度某一數據的金額差距。例如,本年的銷售收入比上年增加10萬元。而變動百分比的計算,是將不同年度間金額的變動額除以基準年度的金額所得的百分比。這種方法具體是:把上一個時期的數字定為基數,后一個時期與前一個時期依次進行環比。例如假設某公司1991、1992、1993三個年度的總資產分別為10 000元,15 000元和20 000元。在這種方法下。先以1991年的10000元為基數。1992年比1991年總資產增長50%,再以1992年的15000元為基數。1993年比1992年總資產增長33%。
計算變動百分比能在一定程度上反映企業的經營增長率,但也有一定的局限性,這主要是因為變動百分比的計算受到基數的制約,具體表現如下:
1 當基期的金額為負數或零時。變動百分比將無法計算。例如:如果在計算企業的利潤增長率時,某一期因發生虧損,金額為負值,則計算下一期與該期的變動百分比時就沒有意義。
2 在前后幾期的增長絕對額相等的情況下,由于各自比較的基數不同,因此計算的各期變動百分比也不一樣。如上例中,雖然資產數額1993年和1992年都分別比上年度增加了5000元,但因基期由1992年變成1991年,致使兩年的變動百分比不同。
3 當用作基數的金額很小時,則計算的變動百分比可能會引起誤解,例如假定某企業第一年的利潤是100 000元,第二年降為10 000元,而第三年其利潤又恢復到100 000元的水平。則第三年的利潤比第二年增加了90 000元,比上期增加了900%,實際上,第三年增加的900%只是正好抵消了第二年下降的90%。
(二)趨勢比例法
趨勢比例法是以基期的數據作為100%,將以后各期的數據分別換算為基期的百分比。具體的應用步驟如下:
首先,選擇基期,并給基期的報表數額賦予100%的權數。
其次,將以后各期會計報表的每一個項目換算成為基期相同項目的百分比。現舉例如下:
假定某企業以2002年作為基期,其銷售收入為60 000元,凈利潤為3 000元,從2003年到2007年的銷售收人分別是62 400元、64 000元、66 000元、72 000元、90000元,相對應的年利潤分別為3120元,3 840元,4 290元。2910元,4 590元。
要計算銷售收入的趨勢比例,就是將基期以后年度的銷售收入分別除以60 000元,求出銷售收入的趨勢比例分別為104%、107%、110%、120%、150%,要計算凈利潤的趨勢比例,就是將基期以后年度的凈利潤分別除以基期利潤3 000元。得凈利潤的趨勢比例分別為104%、128%、143%、97%、153%。
由上例所計算的趨勢比例表明。該公司在前幾年銷售收入穩定增長。而2006年與2007年增長迅速。除2006年外,凈利潤也呈穩定增長的趨勢。因為趨勢比例的基數固定,使各個期間的數據可比,從而克服了前述變動百分比受基數制約的局限性。
(三)結構比例法
結構比例或結構百分比,是指總額內每一項目占總額的相對大小。例如,資產負債表上的每個項目都可表示為該項目占總資產的百分比,利用這種比例法可以反映出流動資產與非流動資產的相對重要性,而且也可以反映企業從債權人和所有者處獲得資金的相對大小。另外通過計算連續幾期資產負債表的結構比例,還可以發現企業的某些項目變動重要性。
計算結構比例的方法,也可以用于利潤表。在利潤表上,既可以反映出若干年的絕對金額,也可列示各項目的比例,例如,某企業2002年取得銷售收入300 000元,當年銷售成本為180 000元,由此計算毛利為120 000元,扣除當年費用75 000元后得本年利潤額45000元。該企業2003年取得銷售收入500 000元,當年銷售成本為350000元,由此計算當年毛利為150000元。扣除當年費用100 000元后得本年利潤額50000元。
要計算利潤表2002年的結構比例,就是要以利潤表所有的科目分別去除2002年的銷售收入,從而求得毛利率為40%,費用占銷售收入的25%,凈利率占銷售收入的15%。計算2003年利潤表的結構比例可得毛利率為30%,費用占當年銷售收入的20%,凈利率占銷售收入的10%。
觀察上例,可以發現2003年與2002年相比毛利率從40%降到30%,由于費用對銷售收八的比率減少,因而凈利潤占銷售收入的百分比由15%降至10%。但從絕對額可知,銷售收入和凈利潤都比上年增加,銷售收入增加的幅度較大。如果
僅僅從組成百分比看,就無法了解第二年利潤增加的事實,這也體現了結構比例法的局限性。
(四)比率分析法
比率分析法是財務報表分析中重要的方法。它是以財務報表為依據,將彼此相關但性質不同的項目進行對比,求其比率。同時還可以通過編制比較財務比率報表。作出不同時期的比較,從而更準確、更合理地反映公司的財務狀況和經營成果。按照財務分析的不同內容,比率分析通常可分為以下三類:償債能力、營運能力、獲利能力。
1 償債能力主要用來衡量企業的短期和長期償債能力,一般通過考察流動比率、速動比率、現金流量比率、資產負債率、利息保障倍數等指標的大小來反映企業的償債能力。
2 營運能力反映企業的資金周轉狀況,主要通過考察存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率等指標來衡量企業的營業狀況和經營管理水平。
3 獲利能力反映企業賺取利潤的能力,主要通過考察資產報酬率、股東權益報酬率、銷售凈利率、每股利潤、每股現金流量、市盈率等指標來衡量企業的獲利能力。
需要注意的是運用比率分析法時必須要與性質相同的指標評價標準進行對比,才能真正揭示企業的財務狀況和經營成果。具體的指標評價標準又包括三類:
1 行業標準,即本企業與同行業平均水平對比或者本企業與同行業公認的標準進行對比。
2 歷史標準,這是對企業本身但不同時期的比率進行對比,如期初期末的對比、本期與歷史同期對比等。
3 目標標準,主要是指企業的實際狀況與預算的比較。
以流動比率舉例如下,某企業2002年的流動資產總額為2 845600元,同年流動負債總額2 528 800元;2003年的流動資產總額為2 625 317元,同年流動負債為2 054 062元。用流動資產分別去除流動負債的總額,計算得兩年的流動比率值為1.13和1.28。
一般情況下,通常認為企業的流動比率等于或者大干2是理想水平,與該企業的流動比率相比,該企業的流動比率偏低,從而得知企業的短期償債能力較差。
三、現行財務分析方法的局限性與改進意見
財務分析對于了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來、做出正確決策提供準確的信息或依據有著顯著的作用。但由于種種因素的影響,財務分析方法也存在著一定的局限性。主要表現在以下方面:
(一)會計處理方法對可比性的影響
同一企業在不同的時期,相同的時期不同的企業都有可能對同種項目采用不同的處理方法,導致兩者沒有可比性。
(二)會計資料的真實與可靠性的影響
數據資料的不真實和不可靠將導致財務分析沒有實際價值,原因主要包括兩方面。首先是主觀方面,會計報表中有些數據是通過估算得來的,受會計人員主觀影響較大。而且企業有可能為了使報表顯示出公司良好的財務狀況和經營成果,會采取手段來調整財務報表。其次是客觀方面。由于財務報表是按照歷史成本原則編制的,在通貨膨脹時期,有關數據會受到物價變動的影響,使其不能真實地反映公司的財務狀況和經營成果。
(三)比較基礎的局限性
首先,趨勢分析是以企業的歷史數據作為比較基礎,今年比上一年比率有所提高,這并不一定說明企業的管理就有了進步。其次,使用同行業標準與企業的比率進行對比時,同行業的標準只是起到一般性的指導作用,并不一定有代表性,例如將同行業的勞動密集型與資本密集型放在一起就是不合理的。
根據以上總結的局限性,現提出相應改進意見如下:
1 明確各種會計處理方法的應用范圍及彈性區間。在比較不同企業同類報表數據時,應選擇相同的會計處理方法,從而使財務分析結果的差異縮小。在比較同一企業不同的會計期間的數據時應考慮去除政策變更的影響。例如,當對不同企業的存貨發出計價時。要選擇一種相同的計價方法,就可以減少差異,從而增強財務報告的可比性及一致性。
2 改善財務分析相關會計數據信息的質量。首先,應避免會計準則應用的主觀隨意性,減少會計信息與客觀實際的出入。其次,在通貨膨脹嚴重的時候。要在報表以外采用適當的方式予以披露。除此之外,要應用通貨膨脹會計模式按物價變動指數進行調整,盡量降低物價變動對會計信息的影響。
3 多方面綜合性利用財務分析方法,應強化對企業經濟運行的整體性分析,以掌握企業整體財務狀況和效益,如采用杜邦綜合分析法對企業進行整體性分析,還能從中找到企業具體問題所在。
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